变化与调整 中国家电行业的发展方向

1. 变化与调整 中国家电行业的发展方向 王 青 研究员 博士 市场流通研究室主任 2014年9月 杭州

2. 演讲提纲 • 1. 制造业转型的环境与背景 • 2. 家电行业调整趋势与方向 2

3. 1.1 经济增速放缓格局确立 • 2008年以来增速放缓的格局已经非常明确 3

4. 1.2.1 经济运行特征：产业结构 • 从产业结构来看，2007年开始，服务业增加值超过工业；2008年第三产业就业占比增量开始超过第二产业；2013年服务业占比超越第二产业 4

5. 我国以投资和出口作为经济增长的主驱动力已难以为继。一方面，服务业增长对GDP的拉动作用小于工业；另一方面，我国服务业生产效率偏低，未来我国经济增长的动力基础发生改变我国以投资和出口作为经济增长的主驱动力已难以为继。一方面，服务业增长对GDP的拉动作用小于工业；另一方面，我国服务业生产效率偏低，未来我国经济增长的动力基础发生改变 三次产业对GDP增长的拉动 贸易部门与非贸易部门TFP增长率比值的国际比较 资料来源：国家统计局。 资料来源：EU-KLEM，Dong He（2012）。 5

6. 1.2.2 经济运行特征：区域结构 • 从经济增长的区域结构看，东部沿海地区经济从2007年开始减速并低于中西部地区 • 从近两年情况看，东部地区增速在下一个台阶后趋稳，而西部和东北地区增速下滑明显 6

7. 1.2.3 经济运行特征：劳动力供给 • 从劳动力供给看，16-59周岁劳动力总量在2012年第一次开始出现下降。工资上涨整体快于生产率上涨幅度，非熟练工工资上涨快于熟练工 7

8. 1.2.4 经济运行特征：投资效率下降 • 投资对经济的拉动作用不断降低，原有增长模式难以为继。东部地区特别是长三角投资收益率下降最为明显 8

9. 1.3.1 中国经济增长的前景 3000国际元 4000国际元 7000国际元 11000国际元 增长率 依靠资源和要素 初级产品出口或加工制造业； 进口替代或出口导向为主； 政府往往发挥重要作用：配置资源、基础设施建设、金融压制 经济长期停滞在中等收入水平；贫富差距拉大、社会矛盾激化；产业竞争力降低，缺乏新的经济增长点支撑 制度创新，注重发挥市场的功能；鼓励创新，提高产业附加值和培育新的竞争力；完善社会保障等体系 创新驱动和服务经济，从中等收入国家进入发达国家行列，增长率经历自然回落 经济发展缓慢 人均GDP（1990年国际元） 贫困陷阱 经济起飞 中等收入陷阱 高收入高墙 • 问题：在习惯于高增长后，中国经济回落是阶段性的吗？ • 两个重要概念：“中等收入陷阱”和“高收入高墙” 9

10. 两类国家的增长轨迹比较 资料来源：麦迪森2000。 10

11. 走出“中等收入陷阱”与制度转换 资料来源：Antonio Fatás and Ilian Mihov (2009)：The 4I’s of Economic Growth. 11

12. 1.3.2 关于宏观经济的两种分析框架 • 短期分析框架：经济增长=投资+出口+消费（三驾马车） • 长期分析框架：Y = A·L ·K（柯布-道格拉斯生产函数） • 如果把短期分析框架应用到长期问题上，就会出现问题，因为忽略了经济增长更本质的因素 12

13. 1.4.1 未来影响因素：投资 • 我国投资对GDP的拉动作用较为明显，其中最主要是制造业、房地产和基础设施三项，占到总投资的80% 13

14. 1.4.2 未来影响因素：投资（工业） • 工业投资：根据以往情况，工业增加值低于10%时，企业亏损情况就会突出，亏损额占销售额比重在2%左右。2012年5月以来，工业增加值增速在大部分月份保持在10%以下 • 在投资收益递减和产能过剩、出口回落的条件下，企业投资实体经济的意愿不强 14

15. 1.4.3 未来影响因素：投资（住宅） • 2013年我国城镇住宅户均0.95套（成套率74%），户均面积85平米，人均面积28.1平米（32.9平米，与发达国家接近） • 2014到2023年，年均新开工约为1000套，峰值可能在2015年之前到来；保障住房开工面积已完成2/3，施工面积峰值已经过去 15

16. 1.4.4 未来影响因素：投资（基础设施） • 基础设施投资：2013年名义增幅21.2%；水利、环境、公共设施管理业增幅较高，电力、热力、燃气和水生产供应业投资增幅较低 中国基础设施投资名义增幅（%） 资料来源：Wind资讯。 16

17. 1998年以来，中国基础设施投资占投资比重不断下降，从34%降到2012年的不到14%。投资占比和存量占比峰值在2000就已经出现，对经济的拉动作用持续下降 1998年以来，中国基础设施投资占投资比重不断下降，从34%降到2012年的不到14%。投资占比和存量占比峰值在2000就已经出现，对经济的拉动作用持续下降 17

18. 基础设施需求和水平方面，东部和中部水平已经相对较高，东部和中部地区公路密度已经超过韩国和美国水平，西部主要由于耕地面积小，同时考虑规模经济，即便如此也接近美国水平 基础设施需求和水平方面，东部和中部水平已经相对较高，东部和中部地区公路密度已经超过韩国和美国水平，西部主要由于耕地面积小，同时考虑规模经济，即便如此也接近美国水平 • 未来大规模投资的需求和可能性不大，但结构调整特征较为明显，例如集中在高铁、新一代移动通信网络等方面 18

19. 地方融资平台杠杆率过高，负有偿还、担保和救助责任的债务累计超过30万亿，债务余额占GDP比重达到37%，部分省份甚至达到50%，从而影响政府的持续投资能力 地方融资平台杠杆率过高，负有偿还、担保和救助责任的债务累计超过30万亿，债务余额占GDP比重达到37%，部分省份甚至达到50%，从而影响政府的持续投资能力 19

20. 1.4.5 未来影响因素：投资（FDI） • 外商投资：外商直接投资（FDI）主要集中在劳动密集型和资源密集型行业，主要业务为“两头在外”的代工 • 随着经济危机、汇率、成本等因素影响，近年来我国对外商投资的吸引力在下降，订单转移和产能转移的情况越来越突出 • 2013年外商直接投资仅有1176亿美元，但对外投资（ODI）上升到900多亿美元 • 未来依靠外商直接投资拉动投资和出口的空间日益减小 20

21. 1.4.6 未来影响因素：2014年投资预测 • 预计2014年投资增幅将较2013年进一步回落，正常情况下估计约为18% 21

22. 1.4.7 未来影响因素：出口 • 2013年我国出口增幅仅为7.9%，其中还有热钱流入导致前四个月有假出口存在，比以往20%左右增幅大幅下滑 22

23. 2013年我国出口增幅仅为7.9%，2014年1-7月为1.1%，比以往增幅大幅下滑 2013年我国出口增幅仅为7.9%，2014年1-7月为1.1%，比以往增幅大幅下滑 23

24. 从主要出口市场看，2011年以来，我国主要出口产品在美份额增长停滞，在欧盟缓慢下滑从主要出口市场看，2011年以来，我国主要出口产品在美份额增长停滞，在欧盟缓慢下滑 • 从主要出口地区看，东部地区比重连续四年下滑，而中西部地区有所上升，但提升幅度趋缓 中国出口商品在欧美市场份额 注：SITC7为机械设备和电子产品，SITC8为劳动密集产品 资料来源：欧盟统计局，美国国际贸易委员会。 中国四大区域出口占比变化 资料来源：国研网。 24

25. 2014年，欧盟在上年第四季度经济恢复正增长，欧盟经济复苏会促进中国对欧盟出口小幅回升；2013年底，美国失业率创五年最低水平，量化宽松政策逐步退出也会抬高美国国债收益率，引发美元回流，但美国经济会保持相对稳定；2013年日本经济短期复苏得益于宽松的货币和财政政策，政策刺激作用弱化和消费税提高，经济减速压力较大 2014年，欧盟在上年第四季度经济恢复正增长，欧盟经济复苏会促进中国对欧盟出口小幅回升；2013年底，美国失业率创五年最低水平，量化宽松政策逐步退出也会抬高美国国债收益率，引发美元回流，但美国经济会保持相对稳定；2013年日本经济短期复苏得益于宽松的货币和财政政策，政策刺激作用弱化和消费税提高，经济减速压力较大 • 2014年，出口面临要素成本上涨、人民币升值、对外投资审批简化带来的压力，出口竞争力会进一步降低，预计出口增幅在7%-10%，因此对经济增长不会有太大的促进 25

26. 1.4.8 未来影响因素：消费 • 2013年社零总额23.4万亿，实际增长12.2%，消费占比增长是相对的，是由投资和出口下降以及相对价格变化共同作用，增长并非像数据所显示的乐观 26

27. 从短期来看，消费对宏观经济稳定发挥稳定器作用，而且与经济增长相协调 从短期来看，消费对宏观经济稳定发挥稳定器作用，而且与经济增长相协调 • 居民收入增速放缓、企业效益不佳、结构性就业凸显、三公消费泡沫挤出等因素，导致今年消费增速难有明显提升，而依靠消费提振经济不现实，预计社零总额增长12%-13% • 消费取决于分配，分配取决于各种要素在经济增长中的贡献，消费增长很大程度上是结果而非原因 27

28. 1.4.9 2014年主要经济指标预测 • 需要明确两个问题：潜在增长率和增长支撑因素 • 2014年宏观经济运行面临四大风险：流动性、房地产、地方债务和产能过剩 • 根据调查数据，企业家判断当前的潜在增长率为7.2%；对于国家出手，据调查，81%企业家认为低于7%才应干预；34%企业家认为6%才应该出手 28

29. 演讲提纲 • 1. 制造业转型的环境与背景 • 2. 家电行业调整趋势与方向 29

30. 2.1 新常态下家电行业的调整 • 增长阶段和环境的变化使经济增速自然回落成为新常态 • 未来的家电行业和市场面临调整要求 部分厨卫家电年产量（1999-2013） 部分厨卫家电产量增速（2000-2013） 30

31. 2.2 调整的主要趋势 • 长尾化（精细化，个性化，定制化，区域化） • 智能化（信息化，移动化，融合化，一体化） • 电商化（销售平台和生产平台的网络化） • 服务化（盈利模式调整，适应人口结构变化，提供整体方案） • 资本化（资本运作，战略投资作用日益突出） • 平台化（集成化，提升资源配置能力；激励和促进创新创业） 31

32. 不当之处，敬请指正 谢 谢 ！ 联系方式：010-65270900 wangqing@drc.gov.cn 32