السياسة النقدية

1. السياسةالنقدية Monetary Policy مؤسسة النقد العربي السعودي إعداد صالح بن عبدا لله العواد مساعد مدير عام الاستثمار المعهد المصرفي - الرياض دورة مفهوم الصناعة المصرفية و دورها في التنمية الاجتماعية و الاقتصادية للإعلاميين 8 ذو القعدة 1431 الموافق 16 أكتوبر 2010

2. المحتويات

3. تمهيد انطلاقا من التعاون والتواصل المستمر بين مؤسسة النقد العربي السعودي و الإعلاميين نقدم لكم نبذة مختصرة عن السياسة النقدية كمكون رئيس للسياسة الاقتصادية بالمملكة العربية السعودية. 3 السياسة النقدية

4. Monetary Policy Framework إطار السياسة النقديةاولاً- Definition 1- تعريف السياسة النقدية تُعرَّف السياسة النقدية على أنها العملية أو الإجراءات التي من خلالها تسعى البنوك المركزية إلى التأثير على كمية النقود في الاقتصاد لتحقيق أهداف معينة للاقتصاد الكلي (مثل النمو ، التوظيف، معدل التضخم المستهدف، سعر الصرف المستهدف،و عرض النقود). Objectives 2-أهداف السياسة النقدية بالمملكة تنص المادة الأولى لنظام مؤسسة النقد العربي السعودي على أن يكون ضمن مهام المؤسسة إصدار العملة السعودية والحفاظ على قوتها وثباتها في الداخل والخارج. ومن هذا المنطلق يمكن تحديد أهم أهداف السياسة النقدية في التالي : أ - المحافظة على استقرار سعر صرف الريال السعودي. ب-المحافظة على استقرار مستوى الأسعار المحلية. ج - استقرارالسوق المالية. 4 السياسة النقدية

5. Exchange Rate Targeting3- استهداف سعر الصرف نظراً لإتباع المملكة العربية السعودية سعر صرف ثابت ((pegged exchange rate regime فإن السياسة النقدية بالمملكة تستهدف استقرار سعر صرف عملة الريال مقابل الدولار الأمريكي. و لقد ارتبط سعر صرف الريال السعودي فعلياً بالدولار الأمريكي منذو مايو 1981م و تم تثبيت سعر صرفه على 3.75 ريال مقابل الدولار في شهر يونيو 1986 م. ويشهد سعر صرف الريال استقراراً ملحوظاً عدا بعض الفترات القصيرة جداً التي تعرض فيها للمضاربة كما يوضح الرسم البياني(1) 4- التنسيق بين السياسة النقدية والسياسة المالية تمارس السياسة المالية الدور الأكبر في التأثير المباشر على النشاط الاقتصادي وحجم السيولة، بينما تلعب السياسة النقدية دوراً مهماً في دعم الاستقرار المالي. حيث تقوم بعملية توازن وتنظيم لمستوى السيولة النقدية في النظام المصرفي ((Fine-tuning. هذا الواقع يستلزم الموائمة والتنسيق بين السياسة المالية والسياسة النقدية لتحقيق التكامل والتوازن في تحقيق الأهداف المنشودة. 5 السياسة النقدية

6. الرسم البياني(1) Source: Reuters 6 السياسة النقدية

7. Interest Rates Structure 5-هيكل اسعار الفائدة لا يوجد هيكل رسمي لأسعار الفائدة على الريال السعودي ( قيود ادارية)، ويعتمد تحديد أسعار الفائدة على قوى السوق، وتتماشى مع أسعار الفائدة العالمية. لذا فإن أسعار الفائدة على الريال السعودي تقتفي بشكل عام أسعار الفائدة السائدة على الدولار الأمريكي باعتبارها عملة التدخل. ويوضح الرسم البياني(2) أسعار الفائدة على الريال السعودي لمدة ثلاثة أشهر مقارنـة بمثيلاتها بالدولار الأمريكي. كما أن هناك عوامل أخرى تؤثر على أسعار الفائدة المحلية، أهمها حجم الإنفاق الحكومي، وعمليات إدارة المراكز المالية للمصارف التجارية، وضغوط المضاربة على سعر صرف الريال والتي عادة ما تكون وقتية ومحدودة جداً. وتستخدم أسعار الفائدة السائدة بين المصارف التجارية (SIBOR) كمرجع لأسعار الفائدة المحلية المتعلقة بالقروض للهيئات والشركات، ولاتفاقيات أسعار الفائدة المستقبلية، وكذلك لأسعار القروض الاستهلاكية والتسهيلات المصرفية. 7 السياسة النقدية

8. الرسم البياني (2) أسعار الفائدة بين البنوك على الريال السعودي و الدولار الأمريكي ( لفترة ثلاثة اشهر) Source: SAMA 8 السياسة النقدية

9. Domestic Liquidity 6-السيولة المحلية تسعى مؤسسة النقد العربي السعودي إلى المحافظة على النمو المتوازن بين السيولة المحلية وإجمالي المعروض من السلع والخدمات في الاقتصاد السعودي. حيث يساهم ذلك في استقرار الأسعار المحلية. وقد أسـتمر عرض النـقود بتعريفه الواسـع (ن3) في الارتفاع خلال الفـترة (2000-2010م)، وبلغ حوالي 1,023.4 مليار ريال بنهاية شهر اغسطس لعام 2010م كما يتضح من الرسم البياني (3) و (4). أما التضخم، فعلى الرغم من الارتفاع الكبير في معدله خلال عامي (2008،2007م) إلا أن متوسط معدله في المملكة خلال الفترة من عام 2004م الى عام 2009م لا يزال منخفضاً مقارنة مع متوسط التضخم في عدد من الدول الناشئة (باستثناء مملكة البحرين و جمهورية الصين الشعبية). ويعكس ارتفاع معدلات التضخم في العالم ازدياد معدلات النمو الاقتصادي و ارتفاع اسعار السلع الأولية (الجدول المرفق). 9 السياسة النقدية

10. الشكل البياني (3) Source: SAMA 10 السياسة النقدية

11. الشكل البياني (4) Source: SAMA 11 السياسة النقدية

12. مقارنة معدل التضخم في عدد من الدول (نسب التغير السنوية) Comparison of Inflation rate in some countries ( percent change Annual) المصدر : صندوق النقد الدولي ( نشرة آفاق الاقتصاد العالمي لشهر أبريل 2010م) 12 السياسة النقدية

13. Monetary Policy Instruments ثانياً- أدوات السياسة النقدية لتحقيق أهداف السياسة النقدية، يتوفر لدى مؤسسة النقد العربي السعودي مجموعة من الأدوات النقدية التي تمكّنها من القيام بإدارة السيولة ومتابعة أوضاع السوق النقدية بكل كفاءة وفعالية، وتشمل الأدوات التالية: 1-الاحتياطي الإلزاميMinimum Reserve Policy أ-الاحتياطي القانونيCash Reserve Ratio (CRR) طبقاً للمادة السابعة من نظام مراقبة البنوك فإنه يستوجب على المصارف التجارية الاحتفاظ باحتياطيات إلزامية (كنسبة من الودائع البنكية) لدى مؤسسة النقد العربي السعودي. إذ تبلغ حالياً 7% من ودائع تحت الطلب (Demand Deposits) و 4% من الودائع الزمنية والادخارية (Saving and time deposits). ويعتبر الاحتياطي القانوني من الأدوات الهامة والفاعلة في الرقابة على الائتمان المصرفي والتأثير في السيولة النقدية. ب-احتياطي السيولةStatutory Liquidity Ratio (SLR) إضافة للاحتياطي القانوني، وطبقاً للمادة السابعة من نظام مراقبة البنوك فإنه يستوجب على المصارف التجارية الاحتفاظ باحتياطي سيولة (SLR) بمقدار 20% من إجمالي التزامات الودائع المصرفية على هيئة أصول قصيرة الأجل قابلة للتحويل إلى سيولة نقدية في غضون شهر. وبالتالي فإن السيولة النقدية المتاحة للمصارف التجارية والتي يمكن استخدامها في عمليات الإقراض تمثل الفارق بين إجمالي الودائع وإجمالي الاحتياطي الإلزامي. 13 السياسة النقدية

14. DepositPlacementتوظيف ودائع المؤسسات العامه انشاء الودائع و-2 تتولى مؤسسة النقد العربي السعودي عملية التصرف بالودائع المتاحة لها وكذلك بالودائع العائدة لبعض المؤسسات والهيئات العامه بعد التنسيق معها، وذلك بإيداعها أو سحبها من النظام المصرفي للتحكم في حجم السيولة النقدية. FX Swaps مبادلات الصرف الاجنبي-3 تستهدف عمليات المبادلة في الصرف الأجنبي بشقَّيها(Fx Swap & reverse Fx Swap) التأثير على التدفقات المالية (Capital flows) من خلال تخفيف اضطرابات السيولة النقدية الناتجة عن التطورات في أسواق الصرف الأجنبي. وتعتبر تلك العمليات إحدى الأدوات الهامة لإدارة السياسة النقدية، وتتميز بكونها أكثر مرونة من حيث فترات الاستحقاق والحجم. وتسعّر عمليات المبادلة بناءً على أسعار الفائدة السائدة في السوق. و عادةً ما يتم اللجوء لاستخدامها عندما يتعرض النظام المصرفي إلى نقص في السيولة سواء كان بالريال أو بالدولار الأمريكي، حيث يتم تزويد النظام المصرفي بالسيولة اللازمة. تجدر الإشارة إلى أن عمليات المبادلة في النقد الأجنبي فيما بين المصارف التجارية تتم بشكل فاعل لإدارة سيولتها النقدية وتغطية مراكزها المالية في المقام الأول. 14 السياسة النقدية

15. Repurchase Agreements اتفاقيات إعادة الشراء -4 تعتبر اتفاقيات إعادة الشراء للأوراق المالية الحكومية إحدى الأدوات المهمة والمتاحة لمؤسسة النقد لإدارة السيولة النقدية المحلية. و سوف نتطرق إلى أهميتها و كيفية عملها على النحو التالي: 15 السياسة النقدية

16. أ- أهمية سوق إعادة الشراءImportance of The Repo Market تتولى مؤسســة النـقد العربي السـعودي مهمة التحكم في الاحتياطيات المصرفية Banking Reserves بما يتناسب مع أهداف السـياسة النقدية . ويتم ذلك بشـكل مسـتمر للحد من التذبذبـات في الســيولة المصرفيـة Fine Tuning))، لأن التغير في السيـولة المصـرفيـة يحدث أثراً كبيراً في أسعار الفائدة اليوميـة القصيـرة Short-dated rates) ). وتأتي أهمية اتفاقيات إعادة الشراء ( Repo ) في كونها نافذة مفتوحة للمصارف التجارية المحلية للحصول على السـيولة اللازمة لتغطية احتياجاتها الغير متوقعة في عمليات المقاصة اليومية (unexpected clearing shortages ) ، والتخلص من السيولة الزائدة عن حاجتها عن طريق اتفاقيات إعادة الشراء المعاكس(Reverse Repo ). وتعتبر اتفاقيات إعادة الشراء وسيله مهمة من وسائل السياسة النقدية التي تعرف باسم عمليات السوق المفتوح Open Market Operations بمفهومها الضيّق، والتي تمثل بدورها أداة مرنة للسيطرة على حجم الائتمان عن طريق قيام مؤسسة النقد بتعديل مستوى السيولة المصرفية بصورة مباشرة. ويعتمد مدى تأثير عمليات السوق المفتوح على مقدار الأوراق المالية التي بحوزة المصارف التجارية وكذلك حجم وعمق السوق المالية . 16 السياسة النقدية

17. Repo Rate ب-عائد إعادة الشراء يمثل عائد إعـادة الشراء ( Repo Rate )العائد الرسمي Policy Rate))ضمن إطار السياسة النقدية (Monetary Policy Framework) في المملكة العربية السعودية. وتهدف مؤسسة النقد العربي السعودي من استخدام اتفاقيات إعادة الشراء إلى إدارة السيولة النقدية المحلية وبالتالي دعم استقرار وثبات سعر صرف الريال. كما تهدف إلى إرسال أو نقل إشارات للسوق Monetary Policy Signaling Function)) عن اتجاه السياسـة النقدية التي تريد تنفيذها فـي المملكة عن طريـق تأثيـرها على منحنـى عـائـد السـوق النقـدي ( Money Market Yield Curve). 17 السياسة النقدية

18. Development of Repo Operationsج- تطور استخدام عمليات إعادة الشراء بدأت مؤسسـة النقد العربي السـعودي في استخدام اتفاقيات إعادة الشراء(Repo)عـام 1984 إبان إصدار ما يسمى بالودائع البنكية ( Banking Securities & Deposit Accounts ) لحساب المؤسسة بهدف إدارة السيولة ، لكن الاستخدام الفعلي لهذه الأداة بدأ مع إصدار سندات التنمية الحكومية السعودية Saudi Government Development Bonds ( SGDBs ) في شهر يونيو عام 1988 لحساب وزارة المالية والاقتصاد الوطني بهدف تمويل عجز الميزانية العامة للدولة، ومن ثم بأذونات الخزينة ( Treasury Bills ) التي بدأ إصدارها في شهر نوفمبر عام 1991 كبديـل للودائع البنكية . وقد تم تعزز دور عمليات إعـادة الشـراء في مطلع عـام 1997 حينمـا طرحت المؤسسـة لحساب وزارة المالية والاقتصاد الوطني ولأول مرة سـندات ذات عائد عائم .Floating Rate Notes ( FRNs ) 18 السياسة النقدية

19. Maturity Structureد- فترات الاستحقاق كانت تركيبة فترات الاستحقاق المستخدمة في عمليات إعادة الشراء مكّونة من عدة فترات تبدأ من نفس اليوم وتنتهي بأربعة أسابيع((overnight , spot next , tom next , one week and 4weeks ويتم طرحها بصفة مستمرة وبشكل يومي. إلا أنه تم إلغاء فترة الأربعة أسـابيع في شهر يوليو عام1997، وتبعها إلغاء الفترات الأخرى في شهر أكتوبر عام 1998والاكتفاء بطرح اتفاقيات إعـادة الشراء لنفس اليوم لكي تحقق الهدف الذي أنشئت من أجله بالدرجة الأولى ولتفادي استخدامها من قبل المصارف التجارية لتمويل أصولها كجزء من إدارة الأصول والخصوم(Assets / Liabilities Management). تجدر الإشارة إلى انه لا يسمح للمصارف التجـارية بشراء النقد الأجنبي(الدولار الأمريكي) من المؤسسـة في نفس اليوم الذي تستخدم فيه تلك التسهيلات. 19 السياسة النقدية

20. Repo Rate Fixingهـ-تحديد العائد يبلغ حالياً عائد اتفاقيات إعادة الشراء %2 في حين يبلغ عائد اتفاقيات اعادة الشراء المعاكس %0.25. وتتحكم عـدة عوامـل رئيسـة في تحديد عـائد إعـادة الشـراء ( Repo Rate ) . من أهم تلك العوامل مستوى السيولة النقدية في النظام المصرفي واتجاه السياسة النقدية في الولايات المتحدة الأمريكية وذلك لارتباط الريال السعودي بالدولار الأمريكي ومستوى أسعار الفائـدة بين المصـارف التجـاريـة (interbank short-dated rates ). تبنّت المؤسسـة تحديد عائدي إعادة الشراء و الشراء المعاكس ويتم تحديد مستواهما حسب مقتضيات السياسة النقدية التي ترغب المؤسسةتحقيقها ، آخذةً في الاعتبار ظروف وتطورات السوق الداخلية والخارجية. ويعكس الرسم البياني (5) عائدي الشراء والشراءالمعاكس مقارنة بالعائد الرسمي لكل من الدولار الأمريكي واليورو. 20 السياسة النقدية

21. (5)الرسم البياني عائد الشراء الرسمي،عائد الشراء المعاكس، عائد الفائدة الأمريكية و عائد الفائدة الأوربية Source: SAMA 21 السياسة النقدية

22. Underlying Assets و-الأصول المالية هناك ثلاثة أنواع من الأوراق المالية مؤهلة للاستخدام في تسهيلات إعادة الشراء وهى على النحو التالي :- Government Development Bonds (GDBs)1- سندات التنمية الحكومية* تمثل سندات التنمية الحكومية الأوراق المالية الرئيسة والمؤهلة لاتفاقيات إعادة الشراء والتي تم البدء في إصدارها في منتصف عام 1988 لتمويل عجز الميزانية العامة للدولة. * توقف إصدار هذه السندات بنهاية عام 2007م نتيجة لتحقيق الدولة فائضاً في ميزانيتها العامة ورغبتها في خفض مستوي الدين العام 22 السياسة النقدية

23. Floating Rate Notes (FRNs)2- سندات ذات عائد عائم* سندات ذات العائد العائم هي النوع الثالث من الأوراق المالية الحكومية المؤهلة للاستخدام في اتفاقيات إعادة الشراء . وقد تم إصدارها لأول مرة في مطلع عـام1997 رغبة في إيجاد أنواع مختلفة من الأدوات الاستثمارية وتعميق سوق الأوراق المالية ( Capital Market ) في المملكة علاوة على الهدف الأساسي من إصدارها وهو تمويل عجز الميزانية العامة للدولة . * توقف اصدار هذه السندات بنهاية عام 2006م نتيجة لتحقيق الدولة فائضاً في ميزانيتها العامة ورغبتها في خفض مستوي الدين العام 23 السياسة النقدية

24. Treasury Bills3- اذونات الخزينة طرحت أذونات الخزينة لأول مرة في عام 1991كبديل للودائع البنكية كما ذكرنا سـالفاً لفترات استحقاق مختلفة . وتم إضافة فترة استحقاق أسبوع في منتصف عام 1999 بهدف تعزيز قدرة المصارف التجارية المحلية على إدارة سيولتها النقدية في المدى القصير ولتصبح فترات الاستحقاق في صورتها النهائية على هذا النحو : أسـبوع ، أربعة اسابيع، ثلاثة عشر اسبوع، ستة وعشرون اسبوع، واثنان و خمسون اسبوعاً . وتقوم المؤسسة بإصدارها جميعاً بشكل أسبوعي ، ويتم تسعيرها على أساس منحنى عائد السوق النقدية بين المصارف التجارية Saudi Interbank Bid Rate (SIBID) . 24 السياسة النقدية

25. الريال Limit ز-الحد المسموح به تتيح المؤسسة للمصارف العاملة بالسعودية استخدام نافذة اتفاقيات إعادة الشراء بما يعادل 75% من الأوراق المالية الحكومية المملوكة من قبل البنوك القابلة للتداول كحد مؤهل لاتفاقيات إعادة الشـراء. Sizeح- الحجم يتأثر حجم اتفاقيات إعادة الشراء بمستوى السيولة النقدية لدى المصارف التجارية المحلية والتي بدورها تتأثر بعدة عوامل من أهمها الإنفاق الحكومي والتغير في المراكز المالية للمصارف التجارية وضغوط المضاربة على الريالالسعودي . ويوضح الرسم البياني(6) حجم المتوسط اليومي لصافي اتفاقيات إعادة الشراء Net Repo ( حجم عمليات إعادة الشراء ناقص عمليات إعادة الشراء المعاكس). وينعكس تأثير السياسة المالية ممثلةً بالإنفاق الحكومي على مستوى السيولة النقدية في السوق ، فعندما يزداد الإنفاق الحكومي نتيجة لارتفاع إيرادات البترول يقل صافي اتفاقيات إعادة الشراء ويتعاظم دور عمليات إعادة الشراء المعاكس (Reverse Repo ) لامتصاص السيولة الزائدة في السوق. والعكس صحيح حينما ينخفض الإنفاق الحكومي نتيجة لانخفاض إيرادات البترول يزيد صافي اتفاقيات إعادة الشراء نظراً لتزايد دور عمليات إعـادة الشـراء ( Repo ) لضخ السيولة اللازمة لسد احتياجات النظام المصرفي. 25 السياسة النقدية

26. (6)الرسم البياني المتوسط اليومي لصافي اتفاقيات إعادة الشراء خلال الفترة(2010-2000) (حجم عمليات اتفاقيات إعادة الشراء مطروحاً منها حجم عمليات اتفاقيات إعادة الشراء المعاكس) Source: SAMA 26 السياسة النقدية

27. Participantsط - المشاركون تشترك جميع المصـارف العاملة بالسعودية بصورة مباشرة في عمليات اتفاقيات إعادة الشراء لكونهم يملكون بحوزتهـم الأوراق المـالية الحكوميـة المؤهلـة والقــابلـة للـتداول ((marketable securities . ويوجد حجم كبير من الأوراق المالية الحكومية بحوزة الهيئات الحكومية Autonomous Government Institutions (AGIs) غير قابلة للتداول والتي يتم الاحتفاظ بها حتى موعد الاستحقاق كاستثمار طويل الأجل . كما يسمح للشخصيات الاعتبارية الأخرى محلية وأجنبية باستخدام اتفاقيات إعادة الشراء بطريقة غير مباشرة وذلك عن طريق المصارف العاملة بالسعودية. 27 السياسة النقدية

28. Settlement of paymentsي - تسوية المدفوعات تتم عملية التسـوية لعمليات اتفاقيات إعادة الشراء في نفس اليـوم ( T + 0 ) لدى مؤسسة النقد العربي السعودي عن طريق نظام تحويل الأموال الإلكتروني والذي أنشئ في شهر مايو عام 1997 تحت مسمى سريعSaudiArabian Riyal Interbank Express ( SARIE ) والذي يمكّن المصارف المحلية من دفع واستلام مدفوعاتهم المالية من وإلى حساباتهـم مباشرة مع المؤسسة وفي نفس اليوم ، كمـا يمكنهم مراقبة حركة حساباتهم في الحال RealTime Gross Settlement(RTGS). ويرتبط هذه النظام مع بقية أنظمة المقاصة بالمملكة ومنها شبكـة المدفوعات السعوديةSaudi Payments Network (SPAN) ونظام تداول Tadawul System، وغرف المقاصة الإلكترونيـة Electronic Clearing Houses. وقد انخفضت مخاطر التحويل(transfer risks) بإنشاء نظام سريع، كما قلت تكاليف التشـغيل operating costs))على المصارف. لذا لا يسمح أن يتخلف أحد المصارف عن الدفع وإن حدث ذلك يطبق عليه نسبة 20% فائدة على المبلغ المتأخر عن دفعه بالإضافة إلى500 ريال كجـزاء (penalty ). كما لا يحدث فشـل أو قصور في تسـليم الضمانات لاتفاقيات إعادة الشراء (failure to deliver) لأن العمليات في مجملها تتم في شكل نظام قيد دفتري(book entry) ، وكذلك لا يكون هنـاك نقل لملكية الأوراق المالية الحكوميةchange of ownership))نتيجة للعمل باتفاقيات إعادة الشراء . 28 السياسة النقدية

29. Independency & Accountabilityثالثاً-الاستقلالية و المسؤولية تكسب البنوك المركزية مصداقيتها من نجاحها في سياستها النقدية ومن خلال استقلال قرارها و تحمل مسؤوليتها. 1-الاستقلالية مؤسسة النقد العربي السعودي هيئة مستقلة داخل الحكومة، وهي وحدها مسئولة عن صياغة و تنفيذ السياسة النقدية. وتملك الحرية الكاملة في اختيار أدوات السياسة النقدية (Monetary Policy Independence) و تحديد الإجراءات التشغيلية (Operating Procedures) الخاصة بها. ويتخذ معالي محافظ المؤسسةقرارات السياسة النقدية بمساعده من معالي نائب المحافظ ومن كبار مسئولي المؤسسة. 2-المسؤولية تتحمل المؤسسة مسؤوليتها أمام الحكومة و الرأي العام ( الجمهور) فيما يتعلق بتحقيق اهداف سياستها النقدية. و تنشر المؤسسة أخبارها وبياناتها في الجريدة الرسمية للحكومة، إلى جانب تقريرها السنوي والتقرير ألربعي للتطورات الاقتصادية ونشراتها الإحصائية الشهرية و الربع سنوية إضافة إلى موقعها على شبكة الانترنت. 29 السياسة النقدية

30. Transparencyرابعاً- الشفافية تساهم الشفافية (شرح القرارات المتعلقة بالسياسة النقدية)في تأكيد المصداقية. لذلك اختارت المؤسسة العمل من خلال أدوات السوق ( كاتفاقيات اعادة الشراء ومبادلات الصرف الاجنبي) و التي تسمح بإجراء التغيرات المطلوبة في الوقت المناسب. ويتم إبلاغ المصارف و وكالات الأنباء بالتغيرات عند حدوثها. كما أن المؤسسة توضح للسوق اتجاهات السياسة النقدية التي ترغبها عن طريق الكلمات الرسمية التي يلقيها مسئوليها في المؤتمرات و الندوات ومن خلال المقابلات مع وسائل الإعلام، إضافة إلى ما يتم نشره في التقارير و النشرات الإحصائية الدورية. 30 السياسة النقدية

31. Supervisory Frameworkخامساً- الاطار الاشرافي لا يستطيع أي بنك مركزي تحقيق الاستقرار المالي في ظل قطاع مصرفي ضعيف. لذلك تعمل المؤسسة على التنظيم والإشراف على القطاع المصرفي بالمملكة ليكون قطاعاً قوياً تستطيع من خلاله تحقيق الاستقرار المالي. فلقد شهد القطاع المصرفي نمواً سريعاً على مدى السنوات الماضية مع التوسع في النشاط الاقتصادي و تطور نظام التسويات و المدفوعات نظراً لتطبيق التقنية الحديثة. وتتمتع المصارف بالسعودية بمراكز قوية من ناحية كفاية رأس المال، السيولة، جودة و نوعية الأصول و الربحية مقارنة بأفضل البنوك أداءً في العالم المصرفي. وتسعي المؤسسة بكل جهد و بدون كلل للتأكد من سلامة و استقرار النظام المصرفي السعودي عن طريق تطبيق المعايير الدولية ذات الصلة. 31 السياسة النقدية

32. Conclusion سادساً- الخاتمة • تهدف السياسة النقدية بالمملكة إلى المحافظة على استقرار صرف الريال و استقرار مستوى الأسعار المحلية و الاستقرار المالي. • تستهدف السياسية النقدية سعر صرف الريال. • عائد اتفاقيات إعادة الشراء هو العائد الرسمي للسياسة النقدية بالسعودية. • ضرورة التنسيق بين السياسة المالية و السياسة النقدية، إذا تعتبر السياسة المالية الأكثر تأثيراً في النشاط الاقتصادي، في حين تقوم السياسة النقدية بعملية توازن و تنظيم مستوى السيولة النقدية. • تنوع أدوات السياسة النقدية. • أهمية وجود قطاع مصرفي قوي يساعد في تحقيق الاستقرار المالي. 32 السياسة النقدية

33. شكراً 32 السياسة النقدية