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Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico

Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico. Alfredo Schclarek UNC. Notar que ANSES tiene USD 22.500 millones de títulos públicos, es decir alrededor de 12,5% de deuda publica total. . Relación deuda externa y crecimiento. Efectos positivos:

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Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico

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Presentation Transcript

  1. Deuda Pública Externa y Crecimiento Económico Alfredo Schclarek UNC

  2. Notar que ANSES tiene USD 22.500 millones de títulos públicos, es decir alrededor de 12,5% de deuda publica total.

  3. Relación deuda externa y crecimiento • Efectos positivos: • Movilidad del capital, hacia donde la productividad marginal sea mayor. • Mitigar los ciclos económicos a través de una política fiscal contra-cíclica.

  4. Relación deuda externa y crecimiento • Efectos negativos: • Teoría “DebtOverhang”, deuda mayor a la capacidad de pago de la economía; impuestos altos y distorsivos. • Insostenibilidad externa (mayor probabilidad de crisis cambiaria) • Incertidumbre (posibilidad refinanciación): inversiones de corto plazo, de bajo riesgo, e inversiones no irreversibles.

  5. Modelo empírico Donde X es un grupo de variables explicativas independientes, y D es el ratio de deuda externa a PBI. Y es el crecimiento del PBI per capita, el crecimiento de la productividad total de los factores, o el crecimiento de la acumulación de capital per capita.

  6. Datos • 59 paísessubdesarrollados y 24 industriales. • Datos de 1970 a 2002. • Fuentes: WDI, IFS, Penn World Tables, Barro-Lee database, World Bank databases.

  7. Resultados Para países subdesarrollados: • Relación negativa entre deuda publica externa y crecimiento del PBI per capita. • No hay evidencia de efectos no-lineales. • Determinantes: afecta la acumulación del capital per capita, no a la productividad total de los factores.

  8. Resultados • Para países industriales: • Ninguna relación entre deuda pública y crecimiento económico. • Ninguna relación no-lineal. • Ninguna relación entre deuda pública y acumulación de capital o productividad total de los factores.

  9. Conclusiones • Excesivo endeudamiento publico externo, y en moneda extranjera. • No excesivo nivel deuda pública total, ni perfil de vencimiento de la deuda pública, ni excesivo pago de intereses (en comparación con países industriales). • Posibles soluciones: cambiar moneda deuda publica, desarrollar mercado financiero local, sistema impositivo menos distorsivo, aumentar exportaciones y renegociación deuda.

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