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第九讲 会计信息分析与应用

第九讲 会计信息分析与应用. 《 基础会计学 》 课程开发组. 本讲内容提要. 会计信息分析的需求与供给 会计信息分析的基本步骤 会计信息分析的基本方法 财务比率的综合分析 会计信息分析与应用应注意的问题. 会计信息 —— 真呼？假呼？. 假作真时真亦假； 无为有处有还无。 — 曹雪芹 《 红楼梦 》. 历史成本. 管理人员主观倾向. 信息不对称. …. 财务报表分析. “ 财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。 ” —— Abraham Brilloff

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第九讲 会计信息分析与应用

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Presentation Transcript

  1. 第九讲 会计信息分析与应用 《基础会计学》课程开发组

  2. 本讲内容提要 会计信息分析的需求与供给 会计信息分析的基本步骤 会计信息分析的基本方法 财务比率的综合分析 会计信息分析与应用应注意的问题

  3. 会计信息——真呼？假呼？ 假作真时真亦假； 无为有处有还无。 —曹雪芹《红楼梦》 历史成本 管理人员主观倾向 信息不对称 …

  4. 财务报表分析 “财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。” —— Abraham Brilloff （转引自：Robert C. Higgins，《财务管理分析（第6版）》（沈艺峰、吴世农等译），北京大学出版社，2004。）

  5. 需求 供给 • 各机构内部人员 • 独立的分析人士 • 企业管理部门 • 企业外部投资者 • 政府管制部门 会计信息分析的需求与供给

  6. 制定 分析 方案 收集 资料 整理 分析 资料 明确 分析 目标 回答 分析 问题 会计信息分析的基本步骤

  7. 比较分析法:以企业当年所编制的财务报表信息为依据，与前期、计划及同行业或资本市场平均水平等指标进行对比，提供有关企业当期经营业绩大致变化水平的信息。比较分析法:以企业当年所编制的财务报表信息为依据，与前期、计划及同行业或资本市场平均水平等指标进行对比，提供有关企业当期经营业绩大致变化水平的信息。 公司内部比较分析 趋势分析 结构分析 公司间比较分析 会计信息分析的基本方法

  8. 比较分析法示例—趋势分析

  9. 比较分析法示例—结构分析

  10. 比率分析:是指利用同一时期财务报表中两项相比率分析:是指利用同一时期财务报表中两项相 关数值之比来揭示企业的财务状况、经营成果 及相关项目之间内在联系的分析方法。 股东盈利能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 盈 利 能 力 分 析 运营效率分析 会计信息分析的基本方法

  11. 盈利能力分析

  12. 分析安乐居公司盈利能力 注意:会计数字是会计政策选择的结果, 因此回报率的计算会受管理人员主观 倾向的影响。

  13. 资产运营效率分析

  14. 分析安乐居公司资产运营效率 注意：对季节性经营的公司而言，资产负债表项目余额可能并不代表平均水平。

  15. 短期偿债能力（流动性）分析

  16. 分析安乐居公司短期偿债能力 当心速动比率与现金比率！

  17. 长期偿债能力(资本结构)分析

  18. 分析安乐居公司长期偿债能力 看起来不错！

  19. 股东回报率——每股收益(EPS) EPS可能是股票投资者最为关注的数字! *假设流通在外股票加权平均数为2335.

  20. 股东回报率——每股现金回报 *假设安乐居公司当年经营现金流量为3,710元. 每股现金回报 比较每股净现金和EPS有助于判断公司的利润是会计政策管理的结果,还是产品销售收现的结果。

  21. 股东回报分析——市盈率(P/E) 市盈率衡量股票市价和股票账面收益之间的关系。 *假设安乐居公司的股票价格为46.31元。

  22. 警惕“市梦率”美梦成空   以美国纳斯达克为代表的创业板市场产生和哺育了一批像微软这样的公司，而这些公司上市以后高速增长，给美国经济发展注入了新的活力，改变了经济发展的模式，也成为了创业板最具生命力的内涵。因此，有观点说，创业板市场不仅需要衡量上市企业过去状况的“市盈率”，更需要衡量反映上市公司未来的“市梦率”。  http://www.ycwb.com/ePaper/xkb/html/2009-05/16/content_500350.htm 

  23. 警惕“市梦率”美梦成空   • 如何正确看待“市梦率”的概念？ • 一方面，创业板的定位决定了其上市企业具有高风险、高收益的特性，对高成长性创业企业的估值，仅仅依赖传统的市盈率确实是远远不够的，“市梦率”的概念有一定的道理。 • 但不能忘了另一方面的风险，即由于创业企业经营不稳定，也由于技术、市场的变化带来的可能冲击，创业板上市公司在相当程度上存在着“市梦率”美梦成空的风险。

  24. 股东回报分析—股利支付率 股利支付率主要衡量在普通股的每股收益中， 有多大比例用于支付股利。

  25. 净资产回报率=销售利润率X总资产周转率X财务杠杆净资产回报率=销售利润率X总资产周转率X财务杠杆 净利润 销售收入净额 平均总资产 平均所有者权益 净利润 平均所有者权益 销售收入净额 平均总资产 财务比率的综合分析——杜邦分析

  26. 净资产回报率=销售利润率X总资产周转率X财务杠杆净资产回报率=销售利润率X总资产周转率X财务杠杆 18.38% = 5.68% X 2.24 X 1.14 销售利润率=3,044/53,553=5.68% 财务杠杆=(26,394+21,385)/(18,082+15,004)=1.44 财务比率的综合分析—杜邦分析

  27. 会计信息分析应注意的问题 参照标准问题 • 其他公司 • 竞争对手 • 行业数据 • 经验数据 …

  28. 会计信息分析应注意的问题 会计信息的局限性 • 历史信息 • 货币计量 • 会计选择 • 会计假设 …

  29. 会计信息分析应注意的问题 连续事项 与 非连续事项

  30. 会计信息分析应注意的问题 可控事项 与 不可控事项

  31. 会计信息分析应注意的问题 单一经营 与 多元化经营

  32. 本讲小结 会计信息分析有着广泛的供给和需求基础。 会计信息分析的基本方法包括比较分析法、比率分析法、综合分析法等。 会计信息分析应注意由参照标准、会计信息本身的局限、会计信息的连续性、以及会计信息的可控性等问题。

  33. 课堂讨论 中集集团作为中国股市第一绩优股，自然而然也就成为了万众注目的焦点。从中集发展历程来看，以2004年为分水岭，之前属于稳定快速增长时期，基本符合市场预期，之后则因为利润的“爆炸式”增长等原因，引起外界对其经营业绩真实性的怀疑。 主营业务收入和利润总额出现超常规增长? 应收帐款、存货和固定资产增长过快? 缺乏相应的现金流入?

  34. 课堂讨论 如何运用本章所学的财务报表分析技术， 对中集集团受到质疑的方面进行评价？ http://www.zgjrw.com/News/2005725/Securities/866232814200.html

  35. 本讲结束

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