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“Optionen selber schreiben – aber wie?” Eine Einführung in den Verkauf von Optionen

“Optionen selber schreiben – aber wie?” Eine Einführung in den Verkauf von Optionen. Thomas Bopp Kapitalmarktstudien www.zyklusanalyst.de www.fx-training.de. Vita. Herausgeber „Der Zyklus-Analyst“ www.fx-training.de Analyst Traders-Briefing Stillhalter-Positionen für Vermögensverwaltung.

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“Optionen selber schreiben – aber wie?” Eine Einführung in den Verkauf von Optionen

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Presentation Transcript

  1. “Optionen selber schreiben – aber wie?”Eine Einführung in den Verkauf von Optionen Thomas Bopp Kapitalmarktstudien www.zyklusanalyst.de www.fx-training.de

  2. Vita • Herausgeber „Der Zyklus-Analyst“ • www.fx-training.de • Analyst Traders-Briefing • Stillhalter-Positionen für Vermögensverwaltung

  3. 1 Was macht der Stillhalter? 2 3 4 Inhalt Unterschied zu Futures Stillhalter´s Vorteil Beispiele

  4. Hinweis • Sie sollten wissen, was eine Option oder Optionschein ist • Call-Option=Steigende Kurse • Put-Option=sinkende Kurse

  5. Optionen und Optionsscheine • Optionen werden an Terminbörsen gehandelt und sind standardisiert • Optionsscheine (OTC) werden von Kreditinstituten/Banken herausgegeben und sind NICHT standardisiert. • Täglich 700-1000 neue Optionsscheine

  6. Hinterlegt Sicherheiten Der Stillhalter verkauft Optionen Hält still Was ist ein Stillhalter?

  7. Stillhalter nennt man auch Optionsschreiber Was macht der Stillhalter? Call-Basis über Kursniveau Index Aktie Rohstoff Stillhalter schreibt Option,verkauft an Optionskäufer Put-Basis unter Kursniveau

  8. Kostolany´s Erklärung „Der Optionskäufer ist ein Spieler, derStillhalter (auch Schreiber genannt) ein Kapitalist, ein Wucherer, der die Aktien voll bezahlt, die der Optionskäufer nicht bezahlen kann oder will. Er eröffnet damit dem Spieler die Chance von einer möglichen heftigen Kursveränderung in relativ kurzer Zeit zu profitieren. Die Schreiber lassen die Spieler quasi auf ihrem Rücken spielen, wofür sie einen bestimmten Betrag, das heisst die Option, kassieren. Der hiess einst trefflich „Reuegeld“, weil die Spieler sehr oft bereuen mussten, Optionen gekauft zu haben.“

  9. Wer sind diese Stillhalter? • Hedgefonds • Banken/Versicherungen • Der Vatikan

  10. Stillhalter erhält Call- bzw. Put-Prämie Einnahmen des Stillhalter Call-Prämie 30,00 Index Aktie Rohstoff Risiko des Stillhalters beläuft sich auf Basis + Gesamtprämie Put-Prämie 20,00

  11. Optionsprämie Entwicklung

  12. Call Optionsprämie am Geld 30 * 50 $ = 1.500 $ mit 60 Tage Laufzeit. 10 Tage vor Verfall beträgt der Wert 550 $

  13. Zeitwertverlust • Eine Option ist wie ein Luftballon • Je näher der Verfalltermin, desto mehr geht der Option die Luft aus

  14. Was braucht der Stillhalter? • Sicherheitsleistung • Initial Margin • Maintenance Margin

  15. Wie arbeitet der Stillhalter? • Seine Gesamtauslastung darf nie mehr als 50% des Gesamtkapitals sein für alle Positionen bei Eröffnung • Grund: Fehlprognose = höhere Marginsanforderung • Sucht die Richtung, in der es NICHT geht!

  16. Stillhalter nehmen Gegenseite ein

  17. Stillhalter wartet ab... Zeitaufwanddes Stillhalters Call-Prämie 30,00 Index Aktie Rohstoff Optionsverfall in 60 Tagen Put-Prämie 20,00

  18. Unterschied zu Futures • Future muss sofort in die richtige Richtung gehen • Optionen haben Puffer • Hohe Volatilität ist schlecht für Future, da Position schnell ausgestoppt werden kann • Stillhalter profitiert von höheren Einnahmen • Stillhalter kann neutrale Position aufbauen

  19. Stillhalter hat mehrere Vorteile • Kann auf steigende Kurse setzen durch Verkauf von Put-Optionen • Kann auf fallende Kurse setzen durch Verkauf von Call-Optionen • Beides kombiniert ist neutrale Position

  20. Stillhalter wartet ab... Verkauf Calls anhand Signalen Call-Einnahme Index Aktie Rohstoff Optionsverfall in 20 Tagen

  21. Auswahl der Optionen • Optionsbestände/Zonen • Bestände

  22. Das grosse Geld hat immer recht Options-Theorie • Wird langfristig immer richtig liegen • Entweder durch Timing oder durch Adjustierung bestehender Positionen

  23. Theorie Terminbörsen sind nur .... CME, CBOE EUREX, etc...

  24. Theorie (2) ... die Spitze des Eisbergs. CME, CBOE EUREX, etc... Over the Counter Transaktionen

  25. Theorie (3) –Was bedeuten Daten der Options-märkte?

  26. Schlussfolgerung Jegliche Transaktion des „grossen Geldes“ kann am Open-Interest der Optionen abgelesen werden!

  27. Schlussfolgerung (2) Optionsbestände werden durch Aktivitäten am Terminmarkt geschützt. Anstehende Ausbrüche in den zugrundeliegenden Märkten hängen auffällig oft mit Absicherungen zusammen.

  28. Neue Techniken – Optionsdatenauswertung • Grundlage ist nur das Open-Interest der Optionen • Open-Interest= alle offenen Geschäfte • Veränderungen im OI zeigt Verhalten des grossen Geldes

  29. Neue Technik – Optionszonen • Open-Interest-Kombination führt zur Entwicklung von Zonen • Anpassung der sogenannten Callselling-/Putsellingzone je nach Änderung des OI

  30. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen

  31. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (2)

  32. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (3) Kurs

  33. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (4)

  34. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (5) Einnahme und Sicherheiten

  35. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (6)

  36. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (7) Kurs

  37. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (8)

  38. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (9) Einnahme und Sicherheiten

  39. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (10)

  40. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (11) Delta bei Gold 1059 $ und Verlustprognose

  41. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (12) Positionsgrösse

  42. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (13) Gold-Verlauf

  43. Erstellung der Zonen – Beispiel Gold November Optionen (14) Optionsverlauf

  44. Weitere Techniken • Bollinger %B-System • Delta-neutrale Positionen • Put-Call-OI-Ratio – Hinweis für die Denkweise der Stillhalter

  45. Bollinger%B – der Signalgeber • Bollinger Band 21 Tage, Abweichung 2% • „Bollinger Band %B“ Berechnung • Stand 100 = Kurs über oberem Band • Stand 0 = Kurs unter unterem Band • GD(10) Berechnung • Kreuzung = Signal • Artikel TRADERS 0308 „VDAX- Instrument zur Prognose von Trendwenden“

  46. Einfache Signale des Bollinger-Systems

  47. Einfache Signale des Bollinger-Systems und Standardabweichung

  48. Einfache Signale des Bollinger-Systems und Optionsempfehlung

  49. Einfache Signale des Bollinger-Systems und nachlaufendes Stopp

  50. Gleiche Signale zum Schreiben von Puts

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