财务学原理

财务学原理 主讲老师：杨荣彦暨南大学国家精品共享资源课：财务学原理

第二章财务管理内容 主讲老师：杨荣彦暨南大学国家精品共享资源课：财务学原理

财务管理内容 财务筹资 1 财务投资 2 财务资本占用与管理 3 财务分配 4 国家精品共享资源课：财务学原理

本章学习要点 1、了解财务管理的基本内容； 2、理解财务筹资的渠道与方式； 3、理解权益资本筹资和债务资本筹资的特点； 4、掌握财务投资的决策依据； 5、理解债券投资与股票投资的特点； 6、理解营运资本管理的策略； 7、了解财务分配的基本内容与程序。国家精品共享资源课：财务学原理

案例导入--------蒙牛筹资全景解析 国家精品共享资源课：财务学原理

牛根生 国家精品共享资源课：财务学原理

时间 ·事件 • 1998年: 发起建立蒙牛公司 • 1999年：内蒙古蒙牛乳业股份有限公司成立 • 2002年开始：先后在避税地注册了4个壳公司金牛公司银牛公司开曼公司毛里求斯公司毛里求斯英属维京群岛英属维京群岛开曼群岛国家精品共享资源课：财务学原理

时间 ·事件 • 2002年9月24日：金牛与银牛公司以及MS Dairy（摩根）、CDH（鼎晖）和CIC（英联）三家海外战略投资者认购开曼群岛公司股票，总注资约为25 973 712美元。金牛公司银牛公司 MS Dairy CIC（英联） CDH（鼎晖）开曼公司 2600万美元国家精品共享资源课：财务学原理

2002年: 认购与收购 66.7% 开曼公司认购毛里求斯公司蒙牛股份国家精品共享资源课：财务学原理

2003年: 增资 银牛公司金牛公司增资3 523万美元 MS Dairy CIC（英联） CDH（鼎晖）开曼公司注资毛里求斯公司国家精品共享资源课：财务学原理

2003年: 收购 开曼公司毛里求斯公司 81.1% 蒙牛股份国家精品共享资源课：财务学原理

2004年:蒙牛乳业成立 蒙牛乳业开曼公司国家精品共享资源课：财务学原理

2004年:蒙牛乳业在香港上市 国家精品共享资源课：财务学原理

2004年: 蒙牛乳业在香港上市 • 全球首发3.5亿股。 • 蒙牛共筹资13.74亿港元 • 减去三家金融投资者收回资金 • 此次蒙牛净筹资9.21亿港元。国家精品共享资源课：财务学原理

后来的事…… • 2004年6月---2005年6月: • 三家战略投资者退出 • 蒙牛筹资金额29.74亿港元 • 其中,拿出3.1亿港元奖励给蒙牛管理层 • 减去初始投入资本4.77亿港元 • 两年净获现金21.87亿港元. 国家精品共享资源课：财务学原理

（资料来源：胡奕明、陈亚民，公司财务案例，中国财政经济出版社，2007）（资料来源：胡奕明、陈亚民，公司财务案例，中国财政经济出版社，2007） <相关阅读> 国家精品共享资源课：财务学原理

（1）蒙牛乳业的筹资过程表现 出它什么样的筹资动机？（2）蒙牛乳业采用的是什么样的财务筹资渠道与方式？重点思考案例讨论国家精品共享资源课：财务学原理

第一节财务筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

一、财务筹资的动机与原则 • （一）企业财务筹资的动机 • 创业 • 维持经营 • 扩张 • 偿债国家精品共享资源课：财务学原理

（二）财务筹资的原则 • 合法性原则 • 合理性原则 • 效益性原则 • 平衡性原则时间上平衡数量上平衡国家精品共享资源课：财务学原理

二、财务筹资渠道与方式 国家精品共享资源课：财务学原理

（一）财务筹资的分类 按使用年限分类短期筹资长期筹资按性质分类权益性资本筹资/自有资本筹资债务性资本筹资/借入资本筹资内部筹资外部筹资按范围分类直接筹资间接筹资按手段分类国家精品共享资源课：财务学原理

（二）财务筹资的渠道 • ~指客观存在的企业获得资本的来源方向。 • 国家财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他企业资本 • 企业自留资本 • 民间资本 • 境外资本信托投资公司证券公司保险公司租赁公司财务公司国家精品共享资源课：财务学原理

（三）财务筹资的方式 • ~指企业在筹集资本时所采用的具体形式。留存收益吸收直接投资发行股票发行债券金融机构借款 • 融资租赁商业信用国家精品共享资源课：财务学原理

思考：财务筹资的渠道与方式有何区别与联系？思考：财务筹资的渠道与方式有何区别与联系？国家精品共享资源课：财务学原理

三、权益资本筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

（一）吸收直接投资筹资 • 吸收直接投资筹资的方式以吸收现金出资以实物出资以工业产权出资以土地使用权出资国家精品共享资源课：财务学原理

吸收直接投资需注意的问题 重点思考国家精品共享资源课：财务学原理

（二）发行股票筹资 : 国家精品共享资源课：财务学原理

普通股股票筹资 普通股股票的特点没有固定的到期日剩余财产分配权没有固定的利息普通股股东具有对公司的经营管理权国家精品共享资源课：财务学原理

普通股筹资需注意的问题 重点思考国家精品共享资源课：财务学原理

普通股筹资需注意的问题 • （１）筹资的资本成本较高 • （２）容易分散企业控制权 • （３）容易引起每股收益稀释国家精品共享资源课：财务学原理

优先股股票筹资 优先股股票的特点没有固定的到期日优先分配剩余财产权有固定的股利国家精品共享资源课：财务学原理

优先股筹资需注意的问题 重点思考国家精品共享资源课：财务学原理

优先股筹资需注意的问题 • （1）筹资的资本成本较高 • （2）财务负担较重国家精品共享资源课：财务学原理

（三）留存收益筹资 留存收益的内容： • 盈余公积 • 未分配利润国家精品共享资源课：财务学原理

留存收益筹资需注意的问题 重点思考国家精品共享资源课：财务学原理

（四）权益资本筹资的优点 国家精品共享资源课：财务学原理

权益资本筹资的优点 （1）整体来讲，可以增加企业的信誉。（2）对优先股和留存收益筹资来讲，能保持普通股股东的控制权。（3）对留存收益筹资来讲，其资金成本较普通股为低。国家精品共享资源课：财务学原理

四、债务资本筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

（一）长期借款筹资 长期借款的方式抵押贷款信用贷款国家精品共享资源课：财务学原理

长期借款筹资需注意的问题 重点思考国家精品共享资源课：财务学原理

长期借款筹资需注意的问题 • （1）筹资风险较高 • （2）限制性条款较多国家精品共享资源课：财务学原理

（二）短期借款筹资 短期借款的方式生产周转借款 • 临时借款结算借款国家精品共享资源课：财务学原理

短期借款筹资需注意的问题 重点思考国家精品共享资源课：财务学原理

短期借款筹资需注意的问题 • （1）筹资风险较大 • （2）手续费高国家精品共享资源课：财务学原理

（三）发行企业债券筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

发行债券的主体 • （1）股份有限公司 • （2）国有独资公司 • （3）两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司国家精品共享资源课：财务学原理

发行公司债券的条件（6个） • 注意（几个数据）： • （1） 3000万元； • （2）6000万元； • （3）40%； • （4）三年；国家精品共享资源课：财务学原理

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