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Europa – Quo Vadis? ¿Hacia dónde te diriges?

Europa – Quo Vadis? ¿Hacia dónde te diriges?. Beatrice Weder di Mauro Universidad de Mainz. Alemania 17 de octubre de 2013. Algunas preguntas sobre la situación en Europa. 1. ¿Ya ha pasado la crisis? 2. ¿Por qué no abandonar la moneda del Euro? 3. ¿Podría funcionar?

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Europa – Quo Vadis? ¿Hacia dónde te diriges?

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Presentation Transcript

  1. Europa – Quo Vadis? ¿Hacia dónde te diriges? Beatrice Weder di Mauro Universidad de Mainz. Alemania 17 de octubre de 2013

  2. Algunas preguntas sobre la situación en Europa 1. ¿Ya ha pasado la crisis? 2. ¿Por qué no abandonar la moneda del Euro? 3. ¿Podría funcionar? 4. ¿Qué objetivos tiene Alemania?

  3. 1 de mayo de 2010 y 5 de noviembre de 2011

  4. Octubre 2008 y Julio 2011

  5. 01 de octubre, y 26 de noviembre de 2011

  6. Enero 2012

  7. Octubre 2013

  8. 1. ¿Ya ha pasado la crisis? Source: WEO Oct 2013

  9. 1. ¿Qué sucedió? • En 2012 • Big Berta • Banking Union • Big Bazooka • En 2013 • Italia, Alemania • El caos de las restructuración de la deuda • Grecia – Bail-In “voluntario” • Chipre – Bail-In involuntario

  10. La magia del OMT Source: WEO Oct 2013

  11. 2. ¿Por qué no abandonar la moneda del Euro? • „Los Países (Débiles) podrían estar mejor si abandonaran la Eurozona“ • „No pueden alcanzar competitividad“ • „Necesitan del tipo de cambio“ • „El resto de la Eurozona también podría estar mejor“ • „Mayor homogeneidad “ • „Mayor disciplina“

  12. 2. Si un país débil abandona el Euro: • Disminuye el valor de los activos extranjeros, y aumentan las obligaciones financieras • Default del país • Insolvencia Bancarica • Insolvencia del Sector Privado • Control de Capitales, asuetos bancarios, • Aumento precio importaciones, disminución precio exportaciones • Inflación • competitividad de las exportaciones ?

  13. 2. La situación del resto • Pérdida de activos extranjeros • Saldos Target 2 • recapitalizar los bancos • Proteger a los ahorristas • Aumento del precio de las exportaciones, y disminución del precio de las importaciones • Deflación, Pérdida de competitividad • Inestabilidad del sistema • Contagio • Fragmentación

  14. 25 de junio de 2011 y 05 de noviembre de 2011

  15. 3. ¿Puede funcionar el ajuste ? La devaluación interna? Source: GCEE 2012

  16. 3. Balanza Fiscal 2012 Source: GCEE 2012

  17. 3. Ajuste de Cuenta Corriente Source: GCEE 2012

  18. 3. Crudos indicadores de competitividad Source: GCEE 2012

  19. 4. ¿Qué objetivos tiene Alemania? • No  “Mutualización” • No  Transferunion • Si  Más control, más reglas • No  Rescate de Deuda (Bail-Out) • Si  Un regimen de insolvencia para países

  20. CIEPR - Committee on International Economic Policy and Reform http://www.brookings.edu/research/reports/2013/10/sovereign-debt

  21. 4. ¿Un regimen de „sovereign bankrupcy“ para Europa? • Propuestas: • Cambiar el tratado del ESM, • comodefensa contra los fondosbuitre • Restingir el acceso al ESM, • reestructurar > 90% de de la deudapublica

  22. Conclusión: La construcción de Europa no es fácil – Pero está progresando • El Euro ha venido para quedarse y la Eurozona debe integrarse, dos velocidades • Cosas que están pasando: • Banking union • ESM permanente • Fiscal Compact • Pero todavía falta …

  23. Are we there yet? Are we there yet? Are we there yet?

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