Финансовые индикаторы кризиса

1. ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-499-129-17-22, факс: 8-499-129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Финансовые индикаторы кризиса Сентябрь-ноябрь2009

2. 1. Ликвидность банков и межбанковский рынок Основные тенденции: • Рост объема рублевой ликвидности банков, индикаторами чего служат низкий спрэд между ставками межбанковского кредита (МБК) и ставками депозитов в Банке России, а также увеличение средств на депозитах банков в Банке России • Сокращение спроса банков на рефинансирование в Банке России, несмотря на уменьшение ставки рефинансирования до исторически минимального уровня (9.5% годовых).Причины: избыток ликвидности и ограниченные возможности банков по размещению средств с приемлемым уровнем рисков на внутреннем рынке • Снижение ставок рынка МБК под влиянием роста банковской ликвидности и уменьшения ставки рефинансирования.Несмотря на это, сохраняется высокий дифференциал процентных ставок с внешними рынками, создающий стимулы для притока капиталов из-за рубежа Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

3. 1. Ликвидность банков и межбанковский рынок 1.1. Средства на корреспондентских счетах и депозитах банков в ЦБ РФ (млрд. руб.) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

4. 1. Ликвидность банков и межбанковский рынок 1.2. Ставки по однодневным межбанковским кредитам и депозитам банков в ЦБ РФ (% годовых) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

5. 1. Ликвидность банков и межбанковский рынок 1.3. Дифференциал процентных ставок внешних1и внутренних рынков (проц. пункты) 1 доходности по корзине финансовых инструментов США и стран зоны евро, взятых с весами 0.55 и 0.45 соответственно Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

6. 1. Ликвидность банков и межбанковский рынок 1.4. Задолженность банков перед ЦБ РФ (млрд. руб.) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

7. 2. Валютный рынок Основные тенденции: • Формирование устойчивого превышения предложения валюты над спросом на нее со стороны экономики.Обусловлено относительно высоким уровнем мировых цен на сырье и притоком капиталов из-за рубежа • Устойчивое снижение курса бивалютной корзины к рублю (3-3.5% в месяц) под влиянием сложившегося на валютном рынке дисбаланса. Создает исключительно благоприятные условия для продолжения carry trade1на российские рынки • Покупка валюты в официальные резервы Банка России, мягко сдерживающая, но не предотвращающая укрепление рубля 1 приток краткосрочных трансграничных капиталов, стимулируемый высоким дифференциалом процентных ставок внешнего и внутреннего рынков и предсказуемой динамикой обменных курсов Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

8. 2. Валютный рынок 2.1. Стоимость бивалютной корзины (55% стоимости доллара, 45% - евро) в рублях Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

9. 2. Валютный рынок 2.2. Фьючерсные контракты на курсы валютк рублю (курсы по ценам последних сделок основной сессии FORTS, руб.) Контракты на март 2010 г. Контракты надекабрь 2009 г. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

10. 2. Валютный рынок 2.3. Изменение официальных валютных резервов (млрд. долл.) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

11. 3. Кредитный рынок Основные тенденции: • Слабый рост корпоративного кредитного портфеля банков (на 0.6% за сентябрь с устранением влияния валютной переоценки). Стимулируется избытком рублевой ликвидности у банков и улучшением оценок стоимости залогов (недвижимость, акции) • Снижение отношения выданных банками кредитов к привлеченным депозитам (loans-to-deposits ratio, LDR). Означает рост устойчивости банков к шокам ликвидности и уменьшение их зависимости от фондирования за рубежом.Но: текущий уровень LDR (1.13) всё еще далек от своих долгосрочных средних значений (1.03 в 2000-09 гг.). «Нормализация» уровня LDR потребует возобновления сжатия кредитного портфеля банков • Увеличение доли просроченной задолженности в кредитах банков, за исключением ВТБ. Отражает сохраняющийся высокий уровень кредитных рисков Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

12. 3. Кредитный рынок 3.1. Кредиты нефинансовым предприятиям (темпы прироста,%) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

13. 3. Кредитный рынок 3.2. Кредиты населению (темпы прироста, %) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

14. 3. Кредитный рынок 3.3. Отношение кредитов к депозитам и текущим счетам(на конец месяца) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

15. 3. Кредитный рынок 3.4. Доля просроченной задолженности в совокупном объеме кредитов (без учета Сбербанка и ВТБ, на конец месяца, %) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

16. 3. Кредитный рынок 3.5. Процентные ставкии уровень инфляции1 (%) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

17. 4. Денежная база и денежная масса Основные тенденции: • Возобновление роста денежного предложения (денежной базы) всвязи с расширением покупок валюты Банком России • Устойчивое расширение спроса экономики на деньги (рублевую денежную массу М2), стимулируемое дедолларизацией активов населения и предприятий.По оценке, к концу октября объём М2 был всего лишь на 5% ниже предкризисного максимума (август 2008 г.). Справочно: на пике кризиса (первый квартал 2009 г.) объем М2 был на 17% ниже предкризисного максимума Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

18. 4. Денежная база и денежная масса 4.1. Денежная база и золотовалютные резервы (на конец месяца, млрд. руб. и млрд. долл. соответственно) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

19. 4. Денежная база и денежная масса 4.2. Денежная база в широком определении (декабрь=100%) оценка Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

20. 4. Денежная база и денежная масса 4.3. Денежная масса М2 (на конец месяца, декабрь=100%) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

21. 5. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга Основные тенденции: • Сохранение избытка ликвидности на глобальных денежных рынках. Индикатор – сверхнизкий спрэд между ставками МБК и безрисковых активов • Закрепление мировых цен на нефть на новом высоком уровне (75-80 долл./бар.) • Ралли на зарубежных и российских фондовых рынках под влиянием притока свободной ликвидности • Постепенное снижение стоимости доллара по отношению к другим ключевым валютам. Отражает carry trade американских капиталов на другие рынки, а также повышение «аппетита к рискам» • Открытие для крупных российских компаний «окна» на рынках еврооблигаций и международных синдицированных кредитов. В октябре это позволило привлечь беспрецедентную с начала кризиса сумму (5.7 млрд. долл.), сопоставимую с размером выплатпо погашаемым долгам Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

22. 5. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга 5.1. Спрэд между ставкой LIBOR и ставкой векселей казначейства США на 3 месяца (проц. пункты) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

23. 6. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга 6. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга 5.2. Мировые цены на нефть (долл./бар.) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

24. 5. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга 5.3. Мировые и российские фондовые индексы Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

25. 5. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга 5.4. Курс евро и японской иены к доллару США Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования

26. 5. Мировые рынки и рефинансирование внешнего долга 5.5. Привлечение и погашение российскими заемщиками средств на рынках еврооблигаций и международных синдицированных кредитов (млн. долл.) 1 данные по размещению еврооблигаций и привлечению синдицированных кредитов за октябрь 2009 г. - оценка Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования