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CAPÍTULO 11

M c. Graw. Hill. INGENIERÍA ECONÓMICA Quinta edición. Blank y Tarquin. CAPÍTULO 11. Decisiones de reposición y retención. M c. Graw. Hill. INGENIERÍA ECONÓMICA Quinta edición. Blank y Tarquin. CAPÍTULO 11. Objetivos de aprendizaje. Objetivos de aprendizaje.

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CAPÍTULO 11

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  1. Mc Graw Hill INGENIERÍA ECONÓMICAQuinta edición Blank y Tarquin CAPÍTULO 11 Decisiones de reposición y retención Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.5 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  2. Mc Graw Hill INGENIERÍA ECONÓMICAQuinta edición Blank y Tarquin CAPÍTULO 11 Objetivos de aprendizaje Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.5 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  3. Objetivos de aprendizaje • Conceptos básicos del análisis de reposición; • Vida de servicio económico; • Realización de un análisis de reposición; • Consideraciones adicionales en un análisis de reposición; • Análisis de reposición en un periodo de estudio específico; • Resumen del capítulo. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  4. Mc Graw Hill INGENIERÍA ECONÓMICAQuinta edición Blank y Tarquin CAPÍTULO 11 1. Conceptos básicos del análisis de reposición Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.5 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  5. 11.1 ¿Por qué hay que reponer los activos? • Desempeño menos eficiente: • Desgaste por el uso; • Confiabilidad y productividad decrecientes; • Aumento en costos de operación y mantenimiento. • Cambios en los requisitos: • Nuevas necesidades de producción, precisión, velocidad, etc. • Obsolescencia: • Los activos actuales pueden ser menos productivos; • Ya no es lo más moderno – hay que enfrentar la competencia. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  6. 11.1 Terminología • Activo del defensor: • Activo instalado actual; • Activo del retador: • El posible reemplazo o activo “retador”; • En estudio como reemplazo del activo defensor. • Juntos, el defensor y el retador: • Constituyen alternativas mutuamente excluyentes; • Si selecciona uno, rechaza al otro. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  7. 11.1 Valores del valor anual • Enfoque del análisis de reposición: • Enfoque del valor anual; • EUAC – dado que los costos tienden a dominar el estudio de flujos de efectivo (-); • Valores de salvamento – si los hay –también son parte del análisis del valor (+). Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  8. 11.1 Vida de servicio económico • Vida de servicio económico (ESL) • Número de años de una alternativa para la cual el AW o EUAC es mínimo; • Implica realizar un análisis periodo por periodo; • Se calcula el AW para 1 año; luego 2 años; … hasta hallar un periodo de costo mínimo; • Se realiza a mano o con hoja de cálculo. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  9. 11.1 Intereses de inversión – defensor • Para un análisis de reposición son esenciales dos costos de inversión: 1. El costo de inversión apropiado que se debe aplicar para mantener al defensor en servicio; 2. El costo de inversión apropiado que se debe aplicar a cualquier activo retador capaz de reemplazar al activo defensor actual. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  10. 11.1 Intereses de inversión – defensor • Aunque parezca extraño cargar un costo de inversión para conservar el activo propio (el defensor), esto es lo que se debe hacer. • ¡Conservar al defensor no es gratuito! • ¿Por qué? • ¡Porque la firma está renunciando a la oportunidad de recibir un posible flujo de efectivo de la venta del defensor actual! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  11. 11.1 Intereses de inversión • ¡Se debe asignar un costo de inversión para CONSERVAR el activo defensor! • El costo de inversión apropiado para asignarse al activo defensor es: • El valor equitativo de venta del defensor en la fecha en que se examina la decisión de reposición. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  12. 11.1 Costo inicial del defensor • Costo inicial del defensor: • Inversión inicial en el activo del defensor tiempo atrás; • Esta inversión (costo) se considera “hundida” para los fines del análisis; • Un costo del pasado que no puede ser cambiado o alterado; • El tema de la relevancia del costo de inversión en el análisis se tratará pronto. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  13. 11.1 Costo inicial del retador • Es la inversión total (Pretador) requerida en un nuevo activo (retador) que posiblemente reemplazará al defensor actual. • En un estudio de reposición, esta inversión se conoce con bastante certidumbre. • ¿Qué pasa SI se ofrece un valor de intercambio por el defensor a fin de aplicarlo al retador? Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  14. 11.1 Intereses del cambio • Con frecuencia, un vendedor ofrece un valor de cambio para comprar al defensor con un crédito sobre la compra hacia el retador. • ¡Cuidado con el manejo de esto! • Aspectos que es preciso atender … Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  15. 11.1 Principios básicos • La inversión pasada en el defensor está “hundida” y no es del todo relevante para el análisis. • Sólo el valor equitativo de venta (FMV) del defensor es relevante. • FMV del defensor es el valor económico neto del defensor actual; • El precio de venta o disposición menos cualquier costo asociado a la eliminación del defensor. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  16. 11.1 Principios básicos – pregunta importante • A veces puede ofrecerse un valor de cambio “alto” por el defensor, comparado con su valor equitativo de venta. • Si éste es el caso: • ¿Cuánto debería costar la inversión en el retador para un análisis de reposición si se ofrece un valor de intercambio? Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  17. 11.1 Cuestiones de intercambio • Si se ofrece un intercambio, ¿cuál debe ser el costo adecuado de inversión en el retador? • Sea PC = el precio de venta en efectivo del retador sin intercambio; • Sea TIV = el valor de intercambio para el retador que ofrece el vendedor (intercambiar el defensor); • Sea MVD = el valor equitativo de venta del defensor actual; Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  18. 11.1 Cuestiones de intercambio • Para un intercambio, el costo de inversión correcto que se asigna al retador es: Inversión en el retador: PC – (TIV – MVD) Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  19. 11.1 Cuestiones de intercambio • Inversión en el retador PC – (TIV – MVD) Precio en efectivo para el retador, menos: (Valor de intercambio – Valor de venta del defensor) ¡Esto representa, para la firma, la verdadera inversión en el retador! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  20. 11.1 Cuestiones de intercambio • Inversión en el retador PC – (TIV – MVD) El precio en efectivo para el retador sin intercambio ¡El costo de oportunidad perdido por no vender de inmediato al defensor! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  21. 11.1 Cuestiones de intercambio – ejemplo • Se compró un sistema hace 3 años por $120 000 (el defensor); • Ahora mismo, el valor equitativo de venta del defensor actual es $70 000; • ¡Un retador se puede comprar ahora en efectivo por $100 000! • El vendedor que ofrece al retador propone un intercambio de $80 000 sobre el defensor actual. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  22. 11.1 Cuestiones de intercambio – ejemplo • ¿Cuál debe ser el costo de inversión apropiado del retador para la firma si se intercambia el defensor? • PC = $100 000 • TIV = $80 000 • FMVD = $70 000 • InversiónRetador ahora = $100 000 – ($80 000 - $70 000) = $90 000. • Esto representa la “verdadera” inversión en el retador con el intercambio comercial. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  23. 11.1 Otras cuestiones… • La inversión en el activo retador debe incluir: • Precio en efectivo actual para la compra; • Costos de transporte; • Costos de instalación/preparación para el uso; • Otros costos no repetibles en el tiempo t = 0 asociados a la puesta en servicio del retador. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  24. 11.1 ¡Advertencia! ¡Lo que no debe hacer! • A veces la persona que toma las decisiones puede hacer lo siguiente: • Tomar el costo de inversión en el retador; • Luego, sumarle el valor en libros restante del defensor a esa inversión; • ¡Esto es un error! • ¡Se penaliza excesivamente al retador con un costo hundido asociado al activo del defensor! • ¡No haga esto! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  25. 11.1 Costos hundidos • Un costo “hundido” es cualquier costo que se haya presentado en el pasado y que no se puede cambiar o alterar por medio de una decisión actual. • La inversión pasada en cualquier defensor o su valor en libros restante ¡no es importante! • ¡A menos que se realice un análisis de reposición después de impuestos! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  26. 11.1 Asignación de costos • Asignar sólo los costos asociados con: • El defensor (costo de oportunidad de no suprimirlo – renuncia a un valor de salvamento si se conserva) • Esos costos se asocian a la obtención del retador. (¡No penalice al retador con costos procedentes del defensor!) Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  27. 11.1 El punto de vista sugerido • Se acostumbra adoptar el siguiente enfoque filosófico: • Esto se llama: • El punto de vista externo, o • El punto de vista del asesor. ¡Se supone que el analista es una persona externa a la firma y que no es dueña ni del defensor ni del retador! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  28. 11.1 Punto de vista externo o del asesor • Se supone que usted no es dueño de ninguno de los activos en cuestión; • El servicio que suministra el defensor puede ser “comprado” con una inversión de dinero de la firma igual al valor equitativo de venta actual del defensor. • ¡Compre su propio activo! • ¿Difícil de comprender? Tal vez… pero es un enfoque objetivo para calcular el costo del defensor! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  29. 11.1 Calcular el costo del defensor • El punto de vista del asesor supone: • Si el defensor se mantiene en servicio, la empresa está renunciando (pierde la oportunidad) a una entrada potencial de efectivo – ¡SI NO SE REEMPLAZA ahora! • ¡Este punto de vista intenta minimizar cualquier sesgo a favor del defensor o del retador! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  30. 11.1 Enfoque de reposición • El enfoque tradicional para realizar un análisis de reposición es: • ¡El enfoque de costo anual o de valor anual! • Con una tasa de interés supuesta; • Vidas supuestas para cada alternativa. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  31. 11.1 Suposiciones • El enfoque tradicional para realizar un análisis de resposición es: • ¡El enfoque de costo anual o valor anual! • Con una tasa de interés supuesta; • Vidas supuestas para cada alternativa. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  32. 11.1 Periodo de estudio para la reposición • El periodo de estudio para un problema de reposición puede ser: • Finito, o • Considerado infinito. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  33. 11.1 Periodo de estudio para la reposición • Si es infinito, entonces: • Los servicios requeridos serán necesarios indefinidamente; • ¡El retador es el mejor disponible y, si es seleccionado, tendrá para siempre los mismos ciclos de costos repetidos! • ¡La estimación de costos para cada ciclo futuro será la misma! Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  34. 11.1 Periodo de estudio para la reposición • Periodo de estudio finito: • ¡Las suposiciones previas no se sostienen! • Vea la sección 11.5 para el análisis de un periodo de estudio fijo. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  35. Mc Graw Hill INGENIERÍA ECONÓMICAQuinta edición Blank y Tarquin CAPÍTULO 11 2. Vida de servicio económico Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.5 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  36. 11.2 Vida de servicio económico (ESL) • El mejor valor de “n” no se conoce en este tipo de problema. • La ESL para un activo dado es: • El número de años en que el AW de los costos futuros es mínimo; • ¡Usando la estimación de costos para todos los años posibles en que el activo puede proporcionar un servicio necesario! • Se llama “la vida de costo mínimo” Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  37. 11.2 Análisis ESL • Se estima la ESL para el retador, y • La ESL para el defensor actual. • Es necesario estimar los costos de operación y mantenimiento futuros y cualquier valor de salvamento. • Se aplica un análisis de valor anual; • Para valores supuestos de n = { 1, 2, … } Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  38. 11.2 ESL – Formato general • Calcular: • AW(i%)t =: • - Recuperación de capital • - AW de los costos de operación • Los valores de salvamento se pueden incorporar en el término de recuperación de capital. • Haga esto para n = 1, luego n = 2, después n = … y observe el valor “n” del costo mín. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  39. 11.2 Vida de costo mínimo • La vida de costo mínimo es: • Ese valor de “n” que produce el costo anual más bajo en el rango de valores de “n” aplicados. • Tema de recuperación de capital: repase la sección 2 del capítulo 6. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  40. Sn 0 1 2 . . . n-1 n / / / / Inversión a t = 0 (P) 11.2 Componentes de ESL • Costos de recuperación de capital (CRC) • Los CRS generalmente disminuyen con cada año de operación; • Mientras más se use un activo, los costos asociados a la posesión del activo se extienden sobre más y más periodos. Diagrama de la recuperación de capital Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  41. Sn 0 1 2 . . . n-1 n / / / / $P 11.2 Fórmula de recuperación de capital • Preparación de CRC CRC(i%) = -P(A/P,i%,n) + S(A/F,i%,n) CRC(i%) es el costo anual de “poseer” un activo durante “n” periodos de tiempo. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  42. 11.2 Componente del costo anual de operación • Costos anuales de operación (AOC); • Costos de operación estimados al final del año para el activo en cuestión. • Los AOC tienden a aumentar con el tiempo; • Se desea distribuir el AOC en el rango del número supuesto de años; • “n” = {1, luego 2, después 3, ...} Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  43. 11.2 Graficación de ESL • ESL se puede visualizar trazando tres formas de curva: • 1. Graficar los CRC sobre los valores supuestos de “n”; • 2. Graficar los AOC sobre los mismos valores supuestos de “n”; • Graficar la suma de CRC y AOC sobre los mismos valores supuestos de “n” (AW total de los AOC) • Examine la gráfica AW para observar la vida de costo mínimo del activo respectivo. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  44. 11.2 Gráfica típica ESL AW total mínimo de la vida de costos Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  45. 11.2 AW sobre “k” años • Notación: • P = inversión inicial en el activo; • Sk = valor estimado de salvamento después de “k” años; • AOCj = costos de operación anuales para el año j (j = 1 a k) • “k” el número de años elegido para el análisis. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  46. 11.2 Forma cerrada de AWk • Forma analítica para Awk total : Procedimiento: El análisis año por año para “k” años – donde “k” se conoce o se supone. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  47. 11.2 Ejemplo 11.2 – generalidades • Activo del defensor; • 3 años de edad actualmente; • Valor de mercado actual $13 000; • Periodo de estudio supuesto de 5 años; • Es necesario estimar los valores de salvamento futuros y los costos anuales de operación para el periodo de 5 años. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  48. 11.2 Ejemplo: Valores futuros de mercado (MktV) • Cálculo de valores futuros de mercado y de los AOC: MktVtAOCt • t = 1: $9 000 $-2 500 • t = 2: $8 000 -2 700 • t = 3: $6 000 -3 000 • t = 4: $2 000 -3 500 • t = 5: $0 -4 500 Los valores de mercado están disminuyendo: Los AOC están aumentando : Suponga que la tasa de interés es de 10% anual. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  49. S1 = $9,000 0 1 AOC1 = -2,500 P=$13,000 11.2 Ejemplo: hallar la ESL • Análisis periodo por periodo • Para “k” = 1 año: AW(10%)1 = (-$13 000)(A/P,10%,1) + $9 000(A/F,10%,1) –2 500 = -$7 800 ( ¡para un año!) Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

  50. 11.2 Ejemplo: hallar la ESL • Análisis periodo por periodo • Para “k” = 2 años: S2 = $8,000 0 1 2 AOC1 = -2,500 AOC2 = -$2,700 P=$13,000 AW(10%)2 = (-13 000)(A/P,10%,2) + 8 000(A/F,10%,2) -[2 500(P/F,10%,1) + 2 700(P/F,10%,2)](A/P,10%,2) = -$6 276/año para 2 años. Blank & Tarquin: 5th edition. Ch.11 Authored by Dr. Don Smith, Texas A&M University

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