Conclusiones sobre el “Estudi Fènix” Barcelona, 7 de julio de 2011

1. Conclusiones sobre el “Estudi Fènix” Barcelona, 7 de julio de 2011

2. Índice de la presentación 1. Objetivos del “Estudi Fènix” 2. Actividades llevadas a cabo 3. Conclusiones de las Mesas redondas 4. Conclusiones de las Entrevistas en profundidad 5. Conclusiones de la Encuesta de clasificación y necesidades 6. Elaboración de las Las Bio Company Profiles 7. Recopilación de casos de éxito de empresas de Biotecnología 8. Propuesta de formación para emprendedores y para inversores 9. Conclusiones del ”Estudi Fènix” 10. Próximas líneas de investigación y acercamiento

3. 1. Objetivos del “Estudi Fènix” • Los objetivos de este proyecto son: • Entender y promover las claves de acercamiento del mundo inversor y el biotecnológico. • Mejorar la comunicación entre el emprendedor, empresario e inversor, mejorando la comprensión mutua y ofreciendo una documentación profesional de calidad, mejorando la imagen y atractivo de la misma. • Crear una solución que ayude a minimizar el sobreesfuerzo de nuestros asociados en la búsqueda de financiación privada y en la generación de confianza en sus proyectos empresariales. • Establecer un lenguaje común estableciendo las herramientas y los canales de comunicaciónoportunos que maximice sinergias y beneficios de la cooperación.

4. 2. Actividades llevadas a cabo • Mesas redondas de aportación de todos los actores involucrados • Entrevistas en profundidad a actores financieros • Encuesta de clasificación y necesidades de empresas de Biotecnología • Elaboración de las Las Bio Company Profiles de las empresas de Biotecnología

5. 3. Conclusiones de las Mesas redondas • 3.1 Los principales Motivos para invertir o financiar proyectos del sector biotecnológico son: • Se trata de un sector horizontal y transversal (farmacia, energía, alimentación, química…)Lo que le convierte en un sector anti- cíclico, lo que amplia oportunidades y altos retornos para el inversor. • Requiere inversión alta, para mercados globales, lo que es una barrera de entrada y una ventaja competitiva sin olvidar su valor añadido por alta innovación. • Cada vez más se considerará un sector estratégico para el país muy interesante política y socialmente por su impacto en la salud, la calidad de vida y el medioambiente. • Sector basado en el conocimiento. Requiere de personal altamente formado y especializado.

6. 3. Conclusiones de las Mesas redondas • 3.2 Las Principales flaquezas de los proyectos biotecnológicos son: • Falta explicar referentes de éxito y entender los modelos de negocio para generar interés, confianza y atractivo en los inversores. • Intensivo en Capital y con largos ciclos de vida de la I+D al mercado • Supone un alto riesgo tanto tecnológico, de mercado, regulatorioy de Propiedad Intelectual y libertad para operar. Proyectos binarios? • Equipocentrado en el ámbito científico y flojo en gestión y en mercados, pues faltan personas formadas en gestión para añadir valor al proyecto. • Solidez de los datos preclínicos y clínicos y avales científicos profesionales de los proyectos • Falta de analistas sectoriales y desconocimiento del negocio

7. 3. Conclusiones de las Mesas redondas • 3.3 El papel de la administración pública en la I+D y los proyectos biotecnológicos • Para llegar a un adecuado consenso entre la inversión privada y la administración pública pensamos que esta última no debería invertir y participar en la gestión sino que la gestión debería ser sólo privada. • Deberíamos dar un enfoque diferente a los vehículos que se utilizan actualmente: Incentivos fiscales y legales. Limitación en las pérdidas. • Es importante el apalancamiento de las empresas y garantizar el retorno de la inversión, aunque sea a largo plazo. Se necesitan subvenciones CDTI, PROFIT, NEOTEC, ENISA… • Actualmente la administración pública invierte muy poco en el sector. Se ha reducido y migrado de subvención a préstamo. • Debería apostarse más en etapas iniciales, y dejar en manos privadas el desarrollo de los mejores proyectos

8. 3. Conclusiones de las Mesas redondas • 3.4 El porqué de la “no inversión” en Biotecnología y sus motivos • Como INVERSIÓN PÚBLICA existen proyectos pero no hay recursos suficientes y no siempre se asignan de la mejor manera. • Como INVERSIÓN PRIVADA, o no lo analizan o se retiran del análisis del proyecto por: • Poca solidez de los datos preliminares o preclínicos. • Problemas con la Propiedad intelectual, Estructura accionarial o gubernamental y equipo humano. • Estrangulamiento financiero y poco horizonte de salida del inversor. • Diferencias de criterio en la valoración de la compañía. • Desconocimiento e incomprensión del modelo de negocio. Casos de Éxito

9. 3. Conclusiones de las Mesas redondas • 3.5 Principales cuestiones a tener en cuenta en un proyecto biotecnológico • La base científica resulta compleja de entender y evaluar. Aval y estándares de clínica, preclínica y conceptos. • El perfil del equipo emprendedor es muy científico y poco gestor. • Se debe valorar el riesgo adecuadamente, en escalas graduales, en probabilidades de éxito de cada fase, y con escenarios alternativos. • Conocer las barreras regulatorias y cómo gestionarlas así como la regulación en cuanto a propiedad intelectual es básico. • Saber qué mercado hay, cuándo y cómo llegarán a él. • Contar con el largo plazo de desarrollo y generación de caja. • Disponer de una hoja de ruta de desinversión: Fondos Relevo, MAB, mejor marco fiscal y mercantil, redes y alianzas internacionales

10. 3. Conclusiones de las Mesas redondas 3.5 Principales cuestiones a tener en cuenta en un proyecto biotecnológico La base científica resulta compleja de entender y evaluar. El perfil del equipo emprendedor es muy científico. Se debe valorar el riesgo adecuadamente, en escalas graduales, en probabilidades de éxito de cada fase. Conocer las barreras regulatorias y cómo gestionarlas así como la regulación en cuanto a propiedad intelectual es básico. Saber qué mercado hay, cuándo y cómo llegarán a él. Contar con el largo plazo de desarrollo y generación de caja.

11. 4. Conclusiones de las Entrevistas en profundidad I • Los elementos que potenciarían la inversión serían: • Incentivos fiscales y mercantiles • Modelo de negocio • Equipo de gestión • Aproximación al mercado y socios industriales • Valoración del proyecto y la compañía • Aval técnico y científico • Propiedad Intelectual • Valoración y Gestión del Riesgo • Fondos de relevo y salida con fluidez y flexibilidad

12. 4. Conclusiones de las Entrevistas en profundidad II La Biotecnología necesita mucho más capital y a un plazo mucho más largo que otro tipo de start ups, y cada etapa tiene necesidades de financiación crecientes exponencialmente.

13. 4. Conclusiones de las Entrevistas en profundidad III Los estándares del mercado dan referencia de lo que costaría hacer algo similar en el sector. Las bases de datos internacionales ofrecen información sobre las operaciones realizadas y los precios pagados en cada momento, generando buenas referenciasy comparables. La Propiedad Intelectual y el Aval Científico son requisitos imprescindibles desde el principio para garantizar el valor compañía. Los 4 ejes de precio dan órdenes de magnitud que convergen en un área de generación de valor y negociación para la compañía.

14. 4. Conclusiones de las Entrevistas en profundidad IV Valor futuro para un comprador potencial Valor de Compañía Descuento de Flujos de Caja Múltiplos Comparables Deals Internacionales Coste Inversión Realizada O Coste Oportunidad

15. 5. Conclusiones de la Encuesta de clasificación y necesidades I • La asociación está creada en su gran mayoría por empresas de más de 5 años de vida. • El número de personas en las empresas start up es superior al de otros sectores, por su foco en el talento y conocimiento. • Existe una distribución uniformepor facturación y alta dedicación a I+D. • Existe una gran concentración en salud humana, seguida por una distribución equilibrada en salud animal, alimentos y nutrición, cosmética y Bioprocesos. • La mayoría de empresas están trabajando un tipo de producto, área terapéutica o ámbito de aplicación, seguidas por las de diagnóstico. • La gran mayoría de las empresas se dedican a una molécula nueva, producto nuevo o inexistente o novel food.

16. 5. Conclusiones de la Encuesta de clasificación y necesidades II • Las empresas dedican una especial atención a la propiedad intelectual, con medias de 13 familias de patentes y 117 patentes por empresa. • La mayor concentración la encontramos en la invención de producto y procedimiento de aplicacíon. • El 97% de las empresas tienen las patentes solicitadas, y el 77% ya las tienen concedidas. • En cuanto a la estrategia de valor se aprecia una distribución equilibrada. • También observamos en los fondos propios una mayoría del equipo emprendedor, seguido por el capital riesgo, el capital semilla, el socio industrial, business angels, family officces y MAB • En cuanto al endeudamiento priman las subvencionespúblicas • La concentración en áreas de Biotecnología es dominada en más del 90% por la roja sanitaria, seguida con un 15% por la agroalimentaria y medioambiental

17. 5. Conclusiones de la Encuesta de clasificación y necesidades III • La Clasificación por fase del proyecto de I+D+i tiene una mayor concentración en las fases iniciales de discovery o prueba de concepto y la preclínica o precompetitiva, seguidas por la comercialización en mercado. • Las necesidades de financiación en casi un 50% son entre 0,5 y 3M€ • Más del 50% de empresas están en una primera ronda de financiación o ampliación, el 23% en 2ª, el 18% en 3ª y el 8% en cuarta o superior. • En la última ronda de financiación el 59% ha sido menor a 0,5M€, el 31% entre 0,5M€ y 3M€, y el 10% superior a 3M€ • Las empresas cuentan mayoritariamente con key opinión leaders en sus comités o consejos. En menor medida cuentan con aval científico y carta de intenciones de socios industriales. • El 21% de las empresas ya tienen licencia para entrar en fases clínicas EMEA, EPSA, FDA o equivalentes.

18. 6. Elaboración de las Las Bio Company Profiles de las empresas de Biotecnología Para ello hemos realizado un estudio a nivel global de la información principal que es solicitada en estos casos y específicamente para el mundo de la Biotecnología, habiendo llegado a la conclusión de realizar dos formatos: BPC: Bio Perfil de la Compañía o Bio Company Profile, que contiene toda la información necesaria para conocer, entender, evaluar y valorar un proyecto empresarial biotecnológico. BES: Bio Executive Summary que recoge el extracto de la información más importante de un modo resumido como una primera carta de presentación.

19. 7. Recopilación de casos de éxito de empresas de Biotecnología • Se presentan siete casos de empresas de éxito por su modelo de negocio, su capacidad de I+D+i, el capital incorporado al proyecto, por los cash outs de inversores o ventas de divisiones o negocios, por su salida al MAB, por su Internacionalización, por su alianza con socios industriales y farmacéuticos, y por su generación de valor y de caja: • Advancell • Oryzon • GP Pharm • Biokit • ArchivelPharma • AB Biotics • Hexascreen

20. 8. Propuesta de formación para emprendedores y para inversores I Como resultado de las necesidades de acercamiento del mundo empresarial e inversor en el sector de la tecnología se ha identificado la importancia de realizar jornadas de formación: 8.1. Para inversores 8.2. Para emprendedores

21. 8. Propuesta de formación para emprendedores y para inversores II 8.1. Para inversores Público objetivo: Inversores privados, Business Angels, Family Offices y bancos que habitualmente no tienen operaciones en la industria biotecnológica y que se plantean invertir en este sector. Objetivos de la acción: Incentivar la inversión privada en el sector biotecnológico. Dar una visión real y positiva de la industria. Formar inversores privados que no estén acostumbrados a realizar operaciones en el sector biotecnológico, dando conocimiento y generando confianza. Valor añadido: Formación impartida por líderes con track record de éxito de biotecnología en colaboración con una escuela de negocio y soporte de entidades públicas y privadas por la generación de riqueza y empleo que será el resultado de la acción

22. 8. Propuesta de formación para emprendedores y para inversores III 8.2. Para emprendedores Público objetivo: Emprendedores, empresarios y directivos de empresas de Biotecnología que desean entender mejor el papel de los actores financieros en el sector para conseguir un mayor entendimiento y relación para el desarrollo de sus proyectos y negocios, mejorando la gestión y especialmente el acercamiento al mercado. Objetivos de la acción: Dar a conocer las características y los requisitos de la inversión privada en el sector biotecnológico, entendiendo las necesidades e inquietudes para poder fomentar relaciones más satisfactorias y estratégicas. Dirigir las inquietudes de los empresarios en sus relaciones con inversores privados. Reforzar la gestión y la visión del mercado Valor añadido: Formación impartida por líderes con track record de éxito de biotecnología, inversión, mercado y gestión, en colaboración con una escuela de negocio y soporte de entidades públicas y privadas.

23. 9. Conclusiones del ”Estudi Fènix” I • Oportunidades que brinda el sector • Sector que genera altas plusvalías a largo plazo • Sector transversal y anti-cíclico • Sector generador de innovación, tecnología, conocimiento, riqueza y empleo • Sector estratégico política y socialmente por la salud, calidad de vida y medioambiente. • Sector internacionalmente atractivo y con mercado global • Fiscalidad atractiva en el futuro

24. 9. Conclusiones del ”Estudi Fènix” II • Amenazas con las que nos encontramos: • Desconocimiento del sector, sus modelos de negocio y sus tipologías de proyectos y los plazos y riesgos que conllevan. • El alto coste de la innovación hace que el papel de la Administración, al menos en una fase inicial, sea fundamental. • Estrangulamiento de financiación continuada limita el crecimiento y la generación de valor. • Riesgo de Modelo de negocio binario, cada vez con mas escenarios alternativos. • Poco horizonte de salida del inversor y relevoy pocos casos de éxito.

25. 9. Conclusiones del ”Estudi Fènix” III • Fortalezas propias del sector • Altos retornos para el inversor. • Dirigido al mercado global. • Modelo de negocio basado en la innovación y en elconocimiento, que lo convierte en un motor de la economiay catalizador de eficiencia y mejoras en otros sectores. • Elevado componente de responsabilidad social corporativa

26. 9. Conclusiones del ”Estudi Fènix” IV • Debilidades propias del sector • Desconocimiento del sector • Riesgo tecnológico y de mercado. • Falta de avales científicos profesionales • Estrategias IP Libertad para operar • Poca solidez datos pre y clínicos • Pocos analistas especializados • Capital intensivo • Tiempos largos de llegada al mercado • Generación de Valor • Reducción Ayudas Públicas • Marco fiscal y Mercantil Mejorable • Estructura accionarial cerrada • Equipos no enfocados a mercado • Capacidades de Gestión y Relación con Inversores • Fórmulas cooperativas abiertas y alianzas Evaluación del Riesgo Valoración de la compañía Equipo

27. 10. Próximas líneas de investigación y acercamiento I • Las principales líneas de investigación y de futuro para los emprendedores y empresas del sector de la Biotecnología son las siguientes: • Desarrollar un método de valoración común entre empresas biotecnológicas y analistas inversores. • Crear los mecanismos adecuados para propiciar la creación de Fondos de relevo especializados en Biotecnología. • Fomentar dentro del sector una tipología de negocio basado no sólo en el modelo tradicional de las empresas biotecnológicas. • Desarrollar un programa internacional para ir a contactar directamente con los actores financieros globales con sede en Europa y USA.

28. 10. Próximas líneas de investigación y acercamiento II • Crear un Observatorio del Sector Biotecnológico (OBS) que funcione como un barómetro de la evolución del mismo. • Aumentar el conocimiento sectorial mediante el impacto mediático del sector y sus empresas. • Diseñar y poner en marcha una solución web 2.0y red social que contenga el portal de difusión de la Biotecnología. • Formar a Inversores y Empresarios para entender y fomentar una mayor cooperación basada en una relación winwin • Crear un programa de fomento de la emprendeduría y una posterior mentorización.

29. Agradecimiento a todaslas personas, empresas y entidadesquehanhechoposibledarestepaso de acercamiento entre el mundoinversor y el biotecnológicoplasmado en el “EstudiFènix” Barcelona, 7 de julio de 2011