주간 시장 전망

1. [ 사 내 한 ] 주간 시장 전망 본 자료는 Retail 영업 지원자료로 외부 유출을 제한한 사내용 자료입니다.

2. 미국 9월 신규고용 -9.5만, 예상(-5천)과 8월 실적(-5.7만) 보다 부진 10월 금통위, 금리 동결 가능성 높게 평가, 9월 물가 급등은 일시적 자료: Datastream, 대우증권 리서치센터 자료: Datastream, Bloomberg,대우증권 리서치센터 낮아진 성장 기대, 유동성 기대가 압도 • 유동성 효과 이어질 전망, 동반되고 있는 원화 강세는 금리 인상을 지연시킬 듯 • 미국 9월 신규고용 9.5만 감소, 예상(-5천) 하회, 더딘 수요 회복 시사: 정부 고용: -15.9만 급감, 지방정부 재정 악화로 일시적 부진 확대 • 유동성 기대가 경기 우려 상쇄: 11/3, 연준 추가 자산 매입(유동성 확대) 기대 견고, 일본은행, 금리 인하(0.1%  0~0.1%) 및 5조엔 자산 매입 발표 • 연준의 양적확대 수위가 기타 통화 압도, 달러 약세는 가속화: 달러유로 1.39(1월이후 최고), 엔달러 81.9(역대최저, 추가 대책 예상) • 木, 한국 금통위: 금리 동결 가능성 높은 것으로 판단:9월 물가 3.6% 급등은 일시적, 원화 강세 압력으로 확대시킬 수 있는 수출 부담이 더 클 듯 • 金, 미국 9월 지표, 추가 정책 기대 후퇴시키기는 여전히 취약: 9월 CPI: yoy 1.2% 예상 < 2% (00년 이후), 디플레 우려 지속 예상 • 火, 중국 9월 무역수지 $175억 예상 > 2Q 평균 $140억 :IMF, 세계은행: 위안화 평가 절상 요구, 아시아 통화 강세 지속 예상

3. 글로벌 달러 약세 압력 가속화 이번 주 중국 대규모 무역수지 흑자 발표 역시 아시아 통화 강세 재료가 될 듯 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 주간 환율동향 및 전망 원/달러 환율 1120.2원 마감, 전주 대비 10.3원 하락, 6주간 76원 하락세 지속 - 연준의 추가 양적확대에 대한 기대로 글로벌 달러 약세 가속화, 달러유로 1.39(1월이후 최고), 엔달러 81.9(역대최저) - 일본 중앙은행이 금리 인하(0.1%0~0.1%) 및 5조엔 자산 매입 발표했으나 달러 약세(엔화 강세)를 저지하지는 못해 주간 환율 레인지 1,110~1,125원, 미국 양적확대 기대로 원화 강세 압력 지속될 듯, 금통위, 일본은행 등 정책 대응 추이가 변수 - 주말 미국 고용 지표 부진에 따라 오히려 추가 유동성 확대와 달러 약세 압력 확대되는 모습, 주말 역외 환율 1115원 수준 - 주중 금통위 결과가 변수, 당사 원화 강세 부담으로 동결 예상하고 있으나 동결되더라도 반등 기대는 제한적 - 미국과 IMF와 세계은행 등 주요 국제 기구, 글로벌 불균형 및 위안화 절상 압력 확대 중, 원화 역시 흐름에 동반될 가능성 높아

4. 완화정책 기대에 주요국 2년 금리는 기준금리 아래거나 비슷한 수준 내년 국고채 발행계획 예상치 상회했지만, 강세분위기에 시장 無 반응 자료: Bloomberg, 대우증권 리서치센터 자료: 기획재정부, 대우증권 리서치센터 주간 금리동향 및 전망 양적완화 기대감과 금통위 이후 불확실성 제거는 채권시장에 우호적 금통위 경계감으로 주초반 상승했던 금리는 주요국 중앙은행들의 완화정책과 미 경제지표 부진에 힘입어 상승폭 축소 마감(국고3년 3.26%  3.27%) 주요국 중앙은행들 완화정책 제2막으로 진입. 예상을 깨고 호주 기준금리는 동결되었으며, 일본은 기준금리를 0.1%에서 0~0.1`%로 인하하고 5조엔 규모의 자산매입 계획 발표. 미 고용지표는 민간 고용 회복이 예상보다 더디게 나오며 연준의 추가완화 가능성을 높임. ECB는 기준금리를 동결하는 선에서 그쳤지만, 환율은 국가 펀더멘털에 맞게 결정되어야 한다고 언급해 향후 유로가치 급등시 개입할 가능성을 배제할 수 없음. 국회에 제출된 내년 국고채 발행액은 83.8조원으로 예상치 상회. 재정적자 규모는 줄었지만, 공공자금관리기금 수요로 15.5조원 증가해 전체 발행 규모 증가한 것. 월평균 7조원 상당이지만, 세계잉여금과 조기상환 감안하면 80조원 이내로 축소될 수도 있는데다 강세분위기에 묻혀 별 반응 없었음. 금통위는 기준금리 동결 우세. 인플레이션 부담 있지만, 환율하락 우려가 더 크기 때문. 혹 금리인상 되더라도 원화절상 압력 높여 외국인 채권투자를 자극할 것이고 환율우려에 추가강세 어려운 만큼 불확실성 제거는 채권시장에 긍정적. 금주 국고 3년 레인지는 3.1~3.4%

5. 위안화 절상 기대와 상해 A 주 위안화 절상 기대와 홍콩 H 주가 자료: Thomson Reuters, 대우증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대우증권 리서치센터 중국: 위안화 절상 국면에서는 홍콩이 유리 • 격화되는 각국의 환율 절하 경쟁 속에서는 본토 < 홍콩H 강세 전망 • 연휴에서 돌아온 상해종합지수 +3.1% 상승 ① 해외증시 강세, ② 무디스의 국가신용등급 상향 기대, ③ 국경절 소비 활발 ④ 위안화 절상 • 최근 글로벌 증시에서 각국의 환율 절하 경쟁이 진행되면서 위안화도 93년 이후 최고치로 절상 • 위안화 절상 국면에서는 상대적으로 홍콩H가 유리 • 그 이유는 외국인 투자가들의 위안화 절상에 대한 베팅이 주로 홍콩을 통해 이루어지고, 홍콩달러가 달러에 페그되어 있기 때문 • 다음달 10~11일 G20, 미국 중간 선거 전까지 위안화 강세와 홍콩H증시의 상대적 강세 가능성

6. 외인 비차익 PR 순매수 감소 반면, 차익 PR과 개별 종목은 순매수 증가 선물 외국인은 전매 시작. 여력은 -2,547~-3,828억원 가량 자료: 대우증권 리서치센터 자료: 대우증권 리서치센터 기현상: 외국인 선물 전매 불구, 외국인 차익 PR 매수 오히려 증가 • 선물 외국인 전매 불구, 괴리차 하락 미진. 괴리차 하락 불구, 외인 차익 PR 매수 증가해 지수 상승 보조 및 하락 방어 • 선물 외국인 순매도 반전. 10/4부터 주말까지 -13,359계약(-1조 6,519억원, 차익거래 용도 제외하면 -1조 3,366억원). 사이클 상으로는 전매 차례 • 그러나, 기중 투기 매수 미결제는 오히려 +4,783계약 증가(매도 미결제는 -1,399계약 감소). 즉, 투기 매수 미결제 줄지 않아 전매 비중은 적은 편 • 게다가 외국인 제외 주요 선물 주체들 모두 순매수에 나서. 때문에 외국인 선물 순매도 불구, 기중 일 평균 괴리차는 전주 대비 -0.17p 하락에 그쳐 • 한편, 괴리차 하락에도 불구, 오히려 외국인 차익 PR 순매수는 +3,153억원으로 증가(전주 대비 +2,338억원). 외부에서 신규 차익 자금 충원된 듯 • 때문에 기존의 외인 비차익 PR 순매수 약화 불구, 차익 PR 순매수와 개별 종목 순매수(+94.3%)의 증가로 지수 상승 지속 및 지수 하락 방어 성공 • 단, 선물 외인의 단기 투기 세력은 향후에도 대략 -2,547~-3,828억원 가량의 추가 전매 가능해 차익 PR 순매수가 다시 약화될 가능성은 배제 못 해

7. 지난주 수급 동향 : 업종별 순매수 규모 단위 : 억원

8. 지난주 수급 동향 : 투자주체별 순매수 상위 종목

9. 단기적으로는 환율의 레벨과 속도에 주목해야 위기 이후 가장 낮은 수준으로 떨어진 미국의 어닝 서프라이즈 비율 자료: Bloomberg, 대우증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대우증권 리서치센터 주식시장 전망 • 유동성 장세? 유동성이 핵심인 시장이죠 • 최근 시장의 핵심은 바로 유동성 • 단기적으로는 환율의 레벨과 속도에 주목해야. 1,100원선 붕괴시 일시적인 충격 예상. 2002년에 그러한 사례가 있었음 • 3분기 어닝시즌은 예상과 달리 시장에 큰 힘이 되지 못할 수도. 금통위에서는 기준금리 동결 예상 • 유동성에 대한 우려는 11월초가 고비가 될 전망. FOMC/G20 회담/미국 중간선거 등이 변수 • 풍부한 유동성이라는 고속도로가 곡선 구간에 진입 전망. 감속 필요... 아시아 내수주 여전히 선호

10. 10월 둘째주(10.11~10. 15) 국내외 주요 경제부처 및 경제지표 발표 일정 국외10월 11일 (월)N/A 獨 8월 국제수지N/A 美 콜럼버스데이(채권시장 휴장, 정부기관 휴무)10월 12일 (화)0400 EU 9월 유로존 몬스터고용지수0500 日 9월 소비자신뢰지수1000 OECD 8월 실업률1145 美 10월9일 주간 ICSC/골드만삭스 연쇄점판매1255 美 10월9일 주간 레드북 소매판매1400 美 10월 IBD/TIPP 경기낙관지수1400 美 9월 고용추세지수(ETI)1800 美 연방공개시장위원회 의사록10월 13일 (수)2350 日 8월 핵심 기계류수주0900 EU 8월 산업생산1230 美 9월 수출입가격지수2030 美 10월8일 API 주간석유보고서10월 14일 (목)2350 日 9월 기업물가지수(CGPI)0430 日 8월 소매판매0800 EU 10월 유럽중앙은행(ECB) 보고서1230 美 9월 생산자물가지수(PPI)1230 美 10월9일 주간 신규실업보험청구자수1430 美 10월8일 EIA 주간천연가스재고1500 美 10월8일 EIA 주간석유재고(원유,휘발유,경유)2030 美 10월4일 총통화10월 15일 (금)0430 日 8월 산업생산0900 EU 9월 유로존 CPI0900 EU 8월 무역통계1230 美 10월 엠파이어스테이트 제조업지수 국내10월 11일(월) ▲18:30 2차관 세계지속가능발전기업협의회 간담회<코엑스인터콘> ※SMART KOREA 2010 - 12~15일 KINTEX(조간)※한국 섬유패션-IT 융합 …전세계 주목 - 한국전자산업대전서 3차원 가상 패션쇼 시연(석간) 10월 12일(화)▲09:30 2차관 자원개발 국제컨퍼런스<조선H> ※제1회 Renewable Energy Korea - 13~16일 코엑스 3층(조간) ※IT산업 비전 2020 토론회 - 12(화) 13:00, KINTEX 그랜드볼룸(조간) ※온실가스 감축을 위한 ‘相生의 약속’- 중소기업 온실가스감축지원방안, 제9차 녹색위 보고(조간) ※‘15년 신재생에너지 5대 강국 도약 - 신재생에너지산업 발전전략 마련, 민관합동 40조원 투입▶ 브리핑 : 12(화) 11:00, 기후변화에너지정책관 (기자실) (13일 12시)※플랜트 핵심기자재 국산화 본격 착수 - 국산 기자재조달률 선진국 수준으로 끌어 올린다(13일 16시) 10월 13일(수) ※IT융합 컨퍼런스 - 13(수) 09:30, KINTEX 그랜드볼룸(조간) ※제2차 한-투르크 공동협력委 개최- 고위급 정부인사 면담 등 협력사업 발굴기회로 활용(석간) 10월 14일(목)▲09:00 금통위 본회의※2010년 신재생에너지대상 - 15(금) 14:00, 에너지관리공단 신재생에너지센터 (조간) ※제74차 IEC(국제전기기술委) 총회 - 11~15일까지 美 시애틀서 개최 (조간)※한-아일랜드 경협확대 기반 구축 - 지경부장관, 한-아일랜드 경협활성화 간담회 개최 등(석간) 10월 15일(금)-특이일정없음