Привлечение капитала на фондовом рынке

Привлечение капитала на фондовом рынке Руководитель Департамента листинга Фондовой биржи РТС, Деришева Оксана.

1.Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже. 2. Требования, предъявляемые к эмитентам для листинга ценных бумаг. 3.Ежеквартальная отчетность эмитентов о соблюдении норм корпоративного поведения: объем, форма, порядок предоставления.

Допуск ценных бумаг к торгам (1) • В соответствии со ст.14 ФЗ «О рынке ценных бумаг»к торгам могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. • Таким образом, на бирже могут заключаться сделки со следующими ценными бумагами: • акциями; • облигациями хозяйственных обществ; • государственными и муниципальными облигациями; • еврооблигациями РФ; • инвестиционными паями.

Допуск ценных бумаг к торгам (2) Допуск ценных бумаг к торгам у организатора торговли осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам (далее - Список). Включение ценных бумаг в Список на фондовой бирже может осуществляться с прохождением и без прохождения процедуры листинга. При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в котировальные списки "А" (первого и второго уровней) и "Б".

Условия допуска ценных бумаг к торгам 1.осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг (правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом); 2.осуществлена государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг эмитента (за исключением размещения ценных бумаг на торгах у организатора торговли); 3.эмитентом ценных бумаг соблюдаются требования законодательства РФ о ценных бумагах и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, в том числе о раскрытии информации на рынке ценных бумаг, а управляющей компанией паевого инвестиционного фонда - требования законодательства РФ и иных нормативных правовых актов об инвестиционных фондах.

Уровни листинга ценных бумаг • Листинг- совокупность процедур по включению ценной бумаги в один из Котировальных списков фондовой биржи и осуществлению контроля за соответствием ценных бумаг и самого эмитента условиям и требованиям Правил допуска ценных бумаг к торгам. • Законодательством РФ устанавливаются следующие уровни листинга: • Котировальный список «А» 1-го уровня • Котировальный список «А» 2-го уровня • Котировальный список «Б» • Требования к Котировальным спискам фондовой биржи устанавливаются Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценныхбумаг (утверждено Приказом ФСФР России №04-1245/пз-н от 15.12.2004). • ___________________________________________________________ • Внесписочные ценные бумаги (не включенные ни в один из Котировальных списков, но которые могут быть объектом совершаемых через организатора торгов сделок).

Что дает листинг ценных бумаг • Надежность эмитента и привлекательность его ценных бумаг вследствие повышения уровня раскрытия информации и стандартов работы на рынке ценных бумаг • Цены по сделкам с ценными бумагами, включенными в котировальные списки на бирже, являются признаваемыми биржевыми котировками для целей регулирования деятельности инвестиционных фондов, оценки стоимости чистых активов, налогообложения, расчета лимита кредитной организации на одного заемщика и др. • Возможность выпуска АДР, ГДР на ценные бумаги, прошедшие листинг в России • Управляющие компании могут инвестировать пенсионные накопления граждан РФ только в ценные бумаги, включенные в котировальные списки • Запуск в обращение биржевых срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на ценные бумаги возможен только по ценным бумагам, включенным в котировальные списки фондовой биржи. • Осуществлять маржинальные сделки можно только с ценными бумагами, включенными в котировальный список «А» первого уровня

Требования листинга для акций (1)

Требования листинга для акций (2) [1]- обязательное требованиес 15.07.2005 г. [2]- обязательное требование с 15.07.2005 г.

Требования листинга для облигаций (1)

Требования листинга для облигаций (2) [1] – обязательное требование с15.07.2005 г. [2]– обязательное требование с15.07.2005 г.

Новые основания делистинга 1. Принятие общим собранием эмитента решения об освобождении приобретателя от обязанности предложить акционерам продать принадлежащие им обыкновенные акции общества (эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в обыкновенные акции) при приобретении 30 и более процентов обыкновенных акций акционерного общества. 2.

Документы, затрагивающие вопросы Корпоративного поведения 1. Кодекс корпоративного поведения 2. Распоряжение ФКЦБ России от 04.04.2002г. №421/р «О рекомендациях к применению Кодекса корпоративного поведения» 3. Постановление ФКЦБ России от 31.05.2002г. №17/пс «Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров» 4. Распоряжение ФКЦБ России от 30.04.2003г. №03-849р «О методических рекомендациях по составу и форме представления сведений о соблюдении Кодекса корпоративного поведения в годовых отчетах акционерных обществ» 5. Распоряжение ФКЦБ России от 18.06.2003г. № 03-1169/р «Об утверждении методических рекомендациях по осуществлению организаторами торговли на рынке ценных бумаг контроля за соблюдением акционерными обществами положений Кодекса корпоративного поведения» 6. Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг (утв. Приказом ФСФР России № 04-1245/пз-н от 15.12.2004г.) 7. Правила листинга российских фондовых бирж

Требования по Корпоративному поведению (1)

Отчетность по соблюдению норм корпоративного поведения 1.Форма отчетности: Приложение 6 или Приложение 7 к Правилам листинга РТС (в зависимости от уровня Котировального списка). 2.Правила заполнения отчета: все ячейки в Приложении 6 (Приложении 7) должны быть заполнены. В случае выполнения нормы КП, в колонке «Примечание» указывается название документа эмитента и № пункта, в котором эта норма зафиксирована. В случае невыполнения/частичного выполнения – приводится обоснование такого факта. 3.Комплектность отчетности по КП: в комплекте документов с формой Квартального отчета по КП в Департамент листинга РТС должны направляться копии документов эмитента (выписки из них)/изменения и дополнения к таким документам, ссылки на которые приведены в указанном Отчете. 4.Периодичность отчетности: 1 раз в квартал. 5. Срок представления отчетности: не позднее 15-го числа месяца следующего за отчетным кварталом. 6.Формат представления отчетности: копия квартального отчета направляется по электронной почте (listing@rts.ru), оригинал на бумажном носителе за подписью уполномоченного лица эмитента - по почте.

Контроль за соблюдением норм корпоративного поведения эмитентами РТС 1.Подразделение РТС, осуществляющее контроль за соблюдением норм корпоративного поведения эмитентами – Департамент листинга. 2.Виды контроля: 2.1.текущий (по итогам существенных событий, произошедших в деятельности эмитента). Департамент листинга имеет право использовать сведения, полученные из СМИ, о соблюдении эмитентами норм корпоративного поведения; 2.2.плановый (1 раз в квартал, на основании Квартальных отчетов по КП). 3.Квартальные отчеты по КП эмитентов будут раскрываться РТС в виде электронных файлов на сайте РТС и/или в информационных электронных системах (с 15.07.2005г.). 4.При выявлении невыполнения и/или допущенных эмитентом нарушений норм КП, эмитенту будет направляться официальное письмо РТС с требованием исправить выявленные невыполнения и/или нарушения не позднее 6-ти месяцев после направления письма. Подтверждением исправления является официальное письмо эмитента за подписью уполномоченного лица на имя Президента РТС или Председателя Котировального комитета. В случае неустранения выявленных невыполнений и/или нарушений, вопрос о правомерности присутствия ценных бумаг эмитента в соответствующем Котировальном списке выносится на решение Котировального комитета (при необходимости – на Совет директоров).

4.Основные условия Договора об оказании услуг листинга на фондовой бирже. 5.Взаимодействие эмитента с фондовой биржей при допуске ценных бумаг к торгам (в т.ч. с прохождением процедуры листинга).

Договор об оказании услуг листинга В соответствии со ст.14 ФЗ «О рынке ценных бумаг» листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда. Стороны Договора об оказании услуг листинга 1.Фондовая биржа 2.Эмитент / Управляющая компания

Обязанности сторон по Договору об оказании услуг листинга

Тарифы по включению ценных бумаг в Котировальные списки (без НДС)

Допуск ценных бумаг к торгам на бирже (в т.ч. с прохождением процедуры листинга). Допуск ценных бумаг к торгам на бирже регулируется Правилами допуска ценных бумаг к торгам (далее - Правила листинга).

Документы, представляемые в РТС (1) • 1.Заявление на допуск ценных бумаг к торгам / на включение ценных бумаг в Котировальный список (по типовой форме). • 2.Анкета ценной бумаги (по типовой форме). • 3.Соглашение об информационном сотрудничестве (по типовой форме). • 4.Договор об оказании услуг листинга (по типовой форме). • 5.Копии учредительных документов эмитента, свидетельство о регистрации,свидетельство о внесении эмитента в ЕГРЮЛ(нотариально заверенные). • 6.Копии эмиссионных документов выпуска ценных бумаг.Обязательность подписи финансового консультанта на Проспекте цб ОТМЕНЕНА. • 7.Образец ценной бумаги, если выпуск осуществлен в документарной форме. • 8.Ежеквартальный отчет на последнюю отчетную дату. • 9.Бухгалтерская отчетность по РСБУ (формы №№1, 2, 3, 4, 5)за три последних календарных года и на последнюю отчетную дату. • 10.Справка о стоимости чистых активов на последнюю отчетную дату. • 11. Финансовая отчетность по стандартам IAS или US GAAP вместе с аудиторским заключением на русском языке за последний календарный год (для «А1» и «А2»). • 12. Список аффилированных лиц на последнюю отчетную дату. • 13. Годовой отчет эмитента за последний календарный год.

Документы, представляемые в РТС (2) • 14. Копия Кодекса корпоративного поведения (при наличии документа). • 15. Заполненное Приложение 6 (или Приложение 7) к Правилам листинга (Отчет о соблюдении норм корпоративного поведения). • 16. Копии внутренних документов (Положение о проведении общего собрания акционеров, Положение о Совете директоров, Положение о коллегиальном исполнительном органе, Положение о единоличном исполнительном органе, Положение о комитете по аудиту, Положение о комитете по кадрам и вознаграждениям, Положение об информационной политике, Положение об инсайдерской информации, Положение о внутреннем контроле за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента) или выписки из них, подтверждающие соблюдение эмитентом норм корпоративного поведения, перечисленных в Приложениях 6-7 к Правилам листинга. • 17. Сведения, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг эмитента, установленные нормативными правовыми актами Федерального органа. • 18. В случае отсутствия каких-либо из указанных документов, Эмитент предоставляет письмо с перечнем отсутствующих документов и объяснение причины такого отсутствия.

6.Сведения, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг (далее - Сведения) (в соответствии с Постановлением ФКЦБ России от 24.12.2003г. № 03-49/пс)

Обязанность эмитента • В случае, если информация, подлежащая раскрытию в соответствии с Положением о раскрытии информации (№ 03-32/пс от 02.07.2003г.), может оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг, обращающихся на торгах организатора торговли, эмитент вправе раскрыть указанную информацию в любое время до 10.00 часов последнего дня срока, установленного указанным Положением для раскрытия такой информации. • До раскрытия такой информации в ленте новостей эмитент обязан уведомить организатора торговлио намерении раскрыть такую информацию и о ее содержании. • Такое уведомление должно направляться организатору торговли в порядке, установленном организатором торговли, не позднее чем за 30 минут до ее направления информационному агентству. На каких эмитентов распространяется данная обязанность? Эмитенты, являющиеся акционерными обществами, обязанные в соответствии с Положением о раскрытии информации (№ 03-32/пс от 02.07.2003г.), раскрывать информацию в форме ежеквартального отчета и сообщений о существенных фактах.

Виды Сведений (1) 1.информация о принятых советом директоров (наблюдательным советом) эмитента решениях; 2.об изменении размера доли участия лиц, являющихся членами совета директоров (наблюдательного совета) эмитента, членами коллегиального исполнительного органа эмитента, а также лица, занимающего должность (осуществляющего функции) единоличного исполнительного органа эмитента, в том числе управляющей организации или управляющего, в уставном капитале эмитента, а также уставном капитале дочерних и зависимых обществ эмитента, и/или об изменении размера доли принадлежащих указанным лицам обыкновенных акций эмитента и его дочерних и зависимых обществ; 3.об изменении в составе акционеров эмитента, владеющих не менее чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента;

Виды Сведений (2) 4.о совершении эмитентом сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, необходимость одобрения которой уполномоченным органом эмитента предусмотрена законодательством РФ, если цена такой сделки составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату перед одобрением такой сделки уполномоченным органом эмитента; 5.о возбуждении арбитражным судом в отношении эмитента и/или его дочерних и зависимых обществ дела о банкротстве и/или введении одной из процедур банкротства;

Виды Сведений (3) 6.о заключении эмитентом договора с фондовой биржей, на основании которого осуществляется листинг ценных бумаг эмитента (договора с организатором торговли о включении ценных бумаг эмитента в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли на рынке ценных бумаг). Момент наступления события: дата заключения эмитентом соответствующего договора. Раскрываются: полное наименование фондовой биржи, осуществляющей листинг ценных бумаг эмитента (организатора торговли, включающего ценные бумаги эмитента в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли); вид, категория, тип ценных бумаг эмитента, листинг которых осуществляется фондовой биржей (включение которых в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли на рынке ценных бумаг, осуществляется организатором торговли); дата заключения и номер договора, на основании которого фондовой биржей осуществляется листинг ценных бумаг эмитента (на основании которого организатором торговли осуществляется включение в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли).

Виды Сведений (4) 7.о включении ценных бумаг эмитента в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли и исключении ценных бумаг эмитента из указанного списка. Момент наступления события: дата получения эмитентом соответствующего уведомления организатора торговлио регистрации ФСФР России Списка ценных бумаг, допущенных к торгаморганизатором торговли, или регистрации изменений в такой список . Раскрываются: полное наименование организатора торговли; вид, категория, тип ценных бумаг эмитента, включенных или исключенных из Списка ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли; в случае, если к торгам, проводимым организатором торговли, допускаются ценные бумаги эмитента в процессе их размещения, - количество размещаемых ценных бумаг эмитента; в случае, если ценные бумаги эмитента допускаются (допущены) к торгам на фондовой бирже, - наименование котировального списка, в который включаются или из которого исключаются ценные бумаги эмитента, а в случае, если ценные бумаги эмитента допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения процедуры листинга, - сведения об этом обстоятельстве.

Виды Сведений (5) 8.о получении эмитентом разрешения ФСФР России на обращение и/или размещение ценных бумаг эмитента за пределами РФ; 9.о выявленных существенных ошибках в ранее опубликованной и/или раскрытой иным способом финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента; 3. об изменении в составе акционеров эмитента, владеющих не менее чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента; 10.о принятии эмитентом решения о применении Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) или общепринятых принципов бухгалтерского учета США (US GAAP) для целей подготовки финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента, а также о планируемых сроках раскрытия такой отчетности; 11.о ликвидации дочернего и/или зависимого общества эмитента; 12.о получении эмитентом (приостановлении действия или отзыве у эмитента) разрешения (лицензии) на использование ограниченно оборотоспособных объектов, природных ресурсов, лицензии, предоставляющей право осуществлять банковские операции, страховую деятельность, деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг, а также иной лицензии, получение, приостановление действия или отзыв которой может оказать существенное влияние на деятельность эмитента;

Виды Сведений (6) 13.о предъявлении эмитенту, его дочерним и/или зависимым обществам иска, удовлетворение которого может существенным образом повлиять на финансовое положение или хозяйственную деятельность эмитента, его дочерних и зависимых обществ; 14.об изменении адреса страницы в сети Интернет, используемой эмитентом для раскрытия информации; 15.о приобретении эмитентом доли участия в уставном (складочном) капитале (паевом фонде) другой коммерческой организации, составляющей не менее 5 процентов, или доли обыкновенных акций другого акционерного общества, составляющей не менее 5 процентов, а также об изменениях такой доли в размере, кратном 5 процентам. Примечание: перечень видов Сведений не является закрытым.

Обязательные реквизиты Сведений При раскрытии информации о Сведениях указываются: 1. полное фирменное наименование эмитента, 2. ИНН эмитента, 3. уникальный код эмитента, присваиваемый регистрирующим органом, 4. уникальный код эмитента, присваиваемый регистрирующим органом, 5. адрес страницы в сети "Интернет", используемой эмитентом для опубликования соответствующей информации.

Сроки раскрытия информации о Сведениях • Раскрытие информации о Сведениях осуществляется путем ее опубликования в следующие сроки с момента наступления соответствующего события: • в ленте новостей - не позднее 1 дня; • на странице в сети Интернет - не позднее 3 дней(информация должна быть доступна на странице в сети Интернет в течение не менее 6 месяцев с даты ее опубликования в сети Интернет). Информация о Сведениях должна направляться эмитентом в регистрирующий орган в письменной форме в срок не позднее 5 дней с момента наступления указанного события. Одновременно с направлением сообщения в письменной форме эмитент представляет магнитный носитель, содержащий текст раскрываемой информации в формате, соответствующем требованиям ФСФР России. • Соответствие текста сообщения на магнитном носителе и на бумажном носителе подтверждается письмом, подписанным уполномоченным лицом эмитента. ____________________________________________________________________ • На бирже – за 30 мин. до направления Сведений информационному агентству.

Порядок направления Сведений в РТС 1.Порядок направления уведомлений о намерении раскрыть информацию, которая может оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг, обращающихся на торгах РТС,вступил в силу15.07.2004г. 2.РТС и ЗАО "Интерфакс"заключили Соглашение о сотрудничестве, регулирующее порядок взаимодействия в процессе раскрытия информации Эмитентами в соответствии с Положением о раскрытии информации. 3.Способы уведомления РТС: 3.1. по электронной почте (по адресу:listing_event@rts.ru), 3.2. через ЗАО "Интерфакс". 4.Время уведомления РТС: за 30 минут до направления Сведений Уполномоченному агентству. 5.Использование Сведений в РТС: в служебных целях для принятия обоснованных решений для приостановки/не приостановки торгов по ценным бумагам Эмитента на 1 час в течение торгового дня (согласно Правилам листинга). 6.Ответственность эмитента: за достоверность Сведений, а также за своевременное их получение РТС.

7.IPO ценных бумагна фондовой бирже. 8.Взаимодействие эмитента с фондовой биржей в процессе IPO.

Выход российских предприятий на рынок ценных бумаг через биржи: возможности для предприятий-эмитентов • привлечение долгосрочного капитала • привлечение широкого круга инвесторов • обретение публичности • выход на более развитые рынки капитала • формирование капитализации компании • адекватная оценка бизнеса российских компаний

Ценные бумаги на бирже

Первичное размещение и вторичное обращение ценных бумаг Публичное размещение ценных бумаг – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Публичное обращение ценных бумаг – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

Этапы подготовки размещения цб

Сроки организации размещения цб

Тарифы на первичное размещение облигаций через биржу (вне листинга) * Для объема выпуска облигаций от 120 млн.руб. до 1 млрд.руб.

Первичное размещение ценных бумаг на бирже • При построении схемы размещения следует обратить внимание на: • Порядок формирования цены: фиксированная или определяется в ходе аукциона; • предполагается или нет предварительное депонирование денег инвесторами (в соответствии с Постановлением ФКЦБ России №25 от 19 июня 1998г. для корпоративных облигаций преддепонирование обязательно); • Выбор расчетной схемы: а) ДКК, б) ДКК и другой расчетный депозитарий, в) уполномоченный депозитарий, г) реестр.

Способы определения цены размещения

Различия аукционов • Аукционы различаются: • По типу заявки: лимитированные (с указанием цены) и рыночные (с указанием общей суммы денежных средств, направляемых на покупку ценных бумаг); • По типу аукциона: открытый (заявки на покупку видят все участники торгов) и закрытый (заявки видит только андеррайтер); • По принципу определения цены: цена отсечения, фиксированная цена или средневзвешенная цена; • В РТС реализовано 7 типов аукционов.

Типы аукционов в РТС 1.Открытый неанонимный аукцион с единой ценой отсечения: заявки и код участника торгов видят все участники; подаются только лимитированные заявки. 2.Открытый анонимный аукцион с единой ценой отсечения: заявки видят все участники торгов, код участники торгов не видят, подаются только лимитированные заявки. 3.Закрытый аукцион по цене отсечения: заявки видит только андеррайтер; подаются рыночные и лимитированные заявки. 4.Закрытый средневзвешенный аукцион: заявки видит только андеррайтер; цена аукциона – средневзвешенная; подаются рыночные и лимитированные заявки. 5.Аукцион по доходности – облигации продаются по номиналу, в процессе аукциона торговля ведется относительно ставки купона. 6.Смешанный аукцион – подаются рыночные и лимитированные заявки, лимитированные удовлетворяются по указанным в них ценам, рыночные– по средневзвешенной. 7. Стандартный аукцион – подаются только лимитированные заявки, которые удовлетворяются по указанным в них ценам. Наиболее востребованы: аукцион по средневзвешенной цене и закрытый аукцион по цене отсечения.

Привлечение капитала на фондовом рынке

Привлечение капитала на фондовом рынке

Presentation Transcript