I MERCATI CON INFORMAZIONI ASIMMETRICHE

1. Le informazioni rilevanti non sono equamente distribuite tra le parti e il processo di contrattazione non riesce a fare emergere le informazioni nascoste I MERCATI CON INFORMAZIONI ASIMMETRICHE I venditori sono più informati sulla qualità del prodotto degli acquirenti I lavoratori conoscono meglio dell’ impresa le loro capacità e competenze I manager conoscono meglio degli azionisti le condizioni economiche dell’azienda

2. SELEZIONE AVVERSA AZZARDO MORALE L’informazione nascosta riguarda una azione da parte di una (o entrambe) le controparti. La rilevanza dell’asimmetria informativa è quindi post-contrattuale L’informazione nascosta riguarda una caratteristica del bene. La rilevanza dell’asimmetria informativa è pre-contrattuale ASIMMETRIE INFORMATIVE FALLIMENTO DEL MERCATO

3. SELEZIONE AVVERSA : George Akerlof (1970) “The Market for Lemons” Un articolo che analizza il mercato delle auto usate. Poiché la qualità dell’auto non è osservabile da parte dell’acquirente ma è conosciuta dal venditore (asimmetria informativa) è possibile comprare una macchina che dopo un po’ si rivela un …. “bidone” (un limone in americano!)

4. 2 tipi di auto qualità Bassa ( L ) qualità Alta ( H )

5. PH PL SH 2000 DH SL 1000 DL QH QL 500 500 # 1 Se la qualità dell’auto fosse perfettamente osservabile esisterebbero due mercati distinti: uno per la qualità H e uno per la qualità L Il prezzo segnala correttamente la qualità dell’auto

6. Se i consumatori sanno che ci sono 500 auto H e 500 auto L ciascuno sa che c’è una probabilità del 50% di acquistare un’auto buona e 50% di acquistare un bidone Che cosa succede? Perché il rivenditore (che la conosce) semplicemente non dichiara la vera qualità del bene? # 2 La qualità dell’auto NON è osservabile. Gli acquirenti che desiderano un’auto H sanno che è possibile un bidone e quelli che si accontentano di un’auto L sanno che è possibile che acquistino un auto buona.

7. ? … le giuro che non è un bidone… parola mia! il punto è che anche la qualità del rivenditore non è osservabile ! ! Vediamo allora cosa succede ….

8. PH PL SH SL DH 1500 DM DM DL QH QL 250 500 500 750 Poiché la qualità non è osservabile la domanda di mercato rifletterà questa incertezza: DM = Prob(auto buona) DH + Prob(bidone) DL DM = (1/2) DH + (1/2) DL

9. PH PL SH SL DH DM DM DMM DMM DMM DL QH QL 250 500 750 Questo processo può continuare fino a quando ….. Il processo di selezione avversa è innescato: la qualità bassa sta scacciando dal mercato la qualità alta. La domanda di mercato rifletterà la maggiore probabilità (750/1000 = ¾) di acquistare un bidone …. DMM = (1/3) DH + (3/4) DL

10. Il processo di selezione avversa è concluso: la qualità bassa ha eliminato dal mercato da qualità alta. Il prezzo di mercato segnala correttamente la qualità bassa, la sola disponibile. SH PH PL SL DH DMM DMM DL 0 QH QL 500

11. Le persone in cattiva salute hanno più propensione ad assicurarsi delle persone sane …. Aumenta la percentuale di persone assicurate che si ammalano, e che devono essere risarcite …. Per recuperare redditività l’assicurazione è costretta ad aumentare il premio …. …. ma un aumento di premio aumenta l’incentivo a non a acquistare la polizza da parte dei soggetti più sani … cioè l’assicurazione sta “selezionando” in modo avverso per se stessa i soggetti più rischiosi … … la polizza cessa di essere redditizia ed esce dal mercato. il mercato assicurativo: L’assicurato conosce meglio dell’assicurazione il proprio grado di rischiosità … L’assicurazione SANITARIA ….

12. Altri mercati viziati da asimmetrie informative … francobolli, monete, libri e dipinti rari (il venditore sa se sono veri oppure no ..) Muratori, idraulici, elettricisti … (sanno meglio del proprietario che cosa si è realmente guastato…) ristoranti … (conoscono meglio del cliente la qualità del cibo…) ma in fondo vi fidereste a comprare …. ad esempio…

13. Sistema di garanzie Diritto dei contratti Responsabilità del produttore in che modo le imprese risolvono il problema ? ORDINAMENTO GIURIDICO … oppure …

14. Rapporto di lungo periodo con i clienti Standardizzazione del prodotto Marchio R E P U T A Z I O N E

15. S E G N A L I il valore della reputazione (marchio, guida, curriculum, standardizzazione ..) è la sua capacità di trasmettere un segnale CREDIBILE

16. LA SEGNALAZIONE DI MERCATO Vincoli istituzionali che rendono il licenziamento costoso: sindacati, causa di lavoro … Se l’impresa investe in formazione il valore dell’investimento è non recuperabile se licenzia il lavoratore poiché si è rivelato poco produttivo L’impresa ha incentivo a sapere prima la qualità del lavoratore che assume Asimmetria Informativa i lavoratori dispongono di più informazioni sulla loro “qualità” rispetto all’impresa. L’impresa può verificare le capacità del lavoratore solo dopo l’assunzione Il mercato del lavoro perché semplicemente non assume i lavoratori e poi licenzia quelli di qualità bassa?

17. l’istruzione è un segnale FORTE segnale debole Chi preferireste assumere ? Un tizio ben vestito o uno che si è laureato a Harvard?

18. UN SEMPLICE MODELLO DI SEGNALAZIONE Impresa concorrenziale (profitti nulli) Lavoratori I (Bassa produttività): produttività = 1 Lavoratori II (Alta produttività): produttività = 2 Valore della produzione/anno = 10000 € Periodo di occupazione = 10 anni Ugual numero di Lavoratori I e lavoratori II Ricavo Atteso da I = 10000 € x 10 anni x 1 = 100000 € Ricavo Atteso da II = 10000 € x 10 anni x 2 = 200000 €

19. Se la qualità fosse osservabile …. Salario lavoratori I =10000 € /anno Salario lavoratori II =20000 € /anno Non riuscendo a discriminare …. Salario = ½ 10000 € /anno +½ 20000 € /anno = 15000 € /anno è un salario “sbagliato” : sono pagati troppo i lavoratori I e troppo poco i lavoratori II SELEZIONE AVVERSA

20. Il costo dell’istruzione è più alto per il lavoratori I : CI(y) =40000 y CII(y) =20000 y Cerchiamo un livello di y* usato dalle imprese tale che nessun lavoratore ha incentivo a simulare di essere di un tipo diverso dal proprio. In altre parole …. Introduciamo la possibilità di acquistare un segnale y: ISTRUZIONE Come definiamo un equilibrio?

21. L’impresa osserva y. Se y è maggiore o uguale a y* allora l’impresa decide che il lavoratore è del II tipo e gli viene offerto un salario di W=20000, se invece è minore l’impresa inferisce che è del I tipo e gli viene offerto un salario W=10000. L’impresa sa che dal punto di vista dei lavoratori la scelta è tra y=0 e y=y*. Inoltre sa che i lavoratori sceglieranno confrontando costi e benefici. Il problema per l’impresa è decidere y*: un y* troppo basso incentiverebbe i lavoratori del I tipo a simulare di essere del II tipo, un y* troppo alto incentiverebbe i lavoratori del II tipo a essere del I tipo.

22. I lavoratori del I tipo avranno convenienza a non simulare quando il costo di acquistare y* è maggiore del beneficio della simulazione (10000 € di salario in più per 10 anni) è minore del costo di istruirsi per un livello y*: I lavoratori del II tipo avranno convenienza a non simulare il beneficio della non simulazione (10000 € di salario in più per 10 anni) è maggiore del costo di istruirsi per un livello y*: SOLUZIONE: