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2. Perspectiva macro: crecimiento de la inversin bruta fija
3. En 2008, la tasa de inversin a precios constantes (que es una aproximacin a la cantidad de bienes fsicos y equipos instalados) fue de 23%, cifra que supera todos los valores previos desde 1993. El pico alcanzado por la tasa para el total de la IBIF se verifica tambin para el equipo durable de produccin, que alcanz una participacin de 10,1%. En particular, la inversin en equipo durable ha crecido en forma ininterrumpida como porcentaje del PBI desde 2003, hecho que resulta destacable si se tiene en cuenta que el producto se ha venido incrementando a tasas muy elevadas en el mismo perodo. Por su parte, la construccin disminuy muy levemente desde 2007, siendo de 13% en 2008.
4. La tasa de inversin a precios corrientes constituye una aproximacin del esfuerzo financiero del proceso inversor. Desde 2004, se ha verificado que este esfuerzo es mayor que la magnitud fsica instalada (grfico 1 de IBIF/PBI) para la construccin. Por otra parte, en equipo durable esta relacin se da entre los aos 2002 y 2006. A pesar de que superan ampliamente los promedios registrados durante la Convertibilidad y tambin sus puntos mximos, en 2008 todos los componentes de la inversin comienzan a mostrar una merma el esfuerzo financiero con respecto al ao 2007.
6. La comparacin internacional (II): Evolucin de la IBIF pre- y pos-crisis
7. Las tasas de crecimiento de la inversin total continan siendo positivas en 2008, conformando el perodo de alza ms largo de los ltimos 15 aos. Entre sus componentes, las tasas de crecimiento del equipo durable de produccin han sido, en cada ao, mayores a las de inversin en construccin. El crecimiento del equipo durable ascendi a 16,3% en 2008, cayendo 6 puntos porcentuales con respecto a 2007 (22,6%) por influencia de la crisis financiera internacional. No obstante, cabe destacar que la expansin que experiment en el ltimo ao fue cuatro veces superior a los aumentos en la construccin (4,0%), convirtindose as en el principal motor de la inversin.
8. Componentes de la IBIF (II): Equipo durable de produccin y construccin
9. Como se mencion anteriormente, en precios constantes la tasa de inversin fue de 23% en 2007. Este registro es el mayor desde 1980 hasta la actualidad y resulta apenas 1,8 puntos porcentuales inferior al pico histrico de los ltimos 63 aos, que se verific en 1977. Por su parte, la tasa de inversin en equipo durable de produccin alcanz el 10,1% del PIB en 2008, constituyndose en el registro ms alto desde la finalizacin de la Segunda Guerra Mundial.
10. Inversin Pblica y Privada (I)
11. Medida en precios constantes, la tasa de inversin privada se ha mantenido estable en los ltimos tres aos en niveles relativamente elevados, mostrando en 2008 un valor apenas menor al mximo de la Convertibilidad. La inversin pblica, en cambio, ya supera ampliamente en 2008 los valores registrados desde 1993 a la actualidad.
12. Inversin Extranjera Directa
13. Inversin neta y evolucin del stock de capital (I)
14. Inversin neta y evolucin del stock de capital (II)
15. Financiamiento y rol del ahorro interno
16. Existen distintas formas de estimar qu tasa de inversin es necesaria para crecer a determinado ritmo y cada una otorga resultados distintos. De todos modos, en el caso argentino este anlisis se dificulta debido a que no existen en los ltimos cincuenta aos demasiadas experiencias de perodos de crecimiento estable en el pas. No obstante ello, los perodos de expansin anteriores pueden tomarse como una aproximacin, aunque imperfecta, de la tasa necesaria. El perodo de crecimiento ms prolongado desde la posguerra fue de 11 aos y a un ritmo del 5% anual, que se logr con un ratio de inversin sobre PBI de 21,1% y de equipo durable sobre PBI de 6,7%. El actual ciclo de expansin presenta una tasa de crecimiento y de inversin en equipo durable mayor, y una tasa de inversin total prcticamente similar a la de entonces .
17. Base de Anuncios de Inversiones CEP: Mayores anuncios de inversin formacin de capital
18. Importaciones de Bienes de Capital (II): Principales productos
21. En base a un relevamiento realizado por la Subsecretara de la Pequea y Mediana Empresa y Desarrollo Regional (programa Mapa Pyme), es posible constatar que un buen nmero de pequeas y medianas empresas ha realizado inversiones en los ltimos aos, lo que les permiti constituirse en uno de los segmentos ms dinmicos de la economa. La mitad de las pequeas y medianas firmas realizaron inversiones en el perodo 2005-2006, lo que implica un aumento con relacin al 38% que haba invertido en el bienio 2003-2004. Asimismo, un 31% de las PYMEs invirtieron por lo menos 3 veces entre los aos 2003 y 2006, dentro de las cuales ms de la mitad lo hizo en 4 oportunidades (es decir, efectu en promedio una inversin por ao).
25. Sntesis y conclusiones
