SOLVENCIA DE ASEGURADORAS

1. SOLVENCIA DE ASEGURADORAS Conceptos y Práticas en América Latina Washington 7 de noviembre de 2005 Roberto Westenberger, Ph.D.

2. Solvencia de Aseguradoras Entradas Futuras de Caja Disponibilidad Presente de Caja En E1 E2 Residuo ... Extinción de la Empresa Tiempo Epoca Atual ... D1 Dm D2 Desembolsos Futuros Concepto Capacidad de la aseguradora de hacer frente a todos sus compromisos financieros futuros. Dilema conceptual La Solvencia sólo puede ser efectivamente verificadaa la extinción de las operaciones de la empresa!

3. Valuación de Solvencia VALUACIÓN DE SOLVENCIA Enfoque Actuarial Diagnóstico basado en un “check-up” completo del paciente! Enfoque Estatutorio VALUACIÓN DEL MARGEN DE SOLVENCIA Diagnóstico basado en apenas algunos exámenes Muchas veces sin ver al paciente!

4. Factores que influyen en la solvencia • Flutuación de siniestros • Fallas relacionadas con suscripción (tarifas, aceptación, dispersión del riesgo) • Reaseguro inadecuado • Insolvencia del reasegurador • Reservas subestimadas • Activos mal dimensionados • Flutuación del valor de los activos • Rendimientos financieros inadecuados • Gestión ineficiente (expansión, costos, fraudes) • Riesgos políticos, macroeconómicos y de mercado

5. Métodos Pragmáticos de Valuación Estatutoria de Solvencia • “Fixed Ratios” • Margen calculado a través de fórmulas contables, generalmente relacionado a los volúmenes de primas, siniestros y provisiones técnicas. Adoptada em Latino America y la Comunidad Europea • “Risk Based Capital” • Margen calculado a través de fórmulas contables, que consideran variables ligadas a suscripción, tipo de activos, reaseguro y otros. Adoptada por EUA, Canadá y Japón

6. Métodos Pragmáticos de Valuación Estatutoria de Solvencia • Modelos de Teoría del Riesgo (Modelos de Ruina) • Margen calculado a través de fórmulas analíticas complejas, derivadas de la Teoría de Riesgo Colectivo, a partir del modelaje simplificado de las operaciones de la aseguradora Adoptado por Finlandia • Modelaje Financiero (Análisis Financiero Dinámico – DFA) • Margen calculado a través de proyecciones financieras detalladas y realistas de las operaciones de la aseguradora, orientado a estimar el capital necesario para hacer frente a los principales riesgos a los que la aseguradora está expuesta Adoptada por Canadá (complementaria al RBC), Mexico y en vías de adopción en los EUA

7. Modelaje Financiero: Análisis de Solvencia Dinámica (DFA) Tiempo ... 1 2 3 n FASE 1: Modelaje de Productos con Hipótesis Realistas Primas Futuras Presente Reserva (Valor Presente Líquido) Compromisos Futuros (Siniestros)

8. Modelaje Financiero: Análisis de Solvencia Dinámica (DFA) Modificación de mortalidad Modificación de intereses Modificación simultánea de cancelaciones e intereses 1 2 3 n ... FASE 2: Pruebas de Sensibilidad de la Reserva Primas Futuras Presente Tiempo Reserva (Valor Presente Líquido) Compromisos Futuros (Siniestros)

9. Modelaje Financiero: Análisis de Solvencia Dinámica (DFA) Primas Futuras Presente Tiempo Reserva (Valor Presente Líquido) ... 1 2 3 n Min Compromisos Futuros (Siniestros) Margen de Oscilación FASE 3: Obtención del Margen de Oscilación de Riesgos A través de la generación aleatoria de escenarios, en lugar de escenarios determinísticos, produciendo bandas probabilísticas para estimar los compromisos futuros. Max

10. Ejemplo de modelaje financiero: Determinación de Capital Consideración de activos de garantía (valores y rentabilidades estimadas). Determinación del capital adicional para flutuación catastrófica de siniestros. Determinación de capital, a través del dimensionamiento de la flutuación de los activos via modelaje probabilistico (intereses, inflación, valores de mercado, etc.). Max Capital Total Min Tiempo Presente Reserva (incluyendo un margen de oscilación) ... 1 2 3 n Min “Run-off” líquido de siniestros Max Activos

11. Ventajas del Análisis Financiero Dinámico Modela la operación de una aseguradora, a partir de sus productos y activos. Produce un flujo de caja futuro de las operaciones de la aseguradora. Permite la consideración probabilística de los principales parámetros de operación: mortalidad inflación cancelaciones rentabilidad de inversiones tasa de interés valor de los activos El modelaje probabilístico permite considerar los efectos simultáneos de los parámetros en los activos y pasivos (ej.: tasa de interés)

12. Criterios Estatutorios en Latino America: “Fixed ratios” es el método generalmente adoptado en Latinoamérica. Los factores aplicados a primas, siniestros, sumas aseguradas, reservas, varían en cada país. Brasil todavia no ha establecido los criterios para vida. México adoptó la prueba de solvencia dinámica. El escenario base corresponde al plan de negocios de la empresa. Otros escenarios adversos son requeridos y se definen por el actuario. Adicionalmente el regulador define otros escenarios adversos.

13. Tres Pilares de la Regulación de Aseguradoras ANALISIS INDIVIDUALIZADO DE SOLVENCIA DINAMICA (PROYECCIONES FINANCIERAS) MARGEN LEGAL ESTATUTARIO DE SOLVENCIA AGENCIAS DE “RATING” ANALISTAS DE INVERSION Alarma anticipada Validación con Mercado INFORMACION EXTERNA “Stress Tests” LEGISLACION DEPARTAMENTOS ACTUARIAL Y FINANCIERO ORGANISMO REGULADOR MODELO IAIS (INTERNATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE SUPERVISORS)