Download
1 / 42
420 likes | 502 Vues
Dansk økonomi Har vi kurs mod recessionen?. Siden opbremsningen i slutningen af 2006 er:. BNP-væksten aftaget med 1,5 procentpoint Lejlighedspriserne faldet med 7% Huspriserne steget svagt – dog fald i 2. halvår 2007 Forbrugertilliden halveret Men
E N D
Dansk økonomi Har vi kurs mod recessionen?
Siden opbremsningen i slutningen af 2006 er: • BNP-væksten aftaget med 1,5 procentpoint • Lejlighedspriserne faldet med 7% • Huspriserne steget svagt – dog fald i 2. halvår 2007 • Forbrugertilliden halveret • Men • Ledigheden er faldet med 30.000 personer • Beskæftigelsen er steget med 72.000 personer • Væksten i reallønnen er tiltaget med 1 procentpoint • Privatforbruget stiger fortsat Fortsætter den bløde landing?
De globale rammer USA er sendt til tælling, væksten kommer fra Asien
Hvor kommer væksten fra? USA Resten Kina Euro-området % 6 Samlet vækst 5 4 3 2 1 0 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Kilde: IMF
USA:Kraftigste tilbageslag siden 70’erne Danmark:Prisfald rammer især lejligheder Forskelle og lighederBoligmarkedets rutsjetur
USA:Rekordlav byggeaktivitet Danmark:Aktiviteten fortsat på højt niveau Forskelle og lighederBoligmarkedets rutsjetur
USA:Tvangsauktionerne rekordhøje Danmark:Tvangsauktionerne rekordlave Forskelle og lighederBoligmarkedets rutsjetur
USA:Alvorlige tillidsknæk Danmark:Danskerne forholdsvis uberørte Forskelle og lighederUlmende tillidskrise
USA:Økonomien har kurs mod nulvækst Danmark:Fortsat robust forbrug Forskelle og lighederForgreninger til økonomien
Globalkreditkrise: Centralbankernes udfordringer i 2008
Forbundne markeder Nationalbanken skygger Frankfurt Vi deler finansiel skæbne med amerikanerneGlobale aktiemarkeder Vi deler finansiel skæbne med amerikanerneGlobale obligationsmarkeder
USA- dilemmaet: Risiko for overshooting 6.0% 5.5% Officiel rente 5.0% Markedsprognose 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% Jan-06 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 May-08 Nov-08
Euro-dilemmaet: Vækst eller inflation 4.5% 4.0% Markedsprognose 3.5% 3.0% Officiel rente 2.5% 2.0% Jan-06 May-06 Oct-06 Mar-07 Aug-07 Jan-08 Jun-08 Nov-08
Første øjekast – sunde strukturer Arbejdsløshed 3.4% Inflation 1.5% Betalingsbalance 1.8% 4.1% Offentlige finanser
Risiko for overophedning? - er der behov for et finanspolitisk indgreb
Hvad gør erhvervene? Fastforrentet RenteMax Rente-tilpasning Cibor 6
Hvad gør erhvervene? Lån med afdrag Afdragsfrie lån
Disclosure & Disclaimer Disclosure Denne publikation er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank. Nykredit Bank er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet. Nykredit Markets deltager i market maker-ordningen for danske stats- og realkreditobligationer. Nykredit Markets’ investeringsanalyser er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings etiske regler og anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening. Nykredit Markets har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved udarbejdelse af investeringsanalyser og har indført interne regler til sikring af effektive kommunikationsbarrierer. Analytikere i Nykredit Markets er blevet pålagt at overgive enhver henvendelse, der kan påvirke analysens objektivitet og uafhængighed, til chefen for analyseafdelingen tillige med compliance-funktionen. Analytikere ansat i Nykredit Markets arbejder uafhængigt af afdelingerne Debt Capital Markets og Corporate Finance og refererer ikke til andre forretningsområder i Nykredit koncernen. Analytikere er delvist aflønnet på baggrund af Nykredit Banks overordnede resultater, men modtager ikke bonus eller anden aflønning tilknyttet specifikke corporate finance- eller debt capital-transaktioner. Denne publikation blev første gang frigivet til distribution på den på forsiden angivne dato. Anvendte finansielle modeller og metoder Beregninger og præsentationer tager udgangspunkt i almindelige økonometriske og finansielle værktøjer og metoder samt offentligt tilgængelige kilder. Danske realkreditobligationer modelleres ved hjælp af en egenudviklet realkreditmodel. Realkreditmodellen består af en stokastisk rentestrukturmodel samt en statistisk konverteringsmodel, som er kalibreret til låntagernes historiske konverteringsadfærd. Rentestrukturmodellen kalibreres med likvide europæiske rentederivater. Risikoadvarsel Der kan være væsentlige risici forbundet med vurderingerne og eventuelle anbefalinger i denne publikation. Sådanne risici, herunder en følsomhedsanalyse med de relevante forudsætninger, er angivet i publikationen. Disclaimer Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets til personlig orientering for de investorer, som Nykredit Markets har udleveret materialet til. Materialet er udelukkende baseret på offentligt tilgængelige oplysninger. Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, og Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet. Nykredit Bank A/S og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i værdipapirer omtalt i materialet samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involveret i corporate finance-aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet. Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykke fra Nykredit Markets. Ansvarshavende redaktør: Cheføkonom John Madsen Nykredit - Kalvebod Brygge 1-3 - 1780 København V - Tlf. +45 33 42 18 00 - Fax +45 33 42 18 01
