会计学本科 《 企业集团财务管理 》 期末复习 2014. 06

1. 会计学本科 《企业集团财务管理》 期末复习 2014. 06

2. 考试题型及分数比例 考核方式：形成性考核（30%）与终结性考核（70%）相结合 形成性考核：四次记分作业+网上专题讨论

3. 考试题型及分数比例 终结性考核（期末考试） 判 断 题：10% （10题） 单项选择题：20% （10题） 多项选择题：10% （5题） 计算分析题：30% （2题） 案例分析题：30% （1题）

4. 考试形式----半开卷考试 所谓“半开卷”也称为“一页开卷”，即允许学生在考试时携带一张由学校统一加盖公章的预备专用纸，在这张纸上可以书写与课程相关的学习与复习内容，书写多少内容、书写什么内容，学校不加限制，考试时仅供学生自己参考。

5. 考试形式----半开卷考试 1．半开卷考试专用纸规格为A4纸。 2．专用纸由分校印制加盖分校章并于考试前2周发放到学生手中。 3．每位学生每一考次只发一张，丢失、破损等不再补发。 4．此页纸只能用钢笔、圆珠笔手写，学生在考前填写完整专用纸上学生基本信息，可正反面书写，必须由考生本人手写。 5.考生妥善保存此页纸，若将此页丢失，不能补发。 6.考试后，监考教师将此页纸单独装订上与试卷一并上交。 7. 半开卷考试除允许携带一张专用纸外，考场纪律按《广播电视大学全国统一考试考场纪律》闭卷考试执行。 8.违纪处理按《广播电视大学全国统一考试考生考试违规处理办法》执行，除此之外，专用纸未加盖印章，打印、复印、复写，专用纸上粘贴其它纸张，专用纸多于一张的，按违纪处理。

6. 考试形式----半开卷考试 A4纸书写建议: 1.计算分析考试有关的基本计算公式; 2.案例分析有关的基本原理; 3.其他学生本人认为比较不熟悉的或薄弱的内容.

7. 题型说明 一、判断题：只要求判断，不要求理由，也不要求改正 二、单项选择题：4选1 三、多项选择题：5选2-5 主要复习:四次作业及《期末复习指导》 中的相应题目。 以2014年1月试题为例： 判断题 7/10=70% 单项选择题 9/10=90% 多项选择题 3/5=60% 总体 19/25=76%

8. 题型说明 四、计算分析题 答题注意事项： 1、计算过程中要有计算公式、数据代入、计算结果 2、好多情况需要分析说明：评议、措施建议（原则性建议即可） 3、没有特别说明，小数点保留二位（考试可以带计算器）

9. 计算分析题 计算分析题： 1.不同融资战略对母公司权益的影响。cha3 2.目标公司的自由现金流量的计算。cha4 3.利用现金流量贴现模式对股权价值进行评估。 cha4 4.利用市盈率法进行目标公司的价值评估。 cha4 5.投资需求、负债融资量、外部融资需要量计算。 cha5 6.母、子公司税后目标利润、收益贡献份额的计算。 cha6 7.相关财务指标的计算与分析。cha7.8

10. 计算分析题（第三章） 企业集团融资战略中：不同“杠杆化”战略对集团母公司收益影响。P65 知识点： 1. 息税前利润（EBIT）=税后利润+所得税+利息 税后利润=（EBIT-I）(1-T) 2. 资产收益率=EBIT/资产 资本收益率=税后利润/资本

11. 计算分析题（第三章） 例：《期末复习指导》计算分析题1 假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30:70，二是激进型70:30。 对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。

12. 计算分析题（第三章） 解：

13. 计算分析题（第三章） 可见，两种不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度完全不同。保守型的资本结构对母公司的贡献低，激进型的资本结构对母公司的贡献高。

14. 计算分析题（第四章） （1）目标公司价值评估方法中的“现金流量折现式价值评估模式” (复利现值系数）P87 企业整体价值V=∑FCFt/(1+k)t 目标公司价值（目标公司股权价值）= V－目标公司债务价值。 目标公司贡献现金流量（自由现金流量）的计算 自由现金流量=息税前营业利润×（1-所得税税率） +折旧等非付现成本-维持性资本支出-增量营运资本 倒挤法 目标公司贡献现金流量=FCFab-FCFa （作业二计算分析题3，间接告诉增量现金流量） 相加法 目标公司贡献现金流量=FCFb+ΔFCF 《期末复习指导》计算分析题2，直接告诉增量现金流量）

15. 计算分析题（第四章） 《导学》第四章计算题1： 已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。 请计算该目标公司的自由现金流量。 解： 自由现金流量＝息税前营业利润×（1-所得税率）-维持性资本支出-增量营运资本 ＝4000×（1-30％）-1200-400 ＝1200（万元）

16. 计算分析题（第四章） 作业二计算分析题3 2009年底，K公司拟对L公司实施收购。根据分析预测，并购整合后的K公司未来5年的现金流量分别为－4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L公司实施并购的话，未来5年K公司的现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的现金流量将稳定在4600万元左右。并购整合后的预期资本成本率为8%。L公司目前账面资产总额为6500万元，账面债务为3000万元。

17. 计算分析题（第四章） 要求：采用现金流量折现模式对L公司的股权价值进行估算。 附:复利现值系数表

18. 计算分析题（第四章） 解： 2010年至2014年L公司的增量自由现金流量分别为： -6000（-4000-2000）；-500（2000-2500）；2000（6000-4000）；3000（8000-5000）；3800（9000-5200）；2015年及其以后的增量自由现金流量恒值为 1400（6000-4600）万元。 2010至2014年L公司预计现金流量的现值和 =-6000(1+8%)-1+(-500)(1+8%)-2+2000(1+8%)-3 +3000(1+8%)-4+ 3800(1+8%)-5 =-6000×0.93-500×0.86+2000×0.79+3000×0.74+3800×0.68 =-5580-430+1580+2220+2584=374（万元） 2015年及其以后L公司预计现金流量的现值和 =[1400/8%]×(1+8%)-5=17500×0.68=11900（万元） L公司预计整体价值=374+11900=12274（万元） L公司预计股权价值=12274-3000=9274（万元）

19. 计算分析题（第四章） （2）目标公司价值评估方法中非折现式价值评估模式中的“市盈率法” 市盈率=每股市价/每股收益（EPS） 根据已知条件计算EPS 每股市价=市盈率×EPS 目标公司的股权价值=每股市价×普通股股数 购买时应付金额=目标公司的股权价值×购买份额

20. 计算分析题（第四章） 《期末复习指导》计算分析题4 甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55%的股权。相关财务资料如下： 乙公司拥有10000万股普通股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税税率25%；甲公司决定按乙公司三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲公司自身的市盈率16为参数。 要求：计算乙公司预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。

21. 计算分析题（第四章） 解： 乙公司近三年平均税前利润=(1100+1300+1200)/3=1200（万元） 乙公司近三年平均税后利润=1200×(1-25%)=900（万元） 乙公司近三年平均每股盈利=900/10000=0.09（元/股） 乙公司预计每股价值=0.09×16=1.44（元/股） 乙公司预计股权价值总额=1.44×10000 =14400（万元） 甲公司收购乙公司55%的股权，预计需要支付收购价款=14400×55%=7920（万元）

22. 计算分析题（第五章） 外部融资需要量规划（“销售百分比”法） 内部融资量 =预计销售收入×销售净利润率×（1-现金股利支付率）+计提的折旧 外部融资需要量 =资产需要量-负债融资量-内部融资量 =(相关资产占销售百分比×增量销售) -(相关负债占销售百分比×增量销售) -[预计销售总额×销售净利润率×(1-现金股利支付率) +计提的折旧]

23. 计算分析题（第五章） 《期末复习指导》计算分析题6： 西南公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下。 资产负债表（简表） 2009年12月31日 单位：亿元

24. 计算分析题（第五章） 西南公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。 要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。

25. 计算分析题（第五章） 解： （1）西南公司资金需要总量 =[（5+25+30）/12 -(40+10)/12] ×(13.5-12)=1.25亿元 （2）西南公司销售增长情况下提供的内部融资量 =13.5×12%×（1-50%）=0.81亿元 （3）西南公司新增外部融资需要量 =1.25-0.81=0.44亿元

26. 计算分析题（第六章） 以利润目标为导向的企业集团母公司目标利润的确定与分解 《期末复习指导》计算分析题8： 某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表： 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。

27. 计算分析题（第六章） 要求： （1）计算母公司税后目标利润； （2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。

28. 计算分析题（第六章） 解： （1）母公司税后目标利润 ＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元） （2）子公司的贡献份额： 甲公司的贡献份额＝168×80％×400/1000＝53.76（万元） 乙公司的贡献份额＝168×80％×350/1000＝47.04（万元） 丙公司的贡献份额＝168×80％×250/1000＝33.60（万元） （3）三个子公司的税后目标利润： 甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元） 乙公司税后目标利润＝47.04÷80％ ＝58.8（万元） 丙公司税后目标利润＝33.60÷65％ ＝51.69（万元）

29. 计算分析题（第七章） 有关财务指标的计算 《期末复习指导》计算分析题9： 某企业2006年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元。 试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。

30. 计算分析题（第七章） 解： 流动资产＝80+40+120+280+50＝570（万元） 流动比率＝流动资产/流动负债＝570/420＝1.36 速动资产＝流动资产-存货-预付账款＝570-280-50＝240（万元） 速动比率＝速动资产/流动负债＝240/420＝0.57 由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36＜2,速动比率0.57＜1,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险。

31. 计算分析题（第七章） 计算公式： • （一）营运能力分析 • 1、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数2、存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货，　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2 • 存货周转天数＝360（365天）/存货周转率 • 3、应收账款周转率（次）＝赊销净额÷平均应收账款 • 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 • 4、流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产 • 5、固定资产周转率=主营业务收入÷固定资产净值 • 6、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

32. 计算分析题（第七章） 计算公式： • （二）短期偿债能力分析 • 1、流动比率＝流动资产÷流动负债 • 2、速动比率＝速动资产÷流动负债＝（流动资产-存货）÷流动负债 • 3、现金比率＝（现金＋短期投资）÷流动负债

33. 计算分析题（第七章） 计算公式： • （三）长期偿债能力分析 • 1、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）（也称举债经营比率） • 2、产权比率＝（负债总额÷股东权益）（也称债务股权比率） • 3、有形净值债务率＝[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）] • 4、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用=（税前利润+利息）÷利息费用

34. 计算分析题（第七章） 计算公式： • （四）盈利能力分析 • 1、销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100% • 2、总资产利润率＝（净利润÷资产总额）×100% • 3、净资产收益率＝净利润÷所有者权益×100% • 或＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数4、权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率

35. 计算分析题（第七章） 《期末复习指导》计算分析题10： 甲股份公司2006年有关资料如下：（金额单位：万元）

36. 计算分析题（第七章） 要求： （1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。 （2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。 （3）计算销售净利率和净资产利润率。

37. 计算分析题（第七章） 解： 流动资产年初余额=3750×0.8+4500=7500（万元） 流动资产年末余额=5000×1.5=7500（万元） 流动资产平均余额=7500（万元） 产品销售收入净额=4×7500=30000（万元） 总资产周转率=30000/[（9375+10625）÷2]=3（次） 销售净利率=1800÷30000×100%=6% 净资产利润率=6%×3×1.5=27%

38. 计算分析题（第七章） 《期末复习指导》计算分析题11： 某企业2006年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元。产品销售成本7600万元。年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。 要求计算： （1）应收账款周转次数和周转天数； （2）存货周转次数和周转天数； （3） 流动资产周转次数和周转天数。

39. 计算分析题（第七章） 解： 销售收入净额＝12000-40-50-10＝11900（万元） 应收账款周转次数＝11900/（180+220）/2＝59.5（次） 应收账款周转天数＝360/59.5＝6.06（天） 存货周转次数＝7600/（480+520）/2＝15.2（次） 存货周转天数＝360/15.2＝23.68（天） 流动资产周转次数＝11900/（900+940）/2＝12.93（次） 流动资产周转天数＝360/12.93＝27.84（天）

40. 计算分析题（第八章） 《期末复习指导》计算分析题12： 不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示：

41. 计算分析题（第八章） 要求分别计算： 1）净资产收益率（ROE）； 2）总资产报酬率（ROA、税后）； 3）税后净营业利润（NOPAT）； 4）投入资本报酬率（ROIC）。

42. 计算分析题（第八章） 解： 子公司甲： 净资产收益率＝企业净利润/净资产（账面值） =60/300＝20％ 总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额×100% ＝60/1000＝6％ 税后净营业利润（NOPAT）=EBIT×（1-T） ＝150（1-25％）＝112.5 投入资本报酬率=息税前利润（1-T）/投入资本总额×100% ＝150（1-25％）/1000＝112.5/1000＝11.25％

43. 计算分析题（第八章） 子公司乙： 净资产收益率＝企业净利润/净资产（账面值） ＝75/800＝9.38％ 总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额×100%＝75/1000＝7.5％ 税后净营业利润（NOPAT）=EBIT×（1-T） ＝120（1-25％）＝90 投入资本报酬率=息税前利润（1-T）/投入资本总额×100% ＝120（1-25％）/1000＝90/1000＝9％

44. 计算分析题（第八章） 《期末复习指导》计算分析题13： 以上题中甲、乙两家公司为例，假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5%（集团设定的统一必要报酬率）。 要求计算：甲、乙两家公司经济增加值（EVA）

45. 计算分析题（第八章） 解： 甲公司： 经济增加值（EVA）=税后净营业利润-资本成本 =税后净营业利润-投入资本总额×平均资本成本率 =112.5-1000×6.5％=47.5 乙公司： 经济增加值（EVA）=税后净营业利润-资本成本 =税后净营业利润-投入资本总额×平均资本成本率 =90-1000×6.5％=25

46. 计算分析题（第八章） 《期末复习指导》计算分析题14： 假定某上市公司只发行普通股，没有稀释性证券。2006年的税后利润为25万元，期初发行在外的普通股股数为50万股，本期没有发行新股，也没有回购股票，该公司用于股利分配的现金数额为10万元，目前股票市价为12元。要求：计算该公司有关市场状况的相关比率：每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。

47. 计算分析题（第八章） 解： 每股收益=25/50=0.5(元) 每股股利=10/50=0.2(元) 市盈率=12/0.5=24 股利支付率=0.2/0.5×100%=40%

48. 题型说明 五、案例分析题 （一）案例分析的种类 １.专题分析 ２.综合分析 　　　只考以文字为主的案例分析，相当于举例说明，区别于《财务案例分析》课程中的综合案例。

49. 案例分析 （二）案例分析的基本步骤 １.通读案例的基本内容 　　　背景、数据、信息、事实、问题（可圈点） ２.理解要求 　分析什么问题有要求提示，按提示要求回答 ３.适当的归纳和概括 ４.提出相关的建议 　　针对性、可行性（不能又大又空）

50. 案例分析 （三）案例分析技巧 １.多看多练（教材、网上、报纸、杂志） ２.分析到位 　　充分利用题目中所给的条件（一定要结合案例） 　　说到点子上（不是写得越多越好） ３.观点明确 　　结论与论证不能矛盾 　　给自己的观点以一定的支撑 ４.条理清楚 注：能用自己的语言表达核心意思，即使观点与答案不一致，只要能自圆其说就可以得分。