Ноябрь 2003 года

1. Некоммерческое партнерство "Национальный депозитарный центр" Практика и задачи инфраструктурного обеспечения развития рынка корпоративных облигацийВ.Я. ЛагуновНачальник Управления корпоративных действий и взаимодействия с эмитентами и регистраторами Ноябрь 2003 года

2. Преимущества облигаций перед другими видами заимствований • Стоимость и ликвидность заемных средств определяются рынком • Заимствование на длительный срок (1-5 лет) • Множественность кредиторов, независимость от одного кредитора • Более гибкие формы обеспечения займа • Формирование кредитной истории эмитента • Опыт взаимодействия с инфраструктурой фондового рынка

3. Влияние ликвидности на привлекательность облигационного займа Более высокая ликвидность облигаций на вторичном рынке позволяет: • Снизить стоимость заимствований; • Повысить привлекательность облигаций среди потенциальных инвесторов; • Укрепить имидж эмитента как надежного заемщика

4. Позиция НДЦ на рынке корпоративных облигаций На сегодняшний день в НДЦ на хранении находится 99% облигаций (по их номинальной стоимости), выпуски которых зарегистрированы ФКЦБ и Банком России

5. Прирост общей номинальной стоимости корпоративных облигаций, принятых на хранение в НДЦ - уполномоченный депозитарий(с учетом проведенных погашений в соответствующие годы) По состоянию на 01.11.2003

6. Соотношение по сегментам рынка облигаций объемов оборота (по госбумагам только биржевой оборот на ММВБ, по корпоративным и субфедеральным – суммарно биржевой на ММВБ и внебиржевой оборот через НДЦ) за октябрь 2003 года Суммарный оборот по всем сегментам рынка облигаций составил в октябре 2003 г. 116 млрд.руб. = 100%

7. Объемы сделок по сегментам рынка облигаций (по госбумагам только биржевой оборот, по корпоративным и субфедеральным – суммарно биржевой и внебиржевойоборот): данные ММВБ (биржевой оборот) иНДЦ (внебиржевой оборот), млн.руб.(суммарный оборот по всем сегментам рынка облигаций составил в октябре 2003г. 116 млрд.руб. = 100%)

8. Изменения объемов биржевого (ММВБ) и внебиржевого (НДЦ: внебиржевые переводы с поставкой против платежа и переводы со свободной поставкой) оборотасуммарно по корпоративным и региональным облигациям с июля по октябрь 2003 г.(суммарный биржевой и внебиржевой оборот корпоративных и региональных облигаций составил в октябре 2003г. 103 млрд.руб. = 100%, в т.ч. 55 млрд.руб. по корпоративным и 48 млрд.руб. по региональным облигациям)

9. Соотношение объемов биржевого (ММВБ) и внебиржевого оборотов (НДЦ: внебиржевые переводы с поставкой против платежа и переводы со свободной поставкой) суммарно по корпоративным и региональным облигациям за октябрь 2003 года(суммарный биржевой и внебиржевой оборот корпоративных и региональных облигаций составил в октябре 2003г.103 млрд.руб. = 100%)

10. Потенциал инфраструктурных организаций в повышении ликвидности рынка корпоративных облигаций • Новые технологии и услуги для участников рынка корпоративных облигаций; • Обеспечение прозрачности рынка корпоративных облигаций для инвесторов (листинг, информирование о корпоративных событиях); • Расширение круга потенциальных инвесторов; • Развитие новых финансовых инструментов, связанных с корпоративными облигациями; • Совершенствование налогового и финансового законодательства

11. Новые технологии и услуги для участников рынка корпоративных облигаций • Механизм «безотзывной оферты»; • Биржевые сделки РЕПО с корпоративными облигациями; • Необходимость преимущественного развития биржевых технологий обращения корпоративных облигаций по сравнению с внебиржевым рынком.

12. Обеспечение прозрачности рынка корпоративных облигаций • Листинг облигаций и допуск их к обращению (внесписочные ценные бумаги); • Обязанности эмитента по предоставлению публичной информации на ММВБ и в НДЦ; • Раскрытие информации об основных параметрах облигаций; • Аналитические материалы.

13. Расширение круга потенциальных инвесторов • Возможности приобретения корпоративных облигаций банками, НПФ, паевыми инвестиционными фондами и ПФ РФ. • Обслуживание депонентов в НДЦ по попечительской схеме. • Расширение круга участников облигационного рынка за счет обслуживания НДЦ различных торговых систем (ММВБ, СПВБ и др.).

14. Новые финансовые инструменты • Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, ориентированные на облигации биржевого типа

15. Совершенствование законодательства • В перспективе снижение налога на эмиссию корпоративных облигаций. • Совершенствование практики налогового кодекса в части налогообложения доходов инвесторов. • Упрощение процедуры регистрации выпусков корпоративных облигаций, отчетов по итогам выпуска.

16. Форма выпуска облигационных займов российскими эмитентами Подавляющее большинство облигационных займов выпущены российскими эмитентами в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением в НДЦ сертификата, оформленного на весь объем выпуска.

17. НДЦ выступает на рублевом облигационном рынке в качестве: уполномоченного депозитария является первичным звеном учетной системы, осуществляющим ведение эмиссионного счета депо эмитента облигаций, учет прав на облигации и хранение сертификата, оформленного на весь объем выпуска; обслуживает биржевой и внебиржевой рынок облигаций расчетного депозитария ММВБ, СПВБ, СМВБ осуществляет расчеты по ценным бумагам по сделкам, заключенным в Секциях фондового рынка ММВБ, СПВБ, СМВБ платежного агента осуществляет расчет и перечисление купонных выплат и сумм погашения по облигациям, по которым является уполномоченным депозитарием национального нумерующего агентства присваивает облигациям универсальный международный идентификационный код, который используется НДЦ и ММВБ в качестве единого депозитарного и торгового кода, а также является ключевым компонентом в международных системах клиринга и расчетов

18. Этапы взаимодействия эмитента и НДЦ по обслуживанию выпуска облигаций • Предварительное согласование эмитентом с НДЦ проекта условий выпуска и обращения облигаций (по вопросам их депозитарного обслуживания, исполнения НДЦ функций платежного агента). • Заключение эмитентом с НДЦ договора об обеспечении обязательного централизованного хранения (до регистрации выпуска облигаций ФКЦБ России); договора эмиссионного счета (после регистрации выпуска облигаций). Типовые формы договоров и регламента взаимодействия с эмитентом, тарифы НДЦ представлены на сайте НДЦ: www.ndc.ru • Заключение договора об оказании услуг платежного агента ( договор предоставляется НДЦ эмитенту и может содержать индивидуальные условия обслуживания эмитента в зависимости от структуры и порядка обращения и обслуживания выплат по облигационному займу). • Депонирование в НДЦ эмитентом сертификата, оформленного на весь выпуск документарных облигаций на предъявителя с обязательным централизованным хранением. • Открытие в НДЦ эмитенту эмиссионного счета. • Обеспечение депозитарного обслуживания: • размещения эмитентом облигаций выпуска, в т.ч. траншами; • вторичного обращения облигаций; • выкупа облигаций; • при выплате купонного дохода и при погашении облигаций, в т.ч. и досрочном.

19. НДЦ для облигационного рынка: • Обеспечивает снижение операционных и транзакционных рисков при расчетах по облигациям и получению причитающихся платежей. • Поддерживает созданную систему методической поддержки эмитентов при подготовке выпусков облигаций (по вопросам депозитарного обслуживания). • Обеспечивает информационную поддержку рынка облигаций. • Осуществляет мониторинг выполнения эмитентами обязательств, установленных условиями выпуска облигаций. • Принимает активное участие в совершенствовании нормативно-правовой базы, регулирующей выпуск и обращение облигаций.

20. Контакты Некоммерческое партнерство «Национальный депозитарный центр» Адрес: 125009, Москва, Средний Кисловский пер., дом 1/13 Взаимодействие при подготовке облигационных займов и заключении договоров с эмитентами: Фатеев Павел Игоревич, Буряков Денис Юрьевич – (095) 232-05-27 Корпоративные действия; присвоение кодов ISIN: Ульянова Елена Владимировна, Морозов Александр Борисович - (095) 956-09-30 Услуги платежного агента: Косырева Екатерина Николаевны - (095) 232-05-11 Филиал "НДЦ - Санкт-Петербург" 193024, Санкт-Петербург, Полтавская ул., 6-А, Бизнес-центр «Полтавский», офис 204 (812) 380-10-87, 380-10-88 Сибирский филиал НДЦ 630007, Новосибирск, Коммунистическая ул., 27/29 (здание СМВБ),(3832) 19-16-60