1 / 27

Vállalati pénzügyek alapjai

Vállalati pénzügyek alapjai. Pénzügyi döntések A pénz időértéke. Befektetési. Finanszírozási. Befektetett eszközök. Saját tőke. Hosszú távú. Gazdasági és intézményi környezet. Hosszú lejáratú köt. Forgóeszközök. Rövid távú. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat.

nowles
Télécharger la présentation

Vállalati pénzügyek alapjai

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke

  2. Befektetési Finanszírozási Befektetett eszközök Saját tőke Hosszú távú Gazdasági és intézményi környezet Hosszú lejáratú köt. Forgóeszközök Rövid távú Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Pénzügyi döntések

  3. Befektetési döntések Hogyan költse el a cég a forrásokat • mibe • mennyit fektessen be • mikor • hol

  4. Finanszírozási döntések Források megszerzésének módja Belső forrás visszaforgatott nyereség új részvények kibocsátása Külső forrás hitelek felvétele

  5. Befektetési Finanszírozási Befektetett eszközök Saját tőke Hosszú távú Gazdasági és intézményi környezet Hosszú lejáratú köt. Forgóeszközök Rövid távú Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Pénzügyi döntések

  6. Befektetett eszközök Immateriális javak Tárgyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök Tartós források Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Hosszú távú pénzügyi döntések tárgya

  7. ∑ Forgóeszköz Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök Forgóeszközök fin. Tartós források Rövid lejáratú források Rövid távú pénzügyi döntések tárgya

  8. A pénzügyi döntések célja • Profit (nyereség) maximalizálása • Tulajdonosok (részvényesek) vagyonának maximalizása

  9. A pénz időértéke (Time Value of Money) Egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeli pénz • A mai pénz befektethető, kamatot eredményez • A mai pénz (cash flow) biztos Eltérő időpontban esedékes pénzösszegek közvetlenül nem összegezhetők!!

  10. Jövőérték-számítás Mai (jelenbeli) pénz jövőbeli értékének Kamatszámítással (egyszerű, kamatoskamat) Jelenérték-számítás Valamely jövőbeli pénz mai (jelenbeli) értékének kiszámítása Diszkontálással Pénzügyi számítások

  11. 0 1 Idő (t) PV = C0 FV = C1 = ? Jövőérték-számítás 1 éves időszakra Ma kölcsönadunk 100 ezer Ft-ot. Mennyi pénzünk lesz 1 év múlva, ha az adós 10 ezer Ft kamatot ígér ?

  12. Jelenérték (C0) + kamat = Jövőérték (C1) 100.000 + 10.000 = 110.000 Present Value (PV) + Interest (I) = Future Value (FV) Kezdő tőke Névérték Kamat: a befektetett tőke időegység (1 év) alatti növekménye Névleges kamatláb: a kezdő tőke (névérték) %-ában kifejezett éves tőkenövekmény (10%)

  13. A kamatláb • Jelentősége: a pénz időértékének a mértéke • Értelmezése: befektetők által elvárt hozam vállalati tőkeköltség a tőke alternatívaköltsége opportunity cost diszkontráta • Jelölése: r (rate of return)

  14. Év vége 0 1 2 … n idő (t) C0 Cn = ? Jövőérték-számítás1 évnél hosszabb időszakra Feltétezés: a kamatperiódus hossza 1 év A számítás történhet Egyszerű kamatozással Kamatos kamatozás

  15. Egyszerű kamatozás • Periódusonként a kamatokat kifizetik • Kamat csak a kezdő tőke (névérték) után jár • A tőkenövekmény állandó • A kamatozási időtartam alatt a tőke lineárisan nő FV = Cn = C0 × (1 + n × r)

  16. Kamatos kamatozás • A kamatokat tőkésítik (újra befektetik) • A tőkenövekmény növekvő • A kamatozási időtartam alatt a tőke exponenciálisan nő FV = Cn = C0 × (1 + r)n

  17. 0 1 idő (t) FV = C1 C0= ? Jelenérték-számítás 1 éves időszakra Ha FV = PV × (1+r), akkor diszkonttényező

  18. Jelenérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra 0 1 2 ... n idő (t) Cn PV = C0 = ? Egyetlen jövőbeli pénzáram jelenértéke

  19. Különböző időpontbeli pénzáramlások együttes jelenértéke 0 1 2 3 … n idő (t) PV = ? C1 C2 C3 Cn

  20. Nettó jelenérték (Net Present Value, NPV) • A modern vállalati pénzügyek kulcsfogalma • Ha NPV > 0 (pozitív), a befektetés elfogadható!

  21. Speciális pénzáramok Annuitás: véges számú, periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok sorozata Örökjáradék: periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok végtelen sorozata Növekvő örökjáradék: periódusonként azonos (g) ütemben növekvő pénzáramok végtelen sorozata

  22. Szokásos annuitások jövőértéke C1 = C2 = C3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus vége 0 1 2 3…….. n C1 C2 C3 1,000 1,100 1,210 3. sz. táblázat 3,310 FVIFAr,n

  23. Esedékes annuitások jövőértéke C1 = C2 = C3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus elején 0 1 2 3…….. n C1 C2 C3 1,100 1,210 1,331 3,641 3. sz. táblázat (r, n+1)-1

  24. Szokásos annuitások jelenértéke C1 = C2 = C3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus vége 0 1 2 3…….. n 0,909 C1 C2 C3 0,826 0,751 2,486 4. sz. táblázat PVIFAr,n

  25. Esedékes annuitások jelenértéke C1 = C2 = C3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus elején 0 1 2 3 …….. n C1 C2 C3 1,000 0,909 0,826 2,735 4. sz. táblázat (r, n-1) + 1

  26. Annuitások gyakorlati alkalmazása • Hitelek törlesztő részletei • Lízingdíjak • Biztosítási díjak • Nyugdíjpénztári be – és kifizetések • Fix kamatozású kötvények értékelése • Beruházások értékelése

  27. Örökjáradék és növekvő örökjáradék jelenértéke • Egyszerű örökjáradék Lejárat nélküli értékpapírok értékelése • Növekvő örökjáradék Törzsrészvények értékelése

More Related