1 / 97

eBAN 517 INF 509

eBAN 517 INF 509. YATIRIM BANKACILIĞI. İhtiyaçlar. Banka Çeşitleri. Merkez Bankası. Ticari Bankalar. YATIRIM Bankaları. BANKALAR. Katılım Bankaları. Kalkınma Bankaları. Özel Amaçlı Bankalar. Off Shore Bankalar. Direkt Finansman. Endirekt Finansman. Endirekt Finansman.

oleg
Télécharger la présentation

eBAN 517 INF 509

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. eBAN 517INF 509 YATIRIM BANKACILIĞI bulentsenver@gmail.com

  2. İhtiyaçlar bulentsenver@gmail.com

  3. Banka Çeşitleri Merkez Bankası TicariBankalar YATIRIM Bankaları BANKALAR Katılım Bankaları Kalkınma Bankaları ÖzelAmaçlı Bankalar Off Shore Bankalar bulentsenver@gmail.com

  4. DirektFinansman bulentsenver@gmail.com

  5. EndirektFinansman EndirektFinansman bulentsenver@gmail.com

  6. Banka BilançoveGelirTablosuİlişkisi GelirTablosu Bilanço A P (Adat X % Oranı) FaizGeliri FaizGideri F’liAKlar F’liPASlar Net FG F.Dışı Gelir F.Dışı Gider F’sizAKlar F’sizPASlar Net FDG VÖK ÖZKAY VergiGideri Net Kar 10 100 100 bulentsenver@gmail.com

  7. BankalardaGelir-GiderÇeşmeleri + FAİZ DIŞI GELİRLER (max) +FAİZ GELİRLERİ (max) Net FaizGeliri Net F.Dışı Gelir = NET VergiÖncesi KAR - FAİZ GİDERLERİ (min) -FAİZ DIŞI GİDERLER (min) bulentsenver@gmail.com

  8. YatırımBankacılığıÜrünveHizmetleri 2.Finasman Yaratmak 1.Bilanço Yönetimi *KorunmaHizmetleri (Hedging) *Sermaye bulmakyaratmak *HisseveBorçyenidenyapılandırma *Borçbulmakyaratmak *Borçdeğiştokuşu *Sendikasyonbulmakyaratmak *HisseHaklarıdeğişikliği *Bono TahvilHaklarıdeğişikliği *Köprüfnansmanıbulmakyaratmak *VarlığaDayalıMenkulKıymetlerbulmakyaratmak 3. Danışmanlık *M&A *YenidenYapılandırma *FinasmanStratejisi bulentsenver@gmail.com

  9. YatırımBankalarıhangiişlerdenparakazanır? • BirincilPiyasaişlemlerinden • ÖzelKurumlarınfinasmanişlemleri • KamuKurumlarıfinasmanişlemleri • Belediyelerinfinasmanişlemleri • HalkaAçılmaHizmetleri (IPO) • Hazinefinasmanişlemleri • Bakanlıklarfinansmanhizmetleri • KamuAjanslarıveFonlarıfinansmanhizmetleri • İkincilPiyasaişlemlerinden • Dealer işlemlerinden • Borkerişlemlerinden

  10. YatırımBankalarıhangiişlerdenparakazanır? • Ticariişlemler • Arbitrajişlemleri • İnançlıişlemler • KurumsalYenidenYapılandırmahizmetleri • ŞirketSatınalmahizmetleri • ŞirketEvlendirmehizmetleri (M&A) • Büyüme • Küçülme • Ortaklıkyapısıdeğişikliği • Ortaklıkkontrolusağlamak

  11. YatırımBankalarıhangiişlerdenparakazanır? • FinasMühendisliğiişlemleri • Türevürünleri • Kuponukuponsuzfaizlikağıtlar • İpoteklikağıtlar • VarlığaDayalıMenkulKıymetler • FaizGarantiliKağıtlar • KarGarantiliKağıtlar • İslamiKağıtlar

  12. YatırımBankalarıhangiişlerdenparakazanır? • DiğerGelirGetirenişlemler • Portföyyönetimihizmeti • Aktifyönetimihizmeti • Servetyönetimihizmeti • Risk Sermayi (venture capital) hizmeti • MelekYatırımcı (angel capital) hizmeti • ÖzelBankacılıkişlemlerihizmeti • FinasalDanışmanlıkhizmetler • İnançlıişlemlerhizmetleri • Özelleştirmehizmetleri

  13. ŞirketlereKaynakYaratmak YATIRIM BANKACILIĞI bs@bulentsenver.com

  14. MelekYatırımcı DestekBorçlanma Risk Sermayesi MezaninBorç/Hisse 2. BORÇ Hisseyedönüşüm Endirekt Direkt 1.SERMAYE Büyüme Karlılık AzRekabet Yönetim İşAhlakı IPO HalkaArz VadeliÇek Senet, Poliçe Banka Kredisi PiyasaKredisi Bono, Tahvil FinasmanBomosu Çıkış ŞİRKETİN FON YARATMA KAYNAKLARI bs@bulentsenver.com

  15. IPOInitial Public Offering HALKA AÇILMAK YatırımBankacılığı bs@bulentsenver.com

  16. Niçin IPO ? • Şirketinhızlıbüyümeihtiyacıvarsa • Yenibirbüyükyatırımiçinsermayeihtiyacıvarsa • Büyümeiçinfaizsizfinasmanihtiyacıvarsa • Borç/Özkaynakoranısermeyearttırmayıgerektiriyorsa • İhtiyaçolanlikiditeyisermayearttırarakyaratmakgerekiyorsa • Ortaklarhisselerinisatarakceplerinenakitkoymakistiyorsa bs@bulentsenver.com

  17. IPO Avantajları Dezavantajları Şirketekısavadedebüyümehedefibaskısıgetirir Şeffaflık, bilgipaylaşımızorunluluğugetirir Halkaaçılmakiçinöndenvedevamında her yılyapılmasıgerekenişlerinmaliyetivardır Yönetimekıstlamalar, sınırlamalargetirir Eskiortaklarınmenfaatlerindekayıplarolabilir Ticaret, Al Sat sınırlamalarıgelebilir • Sermaye tabanınıgüçlendirir • Finasmanolanaklarınıarttırır • Şirketalımıevlenmesiiçinzeminyaratır • Ortaklıkyapısınıyaygınlaştırır • YöneticiHaklarıiyileşir • Şirketitibarı, prestijiartar • KurumsalYönetişimkabiliyetiartar bs@bulentsenver.com

  18. IPO YapacakYatırımBankasınınSeçimi • 1. Tecrübesivarmı? • 2. Personeliyeterli, ehil, becerikli mi? • 3. Bu işekonsatreolup, işiönemseyiptümgücünübuişeverecek mi? • 4. Araştırmayapmakabiliyetikaynaklarıvarmı? • 5. Hisselerisatabilecekfinasmanilişkileri, piyasatemaslarıvarmı? • 6. Hisselerinhepsisatılamasakalanhisselerisatınalabilecekmaligücüvarmı? Bunutaahhütediyor mu? • 7. Yatırımcılarıngözündeitibarıyüksek mi? • 8. Etikveişahlakınasaygılıdavranıpetikuyulamalaryapabilir mi? • 9. Şirketinuzunvadeliyeniişlerinedestekvermekiçinniyetivegücüvarmı? Bunutahhüdediyor mu? bs@bulentsenver.com

  19. IPOInitial Public Offering HALKA AÇILMA SÜRECİ bs@bulentsenver.com

  20. IPO Süreci • 1. IPO Ekibioluşturmak (Şirketiçivedışı) • 2. IPO ihtiyacıniçinvar? SonuçlarınınŞirketeyararı ne olacak? Belirlenmesi • 3. IPO sonrasıİşPlanıve Mali Yapıanalizi, projeksiyonlarıyapılmalı • 4. YönetimKuruluna IPO Planınınonaylatılması • 5. Şirketin son 3 yıllık Mali Tablolarınınyenidengözdengeçirilmesi, SPK kurallarınaUluslararasıMuhasebeveRaporlamaKurallarınauyumunsağlanması bs@bulentsenver.com

  21. IPO Süreci • 6. Şirket Mali TablolarınınBağımsız Dış DenetimRaporlarınınhazırlatılması • 7. IPO aracılıkyapacak, underwriting taahhüdüverecekYatırımBankasıseçiminiyapmak. “NiyetMektubu” imzalamak • 8. AvukatlıkŞirketininbelirlenmesi • 9. HalklaİlişkilerŞirketininbelirlenmesi • 10. HisseDeğerlemeçalışmasıyaptırmak • 11. IPO ProspektüsüvediğerDokumanlarınhazırlanması bs@bulentsenver.com

  22. IPO Süreci • 12. Due Diligence çalışmasınınbaşlatılması - Yönetim - Mali Yapı - Muhasebe - Mali Kontrol, İçKontrolSistemler, - Operasyon - Rekabet, Piyasa - Üretim - SatışPazarlama - Teknoloji - Hukuk - KurumsalYönetişim - EtikDeğerler - KanunMevzuatUyum - Risk Yönetimi bs@bulentsenver.com

  23. IPO Süreci • 13. Konsorsyumoluşturmaçalışmalarınınyapılması • 14. TanıtımPazarlamakampanyasınınyapılması(Road Show) • 15. HisseSatışFiyatınıntesbitedilmesi • 16. Muhtemelkurumsalalıcılarınınbelirlenmesi • 17. Satışişlemininbaşlatılması • 18. IPO işlemininbaşarısınındeğerlendirilmesi bs@bulentsenver.com

  24. IPO BaşarısıNasılÖlçülür? • 1. Ortaksayısındaartışoldu mu? • 2. Şirketinhissefiyatınıtakipedenvedüzenliraporlayananalistsayısındaartışoldu mu? • 3. İtibarlıvebilinenfonyöneticileri, menkuldeğerlerşirketlerivekurumsalportföyyönetimşirketlerihissesenedimizitakibealdımı? Yatırımcılarınatavsiyeediyor mu? bs@bulentsenver.com

  25. IPO BaşarısıNasılÖlçülür? • 4. Fiyat/Kazançoranı (birhisseninpiyasadeğeri/birhisseyedüşenyıllık net kar) artıyor mu? Endüstriortalamasınınüzerinde mi? • 5.Ortalama işlemhacmitatminkarmı? Normal seyrediyor mu? Anormalbirişlemhacmisözkonusu mu? • 6. Şirkethakkındabilgitalepedenlerinsayısıvekalitesiartıyor mu? bs@bulentsenver.com

  26. HisseDeğeriTesbitEtme YÖNTEMLERİ bs@bulentsenver.com

  27. IPO Halka Açılmak İhraç Eden Şirket Aracılık Eden YatırımBankası SendikasyonakatılanYatırımBankaları Underwriting SatıcıGurup Yatırımcılar

  28. HisseDeğeriTesbitEtme5 Yöntem • 1. BilançodagörünenÖzkaynaklarınDeğeri • 2. AktiflerinSatışDeğerindenBorçlarındüşülmesisonrasıgeriyekalacakLikitDeğer • 3. Net Karileyaratılacakgelecekbeşyıllık Net NakitGirdisininbugunküdeğerformülüileiskontoedilerekbulunacakdeğer • 4. BenzerişlemlerebakıppiyasanınsözkonusuhisseyeödeyebileceğiAlıcıDeğeritesbitetmek • 5. Fiyat/KazançOranıÇarpanıiledeğerbelirlemek bs@bulentsenver.com

  29. BilançoÖzkaynakDeğeri PASİF 70 AKTİF 100 ÖZKAYNAKLAR 30 100 100 Aktifler - Borçlar = ŞirketDeğeri 100 – 70 = 30 TL bs@bulentsenver.com

  30. BilançoÖzkaynakDeğeri AKTİF 100 PASİF 70 ÖZKAYNAKLAR 30 100 100 AktiflerinPiyasaDeğeri – Borçlar = ŞirketDeğeri 500 – 70 = 430 TL bs@bulentsenver.com

  31. Net Karin NakitGirdilerininBugünküDeğeri Net Kar 100 TL Net Kar 300 Net Kar 500 Net Kar 800 Net Kar 1500 TOPLAM 3200 TL BunküDeğeri 1800 TL ŞirketDeğeri = 1900 TL • İskontoOranı: • Sermaye Maliyeti % • BorçMaliyeti % • Alternatifgetiri % bs@bulentsenver.com

  32. Benzerişlemlerörnekalınarak ABC ŞirketiDeğeri 1000 TL XYZ ŞirketDeğeri 3000 TL QWA ŞirketDeğeri 900 TL BizimŞirketDeğeri 1500 TL bs@bulentsenver.com

  33. Fiyat/KazançOranıileDeğerleme AkranŞirketFiyat/KazançOranı = 1000/5000 5 KATI BizimŞirketinKazancı(Net Karı) = 15000 BizimŞirketinHisseDeğeri = 15000 X 5 KATI = 75000 TL bs@bulentsenver.com

  34. ŞİRKET BİRLEŞMELERİ ŞİRKET SATINALMALARI M&A YatırımBankacılığı bs@bulentsenver.com

  35. M&A Cazibesi • 1) Ölçekekonomisiyakalamak • 2) Gelirleriarttırmak • 3) PazarPayınıbüyütmek • 4) ÇaprazPazarlamaimkanlarıyaratmak • 5) Teknolojitamamlamakbütünlemek • 6) Sinerjiyaratmak bs@bulentsenver.com

  36. M&A Cazibesi • 7) Vergiavantajısağlamak • 8) ÇeşitlendirmekYaygınlaşmak • 9) DikeyEntegrasyonsağlamak • 10) YöneticiMotivasyonu • 11) İmparatorlukyaratmak • 12) YöneticiKazançPakediniarttırmakbüyütmek bs@bulentsenver.com

  37. SatınalmaÇeşitleri • 1) Friendly (Dostça) • Alan veAlınanŞirketlerbirbiriyledostçaveistekliolarakgörüşürveanlaşırlar • 2) Hostile (Düşmanca) • AlınmakistenenŞirketsatışakarşıdır, YönetimKuruluhabersizdiristeksizdir • 3) Reverse Takeover (TersAlım) • KüçükŞirketBüyükŞirketinkontrolünüelinegeçirirveKüküçŞirketAdıylaişedevameder • 4) Reverse Merger (TersBirleşme) • HalkaAçılmışküçükbirŞirketi, HalkaAçılmamışBüyükBirŞirketinalması bs@bulentsenver.com

  38. DüşmancaSatınalmaSavunmaTaktikleri • 1) Golden Parachute (AltınParaşüt) bs@bulentsenver.com

  39. DüşmancaSatınalmaSavunmaTaktikleri • 1) Golden Parachute (AltınParaşüt) ŞirketsatınalınırsamevcutCEO’yayüklü prim, tazminatödeneceğiniSözleşmesineyazmak • A. Alımmaliyetiniarttırır, alımcazibesiniazaltır • B. CEO Şirketiçokcazipyapıpbaşkasınasatıpçokparakazanmakiçinuğraşır • 2) Super Majority (SüperÇoğunluk) • Şirketinsatılabilmesiiçinortakların %70-%80 onayıgerekir bs@bulentsenver.com

  40. DüşmancaSatınalmaSavunmaTaktikleri • 3) Staggered Board of Directors (YönetimKuruluÜyeDeğişikliğiSınırlaması) • BazıÜyeler 2, bazıları 4 yıldabirdeğiştirilebilirdiyerekalıcıyızorlamak • 4) Dual Class Stock (İmtyiazlıHisseler) • EskiortaklarınOyHaklarıvar, YenilerinYokveyaçok az. • 5) Poison Pill (Zehirliİlaç) • Şirketialıcılargözündeazdeğerliazcazipgösterecek her türlüoperasyon bs@bulentsenver.com

  41. DüşmancaSatınalmaSavunmaTaktikleri • 6) People Pill (İnsanİlacı) • ÜstdüzeyYöneticilerin, Şirketalınırsatopluistifaedeceğinibildirmesi • 7) Crown Jewels Defense ( YüzükTaşıSavunması • Şirketinönemlidepartmanısatışolursaayrılırıztehdidi • 8) Flip in (EskiOrtaklaraUcuzhisseSatışı) • Herhangibirortagınhissesi %20-40 olduğundaeskiortaklaraucuzhissesatışıtaahhüdü. Pahalı Alan yanar. bs@bulentsenver.com

  42. DüşmancaSatınalmaSavunmaTaktikleri • 9) Jonestown Defense (ŞirketiAşırıBorçlanır) • AlıcıyacazipolmasındiyeŞirketiaşırıborçlandırmak • 10) Lady Macbeth Strategy (ArkadanVurmak) • BeyazŞövalyeönceAlıcıtarafındagörünürdahasonraŞirketintarafınageçer • 11) Pac-Man Defense (Senialmakisteyenisen al) • Birisisenialmakmıisteditaşkoyalamasın. sonrasenonusatın al bs@bulentsenver.com

  43. ŞİRKET BİRLEŞMELERİ Mergers YatırımBankacılığı bs@bulentsenver.com

  44. ŞirketBirleşmeÇeşitleriTicaretKanunu • 1. DevralmaYoluileBirleşme:  • Birşirketindiğerbirşirketidevralmasıyoluylabirleşmedurumunda, devralınanşirketintüzelkişiliğininsonaermesinekarşılık, devralanşirketintüzelkişiliğidevametmektedir. • Türkhukukuçerçevesindeticaretortaklıklarınındevralmayoluilebirleşmesi, ‘en azbirortaklığın, ortaklarınınbaşkabirortaklığaalınmasıkarşılığındamalvarlığıveyaişletmesiniaktifvepasifleriylebirbütünolarakoortaklığadevrederektasfiyesizdağılması’ olaraktanımlanıyor. • Bu türbirleşmelerdebirşirketsonaererkendiğerşirketvarlığınısürdürüyor. Bu süreçtedevralınanşirketinvarlıklarıveborçlarıdevralanşirketegeçiyorvedevralanşirket, devraldığışirketinhisselerini; kendihissesenetlerini, tahvillerinivererekveyanakdenödemeyaparaksatınalıyor. bs@bulentsenver.com

  45. ŞirketBirleşmeÇeşitleriTicaretKanunu • 2. YeniŞirketKurulmasıYoluileBirleşme: • Yenişirketkurulmasıyoluilesağlananbirleşmelerdeiseher ikişirketintüzelkişiliğisonaeriyorveyenibirtüzelkişilikoluşturuluyor. • Türkhukukuçerçevesindeyeniortaklıkkurulmasıyoluylabirleşme, ‘en azikiortaklığın, ortaklarınınyenikurulanbirortaklığaalınmalarıkarşılığındamalvarlıklarıveyaişletmeleriniaktifvepasifleriylebirerbütünolarakbuortaklığadevrederektasfiyesizdağılmalarısonucundaikiveyadahaçokortaklığıntekbirortaklıkdurumunagelmesi’ olaraktanımlanıyor. • Birleşenşirketlerinvarlıklarınınveborçlarınıntamamınınyenikurulanşirketedevredilmesisözkonusu. • Yine, birleşenşirketlerinortaklarınınhaklarıkorunarak, ortağıolduklarışirketinhisselerinekarşılık, yenikurulanşirketinhisselerindenvermekveyabaşkabirmenkulkıymetyahutnakitparaödemek de mümkünoluyor. bs@bulentsenver.com

  46. ŞirketBirleşmeÇeşitleri • 1. Karma Birleşme • A) SafBirleşme • ikideğişikişkolundakibirbiriyleilgisiolmayanikişirketinbirleşmesi • B) KarışıkBirleşme • ürünveyapiyasabüyütmekiçinbirleşme • Örnek: Walt Disnayve American Broadcasting birleşmesi bs@bulentsenver.com

  47. ŞirketBirleşmeÇeşitleri • 2. YatayBirleşme • Aynıürünleriüretenikişirketinbirleşmesi • ikirakibinbirleşmesi • Coca Cola ve Pepsi Cola şişelemetesisleri • ölçekekonomisi, maliyetazaltmak, pazarpayıbüyütmek bs@bulentsenver.com

  48. ŞirketBirleşmeÇeşitleri • 3. DikeyBirleşme • TekbirnihayiürüniçinikifarklıyarımamulüretenikiyansanayiŞirketininbirleşmesi. • sinerjiyaratmak, maliyetleridüşürmek, karlılığıarttırmak. • otomotivyansanayiŞirketleri bs@bulentsenver.com

  49. ŞirketBirleşmeÇeşitleri • 4. PiyasaBüyütmeBirleşmesi • aynıürünüyapanikişirketikiayrıpiyasadasatışyapıyor. • birleşerekpiyasapayıvemüşteritabanıartıyor. • AkdenizÇimentove Marmara Çimento bs@bulentsenver.com

More Related