1 / 62

Wyliczenia w SPAN

Wyliczenia w SPAN. Depozyty zabezpieczające dla rynku terminowego. Agenda:. Przykładowe obliczenia: Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Depozyt za spread wewnątrzklasowy Depozyt za ryzyko scenariusza Wyliczenie spreadu międzyklasowego

patia
Télécharger la présentation

Wyliczenia w SPAN

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Wyliczenia w SPAN Depozyty zabezpieczające dla rynku terminowego

  2. Agenda: Przykładowe obliczenia: Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Depozyt za spreadwewnątrzklasowy Depozyt za ryzyko scenariusza Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wyliczenie wartości netto opcji Wyliczenie depozytów zabezpieczających Depozyty w innych portfelach Opcjonalnie: Szersze omówienie teorii Przedstawienie koncepcji delty kompozytowej

  3. Plan obliczeń Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wyliczenie wartości netto opcji Wyliczenie depozytów zabezpieczających

  4. Portfel dla którego dokonane zostaną obliczenia Portfel 29 marca 2011 WIG20=2816,07 pkt WIG40=2902,78 pkt

  5. Portfel dla którego dokonane zostaną obliczenia Portfel – w podziale na klasy ryzyka 29 marca 2011 WIG20=2816,07 pkt WIG40=2902,78 pkt Klasa W20 Klasa W40

  6. Plan obliczeń Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wyliczenie wartości netto opcji Wyliczenie depozytów zabezpieczających

  7. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie delt

  8. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie delt -50 29,51

  9. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wartości delty w spreadzie w klasie W20

  10. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wartości delty w spreadzie w klasie W20 • Spread: • Wewnątrz poziomu 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 99 => Δ=0

  11. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wartości delty w spreadzie w klasie W20 • Spread: • Wewnątrz poziomu 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 99 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 2 a poziomem 99 => Δ=29,51

  12. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wartości delty w spreadzie w klasie W20 • Spread: • Wewnątrz poziomu 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 99 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 2 a poziomem 99 => Δ=29,51 • Wewnątrz poziomu 99 => Δ=0 ΔW20=-20,49

  13. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wartości depozytu za spreadwewnątrzklasowy • Spread: • Wewnątrz poziomu 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 99 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 2 a poziomem 99 => Δ=29,51 • Wewnątrz poziomu 99 => Δ=0 ΔW20=-20,49

  14. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wartości depozytu za spreadwewnątrzklasowy • Spread: • Wewnątrz poziomu 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 2 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 1 a poziomem 99 => Δ=0 • Pomiędzy poziomem 2 a poziomem 99 => Δ=29,51 • Wewnątrz poziomu 99 => Δ=0 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł

  15. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie wewnątrzklasowe dla klasy W40 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20

  16. Wyliczenie wewnątrzklasowe Wybieramy scenariusz generujący największe ryzyko dla każdej klasy ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20

  17. Wyliczenie wewnątrzklasowe Najgorszy scenariusz dla klasy W20 Wybieramy scenariusz generujący największe ryzyko dla klasy W20 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł

  18. Wyliczenie wewnątrzklasowe Najgorszy scenariusz dla klasy W40 Wybieramy scenariusz generujący największe ryzyko dla klasy W40 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  19. Plan obliczeń Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wyliczenie wartości netto opcji Wyliczenie depozytów zabezpieczających ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  20. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2) ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  21. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= =(2862,73+2828,81)/2= = 2845,77 (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2) ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  22. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  23. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= =(2862,73+2828,81)/2= = 2845,77 (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= =(-61,19+(-72,99))/2= =-67,09 Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2) ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  24. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  25. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= =(2862,73+2828,81)/2= = 2845,77 (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= =(-61,19+(-72,99))/2= =-67,09 Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= = 2845,77-(-67,09)= =2912,86 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  26. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= = 2845,77-(-67,09)= =2912,86 Jednostkowe ryzyko zmiany ceny = Ryzyko zmiany ceny/ Δ= ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  27. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= = 2845,77-(-67,09)= =2912,86 Jednostkowe ryzyko zmiany ceny = Ryzyko zmiany ceny/ Δ= = 2912,86/20,49= =142,16 ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  28. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W20 Potrzebne dane: Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= = 2845,77-(-67,09)= =2912,86 Jednostkowe ryzyko zmiany ceny = Ryzyko zmiany ceny/ Δ= = 2912,86/20,49= =142,16 JRZC W20=142,16zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  29. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W40 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= =2213,88 (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2) JRZC W20=142,16zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  30. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W40 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= =2213,88 (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= =0 Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= JRZC W20=142,16zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  31. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W40 Potrzebne dane: (1)Ryzyko skorygowane o zmienność= (Ryzyko aktywnego scn+ ryzyko sparowanego scn)/2= =2213,88 (2)Ryzyko czasowe = =(scn1+scn2)/2= =0 Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= =2213,88 JRZC W20=142,16zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  32. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W40 Potrzebne dane: Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= =2213,88 Jednostkowe ryzyko zmiany ceny = Ryzyko zmiany ceny/ Δ= JRZC W20=142,16zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  33. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Obliczenia ryzyka dla klasy W40 Potrzebne dane: Ryzyko zmiany ceny= (1)-(2)= =2213,88 Jednostkowe ryzyko zmiany ceny = Ryzyko zmiany ceny/ Δ= =2213,88/20=110,69 JRZC W20=142,16zł JRZC W40=110,69zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  34. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Ilość delt w spreadziemiędzyklasowym Liczba delt w spreadziemiędzyklasowym:Delta w spreadzie==Min(klasa1;klasa2)=min(|W20|; |W40|)= JRZC W20=142,16zł JRZC W40=110,69zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  35. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Ilość delt w spreadziemiędzyklasowym Liczba delt w spreadziemiędzyklasowym: Delta w spreadzie==Min(klasa1;klasa2)=min(|W20|; |W40|)=min(|-20,49|; |20|)=20 JRZC W20=142,16zł JRZC W40=110,69zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  36. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wartość kredytu za spreadmiędzyklasowy Liczba delt w spreadziemiędzyklasowym:Delta w spreadzie==Min(klasa1;klasa2)=min(|W20|; |W40|)=min(|-20,49|; |20|)=20 Wartość kredytu==(JRZC) X (delta w spreadzie) X (stopa kredytu) JRZC W20=142,16zł JRZC W40=110,69zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  37. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wartość kredytu za spreadmiędzyklasowy w klasie W20 Liczba delt w spreadziemiędzyklasowym:Delta w spreadzie==Min(klasa1;klasa2)=min(|W20|; |W40|)=min(|-20,49|; |20|)=20 Wartość kredytu==(JRZC) X (delta w spreadzie) X (stopa kredytu) Wartość kredytu dla W20==142,16*20*70%=1990 JRZC W20=142,16zł JRZC W40=110,69zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  38. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wartość kredytu za spreadmiędzyklasowy w klasie W40 Liczba delt w spreadziemiędzyklasowym:Delta w spreadzie==Min(klasa1;klasa2)=min(|W20|; |W40|)=min(|-20,49|; |20|)=20 Wartość kredytu==(JRZC) X (delta w spreadzie) X (stopa kredytu) Wartość kredytu dla W20==142,16*20*70%=1990 Wartość kredytu dla W40==110,69*20*70%=1550 JRZC W20=142,16zł JRZC W40=110,69zł ΔW20=-20,49 Spr. W20=590zł ΔW40=20 Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  39. Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wartość kredytu za spreadmiędzyklasowy Liczba delt w spreadziemiędzyklasowym:Delta w spreadzie==Min(klasa1;klasa2)=min(|W20|; |W40|)=min(|-20,49|; |20|)=20 Wartość kredytu==(JRZC) X (delta w spreadzie) X (stopa kredytu) Wartość kredytu dla W20==142,16*20*70%=1990 Wartość kredytu dla W40==110,69*20*70%=1550 Kredyt W20=1990zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  40. Plan obliczeń Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wyliczenie wartości netto opcji Wyliczenie depozytów zabezpieczających Kredyt W20=1990zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  41. Wyliczenie wartości netto opcji Wartość salda pozycji netto w opcjach Opcje w klasie W20: Kredyt W20=1990zł Wartość netto opcji=3333,1zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  42. Plan obliczeń Prezentacja portfela dla którego dokonane zostaną obliczenia Wyliczenie wewnątrzklasowe Wyliczenie spreadumiędzyklasowego Wyliczenie wartości netto opcji Wyliczenie depozytów zabezpieczających Kredyt W20=1990zł Wartość netto opcji=3333,1zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  43. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Depozyt zabezpieczający na klasę Depozyt zabezpieczający na klasę== max(Scn + Spr + (depozyt za dostawę) - (Kredyt); (depozyt minimalny za pozycje krótkie w opcjach)) Kredyt W20=1990zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  44. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Depozyt zabezpieczający na klasę W20 Depozyt zabezpieczający na klasę== max(Scn + Spr + (depozyt za dostawę) - (Kredyt); (depozyt minimalny za pozycje krótkie w opcjach)) Depozyt zabezpieczający klasę W20==max(2862,73zł+590zł+0zł-1990zł;30zł)=1463zł Kredyt W20=1990zł Wartość netto opcji=3333,1zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  45. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Depozyt zabezpieczający na klasę W40 Depozyt zabezpieczający na klasę== max(Scn + Spr + (depozyt za dostawę) - (Kredyt); (depozyt minimalny za pozycje krótkie w opcjach)) Depozyt zabezpieczający klasę W20==max(2862,73zł+590zł+0zł-1990zł;30zł)=1463zł Depozyt zabezpieczający klasę W40==max(2213,88zł+0zł+0zł-1550zł;0zł)=664zł Kredyt W20=1990zł Wartość netto opcji=3333,1zł Kredyt W40=1550zł Spr. W20=590zł Scn.W20=2862,73zł Scn.W40=2213,88zł

  46. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Depozyt zabezpieczający na klasę Depozyt zabezpieczający na klasę== max(Scn + Spr + (depozyt za dostawę) - (Kredyt); (depozyt minimalny za pozycje krótkie w opcjach)) Depozyt zabezpieczający klasę W20==max(2862,73zł+590zł+0zł-1990zł;30zł)=1463zł Depozyt zabezpieczający klasę W40==max(2213,88zł+0zł+0zł-1550zł;0zł)=664zł Wartość netto opcji=3333,1zł Ryzyko W40=664zł Ryzyko W20=1463zł

  47. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Ryzyko rynkowe Ryzyko rynkowe==suma z ryzyk==1436zł+664zł==2127zł Wartość netto opcji=3333,1zł Ryzyko W40=664zł Ryzyko W20=1463zł

  48. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Wyliczenie depozytów zabezpieczających Ryzyko rynkowe==suma z ryzyk==1436zł+664zł==2127zł Wymagany depozyt zabezpieczający na portfel==Max(2127zł-3333,1zł;0zł)== Wartość netto opcji=3333,1zł

  49. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Wyliczenie depozytów zabezpieczających Ryzyko rynkowe==suma z ryzyk==1436zł+664zł==2127zł Wymagany depozyt zabezpieczający na portfel==Max(2127zł-3333,1zł;0zł)==0zł Depozyt w nowym systemie=0zł

  50. Wyliczenie depozytów zabezpieczających Porównanie depozytów Depozyt w nowym systemie: 0zł Depozyt w starym systemie: 5403,53zł Depozyt w nowym systemie=0zł

More Related