1 / 10

COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA BRASILEIRA E O PROBLEMA DO FINANCIAMENTO

COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA BRASILEIRA E O PROBLEMA DO FINANCIAMENTO. Divisão de Desenvolvimento e Economia. (Coordenador: Engenheiro José Paulo Dornelles Cairoli). Assessoria Econômica - Rafael Tiecher Cusinato. Consultoria Econômica - Alfredo Marcolin Peringer.

shelly
Télécharger la présentation

COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA BRASILEIRA E O PROBLEMA DO FINANCIAMENTO

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. COMPOSIÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA BRASILEIRA E O PROBLEMA DO FINANCIAMENTO Divisão de Desenvolvimento e Economia (Coordenador: Engenheiro José Paulo Dornelles Cairoli) Assessoria Econômica - Rafael Tiecher Cusinato Consultoria Econômica - Alfredo Marcolin Peringer

  2. FINANCIAMENTO DO DÉFICIT PÚBLICO Início dos superávits primários Flexibilização do câmbio PLANO REAL 1999 1994 1998 PRINCIPALMENTE VIA EMISSÃO MONETÁRIA PRINCIPALMENTE VIA EMISSÃO DE TÍTULOS

  3. * Fonte: Macrodados (*) Dado preliminar

  4. Fonte: Macrodados

  5. TÍTULOS PREFIXADOS Letras do Tesouro Nacional (LTN) Notas do Tesouro Nacional – Série F (NTN-F) Letras do Tesouro Nacional - LTN 1000 Valor de Face Prazo de maturidade (vencimento): 1 ano Digamos que o título pague 17,00% ao ano Logo, o valor de mercado é 1000/1,17 = 854,70

  6. Letras do Tesouro Nacional - LTN 1000 Valor de Face Prazo de maturidade (vencimento): 1 ano Digamos que o título pague 17,00% ao ano Logo, o valor de mercado é 1000/1,17 = 854,70 Mas se a taxa de juros passar para 20,00% ao ano? O valor de mercado cai para 1000/1,20 = 833,33 CONCLUSÃO: A elevação da taxa de juros gera um “efeito-riqueza” negativo sobre os títulos prefixados.

  7. TÍTULOS PÓS-FIXADOS - SELIC Letras Financeiras do Tesouro (LFT) Letras Financeiras do Tesouro - LFT A rentabilidade do título é diretamente atrelada à taxa Selic Portanto, elevação de juros não gera “efeito-riqueza” negativo Pelo contrário, gera um “efeito-riqueza” positivo intertemporal CONCLUSÃO: A elevação da taxa de juros gera um “efeito-riqueza” positivo sobre os títulos pós-fixados atrelados à Selic.

  8. CONCLUSÃO: A elevação da taxa de juros gera um “efeito-riqueza” negativo sobre os títulos prefixados. CONCLUSÃO: A elevação da taxa de juros gera um “efeito-riqueza” positivo sobre os títulos pós-fixados atrelados à Selic.

  9. Títulos – Tesouro Nacional – 17/01/06

  10. SOLUÇÃO O TESOURO NACIONAL DEVERIA ACABAR COM A EMISSÃO DE TÍTULOS PÓS-FIXADOS ATRELADOS À SELIC (LFTs) PORÉM, FAZ-SE NECESSÁRIO REDUÇÃO DOS GASTOS GOVERNAMENTAIS AUMENTO DO SUPERÁVIT PRIMÁRIO REDUÇÃO DA RELAÇÃO DÍVIDA/PIB AUMENTO DA CREDIBILIDADE DO GOVERNO NO PROCESSO SUPERÁVIT PRIMÁRIO REDUÇÃO DA CARGA TRIBUTÁRIA

More Related