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Seminário de Conjuntura – Para onde deve/devia ir o câmbio no Brasil?

Seminário de Conjuntura – Para onde deve/devia ir o câmbio no Brasil?. Monica Baumgarten de Bolle IEPE/Casa das Garças 25/03/2011. Tragédia do Japão e Guerra na Líbia:.

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Seminário de Conjuntura – Para onde deve/devia ir o câmbio no Brasil?

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Presentation Transcript

  1. Seminário de Conjuntura – Para onde deve/devia ir o câmbio no Brasil? Monica Baumgarten de Bolle IEPE/Casa das Garças 25/03/2011

  2. Tragédia do Japão e Guerra na Líbia: • Várias razões para crer que o choque do Japão + guerra na Líbia impulsionam a inflação global via commodities, piorando o trade-off entre crescimento e inflação nas economias maduras e nas emergentes. • Necessidade de preencher o rombo enérgico japonês deixado pelas usinas nucleares e refinarias afetadas pelo desastre. • Reconstrução e demanda adicional por energia e commodities industriais (soft commodities também são afetadas – o Japão vai demandar mais etanol?). • Interrupção dos programas nucleares de outros países – é pra valer? No caso da Alemanha parece que sim; em outros casos talvez não (China). • Pressão sobre preços de petróleo e derivados, além de commodities industriais e agrícolas, pode consolidar mais rapidamente um quadro “semi-estagflacionário” nas economias avançadas. Galanto Consultoria

  3. Implicações para a PM das Economias Maduras • Todos ficam mais “britânicos”? • A perspectiva de que a postura monetária continue muito expansionista, ainda que alguns bancos centrais iniciem, lentamente, um processo de normalização, continuará a impulsionar os fluxos de capital para os países emergentes. • Para os que se beneficiam da alta das commodities, as pressões são ainda maiores – Brasil. Galanto Consultoria

  4. Câmbio e Fluxos de Capital: O debate global não ajuda... • Argumento de que a política econômica não pode ignorar os efeitos dos fluxos de capital é válido, porém, em alguns casos, está sendo “esticado” além do razoável para legitimar o intervencionismo. • Intervencionismo movido por diversas razões, inclusive a promoção da competitividade da indústria – Ministério da Fazenda. • Oportunismo e o Relatório de Inflação do Banco Central da Turquia: “To contain the effects of QE (Quantitative Easing), emerging markets are doing QT (Quantitative Tightening)”. Galanto Consultoria

  5. Brasil – Fluxo Cambial (US$) Galanto Consultoria Galanto Consultoria 5

  6. Variação Diária do Câmbio Galanto Consultoria

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