9 月 28 日第八十七期投资沙龙报告会

1. 9月28日第八十七期投资沙龙报告会 美尔雅期货常州营业部 交易指导部 许浩

2. 期货行情分析

3. 市场要点： • 1.美联储9月份利率决议（QE） • 2.中国公布上海自贸区总体方案：在风险可控前提下，自贸区将对人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等先行先试。将推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，允许金融市场在试验区内建立面向国际的交易平台。逐步允许境外企业参与商品期货交易。允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务 • 3.欧元区信心指数大幅上升：欧元区经济信心指数连续5个月好转，9月数值达到两年来新高，数据表明欧元区经济复苏势头加快。 • 4.美国政府债务上限 • 5.下周关注美国非农数据

4. 铜 • 1.现货信息：9月27日长江铜升水40-升水60元/吨。沪期铜高开高走，早间投机商大量放货，抑制现铜升水，但随着进入第二交易时段，部分下游借节前最后机会适量备库，成交较周四出现改善，持货商借机抬高现铜升水报价，市场成交回暖，投机商大半退出市场。 • 2.国内盘面：周五沪铜1312合约小幅高开10元至52290元，日内呈冲高回落走势，交易区间为52570-52150元，但尾盘仍微涨0.13%至52350元。沪铜指数持续大幅减仓36274至474338，成交量下滑至33.8万，沪铜减仓缩量运行，表明日内多空积极减仓离场，其中空头主动减持 。 • 3.基本面消息：隔夜美国经济数据喜忧参半，而且众议院推迟法案投票令美国政府暂时规避违约风险，美元指数振荡微升至80.5附近。午后沪深两市指数振荡回升，令基本金属部分受益，周五晚间关注美国9月消费者信心指数终值，预期偏多。铜市需求方面，日本8月精炼铜出口量同比增加0.3%至45278吨，但其中出口至中国的精炼铜为13102吨，同比下滑29%。

5. 持仓数据

6. 库存数据

7. 铜周、日k走势图

8. 伦铜周线

9. 总结： • 周五沪铜1312合约振荡续涨至52350元，且伴随着沪铜指数持续减仓，表明多空对峙中，空头积极减仓离场。不过目前离中国十一长假仅剩一个交易日，投资者还需警惕外盘投资者拉高出货的意图。操作上，沪铜1312合约继续关注上方52500元的阻力能否有效突破，下方支撑上移至52000元，另外投资者可以开始布局1401合约，将52000一线作为短期多空的分水岭。

10. 橡胶 • 1.现货情况：上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳报价在19900,海南国营报价在18400-19800，云南标二市场报价在17200元，越南3L含17%税国营胶报价在18300-18400，市场报盘暂稳，下游需求平淡，商家出货不畅。 • 2.沪胶走势：沪胶RU1401合约收跌，当日最高报价20915元/吨，最低报价20255元/吨，尾盘报收于20260元/吨，较上个交易日跌1.32%，减仓9644手，成交量62.27万手。 • 3.持仓判断：周五橡胶1401合约持仓量和成交量临近周末较周四均有所减少，但数值上仍然处在较高水平。从周五橡胶日内的表现来看，后期橡胶不容乐观，上方压力依旧很大，我们也要观察到从持仓榜单上看机构大户依旧押注空单头寸，所以后期橡胶中线我们暂时保持观望，激进者可以少量空单持有。

11. 橡胶价格指数（时间周期—周）

12. 库存数据

13. 橡胶周线日线

14. 分析总结： 泰国政府再度和胶农就橡胶干预措施发生分歧，9月的橡胶进口量同比预期出现一定的下滑。泰国地区出现连续强降雨天气，主产区南部和北部则未见报道，短期仍然保持谨慎态度。IRSG下调年度橡胶增长需求，但整体仍处于增长态势；欧洲的汽车销售在短暂反弹后，又转入下行态势。能源汽车推广补贴，刺激橡胶下游消费。在加上金九银十的效应，预计第四季度国内汽车整体销售有望继续向好。 综合来看，整体上，沪胶后市呈现高位震荡态势。技术上，沪胶1401合约周五冲高跳水，后市在将下测20000关口支撑，建议在20500仍然可以保持我们之前的空头思路。另外国庆长假将至，注意风险控制。

15. 油脂 1、现货行情：9月27日，国产菜油报价在9300～10000元，混合菜油报价9400元～9500元，整体走货情况不理想。2013年9月26日国内豆油现货价格总体稳定，但成交清淡。2013年9月26日国内港口24度棕榈油价格报稳。其中，天津港24度精炼棕榈油集中报价在5550元~5600元，较前日持平，议价成交，走货清淡。 2. 行情信息：菜油1401合约开7340元，跌132/1.79%，收7236元，减仓3028手，成交手，持仓144284手。棕榈油1401合约开5400元，跌16/0.30%，收5378元，减仓49950手，成交320470手，持仓625776手。菜粕1401合约开2437元，涨57/2.34%，收2488元，减仓14758手，成交1892182手，持仓930038手。 3.操作建议:美豆天区天气转好，9月份对美豆产量的悲观预估有望在10月报告中得到修正。菜油破位下行，跌破前期7320的低点，保持偏空思路。棕榈油短期维持（5300，5500）震荡，但马棕榈油供给压力仍较大，其产量和库存的高点通常出现在10月份，后期基本面仍不乐观，下跌概率仍较大。菜粕现货坚挺，但1311合约政策风险增加，建议投资者多头减仓持有 。另外油粕套利和油脂内部套利交易可以继续按计划延续。

16. 油脂价格指数（时间周期—周）

17. 三大油脂日k线

18. 白糖 白糖看图选择最优做单方式

19. 股指 • 1.基本面，国务院公布上海自贸区总体方案；央行召开进一步扩大信贷资产证券试点工作会议，明确让20家参会的中资银行申报试点方案及发行额度；前期地方债审计的传言达到19万亿燃起市场对于银行股的担忧。 • 2.流动性方面，临近假期，市场流动性可能会出现季节性收缩，进而对A股整体形成流动性压力；9月30日逆回购到期净回笼880亿，央行仍将维持中性偏紧的总体基调。国庆长假前跨节资金价格续涨，期债价格承压，继续保持窄幅波动。 • 3.操作建议：周五股指期货主力合约IF1310合约尾盘报收小阳线，继前两日的下跌后，股指价格在支撑位2400附近有所企稳。操作上继续关注股指的回调深度以及在2400位置是否企稳，上方压力位置关注2500一线，中长线暂时场外观望，等待回调做多机会。

20. 股指

21. 仓位分析：

22. 持仓分析：

23. 美元指数：

24. 微基金持仓：