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Mezzi di finanziamento della spesa corrente. Le spese correnti NON possono avere altra forma di finanziamento al di fuori delle entrate correnti.NON possono beneficiare di entrate da prestiti o da alienazione di cespiti(Entrate Titolo I,II e III = Spesa Titolo I quota capitale ammortamento mutui)Art. 119, 6
E N D
1. I mezzi di finanziamento le forme di finanza innovativa lindebitamento
Dott. Paolo Longoni
3. Il finanziamento degli investimenti Deve essere approvato, insieme al bilancio di previsione, il programma triennale dei lavori pubblici (L.109/94) ed il piano annuale.
Il triennale deve contenere almeno:
Il fabbisogno
La stima del costo complessivo
Le disponibilit finanziarie
Le stime dei tempi
Limporto dei singoli investimenti
4. Il finanziamento degli investimenti Il piano annuale deve prevedere per ciascuna opera dellanno:
Il progetto preliminare approvato
I contenuti e le modalit realizzative di ogni opera
Le fonti finanziarie cui attingere
5. Il finanziamento degli investimenti Il progetto preliminare NON richiede n parere di regolarit contabile n attestazione di copertura finanziaria
Segue al progetto preliminare il progetto definitivo, che contiene le modalit dettagliate di realizzazione, la fissazione dellammontare dei lavori e la progettazione generale
6. Il finanziamento degli investimenti Il progetto definitivo richiede il parere di regolarit contabile ma NON lattestazione di copertura finanziaria
Approvato il progetto definitivo, attivata la fonte di finanziamento, viene redatto il progetto esecutivo, che contiene il dettaglio ed i computi analitici per la realizzazione
7. Il finanziamento degli investimenti Il progetto esecutivo richiede SIA il parere di regolarit contabile che lattestazione di copertura finanziaria
Competente ad approvare i progetti preliminari e definitivi la Giunta
Il progetto esecutivo atto del Responsabile del Servizio
8. Il finanziamento degli investimenti Il problema della progettazione
Esigenza di affidare la progettazione e mancanza di risorse acquisite .
Il fondo rotativo per la progettualit presso la Cassa DDPP
Anticipazione dellintero ciclo progettuale (max 10% dellopera)
Restituzione a deconto del mutuo successivamente ottenuto
9. Il finanziamento degli investimenti Ma:
La procedura di accesso al Fondo rotativo complessa
La restituzione dellanticipazione deve avvenire entro tre anni anche se non stato perfezionato il finanziamento dellopera
La Cassa ha privilegio sui trasferimenti erariali
10. Il finanziamento degli investimenti Le fonti di finanziamento:
Risorse generate dalla gestione corrente
Risorse generate dalla gestione extra corrente
Risorse acquisite a titolo di capitale o di prestito
11. Il finanziamento degli investimenti- risorse della gestione corrente Avanzo di bilancio
Eccedenza di entrate correnti rispetto alle spese correnti
2. Avanzo di amministrazione
Attenzione alla realizzabilit!
Attenzione ai vincoli!
Attenzione alla effettiva approvazione!
12. Il finanziamento degli investimenti 3. Le entrate a destinazione vincolata:
3.1 proventi servizio fognatura e depurazione
3.2 imposta pubblicit ed ascensori
3.3 proventi sanzioni codice della strada
3.4 proventi derivanti da canoni per usi civili
3.5 proventi concessioni edilizie
13. Il finanziamento degli investimenti- risorse della gestione extra corrente Le entrate da alienazione beni e diritti
Riguardano tutti i negozi ove viene determinata la rinuncia al diritto di propriet dellEnte
Possono essere utilizzate salve eccezioni di legge per investimenti o per estinzione dei mutui in essere, per copertura perdite delle aziende pubbliche di trasporto, per i riequilibri ex art. 193, per la copertura dei disavanzi di amministrazione, per i debiti fuori bilancio
14. Il finanziamento degli investimenti Le dismissioni sono di competenza del Consiglio
Possono essere alienati i soli beni del patrimonio disponibile, le aree ed i fabbricati destinati a residenza ed attivit produttive di cui alla delibera allegata al bilancio di previsione, i beni in diritto di superficie compresi nel Piano triennale OOPP
15. Il finanziamento degli investimenti Le dismissioni:
Dirette
Attraverso fondi comuni di investimento immobiliare (il Comune deve avere almeno il 51% del fondo)
Con cartolarizzazione
16. Il finanziamento degli investimenti- risorse da movimenti di capitali I contributi in conto capitale
I trasferimenti erariali in conto capitale:
Fondo nazionale ordinario di investimento (diventa avanzo vincolato se non utilizzato)
Fondo speciale per gli investimenti (riservato a OOPP negli Enti sciolti per infilitrazioni mafiose o in stato di gravissimo degrado dichiarato con DM
17. Il finanziamento degli investimenti Il caso dei mutui assistiti da contributo regionale in conto interessi:
Titolo IV o Titolo V ??
18. Il finanziamento degli investimenti Lindebitamento:
MUTUI
PRESTITI OBBLIGAZIONARI
APERTURE DI CREDITO
CARTOLARIZZAZIONI DI FLUSSI FUTURI
CESSIONI DI CREDITO
19. Il finanziamento degli investimenti CONDIZIONI :
Approvazione del consuntivo del penultimo anno precedente
Approvazione del bilancio annuale di previsione
Non dissesto
Totale interessi passivi non superiore al 12% delle entrate correnti
20. Il finanziamento degli investimenti I mutui:
Fino al 100% della spesa necessaria per lopera
Secondo stati di avanzamento
Stipulati dopo gara se con enti diversi da Cassa DDPP, INPDAP e Ist. Cred. Sportivo
21. Il finanziamento degli investimenti Le condizioni di Cassa DDPP non sono negoziabili
I mutui Cassa DDPP sono di scopo, a destinazione vincolata, max ventennali, riservati agli enti pubblici
22. Il finanziamento degli investimenti Procedura:
Adesione di massima:
Richiesta di mutuo con progetto preliminare
Non costituisce impegno della Cassa
b) Concessione:
Domanda con progetto definitivo
Delibera di assunzione del mutuo
Dichiarazione di rispetto del limite di indebitamento
Delegazione di pagamento
Copia del provvedimento eventuale di contributo
23. Il finanziamento degli investimenti C) Erogazione :
Domanda di erogazione con natura e importi delle spese sostenute
La Cassa DDPP estranea ai rapporti fra il mutuatario ed i suoi creditori
D) La eventuale devoluzione
24. Il finanziamento degli investimenti I prestiti obbligazionari:
Condizioni:
Mancanza di deficitariet strutturale
Inesistenza di disavanzo di amministrazione
Non inferiore a 5 anni
La ritenuta del 12,50% ritorna per la met allEnte che deve iscrivere il relativo introito in bilancio
Rimborso per quote progressive dal 1 anno
Delegazione di pagamento
Esonero dalla Tesoreria Unica
25. Il finanziamento degli investimenti Le aperture di credito
Contratto di durata minima 5 anni
Interessi solo sugli importi erogati
Erogazione entro tre anni
26. Il finanziamento degli investimenti La delegazione di pagamento al Tesoriere
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La possibilit di rilasciare fideiussioni in favore di aziende pubbliche, consorzi, comunit montane (per le societ a prevalente capitale pubblico la fideiussione deve essere proporzionale alla quota posseduta e limitata a due anni dopo lentrata in funzione dellopera finanziata)
27. Gli strumenti di finanza innovativa Project financing
Contratti di sponsorizzazione
Leasing
Cessione di credito
Prodotti finanziari derivati
28. Gli strumenti di finanza innovativa Il project financing
Richiede unopera pubblica in grado di generare flussi di cassa
Si sostanzia in una concessione di costruzione e gestione limitata nel tempo
Without recourse o limited recourse
29. Gli strumenti di finanza innovativa Il contratto di sponsorizzazione
LEnte si obbliga, nellambito della propria attivit caratteristica a svolgere una o pi prestazioni specifiche rivolte a diffondere limmagine dello sponsor
30. Gli strumenti di finanza innovativa Il leasing
(aspetti contabili: i canoni sono iscritti a spesa corrente, il riscatto a spesa in conto capitale)
Il leasing NON rientra nel calcolo del limite di indebitamento
MA grava sugli obiettivi del patto di stabilit
31. Gli strumenti di finanza innovativa La cessione di credito
Regolamento anticipato di partite creditorie oggetto di cessione
Per gli Enti la cessione di crediti aventi natura tributaria esente da imposte
32. Gli strumenti di finanza innovativa I prodotti finanziari derivati
INTEREST RATE SWAP
CURRENCY SWAP
FORWARD RATE AGREEMENT
INTEREST RATE CAP
INTEREST RATE COLLAR
E combinazioni fra queste
33. Gli strumenti di finanza innovativa Prodotti derivati:
Derivano il loro contenuto ed il loro valore da attivit sottostanti (tassi, valute, indici, materie prime, ecc.)
Il valore la funzione contrattualmente definita del valore di unattivit finanziaria o di un bene in comune mercato
34. Gli strumenti di finanza innovativa Il legislatore ha introdotto (2001) la possibilit di stipulare contratti in derivati per consentire la tutela nel tempo contro i rischi derivanti da variazioni negative nei tassi o nei rapporti di cambio
Si limitato a vietare gli intenti speculativi
35. Gli strumenti di finanza innovativa Ha prescritto che la conclusione dei contratti avvenga con intermediari dotati di adeguato rating internazionale
36. Gli strumenti di finanza innovativa Il contratto pi diffuso lIRS, strumento di copertura del rischio di tasso:
stato inteso come mezzo per stabilizzare il costo degli interessi predeterminando il tetto massimo
37. Gli strumenti di finanza innovativa Con lIRS le due controparti si impegnano a scambiarsi gli interessi su un capitale di riferimento per un certo tempo:
Se si ha un debito a tasso fisso e le aspettative sui tassi fanno prevedere un ribasso, si tende ad indicizzare il tasso allandamento del mercato
38. Gli strumenti di finanza innovativa Il CAP uno strumento in base al quale il contraente, a fronte di un premio pagato, acquisisce il diritto a ricevere a date prefissate limporto pari alla differenza fra il tasso di strike ed il tasso di mercato
39. Gli strumenti di finanza innovativa Il COLLAR un contratto di opzione con cui le parti si accordano affinch il tasso variabile oscilli allinterno di una forbice predeterminata fra cap e floor
40. Gli strumenti di finanza innovativa Il FORWARD RATE AGREEMENT simile allIRS ma ha un unico intervallo temporale futuro e breve
41. Gli strumenti di finanza innovativa Gli operatori finanziari hanno introdotto negli Enti strumenti misti (IRS, CAP e COLLAR)
Il legislatore ha regolamentato i prodotti derivati per gli Enti con DM 1.12.2003, n. 389, consentendo:
SWAP di interessi
Cap e Collar di interessi
Forward rate agreement
Contratti combinati derivati da questi
42. Gli strumenti di finanza innovativa Ha vietato operazioni non finalizzate alla ristrutturazione del debito
Ha vietato scadenze successive alle passivit sottostanti
Ha vietato lindicizzazione a parametri estranei allarea G7
Ha vietato le opzioni digitali
43. Gli strumenti di finanza innovativa Il tipico contratto di swap sottoscritto dagli Enti prevede un UPFRONT
Quale iscrizione in bilancio ?
Titolo III
Titolo IV
--------- ?
La Corte dei Conti ha definitivamente chiarito che lUPFRONT costituisce indebitamento
44. Gli strumenti di finanza innovativa La legge 244/2007 ha introdotto lobbligo per gli Enti di sottoporre i contratti al Ministero dellEconomia PRIMA della stipula
Il D.L. 112/2008 ha sospeso la facolt di stipulare contratti in derivati.
45. Gli strumenti di finanza innovativa Quali controlli sui contratti in essere ?
Natura del contratto: PLAIN VANILLA
(scambio di tassi di interesse senza opzioni aggiuntive)
2) Ammontare dellUpfront e sua collocazione in bilancio
3) Ammontare delle somme riscosse (o pagate) alle varie scadenze di regolamento e relativa collocazione in bilancio
4) Utilizzo dei proventi da swap
46. Gli strumenti di finanza innovativa 5) Ammontare del MARK TO MARKET
6) Inesistenza di modificazioni nellammortamento dei capitali di riferimento
Un esempio di opzione digitale vietata:
se leuribor 6 mesi quota al di sotto del floor lEnte paga un tasso diverso rispetto a quello che pagherebbe se esso fosse allinterno del collar