Download
1 / 8
80 likes | 234 Vues
http://money.msn.com/top-stocks/post.aspx?post=830dbc5f-11a8-40d3-a977-45d593e492ed Som de store indeksene bokfører flerårig høyder, kreditt mange investorer usynlige hånd av Federal Reserve. Feds disposisjon kvantitative lettelser (QE) har handlet som en viktig kilde til likviditet for en rekke investering klasser, fra små bestander å søppel obligasjoner til de ledende blue chipsene. Fed trekk var også ventet å øke ulike varer-- og aksjer som er knyttet til dem - men denne hele aktivaklasse har begynt å henge aksjer med økende margin i siste kvartalene. Fortsatt-sakte verdensøkonomien er bare ett av faktorer som påvirker dem. Men som den globale økonomien hisser til liv, etterspørsel etter varer kan styrke, øke priser. Her er to vare produsenter som har gjort det dårlig i de siste årene, men nå holder dyp verdi og opp når den globale økonomien firmaer. 1. Barrick Gold (ABX-0.48%) Dette er verdens største gull-produsent når det gjelder produksjon og markedsverdi, og er en plakaten barnet for hovedspørsmålet plager gull-gruvedrift sektor: økende kostnader. I 2009, Barrick minelagt gull (på kontanter basis) for mindre enn $500 en unse--dette tallet ventes å overstige $630 en unse i år. I lys av en nedgang i gull prisene, fra ca $1900 en unse sommeren 2011 til en siste $1575, Barricks profittmarginer har stadig snevret. Som bidrar til å forklare hvorfor aksjer traff friske to år nedturer med hver bestått uke. Takket være en rekke nye rimeligere gruver som er klar for produksjon, er Barricks gruvedrift kostnader endelig satt til å reversere kurs som vi hodet inn i mid-decade. Merrill Lynchs analytikere se Barricks gruvedrift kostnader falle under $600 en unse av 2015. Forutsatt gullpriser forblir konstant, vil Barricks marginer og operative cash flow trolig begynne å etterpå.
E N D
Hong Kong Reviews by Bradley Associates Inc Som markedet overspenning, nedgangen 2 vare aksjer
Som de store indeksenebokførerflerårighøyder, kreditt mange investorerusynligehåndav Federal Reserve. Feds disposisjonkvantitativelettelser (QE) harhandletsom en viktigkildetillikviditet for en rekkeinvesteringklasser, frasmåbestander å søppelobligasjonertil de ledende blue chipsene. Fed trekkvarogsåventet å økeulikevarer-- ogaksjersomerknyttettildem - men denneheleaktivaklasseharbegynt å hengeaksjer med økende margin i sistekvartalene. Fortsatt-sakteverdensøkonomiener bare ettavfaktorersompåvirkerdem. Men som den globaleøkonomien hisser til liv, etterspørselettervarerkanstyrke, økepriser. Her er to vareprodusentersomhargjortdetdårlig i de sisteårene, men nå holder dypverdiogoppnår den globaleøkonomienfirmaer.
1. Barrick Gold (ABX-0.48%) Detteerverdensstørste gull-produsentnårdetgjelderproduksjonogmarkedsverdi, oger en plakatenbarnet for hovedspørsmåletplager gull-gruvedriftsektor: økendekostnader. I 2009, Barrickminelagt gull (påkontanter basis) for mindreenn $500 en unse--dettetalletventes å overstige $630 en unse i år. I lysav en nedgang i gull prisene, fraca $1900 en unsesommeren 2011 til en siste $1575, Barricksprofittmarginerharstadigsnevret. Sombidrartil å forklarehvorforaksjertrafffriske to årnedturer med hverbeståttuke. Takketvære en rekkenyerimeligeregruversomerklar for produksjon, erBarricksgruvedriftkostnaderendeligsatttil å reverserekurssom vi hodet inn i mid-decade. Merrill Lynchsanalytikere se Barricksgruvedriftkostnaderfalle under $600 en unseav 2015. Forutsattgullpriserforblirkonstant, vilBarricksmarginerog operative cash flow troligbegynne å etterpå. (Hver $50 per unse i gullpriser i beggeretningererforventet å ha en $350 millionereffektpåårligekontantstrøm).
For mange investorer, harBarricksaggressivutgiftervært et stort problem. Enormemengderavinvesteringer (CapEx) harførttilnegativfrikontantstrøm. For eksempel, kosteselskapets 60%-eide Pueblo Viejo gold mine i den dominikanskerepublikken $4 milliarder å utvikle, takketværekostnadsoverskridelser. I mellomtiden, selskapets Pascua Lima gruve i grensen i Chile og Argentina viltroligharfortært $8 milliarderavtidproduksjonramperopp i 2014. (Som en silver lining: Pueblo Viejo kontanterkostnadererforventet å være under $350 en unse for de neste fem årene, mens Pascua-Lima kontanterkostnaderviltroligbliendalavere).
Utvikledisse to massive gruvedriftkompleksersterktskadetselskapetsbalanse. Barrickgenerert $7,3 milliarderfrikontantstrøm tap i 2011, nesten $ 1000000000 frikontantstrøm tap i 2012, ogfrikontantstrømviltroligværemindreenn $300 millioner i år. At dårligeøkonomiskeresultaterledetselskapetsstyret for å erstatteBarrick's CEO i juni 2012, men fremme Chief Financial Officer Jamie Sokalskytilhjørnetkontoretsignaliserteinvestorer at frikontantstrømblirprioritert i årenefremover. Fri kontantstrømerforventet å overstige $2,5 milliarderavnesteår, og $5 milliarderinnen 2015, ifølge Merrill Lynchsanalytikere. Deres $44 aksjekursmålrepresenterermerenn 50% oppsidefradagensnivå. Citigroup og UBS, Credit Suisse harogsåprismål i lav - tilmidtenav-$ 40s, ogderesanalytikereogsåsitere den truendebølge i frikontantstrømsom en viktigårsaktil sine bullishness.
2. Alpha Natural Resources (ANR +2.26%) For mange investorer, harkullaksjer doled utrikeligsmerte i de sisteårene, såbølgendegasspriserogstrengeremiljøreguleringerharførttil en del nedgangen i kulletterspørselogpriser. Detteselskapet lager harvirkeligtattdetpåhaken, stuper 80% sidentidlig i 2011. I lysavkullslangsiktigemotvinderdetvanskelig å se hvordandette lager vilgåtilbaketilmidtenav-$ 60s. Likevel, påca $8, aksjerhardypeverdi, med kanskje 50% oppherfra. Viktigstekatalysatorenvilikkevære en berusendeoppsving i kullpriser, men en merbegrensetkostnadsstrukturen. Du kanallerede se effektenav Alpha naturlignedskjæringav 1200 ansatte i sin kvartalsviseresultater. Selskapetpostet et netto tap på $128 millioner i fjerdekvartal 2012, sammenliknet med en netto tap 793 millioner dollar i fjerdekvartal 2011. Selvomrødtblekkertroligfortsette, ser alphas operative cash flow sunnere, påca $217 millioner i detsistekvartalet.
Tiltross for kullsskitnerykte i vårnasjonselektriskeverktøyetindustrihardetbanertilvekstandresteder. Mange stålverkrundtom i verdenbrenne en høyklasseavkullkjentsommetallurgiskkull (eller "møttekull"), ogsom den globaleøkonomienreturer i de nesteårene, etterspørselenettermøttekullerventet å styrke. Alpha Natural erlandetsstørsteprodusent- ogeksportør--avmøttekull. Detvil ta flereår for investorer å fåbedreinnsyn i Alpha naturligeevnetil å genererekontantstrøm, så i kortsikt, sieranalytikerepå UBS erdetklokest å verdiaksjerpå basis pris-til-bok. Selvom UBS analytikereikkeseraksjerstigeropptilbokførtverdipå $22 en aksje, de sieraksjerkunneetterpåtil $13 - ellermerenn 50% over dagensnivåer--nårinvestorergjenkjenne at kullpriserogetterspørseldynamikkminstharstabilisertsegogerikkelengerforverring. Analytikere hos Barclays tror at overhengendekatalysatorererfaktisk i stedet for en etterpå. "Framtidsutsiktene for ANR-aksjeravhengerførstogfremstnestetrekk i møttekullpriser, og vi opprettholdervårposisjon at nestetrekkviltroligblihøyeresom 2013 utviklerseg." De seraksjerhandelopptil $12.
Risiko for å vurdere: en nedgang i den globaleøkonomien i kvartalenesomkommervillebegrenseopp for råvarepriser-- ogdissebestandene. Tiltak for å ta: beggedisseselskapeneerbegrensendeutgifter for å genererebedrekontantstrøm, selvområvarepriseneikkeklarer å rally. De forblirdyptutavtjeneste, selvom de serklar for en etterpå, hvis den globaleøkonomienbygger et hodeav damp i 2013 og 2014. Hvis du erpåjaktetterdypeverdien i feltetvare, passer noenavdisse to bestandeneregningen.
