La gestion de la trésorerie et les investissements Chapitre 12

1. La gestion de la trésorerie et les investissementsChapitre 12

2. Chapitre 12 - La gestion de la trésorerie et les investissements • La gestion de la trésorerie • Le cycle court des flux de trésorerie: le fonds de roulement (FDR) • La planification du FDR • Le contrôle du FDR • Le cycle long des flux de trésorerie: les investissements • L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissements • Les rapports entre trésorerie et rendement

3. La gestion de la trésorerie • La gestion de la trésorerie concerne la planification et le contrôle des flux monétaires. • Les entreprises conservent un niveau d’encaisse approprié pour répondre aux quatre exigences suivantes: • Effectuer des transactions habituelles • Faire face aux dépenses imprévues • Profiter des occasions d’affaires • Satisfaire aux obligations liées au financement des investissements.

4. Le cycle des flux de trésorerie

5. Le fonds de roulement (FDR) • FDR = disponibilités – exigibilités • FDR = encaisse + stocks + comptes clients – comptes fournisseurs • FDR = encaisse + besoins en FDR • Cycle d’exploitation = délai d’écoulement des stocks + délai de recouvrement des comptes clients – délai de paiement des comptes fournisseurs • Deus ratios importants • Ratio de solvabilité à court terme • Ratio de trésorerie

6. Les règles du budget de caisse • Être établi tous les mois • Distinguer les postes relatifs aux activités d’exploitation normale de ceux qui concernent les autres activités commerciales • Distinguer les postes engagés des postes discrétionnaires • Se concentrer sur les postes susceptibles d’avoir des répercussions sur le solde en caisse • Établir, pour chaque poste, les facteurs déterminant les recettes et les débours • Préciser les scénarios de volume prévisionnel • Fournir les calculs à l’appui.

7. Le contrôle du FDR • Le contrôle du FD implique: • Le suivi du budget de caisse • Le suivi des comptes clients • Le suivi des comptes fournisseurs • Le suivi des stocks • Le suivi du taux de change • Le suivi de la marge de crédit • Le suivi des placements à court terme.

8. Le cycle long des flux de trésorerie: les investissements • Les projets d’investissement influent grandement sur les mouvements de trésorerie d’une entreprise. • Il faut donc analyser avec soin tous les flux monétaires provoqués par les projets d’investissement. • Les flux monétaires peuvent être classés en 4 catégories: • Ceux engendrés par l’acquisition d’éléments d’actif • Ceux engendrés par les variations du FDR • Ceux engendrés par les activités d’exploitation • Ceux engendrés par le financement du projet.

9. L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement

10. L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement Évaluation de la contribution d’un projet à la stratégie de l’entreprise Vérification de la rentabilité minimale acceptable du projet Évaluation et choix du projet

11. L’évaluation de la rentabilité des investissements • Le coût du capital Il correspond aux différentes sources de capital utilisées par l’entreprise, pondéré par le pourcentage qu’elle représente dans le financement de l’entreprise. • Le taux de rendement comptable Il se définit comme le bénéfice annuel moyen après impôts, divisé par le capital annuel moyen investi. • Le délai de récupération C’est la période nécessaire pour qu’une entreprise récupère l’investissement dans un projet sans tenir compte de la valeur de l’argent dans le temps. • La valeur actualisée nette (VAN) C’est la somme des flux monétaires au cours d’un projet actualisés au taux de rendement exigé. • Le taux de rendement interne C’est le taux d’actualisation qui ramène la valeur actualisée nette à zéro.

12. Les leçons à tirer de Desjardins Société financière • L’entreprise assure la disponibilité des fonds pour l’ensemble de ses filiales en centralisant les liquidités dégagées par ces dernières. • Le respect de la réglementation en vigueur impose d’importantes restrictions sur le plan de la circulation des liquidités. • Relativement aux investissements, comme le capital est limité. Il est crucial d’effectuer des choix judicieux. • Le choix des projets se fonde sur un ensemble de critères permettant d’atteindre les objectifs stratégiques.