金融商品概論報告

1. 金融商品概論報告 組員: 財金一乙 廖月雲 4A080200 郭明潔 4A080153 李秉翰 4A080187 財金一丙 李怡欣 4A080111

2. 亞洲市場：中國PMI指數疲軟，但風險貨幣持穩鉅亨網(來源：SAXO盛寶金融) 2012-05-24 20:53:08 歐元兌美元跌2年最低。亞洲早盤拋售將歐元/美元拉低至1.2545。 中國制造業採購經理人指數疲軟，從49.3下滑至48.7。匯豐公布的連續7個月低於50，金融危機連續8個月低於50。 新西蘭貿易傳好消息，4月貿易順差擴大至3.55億紐元，3月份順差為1.86億。價格疲軟縮小國外出貨量，乳制品公司Fonterra公布六月下調派息價。紐元/美元仍下跌30個基點。 希臘退出歐元區的傳聞使貨幣呈下滑。歐元/美元跌兩年新低，歐元/日元跌破100。 美國FHFA房價指數月率上漲1.8%，新屋銷售率有3.3%的增長。道瓊斯工業指數收盤下跌0.05%，但標普500指數上漲0.17%，納斯達克指數則上漲0.39%。

3. 陶冬：希臘銀行遭擠兌 德法同盟蒙陰影 市場靜待希臘二次選舉鉅亨網　2012-05-28  07:50 G8及歐盟峰會未提解決方案，美德國債、美元黃金被視爲避險天堂，消化希法大選帶來的不確定性，資金由恐慌轉爲觀望，風險意識依然強烈，成交淡靜。 WTI逼近90美元/桶，歐元兌美元曾跌破125大關。市場等待希臘第二次選舉，資金入市慎重。 銀行陷入流動危機，啓動ELA。歐洲央行決定停止部分希臘銀行提供的流動性。ELA是最後一道防線，資金由央行共同供應，希臘承擔壞賬風險。希臘一旦被剔出歐元區，他國銀行勢必受累。 歐洲峰會，發行歐債無達共識。德國拒歐債，得荷、芬蘭等國認同。法國聯合西班牙、義大利，在IMF的支援推進歐洲共同債券。 P.S:緊急流動性救援計劃（ELA）, 石油價格（ WTI ）

4. 學者：歐債對美經濟威脅升溫 外銷、金融風險是關鍵鉅亨網(編譯呂燕智)2012-05-2513:01《路透社》 歐元崩壞開始拖累美國經濟，過去2 年歐債對美國經濟實質傷害有限，但隨情勢惡化，學者擔心美國將受創。 歐債危機引發市場動盪，美國今年GDP成長率下拉0.1-0.5%。估計美國今、明年經濟成長率為 2.3% 與 2.4%。直接衝擊因素是，美國對歐洲出口貿易下滑；歐盟佔美國總出口值 19%，而歐元區國家佔比高達 13%。 德意志銀行顯示，2010年歐洲佔全球貿易總額 25%是中、美最大貿易夥伴，一旦希臘脫離歐元區，同盟國必受威脅；企業投資停頓、銀行緊縮銀根、股市挫低、消費力下降、商品價格重挫、外銷貿易沉淪等。 IFF經濟學家Philip Suttle說，金融市場的關聯性引發美國極大痛苦，一旦美國銀行業獲利衰退，導致新一輪信用緊縮。 P.S:國際金融協會（IFF）

5. 投資者瘋了嗎？鉅亨網(來源：SAXO盛寶金融)2012-05-24 22:29:09 金融資產的價格越來越糊塗了，投資者好像徹底瘋了。 右圖，美國與德國7年期國債 收益率，前者創歷史新低僅錄 得1.1301%。美國和德國通貨 膨脹指數均有下滑，似乎投資 者更願意將他們的收入貶值 1% - 2%來獲得安全感，而不 願承擔風險。

6. 企業債券延續政府債券的瘋狂趨勢 下圖顯示美國企業債券從低至高的投資等級。債券的收益率從3.8% - 5.1%不等，AAA評級公司收益率非常穩定。企業債券另一優勢是，企業領導人會努力將企業價值最大化，而政治家則還需考慮政策。 若投資者希望投資生產性資產，可考慮增持全球範圍股票如標志性產品的跨國公司，或與市場風險不相關的股票。雖股票的風險要比債券大，但市值穩健，如上圖，摩根大通的全球業採購經理人指數高於50。

7. 挑錯時機？FACEBOOK本月上市 宏觀經濟不按讚鉅亨網 (陳怡君 綜合報導)2012-05-03 20:50 《Marketwatch》報導，FB IPO 的時機就在本月，今年股票市場最蕭條頹靡的時刻。 Zuckerberg 恐想不到情勢竟如雲泥之別，儘管過去幾個企業盈利前景好於預期，股票指數也固守在第一季高點，但美國以外地區黯淡無光的經濟預測，使投資人憂心忡忡。 今年目前已上漲過 17% 的納斯達克綜合指數科技類股，是否會因 FB的加入繼續升勢無人保證。公開上市，FB的隱私政策、競爭、監管與企業管制將受檢驗。 FB雖是在最艱困的經濟環境中建立，吸引 10 億用戶看似個不簡單的成就，但比起未來的挑戰還是小巫見大巫。 上市當天必引發轟動，但熱潮過後，它就只是納斯達克其中一檔股票。FB 的表現如數百萬種投資組合，都將隨著當代宏觀經濟潮起潮落。 P.S:首次公開募股（IPO）

8. 歐盟峰會 法強碰德 歐洲債權成焦點 鉅亨網 (葛翰勳 綜合報導)2012-05-24 10:28 非正式高峰會23號晚間在比利時首都舉行，27國領袖聚首為歐債進行磋商。針對是否發行歐洲債券、堅持撙節政策，讓希臘繼續待在歐元區，意見嚴重分歧。 債務危機爆發後兩年，第18屆的歐盟峰會仍照常舉行，歐蘭德反對撙節措施與梅克爾發生衝突，德國則主導減少預算措施。 歐蘭德支持發行歐元債券，認為歐洲各國應去承擔歐元區債務，發行債卷募集更多資金，增加支出為刺激經濟成長。但德國始終認為，因債務造就的繁榮不適合現在的歐洲。 德國政府表示，議題將在6月底正式的歐盟峰會來定奪。 歐股持續表現不佳，在23日跌到了22月以來的低點，被投資者視為天堂的德國債券，其五年期、十年期、三十年期的債券，利息也都下降。 P.S:法國新任總統〈歐蘭德〉, 德國總理〈梅克爾〉

9. 歐盟擬定 秘密計劃 設基金救瀕危銀行 鉅亨網 (查淑妝 綜合報導)2012-05-28 08:25 歐盟秘密拯救銀行業基金，基金將來自銀行徵收的稅款，計畫：設立獨立存款保險公司，提供存款保障，有歐盟、歐央行和新的歐洲穩定基金支持。 6 /17日希臘大選的結果，由極左翼政黨勝出，外國債券投資者也可能拋售有關國家的債券。國際金融業協會會長預測，希臘若脫離歐元導致全球經濟損失超過1兆美元。 若歐盟不行動，投資者或從義大利和西班牙撤走多達4000 億歐元資金。歐元兌美元匯價自4月底已下跌5.45%，跌至1.25美元的邊緣。總裁沃德稱，若歐元區崩潰，該社投資組合將要減值589億英鎊。 西國銀行近年受經濟衰退拖累，45家地區儲蓄銀行，只剩13家。2008年樓市泡沫爆破銀行改組後，中小企難以借貸，已有逾 50 萬家被迫結業，重創勞動市場及國家經濟。 OECD最新報告，歐元區失業率將升至 10.8% ，明年更會攀升至11.3%，有必重組以提升勞動市場彈性及競爭力。 P.S:經濟合作與發展組織 (OECD)

10. 希臘民意轉向！支持紓困政黨支持率勝出 歐元總算止跌反彈 鉅亨網 2012-05-28  11:22 支持延續與國際金援單位所達成紓困協議條件的希臘政黨新民主黨，26日公布的6份民調中，全居領先位置。 在Kapa Research為希臘所做的民調更顯示，新民主黨支持率比反對實施紓困案的希臘左翼聯盟大勝5.7個百分點。 歐元兌美元應聲較25日紐約收盤升值0.5%，報1.2574美元。上周五歐元一度貶至1.2496美元，創2010年7月6日以來最低點。 根據美國商品期貨交易委員會統計，截至22日為止的一周，避險基金及其他大型投機投資者放空歐元兌美元的合約達195361份，創1999年紀錄有史以來最高。 市場主要焦點依放在希臘是否必須退出歐元區；因此若有任何跡象顯示，反撙節的希臘政黨支持率正在消退，都可激勵歐元放空部位平倉。

11. 歐元兌美元近月收盤連續線圖

12. 希臘若退出歐元區 將是自討苦吃 鉅亨網　(來源 中廣新聞網)2012-05-28  10:15 希臘將重選國會，如果反財政撙節的政黨勝出，拿不到救命錢，希臘只好倒債，退出歐元區，屆時，必須要回歸原本的貨幣Drachma。 希臘智庫經濟與工業研究基金會警告，新貨幣勢必大幅貶值，通膨隨之飆升，特別是進口貨，同時，國家的經濟產值也會下降。 根據希臘央行統計，希臘銀行存款減少的趨勢，從2009年將近兩千三百八十億歐元，減到現在的一千六百三十多億歐元。假使6/17國會重選，反紓困派真的勝選，勢必引發更大規模的擠兌以及資金出逃，希臘政府將被迫實施外匯管制。 隨著新貨幣大幅貶值，物價反應幣值，經濟學家估計，通膨很快就會飆升到百分之四、五十，為了阻止貨幣貶值，希臘必須提高利率到百分之30、甚至於40。

13. 傳阿里集團2015年整體上市 市值有機會超越FB 鉅亨網　　2012-05-28 08:40 當雲峰基金購入集團股份時，馬雲已向基金提及，集團計畫於 2015 年整體上市，屆時估值可望達 1000 億 ，即較現時與雅虎協商出的 350 億元估值，仍要高出約 1.86 倍。 若阿里集團成功於 2015 年以 1000 億美元估值上市，這不但將遠遠拋離百度及騰訊 (0700-HK) 現時分別 410.7 億及 515.2 億元的市值，甚至有機會超越 facebook成為新一代科網神話。 雅虎近日遞交給美國證券交易委員會的文件亦為集團日後上市定下最低標準，雅虎稱，這次向阿里集團出售所持集團股份的每股最低作價為 13.5 元，但上市後集資額需不低於 30 億元，而招股價更須較是次回購作價有 110% 以上溢價。 雙方現時協商的估值約 350 億元計算，即未來集團上市時的估值將至少達 735 億元，將來每股招股價亦將不低於 28.35 元。

14. 小小希臘摧毀力量有多大？全球股市短短3周蒸發2兆美元 鉅亨網　2012-05-28  14:25 Douglas Porter指出，自從希臘本月初國會大選難分勝負，導致國家是否留在歐元區的問題頓成焦點以來，全球股市市值已蒸發高達2兆美元指數跌回今年初水準。 歐元兌美元已大跌逾4%至1.251美元，美國10年期公債殖利率也觸及世紀低點1.7%，全球股市重挫近5%。 市值減少2兆美元有多嚴重，希臘過去4季持續下滑的名目國內生產毛額總額，只有2650億美元，大致相當於3個Facebook市值相加。 這個比喻雖然把不相干的股市及經濟產出相比，但卻可看出一個人口只占全球0.16%的國家，如何能對全球金融市場構成如此具大的毀滅力量。 P.S: Douglas Porter 為BMO Nesbitt Burns副首席經濟學家

15. 義大利駐港澳總領事：救歐盟 中國扮演關鍵角色 鉅亨網 　2012-05-28 16:05 義國政府已採取系列措施紓解歐債危機，包括結構性改革勞工市場及退休金體系等。 Alessandra Schiavo強調，國家從未要求歐盟財援或提供特別資金，更積極履行成員國義務，實施財政緊縮以維繫歐盟穩定。認為，歐盟經濟發展須緊縮與增長並重。 Schiavo於 2002 至 2003 年，獲選為歐盟制憲籌備委員會成員，參與起草第一份《歐盟憲法條約》。不排除區內經濟可能倒退，呼籲歐盟採取措施促進增長，向國際市場傳遞迅速且清晰訊息，顯示歐盟有能力解決難題。 Schiavo指，目前香港有逾 300 間義企，遍及金融、時尚、首飾等領域。去年義港貿易總額增長約 18% ，達 107.9 億美元。今年港義貿易額略受拖累，惟意對港出口持續淨增，首季按年增長 7.5% ，多轉口到內地。 P.S:義大利駐港總領事Alessandra Schiavo

16. FACEBOOK慘敗衝擊市場信心 IPO活動恐沈寂數月 鉅亨網　　2012-05-28 16:10 FB令人大失所望的IPO成果，已重創市場信心，低迷的氣氛迫使不少即將掛牌上市的業者趕緊喊停。Corsair Components Inc原先計畫以每股 12-14 美元，釋出 700 萬股；Tria Beauty則擬以每股 13-15 美元出售 460 萬股。 投資機構Soundview Funds研究主管Kris Tuttle說，「還會有更多後續效應」，先前已有不少散戶選擇離場，這個趨勢如今已更明顯。 Scott Sweet估計，未來幾周IPO市場將會相當平靜，無論科技、消費品或石油業皆然。 基金公司晨星（Morningstar Inc）分析師James Krapfel同意這項看法，認為未來幾個月IPO活動將明顯減少，除FB慘敗效應外，整體企業與股市活動慣常於夏季放緩也是另一項因素。 P.S: IPO Boutique資深合夥人Scott Sweet, 電腦零件供應商Corsair Components Inc, 美容設備製造商Tria Beauty

17. THE END THANKS