Download
penilaian saham n.
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
PENILAIAN SAHAM PowerPoint Presentation
Download Presentation
PENILAIAN SAHAM

PENILAIAN SAHAM

573 Vues Download Presentation
Télécharger la présentation

PENILAIAN SAHAM

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

  1. PENILAIAN SAHAM SAHAM PREFEREN Vps = Dps / Kps Vps = Nilai saham preferen Dps = Dividen saham preferen Kps = Tk keunt yg disyaratkan pada saham preferen SAHAM BIASA ∞ Dt P0 = ∑ ---------- t=1 (1+Ks)t P0 = harga saham yg diharapkan Dt = dividen periode ke t Ks = tk keuntungan yg disyaratkan investor pd saham

  2. 3 PENDEKATAN Pendekatan zero growth Constant growth Nonconstant growth

  3. PENILAIAN SAHAM DIVIDEN TIDAK BERTUMBUH (g=0) D P0 = -------- Ks P0 = harga saham yg diharapkan D= dividen Ks = tk keuntungan yg disyaratkan investor pd saham

  4. DIVIDEN BERTUMBUH SECARA KONSTAN D1 D0 (1+g) P0 = ---------- = ----------- Ks – g Ks - g P0 = nilai/ harga saham biasa pada t=0 D0 = dividen terakhir yg dibagikan (dividen yg telah berlalu, tidak akan kita diterima jika kita membeli saham sekarang/ pada t=0) g = growth atau tingkat pertumbuhan dividen Ks = tk keuntungan yg disyaratkan investor pd saham tersebut g = Plowback ratio x ROE g = prediksi tingkat pertumbuhan dividen Plowback ratio = 1-dividend payout ratio ROE = return on equity

  5. DIVIDEN BERTUMBUH SECARA TIDAK KONSTAN 30% 30% 30% 10% 10% 10% 0 1 2 3 4 5 ----------------------------------------------~---- ∞ D0 D1 D2 D3 D4 D5 D∞ Dividen saham B diharapkan bertumbuh secara konstan sebesar 30% pada 3 tahun pertama. Setelah itu dividen akan bertumbuh 10% setiap tahun untuk selamanya. Dividen terakhir yang dibayarkan adalah 1,82. Berapa harga saham B jika para investor mensyaratkan tingkat keuntungan pada saham tersebut sebesar 16% ? D0 = 1,82 D1 = D0(1+0,30) = 1,82 (1,3) = 2,366 D2 = 1,82 (1+0,3)2 = 3,070 D3 = 1,82 (1+0,3)3 = 3,999 D4 = D3 (1+g) = 3,999 (1+0,10) = 4,399

  6. DIVIDEN BERTUMBUH SECARA TIDAK KONSTAN PV (D1,D2,D3) = D1/ (1+Ks)1 + D2/ (1+Ks)2 + D3/ (1+Ks)3 = 2,36/ (1+0,16)1 + 3,070/ (1+0,16)2 + 3,999/ (1+0,16)3 = 2,040 + 2,286 + 2,562 = 6,89 Present value dari dividen 4 sampai dengan dividen ∞ adalah sama dengan P3 atau nilai saham tersebut pada akhir tahun ke 3 (akhir periode pertumbuhan dividen yg konstan). 0 1 2 3 4 5 ----------------------------------------------~---- ∞ D0 D1 D2 D3 D4 D5 D∞ Krn dari t=4 sampai t=∞, dividen bertumbuh secara konstan, P3 dpt dihit dgn rumus Gordon model. P3 = D4/ (Ks – g) = D3 (1+g)/ (Ks – g) = 3,999 (1+0,10) / (0,16 – 0,10) = 73,32

  7. DIVIDEN BERTUMBUH SECARA TIDAK KONSTAN 0 1 2 3 ------------------------- P3 = 73,32 Nilai saham pada t=0 atau P0 P0 = PV (D1) + PV (D2) + PV (D3) + PV (P3) = 2,040 + 2,286 + 2,562 + 46,97 = 53,86