Использование биржевых механизмов в привлечении компаниями финансирования 12 апреля 2007 г.

1. Использование биржевых механизмов в привлечении компаниями финансирования 12 апреля 2007 г. Первый заместитель Генерального директора Фондовой биржи ММВБМедведева М. Б.

2. Фондовая биржа ММВБна российском фондовом рынке • В 2006 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка составила около 90%. Объем торгов составил 755 млрд. долл., что в 3,3 раза больше объема 2005 г. • Объем торгов за январь-февраль 2007 г. составил 175 млрд. долл., что в 2,5 раза больше объема торгов на аналогичную дату 2006 г. • Количество участников торгов на ФБ ММВБ достигло 592, инвесторов – 305 000, из них физических лиц -270 000 • На ФБ ММВБ обращаются 327 акции 191 эмитентов, из них включены в листинг 70 акций 52 эмитентов • На ФБ ММВБ обращаются 562 облигации 401 эмитента, из них включены в листинг 148 облигаций 101 эмитента

3. Фондовая биржа ММВБ - рост ликвидности рынка (среднедневной объем торгов)

4. Фондовая биржа ММВБ: рост количества эмитентов *включая паи ПИФов и еврооблигации РФ * Данные на 1 марта 2007

5. Фондовая биржа ММВБ – положение в мире

6. Способы привлечения инвестиций Акционерный капитал Долговые инструменты • Частное размещение • Стратегический инвестор • IPO Внутреннее финансирование • Кредиты • Векселя • Рублевые облигации • Еврооблигации и производные продукты • Собственные средства • Капитал владельцев

7. Преимущества выпуска облигационного займа • Приобретение статуса публичной компании • Формирование положительной кредитной истории • Снижение стоимости заимствований • Широкий круг инвесторов (vs кредит) • Более мягкие условия залогового обеспечения займов (vs кредит) • Увеличение срока заимствований (1 - 5 лет) (vs вексель) • Отсутствие риска подделки сертификатов и мошенничества (vs вексель) • Формирование вторичного рынка • Управление ликвидностью

8. Преимущества IPO • Привлечение значительного объема финансовых ресурсов для дальнейшего развития компании без затрат на их рефинансирование • Улучшение имиджа и приобретение статуса публичной компании • Оптимальное структурирование инвесторской базы • Повышение капитализации компании • Повышение прозрачности и управляемости компании как для основного собственника, так и для потенциальных акционеров, в том числе миноритарных • Возможность проведения слияний и поглощений

9. Рынок корпоративных облигаций • За 2006 г. размещено 238 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму более 17 млрд. долл. • За 1999 – 2006 гг. размещено 726 выпусков ко 628 компаний на сумму 40 млрд. долл. • Сейчас торгуются 430 ко 316 компаний • Крупнейший выпуск по объему : • Внешторгбанк – 15 млрд. руб. • Самый «маленький» по объему : • ИС – лизинг – 19 млн. руб. * Данные на 1 февраля 2007

10. IPO - выбор торговой площадки: Позиция эмитента • Факторы выбора: • Технология размещения • Размер сделки • Целевая инвесторская база • Критическая масса ликвидности • Законодательство • Издержки • Исторический опыт

11. Варианты организации размещений акций на ФБ ММВБ 2-й: предложение на открытом рынке пакета зарегистрированных акций (SPO) I-й: публичное размещение новой эмиссии акций (IPO) • определение компанией цены размещения и реализация в течение 45 дней (в течение 20 дней в случае листинга в секторе B) существующими акционерами преимущественного права на покупку акций (вне ФБ ММВБ) • сбор ФБ ММВБ заявок от инвесторов/либо вне ФБ ММВБ • определение компанией окончательной цены размещения (отличной от первоначальной не более чем на 10%)/ в случае листинга в секторе В возможно определение цены после реализации преимущественного права • сделки с инвесторами по продаже акций • расчеты и перевод денежных средств от IPO • аккумуляция владельцами компании пакета зарегистрированных акций предназначенных для продажи (вне ФБ ММВБ) • формирование клиентской базы инвесторов, сбор предварительных заявок на покупку (возможно участие ФБ ММВБ) • определение компанией цены размещения • сделки на ФБ ММВБ по продаже акций инвесторам • расчеты и перевод денежных средств от SPO

12. IPO российских компаний в 2006 г.

13. Соотношение объемов IPO в России и за рубежом

14. Жизнь после IPO • Акции компаний, проводивших размещение на российских биржах, имеют лучшую биржевую историю • Российские инвесторы поддерживают рынокакций компании • Внутри страны цены менее волатильны Динамика цены после IPO в сравнении с индексом ММВБ,кол-во компаний.* *Поданным Ю. Данилова и ММВБ

15. Объем торгов депозитарными расписками (ADR/GDR) и акциями российских компаний в 2006 г. * Данные на 1 февраля 2007

16. Фондовая биржа ММВБ:рост количества участников и инвесторов * Данные на 1 марта 2007

17. Тарифы • IPO • Размер вознаграждения за услуги по допуску к размещению каждого отдельного выпуска акций составляет 100 тыс. руб. без НДС. • SPO • Размер вознаграждения за услуги по включению акций в Перечень внесписочных ценных бумаг составляет 0 руб. • Размер вознаграждения за услуги по включению ценных бумаг в Котировальные списки ФБ ММВБ, поддержанию в Котировальных списках ФБ ММВБ и проведению экспертизы корпоративных эмитентов Размещение облигаций Размер вознаграждения за услуги по допуску корпоративных облигаций, облигаций субъектов федерации и муниципальных образований к размещению на ФБ ММВБ.

18. Либерализация IPO • Определение цены размещения в момент аукциона • Включение в котировальный список «В» на этапе размещения • Снятие требований о 3-х месячном сроке обращения ценной бумаги на бирже, с установленным оборотом торгов по ней, для ее последующего включения в листинг • Изменение порядка подведения итогов размещения: уведомительный характер • Сокращение временного цикла IPO • Правило 30: 70

19. Итак, предпосылки созданы • Регулятивный режим – дружелюбный • Инфраструктура адекватна • Ликвидность вполне достаточна • Инвесторская база - присутствует • Издержки низкие • Исторический опыт? Есть успешные примеры!

20. Новации 2007 г. • Сектор инновационных и растущих компаний • Российские депозитарные расписки • Биржевые облигации

21. Критерии отбора компаний в ИРК • Инновационные (определяется Экспертным Советом ФБ ММВБ) и/или • Low/mid cap (капитализация не менее 100 млн. руб. и не более 5 млрд. руб.) Приоритет: • Темпы роста выручки – не менее 20 % в год.

22. Контакты • Адрес: • Москва, Б. Кисловский пер., 13 • Телефон: • (495) 705-96-16 • Факс: • (495) 705-96-22 • E-mail: • medvedeva@micex.com • Сайт: • www.micex.ru