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矿冶企业期货保值模式、铜产业链的成本分析和价值、风险传递

矿冶企业期货保值模式、铜产业链的成本分析和价值、风险传递. 徐长宁 电话： 18956202890 E-mail: xcn@tlys.cn QQ:2461998050 Msn: xuchn@hotmail.com 2013 年 09 月. 目 录. 第一章 铜陵有色套期保值实践 第二章 套期保值 的体会 第三章 铜产业链的成本分析 第四章 铜产业链的风险和价值传导过程. 第一章 铜陵有色套期保值实践. 公司业务流程及风险敞口. 公司业务流程及风险敞口. 公司可保值品种的经营现状. 铜： SHFE 和 LME 铅、锌和白银： SHFE

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矿冶企业期货保值模式、铜产业链的成本分析和价值、风险传递

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  1. 矿冶企业期货保值模式、铜产业链的成本分析和价值、风险传递矿冶企业期货保值模式、铜产业链的成本分析和价值、风险传递 徐长宁 电话：18956202890 E-mail: xcn@tlys.cn QQ:2461998050 Msn: xuchn@hotmail.com 2013年09月

  2. 目 录 第一章 铜陵有色套期保值实践 • 第二章 套期保值的体会 第三章 铜产业链的成本分析 第四章 铜产业链的风险和价值传导过程

  3. 第一章 铜陵有色套期保值实践 公司业务流程及风险敞口 公司业务流程及风险敞口 公司可保值品种的经营现状 铜： SHFE和LME 铅、锌和白银：SHFE 黄金：SHFE和上海黄金交易所 铁球团：现货销售，暂时未保值

  4. 第一章 铜陵有色套期保值实践 公司业务流程及风险敞口 公司业务流程及风险敞口 公司套期保值的日常工作（以铜为例） 原则： 以月度为考核单位，产供销平衡 日常操作：QP、点价、进口原料保加工费、出口减亏 自产原料战略保值

  5. 第一章 铜陵有色套期保值实践 自产矿及原始库存套保和自营交易的策略与模式 集团的财务目标 （如净利润或ROE等） ①根据集团的财务目标，利用集团的财务模型推出实现其财务目标的铜价格 ②根据当前铜价与目标铜价的关系确定是否套保和套保多少自产矿及原始库存采用相同的套保思路 ③对于不套保的部分，集团可根据市场情况，在严格控制风险的前提下，考虑进行自营交易，获取更高的利润 集团希望保证的目标铜价 期初铜价格 低于目标价 • 当期初铜价格低于目标铜价时，不对铜进行套保。因为此时套保将锁定集团因铜价过低造成的亏损，而且放弃了铜价上升的空间 期初铜价格远高于目标价 • 当期初铜价格远高于集团目标铜价时，不对铜进行套保。因为集团此时能获得大大超过财务目标的利润水平，集团在此情况下可以承受一定的风险获得超额利润 期初铜价格在以上两种情况以内 • 当期初铜价在此范围内时，集团有较大可能因为铜价波动而不能满足财务目标，因此要对一定量的铜进行套保 部分铜用于自营交易 • 根据市场情况，部分铜可用于自营交易 • 关键是控制风险及严格执行止损

  6. 第二章 套期保值的体会 1、期货套期保值的作用 锁定成本或利润 锁定加工利润 库存管理 主动掌握定价权

  7. 第二章 套期保值的体会 2、国内铜企业主要的保值方法 铜矿山、冶炼企业：卖出保值为主 铜加工企业主要保值方法只有两种：拿到订单的时候买进保值；小型铜加工企业由于无法得到诸如招标之类的大型订单，只能按零星的订单组织生产，一般不进行套期保值。 最终的铜生产用户，如空调、冰箱等生产企业则是以点价买进保值为主。 贸易企业：同时买进和卖出，赚价差收益。

  8. 第二章 套期保值的体会 3、期货套期保值的方法 循环套保（必要的原料库存） 套利套保（价差收益） 预期套保（自产原料） 策略套保（不成熟品种） 期权套保（中间产品）

  9. 第二章 套期保值的体会 4、套期保值的风险 税务风险 基差风险 制度风险 实际保值量与合约最小交易单位不匹配风险 资金风险（逼仓风险） 其它风险 2 3 1

  10. 铜产业链介绍1、矿山建设2、采矿 3、选矿4、冶炼5、铜加工6、终端消费 第三章 铜产业链的成本分析

  11. 铜产业链成本分析1、矿山环节的成本分析2、冶炼环节的成本分析3、加工环节的成本分析4、具体分析5、循环经济铜产业链成本分析1、矿山环节的成本分析2、冶炼环节的成本分析3、加工环节的成本分析4、具体分析5、循环经济 第三章 铜产业链的成本分析

  12. 影响成本的因素分析主要因素：开采矿石的铜品位下降、货币贬值和劳动力成本上升等。其他因素：技术进步、税收（增值税、资源税等）政策等。影响成本的因素分析主要因素：开采矿石的铜品位下降、货币贬值和劳动力成本上升等。其他因素：技术进步、税收（增值税、资源税等）政策等。 第三章 铜产业链的成本分析

  13. 第四章 铜产业链的风险和价值传导过程

  14. 谢 谢！

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