第五章 外汇交易业务

1. 第五章 外汇交易业务

2. 【学习计划】 • 通过本章学习，应达到以下几个目标： • 1.学习目标：了解外汇交易业务的基本种类，理解即期外汇交易和远期外汇交易的基本原理、作用及业务内容；理解择期、掉期、套汇、套利交易的特点和交易原理。 • 2.能力训练目标：能熟练运用各种外汇交易方式进行保值避险和投机获利活动；掌握他们在实际外汇业务中的基本计算规则和计算方法；学会个人实盘外汇买卖的程序及业务内容。 • 在学习外汇交易业务过程中，一方面提高本身外汇交易的实际操作能力；另一方面还要培养自身外汇交易意识，能灵活运用不同外汇交易技能为企业的国际经营服务。

3. 【引例】远期外汇交易（1） • 1997年从事国际贸易为主的某市商实公司业务蒸蒸日上，营业额和利润不断增长，小张作为财务部经理也喜上眉梢。但是，由于公司主要出口对象在日本和拉美，收到的货币以日元、瑞士法郎和巴西雷亚尔为主，而近期，这些货币的价格波动剧烈，给公司造成很大风险。别的不说，资产负债表中的“货币汇兑损益调整”科目余额的大起大落就让小张心跳不已。为了解决这个问题，小张又找到了在中国银行工作的高明，高明建议小张叙作远期外汇交易进行保值，锁定风险。 • 按照高明的建议，小张将预计三个月后收到一笔14.5亿日元按照目前远期市场行情115.85卖出，卖得12 516 185美元，从此高枕无忧，不再为市场汇率波动烦心。高明进一步解释说，由于日元利息率接近0，日元远期价格比即期价格高；而欧元比美元利息率高，所以欧元远期则比即期便宜。

4. 【引例】远期外汇交易（2） • 小张听了点了点头：“啊，明白了，高利息货币远期价格便宜，低息货币远期价格更贵。”（资料来源：中国银行网站） • 问题： • 1.外汇交易的保值方法虽然回避了汇率风险，但也失去了赚取未来有利价格变动可能带来的收益，你是如何看待这一问题的？ • 2.在不考虑其他情况下，一般的来说，利率相对较低国家的货币，其远期汇率会升值，而利率相对较高国家的货币，其远期汇率会出现贬值。这个道理，你能给予解释和举例说明吗？

5. 第一节 即期外汇交易 • 一、即期外汇交易概述 • （一）即期外汇交易的概念 • 即期外汇交易又称现汇交易（stop transaction）是指买卖外汇的双方按当天外汇市场上的汇率成交后，于当天或两个营业日内进行交割的外汇交易。 • 所谓交割日（Value date）,也称起息日，是指外汇买卖合同的到期日，在这一天买卖双方互相交换货币，进行“钱汇两清”的活动。

6. （二）交割日的确定 • 根据各国实行的情况，即期外汇交易中交割日的确定有以下几种： • 1.即日交割，交易的当天进行交割，起息日在当日。 • 2.翌日交割，起息日在交易日后的第一个营业日。 • 3.标准日交割，起息日为交易日后的第二个营业日。国际外汇市场上大多数银行是采用第二个营业日办理交割业务。

7. （三）即期外汇交易的汇率 • 1.即期汇率的确定。 • 进行即期外汇交易的双方交割时所使用的汇率就是即期汇率（Spot Exchange Rate）。 • 它是买卖双方成交当天确定下来的市场汇率，而不是交割日那天的市场汇率。 • 2.即期外汇交易的传导方式（或称结算方式）有电汇、信汇和票汇3种。 • 电汇是最快的付款方式，在电汇方式下，外汇银行在国内收进本国货币，在国外付出外汇的时间最多相隔不到一两天，无法占用汇款人的资金，所以电汇汇率是最高的。电汇汇率是外汇市场的基准汇率。 • 信汇汇率和票汇汇率是在电汇汇率的基础上计算得出，它们低于电汇汇率的差额大致相当于邮程期间的利息。

8. 二、即期外汇市交易的套算汇率 • 根据国际外汇市场美元标价法和非美元标价法，不同外币之间的比价套算有如下三种情况，也即三种方法： • 1.基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除。 • 2.基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价：交叉相除。 • 3.非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同边相乘。

9. （一）基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除（1）。（一）基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除（1）。 • 例如：×年，国际外汇市场某银行报出美元/瑞朗与美元/日元的汇率如下： • 1美元=113.34/113.37日元 • 1美元=1.2729/1.2734 瑞郎 • 求：瑞郎/日元的买入汇率与卖出汇率。 • 采用交叉相除法，进行计算： • 美元/日元的买入价 113.34（买价） • 瑞郎/日元的买入价= ———— —— — = ——————— =89.01 • 美元/瑞郎的卖出价 1.2734（卖价） • 美元/日元的卖出价 113.37（卖价） • 瑞郎/日元的卖出价=————————— = ——————— =89.06 • 美元/瑞郎的买入价 1.2729（买价） • 因此，瑞郎/日元的交叉汇率也即瑞郎/日元的买入汇率与卖出汇率分别为89.01/89.06。

10. （一）基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除（2）。（一）基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价：交叉相除（2）。 • 因此，在美元标价法下计算交叉汇率，是将两项基本汇率的买入价与卖出价分别交叉相除，规则是小数字除以大数字得出买入汇率，大数字除以小数字得出卖出汇率。如图5-1所示： • 美元/日元 113.34 113.37 • （交叉相除） • 美元/瑞郎 1.2729 1.2734 • 图5-1标准货币相同计算交叉汇率示意图

11. （二）基准货币不同，标价货币相同，求标准货币之间的比价：交叉相除（1）。（二）基准货币不同，标价货币相同，求标准货币之间的比价：交叉相除（1）。 • 例如：国际外汇市场某日某银行报出非美元报价法的澳大利亚元与新西兰元对美元的汇率分别为： • 1澳大利元=0.7350/0.7360美元（澳元/美元0.7350/0.7360） • 1新西兰元=0.6030/0.6040美元（新元/美元0.6030/0.6040） • 求：1澳大利亚元兑新西兰元的买入汇率与卖出汇率。 • 使用交叉相除进行计算： • 澳元/美元的买入汇率 0.7350 • 澳元/新元的买入汇率=————————— = ———— =1.2169 • 新元/美元的卖出汇率 0.6040 • 澳元/美元的卖出汇率 0.7360 • 澳元/新元的卖出汇率=————————— = ——— =1.2206 • 新元/美元的买入汇率 0.6030 • 所以，澳大利亚元兑新西兰元的买入汇率与卖出汇率分别为：澳元/新元1.2169/1.2206。

12. （二）基准货币不同，标价货币相同，求标准货币之间的比价：交叉相除（2）。（二）基准货币不同，标价货币相同，求标准货币之间的比价：交叉相除（2）。 • 在基准货币不同，而标价货币相同，求两种标准货币之间的汇率，其计算方法和推理过程与上例相同，也是将两项基本汇率的买入汇率与卖出汇率分别交叉相除，规则也是小数字除以大数字得出买入汇率，大数字除以小数字得出卖出汇率。如图5-2所示： • 澳元/美元 0.7350 0.7360 • （交叉相除） • 新元/美元 0.6030 0.6040 • 图5-2标准货币不同计算交叉汇率示意图

13. （三）非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同边相乘（1）（三）非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同边相乘（1） • 例如：2007年某日，国际外汇市场某银行报出美元标价的美元兑瑞士法郎与非美元标价的英镑兑美元的汇率如下： • 1美元=1.2022/1.2030瑞郎；（美元/瑞郎1.2022/30） • 1英镑=1.9840 /1.9848美元。（英镑/美元1.9840/48） • 求：1英镑兑瑞士法郎的买入汇率与卖出汇率。 • 计算方法为： • 英镑/瑞郎的买入汇率=英镑/美元的买入汇率×美元/瑞郎的买入汇率=1.9840×1.2022= 2.3852 • 英镑/瑞郎的卖出汇率=英镑/美元的卖出汇率×美元/瑞郎的卖出汇率=1.9848×1.2030= 2.3877 • 所以，英镑兑瑞郎的买入汇率与卖出汇率分别为英镑/瑞郎2.3852/2.3877。

14. （三）非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同边相乘（2）（三）非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：同边相乘（2） • 在美元的标价法和非美元标价法各占其一的情况下计算某一基准货币与另一标价货币的比价的方法，是将两项基本汇率的买入汇率与买入汇率及卖出汇率与卖出汇率同边相乘，规则是小数字乘以小数字得出买入汇率，大数字乘以大数字得出卖出汇率。 • 如图5-3所示： • 英镑/美元 1.9840 1.9848 • （同边相乘） • 美元/瑞郎 1.2022 1.2030 • 图5-3 美元标价法与非美元标价法下计算交叉汇率示意图

15. 三、即期外汇交易的买卖方式 • （一）银行同业之间的操作程序（1） • 1.银行同业间的交付 • 在银行同业间的现汇交易中，成交的双方必须在同一天内完成买卖金额的交付，交付方式可以采取贷记对方在本行的账户，也可以将款项转拨到对方银行在第三家银行的账户。

16. （一）银行同业之间的操作程序（2） • 2.银行间外汇业务的操作程序： • （1）询价（Asking Price）。 • （2）报价（Quotation）。 • （3）成交（Done）。 • （4）证实（Confirmation）。 • （5）交割（Delivery）。

17. （一）银行同业之间的操作程序（3） • 以上过程可以下面的实例来说明： • A银行询价：即期交易，英镑兑美元，金额500万英镑。 • B银行报价：35/37。 • A银行：我方卖出英镑。 • B银行：500万英镑成交，证实我方在1.5735买入英镑，卖出美元，起息日为2003年5月19日，英镑请付我行伦敦分行账户。谢谢，再见。 • A银行：同意，美元请付我行纽约分行账户。谢谢，再见。

18. 【技能训练】5-1 即期外汇交易的操作演练 • 某年6月15日，中国银行广东省分行外汇资金部与香港中银集团外汇中心的一笔通过路透社终端进行的即期USD/JPY外汇交易的对话实例，反映了一个完整交易的过程，其中BCGD及GTCX分别为中国银行广东分行及香港中银外汇中心在路透社交易系统上的交易代码（Dealing Code）。请看表5-1

19. 表5-1 即期外汇交易操作实例

20. （二）银行与客户间即期外汇交易的程序 • 下面以中国银行对公司客户交易为例，说明银行为客户即期外汇买卖的程序。 • 1.开立账户。 • 2.填表。 • 3.询价。 • 4.交易。 • 5.交割。

21. （三）即期外汇交易业务种类 • 1.外汇银行与客户和银行同业间的即期外汇交易业务 • （1）汇出汇款。 • （2）汇入汇款。 • （3）出口收汇。 • （4）进口付汇。 • （5）外汇投资和投机。 • 2.银行同业间的即期外汇交易业务 • 这主要是指外汇银行平衡外汇头寸的交易（又称平盘）。

22. 【问题诊断】5-3 • 如某银行一位交易员预测美元在近期会出现下跌的趋势，他会为本行选择美元空头还是美元多头的操作建议？ • 回答：该行应保持一定数额美元的空头，推迟平盘，待美元下跌时再补进。

23. （四）即期汇率的选择 • 在外汇交易中，即期汇率的选择是最基本的技巧。 • 如某日国际外汇市场上的主要货币汇率如下： • 美元/日元120.10/90；英镑/美元1.4819/00。 • 我们考虑： • ①银行向客户卖出日元、买入美元，汇率应取多少？ • ②客户以日元向银行购买美元，汇率应取多少？③客户要求卖出美元、买入英镑的汇率应是多少？某客户要求将100万美元兑成英镑，按即期汇率能够得到多少英镑？

24. 四、客户的实务操作 • （一）企业的实务操作 • 企业委托金融机构进行即期外汇买卖的目的： • 一方面是为了解决企业本身的付款需求； • 另一方面，是为了调整企业本身外汇头寸的货币比例，以回避外汇风险。 • 例如，某企业从境外借入外债100万英镑，为避免英镑汇率下跌带来经济损失，该企业可委托金融机构按外汇市场的最新行情卖出英镑买入相应的日元或瑞士法郎等。

25. （二）个人的实务操作（1） • 1.实盘外汇买卖业务及其交易方式 • 个人外汇买卖按照是否用银行提供的资金，分为有实盘外汇买卖和虚盘虚盘外汇买卖。目前按国家与管政策规定，只能进行实盘外汇买卖，还不能进行虚盘外汇买卖。 • 个人实盘外汇买卖，是指个人客户在银行通过柜台服务人员或其他电子金融服务方式进行的、不可透支的可自由兑换外汇（或外币）的交易。 • 个人虚盘外汇买卖，是指个人在银行交纳一定的保证金后进行的交易金额可扩大若干倍的外汇（或外币）的交易。

26. （二）个人的实务操作（2） • 目前，个人实盘外汇买卖的交易主要有以下几种; • （1）柜台交易，即客户在银行通过柜台服务完成个人外汇买卖业务； • （2）电话交易，是指客户在银行规定的时间内，使用音频电话，按规定的操作方法自行按键操作，通过银行的个人外汇买卖电话交易系统，进行个人外汇买卖的交易方式。 • （3）自助交易，是指客户通过银行营业厅内的个人理财终端，按规定的方法自行操作，以此来完成个人外汇买卖交易的方式。 • （4）网上交易，是指借助于电脑和因特网进行个人外汇买卖的交易方式。登陆网站进行签约，在获得认证后，就可以通过网上银行进行有关个人外汇买卖业务的操作。 • （5）手机交易，是指客户通过手机，拨打交易电话进行外汇买卖

27. （二）个人的实务操作（3） • 2.个人实盘外汇买卖的类型及交易指令。 • （1）个人实盘外汇交易的种类有两种： • 一是市价交易，又称时价交易。即根据银行当时的报价即时成交； • 另一个是委托交易，又称挂盘交易，即投资者可以将交易指令留给银行，当银行报价到达投资者希望成交的汇价水平时，银行电脑系统会立即根据投资者的委托指令成交。 • 但客户指定的汇价水平必须高于或低于即时汇价，否则不予接受。当客户的委托交易被接受，银行会按时间优先和价格优先的原则依次逐笔成交。客户的委托交易在成交前可撤销。

28. 【技能训练】5-2 模拟练习外汇交易中市价交易和委托交易。 • 在实验室上练习这两种交易时，要注意委托交易的挂单价格的确定。在买价和卖价中的限价和止损的区别。

29. （二）个人的实务操作（4） • （2）常用的外汇交易指令 • ①市价指令。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。 • ②限价指令。它是指执行指令时，要求被指令者在指令有效时间内，必须按限定的价格或更好地的价格成交。 • ③止损指令。一个成熟的外汇炒家，不仅要正确把握建仓以及盈利出局的时机，而且还要能在恰当时机进行止损。 • ④取消指令。它是指客户要求将某一指令取消的指令。

30. 第二节 远期外汇交易 • 一、远期外汇交易概述 • （一）远期外汇交易的概念及期限（1） • 1.远期外汇交易(forward transaction)：也称期汇交易或期汇买卖，是指交易双方以约定的汇率在将来某一确定的日期进行交割的外汇交易。这里所约定的汇率成为远期汇率，交割日为远期日。

31. （一）远期外汇交易的概念及期限（2） • 2.远期交割日的确定，一般是按成交日期加相应月数确定的。如3月15日的一笔1个月的远期外汇交易，其交割日确定为4月15日。若遇到交割日是交割银行的休假日，则向后顺延至下一个营业日；但如果交割日是在月底最后一天且正好是交割银行的休假日，则交割日提前一天。 • 期汇约定的时间按月计算，常见的有1个月至3个月、6个月，甚至12个月不等，一般3个月较多。

32. （二）远期外汇交易功能 • 1.保值避险功能。远期外汇交易对不同的人有不同的保值作用，对于进口商或债务人来说，是为了防止将来外汇汇率的上涨而造成的损失；对于出口商或债权人来说，是为了防止将来外汇汇率下跌而造成的损失。 • 2.投机功能。投机交易没有实际的商业和金融业务为基础，而是单纯凭着对汇率走势的判断来获取利润。

33. 【阅读资料】5-1 “做多”和“做空”的含义 • 当预测某种外汇汇率将要发生下跌趋势时，采用“先卖后买”的方法，先用现价卖出一定数额某种外汇外汇，过一段时间，外汇汇率下跌了，及时补进相同数额的某种外汇，赢得了其中的差价，这种高价卖出，低价买进的交易活动，称之为“做空”，也称为“卖空”； • 当预测某种外汇汇率将要发生上升趋势时，采用“先买后卖”的方法，先用现价买进一定数额某种外汇，过一段时间，外汇汇率果然上升了，及时抛出相同数额的某种外汇，赢得了其中的差价，这种低价买进，高价卖出的交易活动，称之为“做多”，也称为“买空”。

34. 二、远期外汇汇率的报价方法 • （一）直接报价法 • 日本、瑞士等国采用。远期外汇的实际汇率在外汇牌价上直接表明，因此十分明确，因而称其为直接报价法。如下列汇率牌价表： • 苏黎世外汇市场：某日USD/CHF • 即期汇率 1.8770/1.8780 • 1个月 1.8566/1.8570 • 2个月 1.8418/1.8434 • 3个月 1.8278/1.8293 • 6个月 1.7910/1.7930 • 12个月 1.7260/1.7310

35. （二）间接报价法（1） • 间接报价法是指在即期汇率基础上加减一定点数得出远期汇率的方法。这个点数就是远期差价，它代表两种货币之间的利率差。目前，大多数国家采用这种方法。具体如下： • 即期汇率+（-）远期差价=远期汇率 • 远期汇率的计算方法: • 1.远期差价用升水（At Premium）、贴水(At Discount)和平价（At Par）来表示（计算）的方法。 • 升水表示远期外汇比即期外汇贵；贴水表示远期外汇比即期外汇便宜；平价表示远期外汇汇率等于即期汇率。

36. （二）间接报价法（2） • 远期汇率计算方法要注意汇率标价方法的不同而有两种不同的计算方法： • （1）在直接标价法下： • 升水时，远期外汇汇率=即期汇率+升水额 • 贴水时，远期外汇汇率=即期汇率-贴水额 • （2）在间接标价法下： • 升水时，远期外汇汇率=即期汇率-升水额 • 贴水时，远期外汇汇率=即期汇率+贴水额

37. （二）间接报价法（3） • 2.远期差价用远期点数进行计算的方法。远期外汇市场上，有的只公布远期点数，在实际计算远期汇率时，可以不考虑汇率的标价方式及升水还是贴水，仅根据两个远期点数的前后排序即可进行计算。根据两个远期点数的排序不同，其计算方法也不同。具体说有以下两种： • （1）若远期点数以“前小后大”排列，则远期外汇汇率=即期汇率分别加远期点数； • （2）若远期点数以“前大后小”排列，则远期外汇汇率=即期汇率分别减远期点数。

38. 【互动地带】5-3远期点数与远期升、贴水有何关系呢？它们在计算远期汇率中又有何联系？【互动地带】5-3远期点数与远期升、贴水有何关系呢？它们在计算远期汇率中又有何联系？ • 下面，我们用表格形式加以说明： • 表5-1远期点数与升、贴水的关系 • 从上面的表中可知：远期点数用“前小后大”排序的，在直接标价法中表示远期外汇升水；在间接标价法中表示远期外汇贴水；远期点数用“前大后小”排序的，在直接标价法中表示外汇贴水；在间接标价法中表示外汇升水。

39. 三、远期外汇交易与利息率的关系 • （一）远期外汇是升水还是贴水受两国利息率的制约（1） • 造成外汇远期升水或贴水的原因很多，但在正常的市场条件下，主要取决于两种货币的短期市场利率。如暂不考虑其他条件，一般说来，利率高的国家的货币，其远期汇率会发生贴水；利率低的国家的货币，其远期汇率会发生升水。为什么一定会发生这种情况呢？

40. 【阅读资料】5-2 利率平价理论 • 利率平价理论(Interest Rate Parity Theory)，亦称远期汇率理论(Forward Exchange Rate Theory)。它是由英国经济学家凯恩斯(J．M．Keynes)于1923年提出，后经西方国家一些经济学家发展而成的。利率平价理论表明：利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水；利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水，远期汇率的升、贴水率大约等于两种货币的利率差。

41. （一）远期外汇是升水还是贴水受两国利息率的制约（2）（一）远期外汇是升水还是贴水受两国利息率的制约（2） • 例如，在伦敦外汇市场上，英国年利率为9.5%，美国为7%，即期汇率为1英镑=1.96美元，英国某一银行卖出美元远期外汇196 000美元，期限为3个月，为了防止汇率风险，该英国银行用本币兑换成美元存到美国，以备购买美元远期外汇的客户到期进行交割。 • 经各种费用计算： • 100 000（英镑）×2.5%（9.5-7/100）×3/12=625（英镑） • 100 000+625=100 625英镑 • 该银行向客户要了100 625英镑。这时远期汇率为： • 100 625：196 000=1：x，经计算为 • x= 196 000/100 625=1.9478美元。 • 3个月美元远期外汇升水：1.9600-1.9478=0.0122美元=1.2美分。

42. （一）远期外汇是升水还是贴水受两国利息率的制约（3）（一）远期外汇是升水还是贴水受两国利息率的制约（3） • 由此可见，远期汇率、即期汇率和两国利息率三者之间的关系是： • （1）其他条件不变，两种货币之间利率水平较低的货币，其远期汇率为升水，利率较高的货币为贴水； • （2）远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率的差异保持平衡。

43. （二）远期汇率升、贴水的具体数字可以从两种货币利率差与即期汇率中推导计算。（二）远期汇率升、贴水的具体数字可以从两种货币利率差与即期汇率中推导计算。 • 升贴水的计算公式为： • 升水（或贴水）的具体数字=即期汇率×两地利率差×月数/12 • 如上例中， • 1.9600×9.5-7/100×3/12=0.0123=1.2美分。

44. （三）升（贴）水的年率也可以从即期汇率与升（贴）水的具体数字中推导计算：（三）升（贴）水的年率也可以从即期汇率与升（贴）水的具体数字中推导计算： • 即远期外汇的升水或贴水折年率的计算公式： • 升（贴）水数字/即期汇率： • 升贴水的具体数字折年率 • = ————————————×100% • 月数/12 • 升（贴）水数字×12 • 即：= ——————————- ×100% • 即期汇率×月数 • 如上例中，3个月远期美元升水1.2美分，带入公式求出升水年率为： • 0.0120×12 • 1.2美分折年率= ——————×100% =2.5% • 1.96×3

45. 【技能训练】5-3 远期汇率的计算 • 某年，英国短期货币市场年利率为9.5%，美国为7%。某日，两国货币汇率为：1英镑=1.2626美元，问：3个月后美元的远期汇率。 • 解：根据“升、贴水的具体数字”的计算公式：升（贴）水=即期汇率×两地利差×月数/12，代入公式可知: • 1.2626×9.5-7/100×3/12=0.0079 • 又根据利率平价理论，“利率高的国家的货币，其远期汇率会发生贴水；利率低的国家的货币，其远期汇率会发生升水”。推测：三个月后美元会发生升水，英镑将要贴水。所以，远期汇价的计算要用即期汇率减去升（贴）水，即： • 1.2626-0.0079=1.2547，即1英镑=1.2547美元。 • 答：美元3个月后远期汇率为：1英镑=1.2547美元。

46. 四、远期外汇买卖的操作 • （一）远期外汇买卖的合同 • 进行远期外汇交易的双方，必须签订远期外汇交易合同，合同必须详细写明买卖者的姓名、商号、外汇币种、金额、远期汇率、期限和交割日。 • 远期外汇交易的期限通常为1个月、2个月、3个月、6个月、9个月和12个月以及不规则起息日（如10天、1个月零9天、2个月零15天等）。 • 远期外汇交易可以是外汇与本币交易，也可以是外币与外币的交易。

47. 【技能训练】5-4 远期外汇业务实例表5-2

48. （二）远期外汇合同的履行 • 远期外汇合同签订后，对远期外汇交易双方都具有法律效力。双方必按期履行，不能任意违约。如有一方在交割前要求取消合同，由此受到损失的一方，可向对方索取补偿金。补偿金相当于其受损失金额。 • 远期外汇合约不能按期履行处理方法有以下几种： • 1.了解。如果有一方不能按期履行其合约，必须对已签订的远期合约进行了结。 • 2.展期。所谓展期（Roll Over）是指交易的一方，因为某种需要，推迟外汇的实际交割日而采取的一种技术处理。 • 3.提前。远期交易可利用远期交易方法提前支取。

49. 第三节 外汇交易的其他业务 • 外汇市场上除上述即期外汇交易与远期外汇交易两种主要外汇业务之外，经常使用的还有择期交易、掉期交易、套汇交易和套利交易等主要外汇业务。

50. 一、择期外汇交易 • （一）择期外汇交易概念及适用范围（1） • 1.择期外汇交易的概念 • 择期外汇交易（Forward Option Transaction）是指交易一方在合约的有效期内任何一个营业日，要求交易的另一方（一般指银行）按照双方约定的远期汇率进行交割的远期外汇交易。 • 这也就是说客户对交割日在约定期限内有选择权。择期外汇的购买者有权选择交割日的权利，但没有放弃合约履约的权利。