財務報表分析一般應用之研究 以南亞科技為例

1. 財務報表分析一般應用之研究以南亞科技為例 指導老師 ：包倩華 老師 學 生 ：劉思吟 游詩儀 林兌輿 蘇玉琪 莊雅婷

2. 目 次 第一章　緒論 第二章 文獻探討 第三章 產業環境分析 第四章 財務比率分析 第五章 結論與建議

3. 第一章 緒論

4. 1-1研究背景與動機 台灣高科技產業發展迅速，尤其是在半導體工業更為突出，加上新企業紛紛設立，公司所需資本亦更加龐大，也使資本市場更加活絡，公司亦朝向發行股票，向社會大眾募集資金，已達資本大眾化。 由於國內市場結構及人為等種種因素，使得股市不甚健全，市場上普遍存在著投機心理，不僅疏忽投資本意，也提高了股票投資之風險。 對投資人而言，基本面分析更顯為重要，可經由公開的資訊作為評估投資的報酬與風險，以做出正確的決策。

5. 1-2　研究目的 財務報表是給投資者一個很好的投資指標，有助於投資者對公司的經營績效有充分的瞭解，本研究運用財務報表分析可幫助投資人洞悉公司過去經營歷史，使得投資者得以評估公司現今與未來的績效是否值得投資。

6. 1-3　研究流程 研究背景與動機 研究目的 文獻探討 分析產業環境 財務比率分析 結論及建議

7. 第二章 文獻探討

8. 2-1　文獻探討

9. 2-1　文獻探討

10. 2-1　文獻探討

11. 第三章 產業環境分析

12. 3-1　產業概況分析 1.在半導體設計方面，我國已成為僅次於美國矽谷的第二大供應地區。 2.在晶圓製造方面，我國已成為全球最大之晶 圓代工基地，就目前有8吋、12吋的製程技術以維持並擴大其市佔率。 3.台灣已是全球晶圓廠密度最高之地區，在全球晶圓供應鏈上具有相當之重要地位。並用奈米先進技術將大幅提升台灣在DRAM市場上的競爭力，將持續擴展市場佔有率。

13. 3-1　產業概況分析 4.美國半導體產業協會(SIA) 資料指出，2004年到2008年間，亞洲及太平洋地區半導體銷售預計整體成長69%，2008年銷售額將達1,504億美元。 5.在全球各個市場中，亞太地區的整體成長是最高的。 6.目前以韓系廠商居冠，市佔率高達41.9%，其次為台灣廠商達17.9%。

14. 3-2 南科現況分析之簡介

15. 3-2 南科現況分析 1.在本國產業上與力晶、茂德合稱「DRAM三 雄」。 2.在2006年度記憶體產品之銷售比重佔公司 06年度全年營收的99.89%。 3.公司目前主要商品項目：DRAM晶片、DRAM 模組、晶圓製造服務。

16. 3-2 南科現況分析 4.南亞科技在2006年記憶體市場佔有率約在 6.7％，全球排名第六。 5.台灣的IC業體系可分為： IC設計（上游） IC製造（中游） IC封裝測試（下游） 南亞科技位於IC業中游。

17. 3-2 南科現況分析 6.DRAM產業特性講求的是「量大」、「價廉」、「快速」 7.茂德與力晶為領先同業投入12吋廠計畫者，隨後南科與Qimonda合資興建華亞12吋廠應戰。

18. 3-3 南科未來趨勢 • 轉進70奈米製程，拉高1G出貨比重 • F3廠預計下半年，月產能達到五萬四千片 • 市場主力為合約型市場 • 與美光Micorn結盟，創造競爭力

19. 第四章 財務比率分析

20. 4-1 比率分析之意義 所謂「財務比率」(Financial Ratios)分析，是建立一些重要的財務比率;並且藉助這些財務比率來判斷公司的財務優勢與缺點。

21. 4-2 財務比率類別

22. 負債佔資產比例（％） 衡量公司的資金有多少比例來自於舉債。當負債比率越高，代表企業資金大部分是由債權人提供的，即財務桿槓作用越高。

23. 長期資金佔固定資產比率(%) 衡量不同流動性的資產與相對的資金來源之間的 配置是否合宜，長期資金佔固定資產比率必須大於100%，方可表示公司的長短期資金配置合理。

24. 流動比率 衡量企業短期償債能力。比率越高，表示流動負債受保障程度越高；如果小於100％，短期內可能會出現週轉不靈。

25. 速動比率 衡量企業緊急清償短期負債的應變能力。比率越高，表示企業緊急清償短期負債的能力越高；通常以100％為標準。

26. 利息保障倍數 衡量企業所獲得的純益，承擔應支付利息費用的能力，判斷對外舉債是否是當。倍數越高，表示支付利息的能力越強，對債權人越有保障。若企業純益減少或發生虧損，會產生週轉不靈。

27. 應收帳款週轉率&平均收現日數 應收帳款週轉率高，表示現金回收速度快 ，則企業的資金流動性也隨之增加，同時當此比率越高，平均收現日數就越短。

28. 應收帳款週轉率 平均收現日數

29. 存貨週轉率&平均銷貨日數 存貨週轉率都是愈大愈好，代表存貨換成現金的次數非常快。就比較不會有存貨積壓，堆在倉庫賣不出去的窘境。同時當此比率越高，平均銷貨日數就越短。

30. 存貨週轉率 平均銷貨日數

31. 固定資產週轉率 衡量公司固定資產運用效能及固定資產投資的適度性。以資金運用觀點而言，週轉次數越高，表現越佳。

32. 總資產週轉率 表示每一塊錢的總資產投入可以創造出多少的營業收入。總資產的週轉率愈大，代表公司資產對銷貨收入之貢獻度愈多。

33. 資產報酬率（ROA） 衡量公司運用資產的獲利能力，即公司每投入1元的資產，所能獲得的淨利潤，ROA數值愈高，表示公司的資產管理愈佳。

34. 股東權益報酬率(ROE) 衡量公司股東每股投資１元淨值，可獲得淨 利的百分比，當比率愈高淨值獲利能力愈高，表示經營能力愈強，對股東愈有利。

35. 純益率 測試企業經營獲利能力的高低，可用於評估本期之績效，淨利率越高表示企業獲利能力越好。

36. 現金流量比率 衡量公司以現金來償還流動負債之能力高低，當現金流量比率愈高，表示償付流動負債能力愈佳。

37. 槓桿度 衡量公司財務風險。若財務槓桿度越高，即財務彈性越大，表示固定財務成本越高，故使息前稅前淨利變動對每股盈餘之變動影響效果越大。

38. 第五章結論與建議

39. 結論 1.財務結構分析(負債管理比率) 南科91至96年，負債比率維持在50%左右，長期資金佔固定資產比率皆大於100% ，表現均屬良好，財務結構堪稱不錯，債權人相當獲得保障，公司的長短期資金配置合理。 2.償債能力分析(流動性比率) 南科償還流動負債的保障程度較高，速動比率 94、95年表現均為良好， 91至93及96年，對於緊急清償短期負債的能力較低，96年在各方面處於較危險，在短期內可能出現周轉不靈的情形，沒有多餘的資金去付利息費用。 3.經營能力分析(資產管理比率) 除了現金回收的管理效率，表現不如力晶亮眼，六年平均比較下來，各項比率都較優於同業的力晶。

40. 4.獲利能力分析 由ROA、ROE及純益率三項比率來看，就南科單 一表現獲利率還算尚可，但與力晶相比績效不 如力晶。 5.現金流量分析 南科平均整體表現優於力晶，顯示短期的償債能力較佳。 6.財務槓桿度 南科整體來看表現都算平穩，沒有過度使用財務槓桿。

41. 後續研究建議 1. 某項財務分析，無法提供明確的答案，只能作為一項指標，若要進一步了解根源所在，可嘗試與其他五力分析綜合加以解讀，提高績效。 2. 除了本研究採的比率分析外，如需更加詳細分析時，可加以使用水平分析、垂直分析、趨勢分析、共同比分析，來掌握重點、差異、真實與一致性原則。

42. 研究限制 1. 完整的獲利能力之評估，應同時考慮財務因素及非財務因素，如管理者的能力、品德、員工向心力及員工素質等。 2. 運用會計資訊無法避免會受窗飾效果之影響，取得的資料比較時，影響財務數據的原因多且複雜，同業間所決定之投資可能有極大落差。 3、財務報表是反映過去的情況,對未來具有不可確定性，還有ㄧ些潛在的東西財務報表反應不出來的，這些只能透過直接向公司了解或透過其他管道得知。

43. The End 謝謝指教