1 / 41

Kontrak Opsi Saham (KOS) Instrumen Investasi

Kontrak Opsi Saham (KOS) Instrumen Investasi. Edison Hulu Bursa Efek Jakarta. Bahan presentasi pada: Seminar Nasional Matematika V dan Workshop Yogyakarta, Sabtu, 2 Desember 2006 Himpunan Mahasiswa Matematika Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Gajah Mada.

efrat
Télécharger la présentation

Kontrak Opsi Saham (KOS) Instrumen Investasi

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Kontrak Opsi Saham (KOS) Instrumen Investasi Edison Hulu Bursa Efek Jakarta Bahan presentasi pada: Seminar Nasional Matematika V dan Workshop Yogyakarta, Sabtu, 2 Desember 2006 Himpunan Mahasiswa Matematika Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Gajah Mada KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  2. Investasi Saham Jan Peb Mar Apr Mei Juni Juli Ags Sep Okt Nop Des Gain Rp 100 Loss Rp 200 Gain Rp 100 Loss Rp 300 Gain Rp 400 Gain Rp 100 Loss Rp 200 Gain Rp 100 Loss Rp 400 Gain Rp 300 Gain Rp 200 Rp4000 Rp4100 Rp4000 Rp3900 Rp4000 Rp3700 Rp4100 Rp4200 Rp4300 Rp4900 Rp4200 Rp4400 Dalam 1 tahun capital gain = Rp 400, dividend = Rp 250 KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  3. Sekilas KOS BEJ, KPEI, KSEI JOTS (Jakarta Option Trading System) Investor (Writer) Investor (Taker) Anggota Bursa (A) Anggota Bursa (B) Harga hak membeli  Rp premium call • Taker call Pembeli hak membeli saham • Taker put  Pembeli hak menjual saham • Writer call Penjual hak membeli saham • Writer put  Penjual hak menjual saham. Harga hak menjual  Rp premium put • Spesifikasi jual/beli hak • Nama saham (aset) dan jumlah saham • Harga pelaksanaan hak (exercise price) membeli atau menjual atas saham • Berapa lama hak tersebut berlaku (1,2, 3 bulan, dst) • Metode pelaksanaan hak dan Penyelesaian pelaksanaan hak (secara tunai) KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  4. Pasar Saham dan Pasar KOS Pasar KOS Pasar Saham • Jual-beli peluang untuk meraih laba yang lebih tinggi dan lindung nilai investasi dalam fluktuasi harga saham acuan KOS. • Ada investor sebagai writer • Ada investor sebagai taker • Jual-beli Saham untuk meraih laba: • Ada penjual saham • Ada pembeli saham KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  5. Call option & put option KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  6. Manfaat KOS bagi investor • Lindung nilai (hedging). • Leverage KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  7. Lindung nilai investasi Rp 6000 Beli TLKM Rp 4800 Rp 4500 Rp 100 Rp 3000 1/11/05 30/4/05 KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  8. Manfat KOS: LeverageContoh: Call Option Peluang Leverage→ KOS: Saham = 20: 1 KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  9. Kenal arah pasar naik, peluang raih untung Bullish Market Call Up! Bila harga saham induk cenderung naik, memilih call option berpeluang meraih untung. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  10. Kenal arah pasar turun, peluang raih untung Bearish Market Put Down! Bila harga saham induks cenderung turun, memilih put option berpeluang meraih untung. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  11. Takercall pemegang hak beli Dapat memilih (opsi) KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  12. Taker put pemegang hak jual Dapat memilih (opsi) KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  13. Writer dan Taker KOS • atas sejumlah saham tertentu • pada strike price tertentu • dalam jangka waktu tertentu KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  14. Investor bangun pasar KOS KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  15. Untung/rugi Takercall Untung Rp 200 (200%) KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  16. Untung/rugi TakerPut Untung Rp 150 (300%) KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  17. Pendapatan Writer call/put Writer call = Rp premium call option Writer put = Rp premium put option KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  18. Writer/Taker: put/call option KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  19. Jam muncul WMA, info bila taker melakukan exercise secara tunai Weighted Moving Average Price (WMA) adalahnilai yang diperoleh dari total nilai transaksi dibagi dengan total volume transaksi saham acuan KOSdi Pasar Reguler selama periode 30 menit dan diperbaharui selama 15 berikutnya. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  20. Beda satuan perdagangan Sahamdan KOS Kriteria Saham acuan KOS: • Saham tersebut telah tercatat di bursa sekurang-kurangnya 12 (dua belas) bulan. • Transaksi atas saham tersebut dalam 12 (dua belas) bulan terakhir menunjukkan: • Frekuensi transaksi sekurang-kurangnya 2,000 (dua ribu) setiap bulannya. • Rata-rata volatilitas harga harian (intra-day volatility) sekurang-kurangnya sebesar 0.5% (nol koma lima perseratus) per hari. • Harga saham sekurang-kurangnya Rp. 500.- (lima ratus rupiah) • Telah memperoleh persetujuan BAPEPAM KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  21. Kode Saham dan KOS Kode Saham (Induk KOS) ASII (Astra International Tbk) BBCA (Bank Central Asia Tbk) INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) TLKM (Telekomunikasi Indonesia Tbk) KOS (Anak Saham) 4100, 3900  strike price (harga tebus)A s/d L  kode bulan jatuh tempo call optionO s/d Z  kode bulan jatuh tempo put option KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  22. Dana Writer/Taker call option Sebelum order masuk ke JOTS terlebih dahulu difalidasi ketersediaan dana dan juga posisi, sehingga tidak ada peluang gagal bayar. Automatic Exercise diberlakukan apabila WMA ≥ 110% dari Strike Price untuk Call Option. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  23. Dana Writer/Taker Put option Sebelum order masuk ke JOTS terlebih dahulu difalidasi ketersediaan dana dan juga posisi, sehingga tidak ada peluang gagal bayar. Automatic Exercise diberlakukan apabila WMA ≤ 90% dari Strike Price untuk Put Option. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  24. Premium call/put option Premium call = Nilai intrinsik call + Nilai waktu Premium put = Nilai intrinsik put + Nilai waktu Catatan: Nilai intrinsik call = WMA – Strike price Nilai intrinsik put = Strike price – WMA Fraksi premium Rp 1 dengan maksimum lompatan sekali naik sebesar 50 kali. Bila premium sebesar Rp 50, dapat menjadi Rp 100, dan menjadi Rp 150, dst. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  25. Rasional Order Writer dan Taker Tiap masa berlaku KOS (tiga periode waktu: 1,2, dan 3 bulan), tiap saham acuan KOS (ASII, BBCA, INDF, dan TLKM), dan tiap tipe KOS (call dan put option) ditetapkan 7(tujuh) buah strike Price. Saat ini, setiap hari, BEJ memperdagangkan 210 buah seri KOS (3x5x2x7) sebagai pilihan investor. Interval Strike Price Contoh 7(buah) seri call/put option Premium call option dan premium put option untuk setiap seri KOS maksimum sebesar 10% dari strike price. Closing price Rp 4100 KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  26. Rasional Order Taker Call At the money seri KOS KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  27. Istilah order KOS • Open Short Call ialah instruksi investor untuk membuka posisi sebagai writercall option. • Open Long Call ialah instruksi investor untuk membuka posisi sebagai taker call option. • Close Short Call ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai taker call option. • Close Long Call ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai writer call option. • Open Short Put ialah instruksi investor untuk menjadi writer put option. • Open Long Put ialah instruksi investor untuk menjadi taker put option. • Close Short Put ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai taker put option. • Close Long Put ialah instruksi investor untuk menutup posisi sebagai writer put option. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  28. Pendapatan writer call KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  29. Pendapatan taker call KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  30. Pendapatan writer put KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  31. Pendapatan taker put KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  32. Indikator premium KOS • Harga Saham Acuan • Strike Price • Jangka Waktu KOS • Volatilitas Saham Acuan • Cost Of Money/ Interest Rate KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  33. Tips Tawar-Menawar PremiumCall & Put Option KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  34. Tip 1. Kenali masa berlaku KOS, saham acuan KOS, dan prediksi harga Masa berlaku KOS Pada hari ketika menginvestasi KOS Satu bulan Dua bulan Tiga bulan Naik Tidak berubah (tetap) • Saham Acuan KOS • ASII • BBCA • INDF • TLKM Prediksi harga saham acuan KOS? Turun Pilih saham acuan yang diprediksi naik atau turun! KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  35. Tip 2. Tiap saham yang harganya diprediksi naik, kenali seri call yang ada Masa berlaku KOS Pada tanggal 1 Agustus 2005 (Hari Senin) Satu bulan Dua bulan Tiga bulan Naik Rp + 300 Harga penutupan IINDF pada tanggal 29 Juli 2005 (Hari Jumat) Rp + 200 IINDF1100 IINDF1050 IINDF1000 IINDF950 IINDF900 IINDF850 IINDF800 Rp + 100 HINDF1100 HINDF1050 HINDF1000 HINDF950 HINDF900 HINDF850 HINDF800 Rp 950 GINDF1100 GINDF1050 GINDF1000 GINDF950 GINDF900 GINDF850 GINDF800 A s/d L  call option, 8000  strike price (harga tebus) Harga cenderung naik, pilih seri call! KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  36. Jadi writer atau taker put ? Premium put = Nilai intrinsik put + Nilai waktu Nilai intrinsik put = Strike price – WMA Nilai waktu = 3% per bulan dari (110% nilai pasar  WMA) asumsi. WMA = harga rata-rata tertimbang dari saham acuan opsi selama 30 menit dan akan muncul setelah 15 menit berikutnya. Strike price adalah harga tebus untuk setiap seri KOS yang ditetapkan 7 Seri untuk call option dan 7 seri untuk put option berdasarkan closing price saham acuan opsi saham. Misalnya: VINDF950, premium put Rp 50,- Investasi taker (1 kontrak) = 10,000 x Rp 50 = Rp 500,000. Dana jaminan writer (1 kontrak) =10,000 xRp 95 (10% dari strike price) = Rp 950,000,- Belum termasuk biaya transaksi. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  37. Jadi writer atau taker call? Premium call = Nilai intrinsik call + Nilai waktu Nilai intrinsik put = WMA-Strike price Nilai waktu = 3% per bulan dari (110% nilai pasar  WMA) asumsi. WMA = harga rata-rata tertimbang dari saham acuan opsi selama 30 menit dan akan muncul setelah 15 menit berikutnya. Strike price adalah harga tebus untuk setiap seri KOS yang ditetapkan 7 Seri untuk call option dan 7 seri untuk put option berdasarkan closing price saham acuan opsi saham. Misalnya: GINDF950, premium call Rp 50,- Investasi taker call (1 kontrak) = 10,000 x Rp 50 = Rp 500,000. Dana jaminan writer call (1 kontrak) =10,000 xRp 95 (10% dari strike price) = Rp 950,000,- Belum termasuk biaya transaksi. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  38. Tip 3. Tiap saham yang harganya diprediksi turun, kenali seri put yang ada Masa berlaku KOS Pada tanggal 1 Agustus 2005 (Hari Senin) Satu bulan Dua bulan Tiga bulan VINDF1100 VINDF1050 VINDF1000 VINDF950 VINDF900 VINDF850 VINDF800 Harga penutupan IINDF pada tanggal 29 Juli 2005 (Hari Jumat) WINDF1100 WINDF1050 WINDF1000 WINDF950 WINDF900 WINDF850 WINDF800 XINDF1100 XINDF1050 XINDF1000 XINDF950 XINDF900 XINDF850 XINDF800 Rp 950 Rp - 100 O s/d Z  put option, 8000  strike price (harga tebus) Rp - 200 Turun Rp - 300 Harga cenderung turun, pilih seri put! KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  39. Tip 4: Secara lengkap lihat potensi pasar KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  40. Relevansi bagi Mahasiswa Matematika • Kunci keberhasilan investasi pada produk KOS adalah kemapuan untuk ingidentifikasi lebih akurat terhadap arah harga saham. Mahasiswa dapat mengembangkan formulasi metode prediksi yang lebih akurat. • Mengembangkan model atau metode untuk memperkirakan harga tertinggi dan harga terendah suatu saham dalam periode tertentu yang akan datang. Kalau ini dapat dimungkinkan, maka dapat diterapkan Metode Binomial (sangat sederhana) dalam memprediksi nilai premium KOS, baik call option maupun put option. KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

  41. Terima Kasih KONTRAK OPSI SAHAM (KOS)

More Related