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자산관리 핫이슈 2014.7.31

자산관리 핫이슈 2014.7.31. 정부 배당정책 등으로 , 배당주펀드 장기투자 필요. 정부 배당정책 등으로 , 배당주펀드 장기투자 필요. 2014. 8. 1. 목차. 자산관리 핫이슈 2014.7.31. 정부 배당정책 등으로 , 배당주펀드 장기투자 필요. 등으로 , 배당펀드 장기투자 필요. 2. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1. I. 배당정책 변화 및 효과. 정부의 새로운 배당정책 ( 안 ) 요약

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자산관리 핫이슈 2014.7.31

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  1. 자산관리 핫이슈 2014.7.31 정부 배당정책 등으로, 배당주펀드 장기투자 필요 정부 배당정책 등으로, 배당주펀드 장기투자 필요 2014. 8. 1

  2. 목차 자산관리 핫이슈 2014.7.31 정부 배당정책 등으로, 배당주펀드 장기투자 필요 등으로, 배당펀드 장기투자 필요 2

  3. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 I. 배당정책 변화 및 효과 정부의 새로운 배당정책(안) 요약 • 적정유보초과소득세 : 적정규모 초과 사내유보금의 소득에 과세, 또는 유보금의 금융소득에 고율과세 고려 • 유보금을 임금이나 배당으로 전환할 경우 세제상 혜택, 배당소득세 인하(14%  5~10%) 및 종합과세 제외 • 정부가 공기업 먼저 배당 확대 유도(대주주에 비해 소액주주에 높은 배당률 고려) 국내기업 배당성향 장기적으로 상승하며, 증시 Rerating 예상 • 국내기업의 성장성 둔화 및 유보금 확대, 국내증시의 낮은 배당수익률, 외국인 및 기관의 배당확대 요구 등으로 배당 점진적 증가 예상 • 적정유보초과소득세 있는 미국, 일본, 대만 등 비해 한국은 배당성향 낮음(과거3년 배당성향 15.8%, 배당수익률 1.3%로 미국 등의 절반 수준) • 장기적으로 배당성향이 상승할 수 있으며, 배당확대 기업의 주가 상승으로 국내증시 PER 상승하는 Rerating 예상 Ⅰ주요국 3년 평균 배당수익률(2011~2013) Ⅰ새로운 배당정책(안) 적정유보 초과소득세 • 유보금을 임금이나 • 배당으로 전환시 • 세제혜택 • 배당소득세 인하 • 및 종합과세 제외 공기업 배당확대 유도 소비확대, 경기부양 자료: Bloomberg 자료: 하나대투증권 3

  4. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 II. 배당주펀드 동향 및 전망 배당주펀드 관심 확대 필요 • 수익률 : 국내배당펀드 연초이후 +8.7% (KOSPI200 -0.3%) - 2014.7.29일 기준 • - 내수주 중심의 배당주에 관심이 모아지고, 새로운 배당정책 기대 등에 따라 강세 • 자금 : 국내배당펀드 1개월 +2,620억, 3개월 +4,560억 순유입 • 전망 : 배당주는 방어주 성격으로 투자되거나, 중간배당 및 연말배당 등 Seasonal한 관심을 받는 정도였음. • 새로운 배당정책에 따라 Korea Discount 완화 전망되며, 중장기 배당 확대 예상으로 배당주펀드가 투자테마로 자리잡을 전망 Ⅰ국내 및 해외주식형펀드 수익률(2014.7.29 기준) Ⅰ국내 및 해외주식형펀드 순현금흐름(2014.7.29 기준) 자료: 제로인 자료: 제로인 4

  5. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 III. 배당주펀드 비교 및 관심상품 배당주펀드별 차이점 염두에 두고 선택 • 관심상품 • - 신영밸류고배당 : 배당주 발굴능력 등에 따라 장기성과 우수. 종목size에 치우침 적으며, PER 및 베타 낮아 안정적인 편 • - 베어링고배당 : 우선주 편입 등으로 시가배당률 높고, 베타 낮음. 장기성과도 안정적 • - 한국밸류10년투자배당, GS튼튼배당 : 시가배당률 높고, 베타 및 PER 낮음. 한국밸류10년은 중소형주 장세에서 강세 예상 편입주식 자료 : 제로인, 음영은 평균 대비 높거나 낮은 수치 5

  6. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 <첨부1> 배당관련주 1 배당관련주(1) – 과거 고배당주 • 정부의 새로운 배당정책에 따른 수혜가 큰 종목과는 다르며, 이하 종목은 중소형주가 많아서 기업실적에 대한 추가적인 check가 필요함 자료 : 하나대투증권 리서치센터 6

  7. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 <첨부1> 배당관련주 2 Ⅰ 배당관련주(2) – 배당확대 가능성 높은 기업 • 삼성전자, SK하이닉스, 기아차, 현대차 등이 초과소득세의 규모가 클 전망 • 초과소득세 부담이 크면서, 배당성향 낮고 이익잉여금 및 현금이 많은 기업이 배당을 늘릴 가능성 큼 • 다만 기업 지배구조 및 주주정책, 기업의 투자계획 등에 따라 • 회사별로 실제 배당확대가 다르게 나타날 전망 • ** 배당확대 가능성 높은 기업(자료 : 한국투자증권) • : 삼성전자, 현대모비스, NAVER, 기아차, 고려아연, 엔씨소프트, • 제일기획, 현대홈쇼핑, GS홈쇼핑, BGF리테일, 영원무역홀딩스, • 포스코컴텍, 무학, 세방전지, 컨투스 등 Ⅰ적정유보초과소득세 부담 큰 기업(2013년 실적기준, 세율 15% 가정) 자료 : 한국투자증권 7

  8. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 <첨부2> 배당정책 관련 기사 1 8

  9. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 <첨부2> 배당정책 관련 기사 2 9

  10. 자산관리 핫이슈 2014. 8. 1 <첨부2> 배당정책 관련 기사 3 10

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