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Fernando Nogueira da Costa Professor do IE-UNICAMP http://fernandonogueiracosta.wordpress.com/

Sistema Financeiro e Financiamento do Desenvolvimento Doutorado em Economia e Doutorado em Desenvolvimento Econômico Disciplina: Desenvolvimento Capitalista no Brasil 1º semestre de 2012. Fernando Nogueira da Costa Professor do IE-UNICAMP http://fernandonogueiracosta.wordpress.com/.

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Presentation Transcript

  1. Sistema Financeiro eFinanciamento do DesenvolvimentoDoutorado em Economia e Doutorado em Desenvolvimento EconômicoDisciplina: Desenvolvimento Capitalista no Brasil1º semestre de 2012 Fernando Nogueira da Costa Professor do IE-UNICAMP http://fernandonogueiracosta.wordpress.com/

  2. Estrutura da apresentação Abordagem Institucional Abordagem Conceitual Abordagem da Política Financeira Abordagem da Política de Crédito Desenvolvimento Capitalista no Brasil: Conclusão

  3. Abordagem Institucional

  4. Capitalismos nacionais

  5. Regimes macro-financeiros

  6. Zysman: tipologia do mercado financeiro

  7. Sistemas financeiros nacionais: variações

  8. Tipos de sistemas financeiros: correlacionados aos modelos de transição

  9. Tropicalização Antropofágica Miscigenada

  10. Tropicalização Antropofágica Miscigenada

  11. Leis daTropicalização Antropofágica Miscigenada

  12. bolhas de ativos

  13. riqueza de “novos ricos”

  14. Economia de EndividamentoversusEconomia de Mercado de Capitais

  15. Abordagem Conceitual

  16. circuito de financiamento Bancos Comerciais Empresas Não Financeiras Finance Investimento Pagamento das Dívidas Empresas Não Financeiras Efeito Multiplicador Bancos de Investimento Renda Funding Mercado de Capitais Famílias Lançamento Primário Fundos de Longo Prazo Gastos Aplicações Investidores Institucionais (EPC, SS, FIF) Crédito ao Consumidor e Financiamento Habitacional

  17. alavancagem financeira

  18. Instituições Financeiras Públicas Federais: alavancagem financeira

  19. circuito monetário-financeiro Empresas(PJ) Tesouro Nacional Banco Central Colocação eResgates de Títulos deDívidaPública Over Fundos Adm. Rec.3º (FIF) Tesouraria Renda Crédito Famílias(PF) Fundos Empréstimos& Depósitos Depósitos Consumo Empresas(PJ) Títulos de Dívida Direta Ou Ações Pagamentodo Crédito

  20. Abordagem da Política Financeira

  21. Títulos de dívida pública = 58% do funding Financiamento Total: Funding: Saldos em fim de período (abril de 2012) dos Haveres Financeiros: M1 (papel-moeda em poder do público e depósitos a vista): R$ 258 bilhões; M2 (M1 + depósitos de poupança [R$ 434 bilhões] + depósitos a prazo[R$ 919 bilhões]): R$ 1,6 trilhão. M3 (M2 + quotas de fundos de renda fixa [R$ 1,5 trilhão] + títulos públicos que lastreiam operações compromissadas): R$ 3,2 trilhões; M4 (M3 +títulos públicos de detentores não financeiros): R$ 3,8 trilhões = 90% do PIB. • Empréstimos bancários: R$ 2,1 trilhões – relação crédito / PIB: 49,6 %; • Dívida mobiliária federal(fora do Banco Central): R$ 1,8 trilhão – relação dívida / PIB: 42,3%; • Financiamento total: R$ 3,9 trilhões ou 91,9% do PIB (R$ 4,2 trilhões) • Déficit do balanço de transações correntes (abril de 2012/12 m): US$ 51,6 bilhões ou2,0% do PIB

  22. de Títulos de Dívida Pública

  23. Fundos de Investimento Financeiro Títulos de Dívida Pública na Carteira dos FIF (março de 2012): 60,6% do PL (R$ 2,07 tri) Outros Títulos de Renda Fixa (CDB [7,5%], NP, Debêntures [3,5%] e Outros): 24,5% Renda Variável (Ações): 14,9%

  24. Fatores determinantes da variação DLSP / PIB

  25. Fatores determinantes da variação DLSP / PIB

  26. Fatores determinantes da variação DLSP / PIB

  27. Resultado fiscal, câmbio, PIB e inflação

  28. O déficit nominal acumulou 1,27% do PIB, comparativamente a 2,05% do PIB no mesmo período de 2011. No ano, o superávit primário atingiu 4,51% do PIB, 0,43 p.p. do PIB superior ao registrado no mesmo período de 2011. No acumulado em doze meses o superávit atingiu 3,22% do PIB. A Dívida Líquida do Setor Público atingiu R$1.538,2 bilhões (36,6% do PIB) em março/2012, reduzindo-se 0,9 p.p. do PIB em relação ao mês anterior. A desvalorização cambial de 6,6% no mês respondeu por redução de R$35,2 bilhões (0,8% do PIB) na DLSP.

  29. Espaço para capitalização dos bancos públicos Observação: o estoque da dívida pública poderá crescer até R$ 194 bilhões, neste ano, cabendo aportes para os bancos públicos alavancarem em crédito até9 vezes maisdo que o valor em dinheiro necessário para executar diretamente políticas públicas.

  30. queda do juro e spread elevação do crédito

  31. Análise comparativa internacional

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