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『 財務管理 』

財務金融學系 蕭育仁 助理教授 e-mail: yujen@mail.ndhu.edu.t w Office: C420 Office hour: Thursday afternoon or by appointment. 『 財務管理 』. 第 2 單元 財務報表分析. 2.1 財務報表之種類 一、資產負債表 (Asset-Balance sheet) ①意義：反應企業在某一特定日期財務狀況的財務報表。它表明了企業在某一特定日期所見有或控制的經濟資源，所承擔的現有義務和所有者對淨資產的要求權 ②內容：. 第 2 單元 財務報表分析.

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Presentation Transcript

  1. 財務金融學系蕭育仁 助理教授 e-mail: yujen@mail.ndhu.edu.twOffice: C420Office hour: Thursday afternoon or by appointment 『財務管理』

  2. 第2單元財務報表分析 2.1 財務報表之種類 一、資產負債表(Asset-Balance sheet) ①意義：反應企業在某一特定日期財務狀況的財務報表。它表明了企業在某一特定日期所見有或控制的經濟資源，所承擔的現有義務和所有者對淨資產的要求權 ②內容：

  3. 第2單元財務報表分析 二、損益(Income Statement) ①意義：反應企業一定期間生產經營成果的會計報表 ②內容：

  4. 第2單元財務報表分析 三、現金流量表(Statement of Cash Flow) ①意義：以現金及約當現金為基礎編製之財務報表，說明某一特定期間，公司三大活動(營業、投資、融資)所產生的現金流量情形 ②內容：

  5. 第2單元財務報表分析 四、股東權益變動表：描述當期股東權益變動情況

  6. Exercise • 請說明三家公司的營運狀況?

  7. 第2單元財務報表分析 2.2 比率分析 一、流動比率(Liquidity ratio) ~ 衡量公司短期償債能力(一)流動比率(current ratio) 流動比率 = (二)速動比率(quick-ratio ; acid-test ratio) 速動比率 =

  8. 第2單元財務報表分析 二、資產管理與經營效能比率 ~ 測定某一資產之〝營運效率〞 (一)存貨週轉率(inventory turnover) 存貨週轉率= (二)應收帳款週轉率(Accounts Receivable turnover ) 應收帳款週轉率= (三)應付帳款週轉率(Accounts Payable turnover) 應付帳款週轉率= (四)固定資產週轉率(fixed Asset turnover) 固定資產週轉率=

  9. 第2單元財務報表分析 三、負債管理比率(Debt Management Ratio) (一)負債比率(Debt ratio) 負債比率= (二)利息保障倍數(times interest earned) 利息保障倍數= =

  10. 第2單元財務報表分析 四、公司獲利能力比率 ~ 衡量公司之獲利能力 (一)銷貨毛利率(gross profit margin) 銷貨毛利率= (二)純益率(Net profit margin) 純益率= (三)權益報酬率(return on equity ; ROE) 權益報酬率= (四)資產報酬率(return on asset ; ROA) 資產報酬率定義1= 資產報酬率定義2==

  11. 損益表(Income Statement)

  12. 第2單元財務報表分析 五、市場價值比率 (一)普通股每股盈餘(earning per share) EPS= (二)本益比(Price/ earning per share) P/E= (三)市價對帳面價值比(market/ book value) M/B= (四)Tobin＇s Q ratio Tobin＇s Q =

  13. Exercise • 若公司將短期應付票據轉換為長期應付票據時，將導致: • (A)營運資金與流動比率皆減少 • (B)營運資金增加，流動比率減少 • (C)營運資金減少，流動比率提高 • (D)營運資金與流動比率皆增加

  14. Exercise • 假設: • 則存貨周轉期間為?速動比率為?

  15. Exercise • 東華公司的存貨銷售期間為5天，銷售成本為4,380元，淨營運資金為80元，流動資產為400元，求東華公司的速動比率?

  16. 第2單元財務報表分析 2.3杜邦方程 由杜邦公司在20年代首創，其基本原理是利用各財務指標間的內在關係， 對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析與評價 一、核心目標 (一)追求ROE極大 (二)公式

  17. 第2單元財務報表分析 (三)作法： 1.提高純益率：設法降低公司不必要之成本或費用 2.提高S/A：①改善公司行銷策略，提高其銷售量 ②處理公司閒置資產 3.提高A/E：適當使用Debt，使權益比重下降

  18. 第2單元財務報表分析 (四)架構圖

  19. 第2單元財務報表分析 (五)權益乘數討論 結論： • 當Debt = 0 → ROE = ROA • 當> → Debt↑→ROE ↑

  20. 博達財務危機之始末 88 年12 月18 日 上市日期 • 1. 自89 年起陸續新增五大客戶，涉嫌虛增營收及獲利。 • 2. 應收帳款涉嫌虛偽出售或收現→美化獲利能力及財務狀況

  21. 博達「圈錢」兩部曲 第一部曲：設立海外子公司，虛增銷貨業績，並將假銷貨 創造的應收帳款，賣與外國銀行換取現金。 2. 1. 銷貨給虛設子公司，虛增業績。 虛設五家海外子公司（均設於香港，92年第四季財報，應收帳款總計38億，佔整年營收總額43億元的88%）. 博達 3. 博達將虛設子公司的應收帳款，賣予國外銀行換取現金

  22. 第二部曲：博達發行ECB，但沒人有興趣認購，因此博達在國外成立兩家子公司，用另種方式圈錢。第二部曲：博達發行ECB，但沒人有興趣認購，因此博達在國外成立兩家子公司，用另種方式圈錢。 兩家子公司，92年11月以借貸資金認購博達發行的五千萬美元ECB 2. 虛設兩家子公司 投資銀行：華南永昌香港分公司 5. 拒絕償還貸款 6. 3. 投資銀行為博達發行ECB，並將所得五千萬美元交由博達 博達 虛設子公司透過券商將ECB換為股票，在台灣股市出售，套取現金十五億台幣 1. 由博達提供保證，海外銀行提供子公司貸款 7. 4. 扣押博達抵押資產及五千萬美元ECB存款 博達遵守與國外銀行所談之條件，將發行ECB所得之五千萬美元存入國外銀行 國外銀行： 1.Rabobank 建華銀行於國外之關係企業 國內股市

  23. 避開地雷股的會計要訣

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