Download
1 / 20
220 likes | 446 Vues
Секьюритизация в России. Олег Иванов Вице-президент Ассоциации региональных банков России. Содержание. Понятие секьюритизации активов Банковский сектор и секьюритизация Итоги российской секьюритизации Перспективы рынка секьюритизации Законодательство и регулирование.
E N D
Секьюритизация в России Олег Иванов Вице-президент Ассоциации региональных банков России 20 февраля 2013 года
Содержание • Понятие секьюритизации активов • Банковский сектор и секьюритизация • Итоги российской секьюритизации • Перспективы рынка секьюритизации • Законодательство и регулирование 20 февраля 2013 года
Секьюритизация активов Передача активов Банк Оригинатор Спецюрлицо (SPV) Оплата активов Активы-поступления: Выпуск asset-backed securities Обеспечитель • Кредиты • Дебиторская задолженность • Поступления за оказанные услуги • Будущие поступления по договорам поставки, лизинга и пр. Инвесторы 20 февраля 2013 года
Секьюритизация активов: выгоды и преимущества для России • Новые возможности для более дешевого финансирования • Повышение качества и рейтинга «старших» траншей • Существенное снижение стоимости финансирования (получение кредитных рейтингов, превышающих суверенный) • Управление кредитными рисками или передача рисков сторонним инвесторам • Улучшение финансовых и балансовых показателей 20 февраля 2013 года
Секьюритизация в России:это серьезно? • Сырьевой сектор – экономическая доминанта • Молодость финансовой системы, недостаток опыта и квалификации: аутсорсинг финансовой системы • Консерватизм в законодательстве, медлительность и непоследовательность во внедрении инноваций • Большой потенциал внутреннего рынка • Потребность в финансировании и рефинансировании долгосрочных инвестиций • Россия – будущий международный финансовый центр? 20 февраля 2013 года
Кредитный арбитраж при секьюритизации 20 февраля 2013 года
Балансовые показатели при секьюритизации 20 февраля 2013 года
Базовая схема секьюритизации 20 февраля 2013 года
Итоги секьюритизации 2004 – 2012 гг. • Общее число сделок – более 50 • Преобладание трансграничных сделок • На российском рынке осуществляется исключительно секьюритизация ипотеки • Объем секьюритизированных банками активов – более 10 млрд. долл. • к активам банковской системы – около 1% • к объему заимствований банков за рубежом – 5,5% • Объем локальных сделок – около 5 млрд долл. • к общему объему сделок – около 50% • Средневзвешенный срок заимствований (для ипотечной секьюритизации) – около 15 лет 20 февраля 2013 года
Макроэкономические показатели деятельности банковского сектора 20 февраля 2013 года
Основные риски банковской системы • Риск ликвидности • Рефинансирование ЦБ – 2,2 трлн руб. • Основные каналы рефинансирования не доступны средним банкам • Сегментированность рынка МБК • Отсутствие правовой основы для секьюритизации кредитных портфелей • Снижение достаточности капитала • Неопределенность требований к минимальном капиталу банков до 2020 г. • Низкая инвестиционная привлекательность банковского сектора • Кредитный риск • Сохранение плохих кредитов 2008 года • Крупные кредиты и связанные заемщики • Опережающий рост высокодоходного (потребительского) кредита • Валютный и процентный риски • Рост волатильности валютных курсов • Нарастание инфляции • Увеличение до 53% доли нефтегазовых доходов в бюджете • Слабость рынка процентных деривативов • . 20 февраля 2013 года
Задачи, стоящие перед банками • Выбор ответственной бизнес-модели • Современное корпоративное управление • Расширение горизонта планирования • Удлинение пассивной (депозитной) базы • Очистка кредитных портфелей • Использование современных информационных технологий 20 февраля 2013 года
Секьюритизация 2013 - 2015 • Ипотечный кредит (активы на балансе банков) –2,1 трлн руб. • сделки АИЖК (ипотечные агенты) • Выпуск обеспеченных облигаций (ВТБ, Дельта-кредит, Юникредит) • Планируемые сделки частных банков в рамках программ господдержки (ВЭБ-капитал, до 150 млрд. рублей) • Кредиты малому и среднему бизнесу – 4,8 трлн. руб. • Планируемые сделки МСП-банка • Потребительский кредит (за вычетом ипотеки) – 5,0 трлн руб. 20 февраля 2013 года
Закон о секьюритизации • Гражданско-правовой статус СФО (SPV) • Защищенность от банкротства оригинатора и обслуживающей компании (Bankruptcy remoteness) • Правила о ценных бумагах: транширование иограничение ответственности (limited-recourse financing) • Структурные элементы: общее собрание владельцев облигаций, представитель (non-petition) • Обеспечение выпуска (залог денежных средств и прав требования, номинальные счета) • Налогообложение (нейтральность) 20 февраля 2013 года
Закон «Об ипотечных ценных бумагах» • Облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые ипотечным агентом (SPV) • Облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые банком (закладные листы) • Ипотечные сертификаты участия 20 февраля 2013 года
Обеспеченные ипотечные облигации:закладные листы (covered bonds) Банк-эмитент Погашение кредитов Обеспеченные облигации Обязате-льства по облигациям ИП Инвесторы Депозиты ЦБ ВЭБ Поручительство Капитал АИЖК Активы Пассивы 20 февраля 2013 года
Банкротство эмитента закладных листов Обеспеченные облигации Управляющий покрытием Обязате-льства по облигациям ИП Инвесторы Погашение кредитов Депозиты Конкурсный управляющий Конкурсные кредиторы Конкурсная масса Капитал Активы Пассивы 20 февраля 2013 года
Поправки в закон «Об ИЦБ» • Требования к банкам-эмитентам • Особенности выпуска закладных листов банками • Требования к ипотечному покрытию • Права держателей закладных листов при банкротстве банков 20 февраля 2013 года
Рефинансирование банков и секьюритизация активов • Трансграничная секьюритизация • Локальная секьюритизация ипотечных кредитов • Закон «Об ипотечных ценных бумагах» • Секьюритизация ипотеки через ЗПИФы • Локальная не-ипотечная секьюритизация 20 февраля 2013 года
Х. П. Бэр Секьюритизация активов 20 февраля 2013 года
