International Dimension: National Income Accounting Balance of Payment Regional and International Trade Foreign Debt

1. International Dimension: National Income AccountingBalance of PaymentRegional and International Trade Foreign Debt Analisis Perekonomian dan Bisnis Indonesia Fitri Hastuti, SE, M.Si

2. Introduction • The national income accounts and the balance of payments accounts are essential tools for studying the macroeconomics of open, interdependent economies. • National income accounting • Records all the expenditures that contribute to a country’s income and output • Balance of payments accounting • Helps us keep track of both changes in a country’s indebtedness to foreigners and the fortunes of its export- and import-competing industries

3. The National Income Accounts • Gross Domestic Product (GDP) • It measures the volume of production within a country’s borders. • It does not correct for the portion of countries’ production carried out using services provided by foreign-owned capital.

4. National Income Accounting for an Open Economy • Consumption • The portion of GDP purchased by the private sector to fulfill current wants • Investment • The part of output used by private firms to produce future output • Government Purchases • Any goods and services purchased by federal, state, or local governments

5. National Income Accounting for an Open Economy • The National Income Identity for an Open Economy • It is the sum of domestic and foreign expenditure on the goods and services produced by domestic factors of production: Y = C + I + G + EX – IM where: • Y is GNP • C is consumption • I is investment • G is government purchases • EX is exports • IM is imports • In a closed economy, EX = IM = 0.

6. The National Income Accounts • Gross national product (GNP) • The value of all final goods and services produced by a country’s factors of production and sold on the market in a given time period • It is the basic measure of a country’s output.

7. The National Income Accounts Figure 1: INDONESIA GDP and Its Components, 2000-2005 (MILYAR Rp)

8. The National Income Accounts • National Product and National Income • National Income • It is earned over a period by its factors of production. • It must equal the GNP a country generates over some period of time. • One person’s spending is another’s income (i.e., total spending must equal total income).

9. National Income Accounting for an Open Economy • An Imaginary Open Economy • Assumptions of the model: • There is an economy, Agraria, that can only produce wheat. • Each citizen of Agraria is both a consumer and a farmer of wheat. • The Agrarian government appropriates part of the crop to feed its army. • Agraria can import milk from the rest of the world in exchange for exports of wheat. • The price of milk is 0.5 bushel of wheat per gallon, and at this price Agrarians want to consume 40 gallons of milk.

10. National Income Accounting for an Open Economy Table 1: National Income Accounts for Agraria, an Open Economy (bushels of wheat)

11. National Income Accounting for an Open Economy • The Current Account and Foreign Indebtedness • Current account (CA) balance • The difference between exports of goods and services and imports of goods and services (CA = EX – IM) • A country has a CA surplus when its CA > 0. • A country has a CA deficit when its CA < 0. • CA measures the size and direction of international borrowing. • A country’s current account balance equals the change in its net foreign wealth.

12. National Income Accounting for an Open Economy • CA balance is equal to the difference between national income and domestic residents’ spending: Y – (C+ I + G) = CA • CA balance is goods production less domestic demand. • CA balance is the excess supply of domestic financing. • Example: Agraria imports 20 bushels of wheat and exports only 10 bushels of wheat (Table 1). The current account deficit of 10 bushels is the value of Agraria’s borrowing from foreigners, which the country will have to repay in the future.

13. National Income Accounting for an Open Economy Figure 2: The Indonesia Current Account and Capital Account Position, 1981-2005

14. National Income Accounting for an Open Economy • Saving and the Current Account • National saving (S) • The portion of output, Y, that is not devoted to household consumption, C, or government purchases, G. • It always equals investment in a closed economy. • A closed economy can save only by building up its capital stock (S = I). • An open economy can save either by building up its capital stock or by acquiring foreign wealth (S = I + CA). • A country’s CA surplus is referred to as its net foreign investment.

15. National Income Accounting for an Open Economy • Private and Government Saving • Private saving (Sp) • The part of disposable income that is saved rather than consumed Sp= I + CA – Sg = I + CA – (T – G) = I + CA + (G – T) (12-2) • T is the government's “income” (its net tax revenue) • Sgisgovernment savings (T-G) • Government budget deficit (G – T) • It measures the extent to which the government is borrowing to finance its expenditures.

16. The Balance of Payments Accounts • A country’s balance of payments accounts keep track of both its payments to and its receipts from foreigners. • Every international transaction automatically enters the balance of payments twice: once as a credit (+) and once as a debit (-).

17. The Balance of Payments Accounts • Three types of international transactions are recorded in the balance of payments: • Exports or imports of goods or services • Purchases or sales of financialassets • Transfers of wealth between countries • They are recorded in the capital account.

18. The Balance of Payments Accounts • Examples of Paired Transactions • An Indonesian citizen buys a $1000 typewriter from an China company, and the China company deposits the $1000 in its account at Citibank in Shanghai. • That is, the Indonesia trades assets for goods. • This transaction creates the following two offsetting entries in the Indonesia balance of payments: • It enters the Indonesia CA with a negative sign (-$1000). • It shows up as a $1000 credit in the Indonesia financial account.

19. The Balance of Payments Accounts • An Indonesia citizen pays $200 for dinner at a New York restaurant in US by charging his Visa credit card. • That is, the Indonesia trades assets for services. • This transaction creates the following two offsetting entries in the Indonesia balance of payments: • It enters the Indonesia CA with a negative sign (-$200). • It shows up as a $200 credit in the Indonesia financial account.

20. The Balance of Payments Accounts • An Indonesia citizen buys a $95 newly issued share of stock in the United Kingdom oil giant British Petroleum (BP) by using a check drawn on his stockbroker money market account. BP deposits the $95 in its own Indonesia bank account in Jakarta. • That is, the Indonesia trades assets for assets. • This transaction creates the following two offsetting entries in the Indonesia balance of payments: • It enters the Indonesia financial account with a negative sign (-$95). • It shows up as a $95 credit in the Indonesia financial account.

21. The Balance of Payments Accounts • An Indonesia bank forgives $5000 in debt owed to it by the government of Tanzania. • This transaction creates the following two offsetting entries in the Indonesia balance of payments: • It enters the Indonesia capital account with a negative sign (-$5000). • It shows up as a $5000 credit in the Indonesia financial account.

22. The Balance of Payments Accounts • The Fundamental Balance of Payments Identity • Any international transaction automatically gives rise to two offsetting entries in the balance of payments resulting in a fundamental identity: Current account + financial account + capital account = 0

23. The Balance of Payments Accounts • The Current Account • The balance of payments accounts divide exports and imports into three categories: • Merchandise trade (trade balance) • Exports or imports of goods • Services • Payments for transportation (shipping fees), travel (tourists’ expenditures), legal assistance, • Income • Workers compensation, international interest and dividend payments and the earnings of domestically owned firms operating abroad • Current Transfers • Government transfers, worker’s remittance

24. The Balance of Payments Accounts • The Capital Account • It records asset transfers, such as loans or grants • The Financial Account • Direct investment • Portfolio investment • Other investment: corporate foreign debt

25. The Balance of Payments Accounts • The Statistical Discrepancy • Data associated with a given transaction may come from different sources that differ in coverage, accuracy, and timing. • This makes the balance of payments accounts seldom balance in practice. • Account keepers force the two sides to balance by adding to the accounts a statistical discrepancy. • It is very difficult to allocate this discrepancy among the current, capital, and financial accounts.

26. The Balance of Payments Accounts • Official Reserve Transactions • Yaitu semua transaksi dana cadangan devisa yang dipegang oleh pemerintah dalam hal ini bank sentral. Bank sentral menyimpan dana cadangan yang mereka gunakan untuk mempengaruhi kondisi ekonomi makro, diantaranya dengan membeli dan menjual valas di pasar valuta asing dan mempengaruhi target jumlah uang beredar. • Sebagian dari cadangan (official international reserves) dapat berupa emas, sebagian berupa valuta asing, sebagian lagi berupa hak klaim atas berbagai mata uang asing, dan sebagian lainnya dalam bentuk Special Drawing Right (SDR), yaitu semacam mata uang internasional yang dikuasai oleh International Monetary Fund (IMF). Cadangan tadi digunakan untuk menghadapi kondisi ekonomi suatu negara yang tidak stabil • Setiap negara mendapat jatah SDR yang dijamin dengan emas. SDR hanya dapat digunakan untuk mengatasi kesulitan neraca pembayaran tanpa harus meminta persetujuan dari IMF.

27. The Balance of Payments Accounts • Official settlements balance (balance of payments) • The book-keeping offset to the balance of official reserve transactions • It is the sum of the current account balance, the capital account balance, the nonreserve portion of the financial account balance, and the statistical discrepancy. • A country with a negative balance of payments may signal that it is running down its international reserve assets or incurring debts to foreign monetary authorities.

28. The Balance of Payments Accounts Table 2: Indonesia Balance of Payments Accounts 2002-2005(billions of dollars)

29. The Balance of Payments Accounts Con’t

30. Indikator Kerentanan Eksternal

31. Indonesia Balance of Payment • Posisi Indonesia dalam konteks hubungan ekonomi internasional dapat dilihat dalam neraca pembayaran. • Secara umum, ada perkembangan yang cukup menarik tentang neraca pembayaran Indonesia dalam tiga tahun terakhir. Pada tahun 2004 jumlah transaksi berjalan mengalami surplus sebesar 1,564 milyar dollar. Jumlah ini mengalami penurunan pada tahun 2005 menjadi hanya sebesar 340 juta dollar. Namun demikian pada semester pertama tahun 2006, transaksi berjalan mengalami kenaikan yang cukup pesat menjadi 4,544 milyar dollar. • Tentu saja perubahan ini cukup menggembirakan ditinjau dari peningkatan kemampuan daya saing produk barang maupun jasa Indonesia.

32. Indonesia Balance of Payment • Namun demikian di sisi lain ada perkembangan yang cukup mengkhawatirkan. Dalam neraca modal dan keuangan, Indonesia mengalami penurunan daya tarik dalam 3 tahun terakhir. Pada tahun 2004 neraca ini mengalami surplus sebesar 1, 852 milyar dollar, namun pada tahun 2005 justru menjadi defisit sebesar 2,579 milyar dollar, dan pada semester pertama 2006 mengalami defisit sebesar 471 juta dollar. • Secara keseluruhan setelah dimasukkan selisih perhitungan bersih, walaupun ada penurunan dalam neraca modal dan keuangan, posisi neraca pembayaran Indonesia mengalami perbaikan; dari surplus sebesar 309 juta dollar pada tahun 2004 kemudian menjadi surplus sebesar 444 juta dollar dan 9,165 milyar dollar masing-masing pada tahun 2005 dan semester pertama 2006. • Kenaikan surplus neraca pembayaran pada semester pertama 2006 tersebut tentu saja mampu menaikkan posisi cadangan devisa Indonesia secara signifikan yang saat ini mencapai 40,107 milyar dollar.

33. Indonesia Balance of Payment • Hal yang perlu terus dipantau adalah masalah kecukupan cadangan devisa, yang diindikasikan dengan penurunan cadangan devisa. • Meskipun kinerja ekspor Indonesia cukup menggembirakan, dengan kecenderungan meningkat, tetapi rendahnya pertumbuhan ekspor dibandingkan pertumbuhan impor menyebabkan surplus neraca perdagangan semakin mengecil serta ditambah dengan terjadi capital outflow, di mana dewasa ini transaksi modal jangka pendek menjadi sangat dominan.

34. Indonesia Balance of Payment

35. Indonesia Balance of Payment • Apabila diperhatikan, posisi dan struktur neraca pembayaran Indonesia sebenarnya tidak mengalami perubahan yang berarti, terutama dalam transaksi berjalan. Selama ini neraca perdagangan selalu mengalami surplus mengimbangi neraca jasa yang selalu defisit. • Defisitnya neraca jasa banyak dipengaruhi oleh banyaknya penggunaan faktor produksi asing terutama dalam hal pembayaran bunga utang, repatriasi keuntungan perusahaan asing yang beroperasi di Indonesia dan juga banyaknya penggunaan jasa asing baik dalam transportasi maupun jasa lainnya.

36. Indonesia Balance of Payment • Keadaan ini sudah terjadi selama lebih dari 35 tahun dan menunjukkan bahwa dalam hal jasa, Indonesia tidak memiliki daya saing yang kuat dalam konteks internasional. • Walaupun kita banyak mengekspor barang, namun untuk mengangkutnya ke luar negeri masih banyak menggunakan jasa perusahaan asing. • Ditambah lagi daya saing faktor produksi modal dan tenaga profesional dimana Indonesia selama ini masih banyak mengandalkan modal dari luar negeri yang pada akhirnya memerlukan balas jasa yang cukup besar.

37. Indonesia Balance of Payment • Perubahan yang signifikan terjadi pada sisi neraca modal dan keuangan. Secara tradisional, rekening ini terdiri dari dua jenis transaksi yaitu transaksi modal jangka pendek (portofolio) dan transaksi jangka panjang (investasi langsung). • Jika periode sebelum krisis ekonomi transaksi modal dalam bentuk investasi asing langsung sangat dominan, maka dalam lima tahun terakhir yang lebih dominan adalah transaksi modal jangka pendek.

38. Indonesia Balance of Payment • Transaksi modal jangka pendek sangat mudah berubah, terutama jika terjadi perubahan ekspektasi di pasar modal dan keuangan Indonesia, sehingga sangat rentan terhadap perubahan. • Sementara itu, transaksi modal dalam bentuk investasi langsung merupakan transaksi modal jangka panjang yang sebenarnya diharapkan mampu meningkatkan daya saing produk Indonesia di masa yang akan datang sehingga mampu lebih memperkuat ekspor di masa yang akan datang.

39. Indonesia Balance of Payment • Rendahnya investasi asing langsung di Indonesia memang cukup mengkhawatirkan, selain menunjukkan kurangnya daya tarik investasi asing di Indonesia, dalam jangka panjang dapat juga menurunkan daya saing relatif komoditi Indonesia di pasar internasional. • Hal ini disebabkan selain pada umumnya investasi asing banyak ditujukan untuk memperkuat ekspor, meningkatnya investasi asing ke negara lain yang merupakan pesaing Indonesia seperti China, Vietnam maupun negara berkembang lainnya akan memperkuat daya saing produk mereka di pasar internasional, dan berpotensi masuk ke pasar domestik Indonesia.

40. International Exposure

41. Lakukan Analisis terhadap Neraca Pembayaran Indonesia 2005-2007

42. Lakukan Analisis terhadap Neraca Pembayaran Indonesia 2005-2007

43. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia • Sebagai suatu perekonomian yang terbuka, dimana rasio ekspor dan impor terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) melebihi 40 persen, perkembangan ekonomi makro Indonesia sangat dipengaruhi oleh perkembangan ekonomi dunia terutama negara-negara mitra dagang utama. • Yang termasuk negara mitra dagang utama dalam hal ini adalah negara-negara yang memiliki hubungan perdagangan maupun aliran modal dengan Indonesia. Oleh karenanya sangat penting perlu untuk melihat dan menganalisis arah perkembangan ekonomi global khususnya negara-negara mitra dagang utama.

44. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia • Perkembangan ekonomi global dapat mempengaruhi ekonomi Indonesia secara tidak langsung melalui pengaruhnya terhadap negara mitra dagang utama Indonesia terlebih dahulu, sedangkan perkembangan dan kebijakan negara mitra dagang utama berpengaruh langsung baik melalui ekspor dan impor maupun melalui aliran modal.

45. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia • Data Departemen Perdagangan Indonesia menunjukkan bahwa secara rata-rata, antara tahun 2001 dan 2005, ekspor Indonesia meningkat sebesar 11,12 % sedangkan impor tumbuh lebih besar yaitu mencapai 17,84%. • Namun demikian, neraca perdagangan internasional Indonesia masih terus menunjukkan surplus perdagangan. Walaupun cukup tinggi, pertumbuhan ekspor Indonesia tersebut sedikit lebih rendah dibandingkan pertumbuhan ekspor dunia yang meningkat sebesar 13 persen, apalagi dibandingkan negara China yang mencapai 25 persen.

46. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia • Rata-rata pertumbuhan ekspor non migas antara tahun 2001-2005 mencapai 11,12 persen. • Ekspor sektor pertambangan berkontribusi tertinggi terhadap pertumbuhan ekspor Indonesia diikuti oleh sektor industri dan komoditi sektor lainnya serta terakhir diikuti oleh sektor pertanian. • Tingginya pertumbuhan ekspor pertambangan nampaknya sejalan dengan perkembangan di tingkat internasional yang dipicu oleh meningkatnya harga barang-barang tambang non-migas. • Selain itu kenaikan signifikan ekspor Indonesia pada sektor pertambangan dipengaruhi antara lain oleh meningkatnya permintaan dunia pada komoditas-komoditas dalam sektor ini seperti batu bara dan biji tembaga. Namun yang utama karena adanya peningkatan tingkat harga dunia untuk barang-barang logam.

47. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia

48. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia • Pasar ekspor terbesar Indonesia relatif tidak mengalami pergeseran setelah tahun 2000 dibandingkan tahun 1980 dan 1990an. Lima Negara yang menjadi tujuan utama ekspor Indonesia berturut-turut adalah Jepang, Amerika Serikat, Singapura, Republik Rakyat China dan Malaysia. • Namun, di antara lima negara tujuan ekspor di atas, dari tahun ke tahun peranan pasar China menjadi sangat penting bagi ekspor Indonesia. Rata-rata pertumbuhan ekspor Indonesia ke China mencapai 25,54 % antara tahun 2001-2005. • Berdasarkan indikator daya saing ekspor, indeks nilai tukar riil dan terms of trade, terjadi penurunan daya saing produk ekspor Indonesia dari sisi harga yang cenderung semakin mahal.

49. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia • Pangsa ekspor non-migas

50. Aspek 1. Sektor Perdagangan dan Bisnis Indonesia