1 / 31

IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny

IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny. Seminář MF ČR a ČNB „ Příprava na zavedení eura v České republice “ Smilovice 22.-24.5. 2006. Zdeněk Čech E vropská komise ( DG ECFIN ). Jak to vidí … … irský tisk v roce 2006?. Zdroj: http://www.ireland.com/cartoons/turner/2006/0426/.

gavivi
Télécharger la présentation

IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. IRSKO – hospodářský vývoj po vstupu do eurozóny Seminář MF ČR a ČNB „Příprava na zavedení eura v České republice“ Smilovice 22.-24.5. 2006 Zdeněk Čech Evropská komise (DG ECFIN)

  2. Jak to vidí …… irský tisk v roce 2006? Zdroj: http://www.ireland.com/cartoons/turner/2006/0426/

  3. Irsko a EMU… I. Základní charakteristika II. Rapidní reálná konvergence 90. let – role EMU? III. Exogenní šoky po zavedení eura • Počáteční pokles úrokových sazeb • Kurzový vývoj eura IV. Hospodářsko-politický mix V. Reakce irské ekonomiky na šoky • Trh nemovitostí: - růst cen nemovitostí - růst stavební aktivity • Trh práce: - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - ale…pokles nezaměstnanosti a nárůst imigrace VI. Další vývoj a závěry

  4. Irsko

  5. Irsko – základnícharakteristika • „Regionální“ rozměr ekonomiky (Barry, 2002) • malá a vysoce otevřená ekonomika -> transmise exogenních šoků • vliv migrace – implikace pro LS • Geografická lokalita - „periferální“ charakter(Krugman, 1997) • struktura průmyslové produkce (ICT, chemický průmysl apod.) • silné obchodní vazby mimo EMU (USA, VB) • Reálná konvergence – období „keltského tygra“ • Hlavní faktory hospodářského růstu v 90. letech minulého století • Produktivita a LS • měření reálné konvergence (GDP nebo GNI?)

  6. Irsko – hospodářský vývoj 90. let • druhá polovina 90. let – silný růst HDP okolo 10% p.a. • vstup do eurozóny: pokračování silného růstu, od roku 2001 zpomalení růstu HDP na cca. 4½% p.a. Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

  7. Reálná konvergence: faktory růstu Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

  8. Reálná konvergence:vývoj produktivity • Agregátní produktivita (GDP/GNI) • Význam růstu zaměstnanosti a migrace Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

  9. Reálná konvergence – základní „ingredience“ • Makro stabilita a kvalita institucí • Členství v EU a zavedení eura • Mzdová konkurenceschopnost • Fondy EU • Demografický profil a vysoká vzdělanost • Průmyslová politika Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

  10. Exogenní šoky v období po zavedení eura • Kurzový vývoj EUR - depreciace eura vůči USD v období po zavedení eura (dočasný šok) • Vývoj úrokových sazeb - konvergence k nižším úrovním nominálních úrokových sazeb (permanentní šok) -> výrazné uvolnění měnových podmínek (po zavedení eura)

  11. Měnový kurz (1)……po vstupu do eurozóny • Období 1. (1998-2000): oslabení NEER (inflační tlaky) • Období 2. (2001-2003): posílení NEER (zhoršení konkurenceschopnosti) • Období 3. (2004-2006): stabilizace NEER Zdroj:Eurostat

  12. Měnový kurz (2)……a jeho volatilita • kurzová volatilita v Irsku srovnatelná s předchozími režimy... • …ale ostatní malé otevřené ekonomiky po vstupu do eurozóny (A, B, NL, SF, PT) vykazují nižší ER volatilitu (Honohan a Leddin,2005) -> rozdíly ve struktuře mezinárodního obchodu

  13. Úrokové sazby (1)……vývoj krátkodobých a dlouhodobých úrokových sazeb • Konvergence IR k nízkým hodnotám • Nastavení nominálních sazeb? (Honohan a Leddin, 2005) Zdroj:Eurostat

  14. Úrokové sazby (2)……vývoj reálných úrokových sazeb • Průměrná RIR (1999-2000): -0,9% • Dvojí efekt: (i) pokles NIR a (ii) akcelerace inflace Zdroj:Eurostat

  15. III. Mix hospodářské politiky Zdroj:Čech a MacDonald (2004)

  16. III. Mix hospodářské politiky – fiskální indikátory Zdroj:Eurostat, SP 2005 Irsko

  17. Reakce irské ekonomiky na exogenní šoky… • Inflace - rapidní nárůst, pak pokles k průměru eurozóny • Trh nemovitostí: - růst cen nemovitostí - růst stavební aktivity • Trh práce: - mzdy a pokles konkurenceschopnosti? - ale…pokles nezaměstnanosti a nárůst imigrace

  18. Vývoj inflace…rychlý nárůst, pak pokles k průměru eurozóny Zdroj:EK

  19. Trh nemovitostí (1)……rychlý růst cen Zdroj:Eurostat a Permanent TSB

  20. Trh nemovitostí (2)……ale strana nabídky pružně reaguje Zdroj: EK (predikce jaro 2006)

  21. Trh práce (1)……stabilně nízká nezaměstnanost Zdroj:EK

  22. Trh práce (2)……REER indikuje rapidní pokles konkurenceschopnosti od r. 2003 Zdroj: Eurostat; 1999=100

  23. Trh práce (3)……rychlý nárůst mezd, později stabilizace okolo 5% p.a. (i vzhledem k imigraci) Zdroj:CSO (www.cso.ie)

  24. Imigrace (1)……rapidní nárůst imigrace… Zdroj:CSO (www.cso.ie); v tis. osob

  25. Imigrace (2)……a to imigrace zejména imigrace z nových členských zemí EU Zdroj:CSO (www.cso.ie)

  26. Střednědobý výhled • Silný růst okolo 5% i v letech 2006-07 • ekonomika tažená především domácí poptávkou • nárůst spotřebitelské poptávky a spořící účty SSIA • Trh nemovitostí – mírné zpomalení dynamiky • Fiskální pozice i nadále silná (predikce EK jaro 2006)

  27. Střednědobý výhled – možná rizika • Udržení konkurenceschopnosti - strukturální reformy (vysoká cenová hladina, dopravní infrastruktura..) - národní mzdová dohoda 2006 • Globální rizika (USD/EUR, ceny ropy..) • Domácí rizika - trh nemovitostí - dopad SSIA na irskou ekonomiku

  28. Střednědobý výhled

  29. Závěry • Vstup Irska do eurozóny spojen s šoky (uvolnění měnových podmínek) • Přizpůsobení v jiných cenách a kvantitách než IR a ER – ceny aktiv, zaměstnanost, fiskální agregáty, mzdy • Imigrace a vliv na přizpůsobení ekonomiky – prodloužení pozitivního šoku • Rizika: pokles konkurenceschopnosti a vývoj na trhu nemovitostí - mzdová politika, fiskální politika, strukturální reformy (vysoká cenová hladina, dopravní infrastruktura..)

  30. Irsko a agenda DG ECFIN • Vyhodnocení SP Irsko (únor 2006) • Predikce ekonomického vývoje (květen 2006) • Public Finance Report (červen 2006) • Country Focus Irsko (léto 2006) → ECFIN: http://europa.eu.int/comm/economy_finance/index_en.htm

  31. Reference DG ECFIN • Čech Z. (2005): 'Ireland – reaping benefits of globalisation', in 'The EU economy 2005 review', European Commission, DG ECFIN; http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/europeaneconomy_en.htm • Čech Z. and MacDonald J. (2004): 'Celtic Tiger learns to purr', in 'Country Focus' series (volume I/ number 18),European Commission, DG ECFIN; http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/europeaneconomy_en.htm Ostatní: • Barry, F. (2002), ‘The Celtic Tiger Era: Delayed Convergence or Regional Boom?’, ESRI Quarterly Economic Commentary, Summer. • Honohan P. and Leddin A. (2005): „Ireland in EMU: more shocks, less insulation?“, CEPR, Discussion paper No. 5349, www.cepr.org • Honohan, P. and Walsh, B. (2002), ‘Catching Up with the Leaders: The Irish Hare’. Brookings Papers on Economic Activity, No. 1, pp. 1-77. • Krugman, P. (1997), ‘Good News from Ireland: A Geographical Perspective’, in Alan Gray (ed.), International perspectives on the Irish Economy, Dublin, Indecon.

More Related