La política fiscal contracíclica en la actual crisis: Opciones tributarias en América Latina.

1. La política fiscal contracíclica en la actual crisis: Opciones tributarias en América Latina. Alberto Barreix BID Madrid, Octubre de 2009 EUROsociAL Fiscal – BID

2. Contenidos de la Presentación • A. Breve introducción macro • Situación regional • B. Determinantes y “Pilares” Tributarios • IVA; Sistema de Renta y Seguridad Social • Actualizar el IVA y la Imposición a la Renta • Mecanismos Heterodoxos para una Tributación Ortodoxa • E. Más complejo de lo previsto (Dominancia Fiscal?)

3. A. América Latina breve intro macro

4. Ingresos fiscales muy sensibles a los Términos de Intercambio… Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

6. Fuente: Gustavo García (2009). BID

7. América Latina y su comercio:poco multilateralismo y bastante apertura Nicaragua 134 134 Honduras Belize 116 Chile 102 Costa Rica 96 Panama 79 El Salvador 76 Ecuador 76 Rep. Dominicana 71 Mexico 65 Guatemala 63 Uruguay 60 Argentina 56 Venezuela 54 Peru 54 Colombia 38 Brazil 29 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Fuente: WEO Apertura Comercial en América Latina, 2008 (Exportaciones + Importaciones de bienes y servicios como % del PIB)

9. Annualized Variation 2.0% 9.5% 1990-2006 Dec.01 – Jun-08 Terms of Trade, recent evolution (LAC-7, Jun-97=100) Beginning of the Boom Russian Crisis US Financial Crisis 175 165 155 Variation Jul.08-Dec.08: -26% 145 Variation Dec.01-Jun.08: 82% 135 125 115 105 95 85 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Tallvi e Izquierdo (2009)iLAC-7 is the simple average of the seven major Latin American countries, namely Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Venezuela. These countries represent 91% of Latin America’s GDP.

10. En el Norte, EE.UU. es el principal socio comercial

11. EMBI+ Yield & Terms of Trade in LAC(quarterly data, Terms of Trade Index 1997-I = 100, EMBI+ Yield) Note: Terms of trade series include Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru. Simple average. Source: IADB and Bloomberg.

12. Latin America: Fiscal Balance and Public Debt Fiscal Balance in Latin America Public Debt in Latin America (LAC-7; Overall Balance, % of GDP) (LAC-7; Public Debt, % of GDP) 52% Beginning of 2000s Boom US Financial Crisis Russian Crisis Beginning of 2000s Boom US Financial Crisis 2.0% 52% 50% Russian Crisis 1.5% 1.5% 50% 1.0% 48% 0.5% 46% 0.0% 44% -0.5% 42% -1.0% 40% -1.5% 38% 35% -2.0% 36% 33% -2.5% 34% -3.0% 32% -3.5% 30% 2004 2005 2006 2007 2002 2003 1995 2000 2001 1990 1991 1992 1993 1994 1996 1997 1998 1999 2007 2005 2001 1991 1993 1995 1997 1999 2003 Talvi e Izquierdo (2009). LAC-7 is the simple average of the seven major Latin American countries, namely Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Venezuela. These countries represent 91% of Latin America’s GDP.

13. Reservas en su máximo y Deuda Externa en su mímimo

14. Gross External Debt in LAC (billions USD) Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru Private Public Note: Public Sector includes General Government and Monetary Authorities. Private Sector figures include the Banking Sector, Non-Financial Private Sector and Intercompany lending. Source: BIS-IMF-OECD-WB Joint External Debt Hub.

15. Las Empresas No Financieras no están muy endeudadas y los Bancos siguen rentable

16. América Latina: Ingreso Total, Gasto Público y Resultado Primario -% PIB- Source: ECLAC and IDB

17. POLICY PRINCIPLES: CONSTRAINTS Sovereign and Corporate Bonds in US Sovereign and Corporate Bonds in LAC (US 10y T-Bonds and US BBB Corporate, Yield in %) (Latin EMBI and Latin CEMBI, Yield in %) 5.5 10.5 13 10.0 5.0 12 9.5 4.5 11 9.0 US 10Y 8.5 4.0 10 US 10Y BBB 8.0 3.5 9 7.5 7.0 3.0 8 Latin CEMBI 6.5 7 2.5 6.0 Latin EMBI BBB 6 2.0 5.5 Jul-07 Jul-08 Jul-07 Jul-08 Jan-07 Jan-09 Jan-09 Jan-07 Jan-08 Jan-08 Mar-09 Mar-08 Mar-09 Mar-07 Mar-07 Mar-08 Sep-08 Sep-08 Nov-08 Nov-08 Sep-07 Nov-07 Sep-07 Nov-07 May-07 May-08 May-08 May-07 Source: Talvi e Izquierdo de Bloomberg

22. Estructura de los ingresos tributarios en América Latina (en % del total) 1990-2005 23,6% Aumentó desde niveles muy bajos. Hoy representa 4,5% del PBI contra 13,2% de la OCDE 66,8% Se utilizó para compensar la caída en la recaudación por la apertura comercialy aumentar los ingresos. Representa actualmente 35,2% del total recaudado 13,7% 43,9% Desaparición de los impuestos a las exportaciones y reducción de los aranceles a las importaciones 41,1% Goméz Sabaini y Cetrángolo (2008)

23. Las reformas fiscales pendientes en América Latina: • Presupuestos en base a Resultados EstructuralesSistemas de control, monitoreo y gestión de los riegos fiscales y acciones correctivas tempranas. • Fortalecer mecanismos estabilizadores – Seguros al desempleo, transferencias condicionadas indigencia y pobreza • Prudente reforma tributaria, una corrección necesaria. • Mejoras en calidad y productividad del gasto públicoIndicadores de desempeño, presupuesto por resultados y gestión pública para resultados. • Criterios de evaluación de la eficiencia de las administraciones tributarias nacionales y subnacionales en función de los ingresos estructurales o de tendencia. Fuente: Gustavo García (2009). BID

24. Opinión pública sobre los impuestosTiene confianza en que los impuestos serán bien gastados?

25. B. Determinantes de un Sistema Tributario y sus Pilares

30. C.Actualizar el IVA y la Imposición a la Renta

31. VAT Deciles ordered according to the individual income 1. Progressivity Colombia Ecuador Argentina Uruguay Mexico Costa Rica Guatemala Honduras (1) Panama Effective Rate Tax/Income (%) 1st - 10.8 4.6 11.70 9.50 1.10 5.4 20.2 10.2 4.41 2nd - 8.6 4.2 9.20 8.90 1.60 4.2 9.1 1.67 2nd + 5.4 4.9 7.80 6.80 3.60 3.5 5.4 1.23 1st + 4.7 5.2 6.80 6.10 3.70 3 4.9 5.0 1.35 Gini Income before VAT 0.537 0.408 0.549 0.317 0.433 0.577 0.5957 0.5697 0.63642 Cuasi - Gini VAT 0.469 0.445 0.507 0.254 0.547 0.4920 0.4601 0.4800 0.5472 Kakwani (if < 0 => regressive; if -0.068 0.038 -0.042 -0.063 0.113 -0.085 -0.1356 -0.0897 -0.08922 > 0 => progressive) 2. Redistribution Colombia Ecuador Argentina Uruguay Mexico Costa Rica Guatemala Honduras (1) Panamá Gini Income after VAT 0.541 0.406 0.555 0.322 0.430 0.580 0.603 0.5747 0.63753 Transferneces from 50%- to -0.20% 0.09% -0.30% -0.25% 0.15% -0.16% -0.39% -0.25% -0.06% 50%+ (or from 50%+ to 50%-) 1 to 6 and 1 to 6 and Quintiles 1 a 1 to 5 and Loosers 9 and 10 1 to 9 8 to 10 1 to 9 1 to 8 9 8 4 10 Tax Expend. VAT (% GDP) 6.3 6.4 1.6 3.2 7.4 4.9 4.8 6.2 1.6 (1) Quintiles VAT: good for collection but bad for redistribution

32. Source: Barreix, Roca and Villela (2007) and preliminary calculations of Barreix and Roca (2008)

33. Impuestos a la Propiedad -2004-

34. El impuesto a la renta personal: el gran debeel Sintético en AL: 40 años sin recaudar ni distribuir • El IRPJ (ISR) recauda la tendencia internacional 2 a 3%, pese a dos fenómenos: a) los incentivos fiscales a la inversión y b) consideración a las PYMEs (agrícolas y de servicios) • El IRPF si bien AL tiene un 40% del ingreso PPP y 30%del financiero de la OECD, el 20% más rico concentra el 60% del mismo. Desde 1990, el PBI creció 60% y la relación 20% más rico respecto al 40% más pobre sigue 5.5 a 1.

35. Source: Barreix, Roca and Villela (2007) and preliminary calculations of Barreix and Roca (2008)

36. Distribución del Ingreso 1990 y 2004

37. Recaudación efectiva Renta y gasto tributario(% del PIB) Fuente: ILPES/CEPAL, sobre la base de datos oficiales.

38. Evolución del Impuesto a la Renta • IVA vs Renta: orígenes y características (Simplicidad y Adaptabilidad) • Las cuatro mutaciones adaptativas del Sistema de Imposición a la Renta durante el siglo XX: • Conflictos de región, clase y poderes; el parto del IR técnico renta progresivo y personalizado EEUU y RU(10’s) • El nuevo papel del Estado, el predominio de la política fiscal y la “masificación” del impuesto. Roosevelt y la Reconstrucción Europea Occidental (40’s) • La “contrarreforma”, el retorno a tasas más bajas y bases más amplias. Thatcher y Reagan (80’s) • La innovaciones que vinieron “del frío”: por la competitividad, sin perder equidad; el Dual Nórdico y el Uniforme de las ex Economías Centralizadas(90’s y 00’s)

40. Propuestas en IVA, Renta y Pensiones • A. “Personalizar” el IVA • i) Generalizar el IVA lo máximo posible (dos tasas?), facilitando la administración y ii) más que compensar a los 3 deciles más pobres (Transferencias Condicionadas) • B. “Despersonalizar” la Renta simplificando: • i) Aplicar sistemas duales, ii) limitar los incentivos en IREmpresa pero mantener la tasa baja y iii) limitar mínimos y deducciones en IRPersonal (Objetivo el 20% más rico) • Limitar los aportes a Pensiones a los personales y aplicar “pensión mínima”a los que no llegan a la densidad requerida pero con los incentivos correctos

41. D. Mecanismos Heterodoxos para una Tributación Ortodoxa

42. Mecanismos Heterodoxos • Tributación Internacional • Territorialidad reforzada • “Sexto método” PPdeTT para commodities • Método de determinación del beneficio para el turismo • Reparto de utilidades por mecanismos de proporciones (formulary apportionment)

43. Mecanismos Heterodoxos • Tributación Interna • Impresoras fiscales en “Retail”: los casos de Chile y Dominicana • Tribunal Fiscal independiente: Caso Peruano • Subsidios al GLP y Electricidad vía Transferencia Condicionada de Efectivo: Caso RD • Selectivo Optimo al Combustible de Transporte: Caso Chileno

44. E.Más complejo de lo previsto (Fiscal is back!)

45. Teoria:1. Risk spreading si, Risk sharing NO; (Falsa diversificación y poco análisis –calificadoras--; 2. Problema de Valuación del Riesgo (Seguros) y 3. Financiero Negocio global y on line. • Regulación: Sector financiero: 1. Casino con servicios (new regs), 2. Regulación total (similar a arbitrage) comercial ( retail y personal a de inversion (global regs), 3. Tamaño importa en Bancos, Segurso y Demanda (Housing: 4% PBI que es algo menor que la capitalización de Bolsa, Punto.com 10% dl PIB --problema de valuacion--) • Politica Macroeconómica:1. Savings Glut, Big Expenders –EEUU, RU, ESP, AUS sin sustitutos en los “ahorradores” CHI, ALE y JAP –exportadores netos--, 2. Ahorro dirigido ($40k pc sin ahorro y $2k ahorran 40% del ingreso vía empresas), 3. Gasto y Deuda explosiva en los big spenders, reacción de acreedores y 4. Tipo de cambio “manejados” en China e incentivos comerciales –guerra comercial?--

46. Politica Monetaria: 1. Fin de Dominancia Monetaria, Regla de Taylor: ajuste de tasa y tipo de cambio a la vez; 2. Efecto en (Des) Ahorro (y Competitividad --Oferta--), 3. Inexistencia del Ciclo (“el Minsitro Dominante y el BCU dominante”) y 4. US Fed ahora con 3 objetivos pero en EU el BCE sólo un objetivo –bonos y salvataje comunitario? • Latinoamérica:1. Transmisión de la Crisis por caída de Comercio y Crédito: a) Fiscal por sector real y b) Ajuste de Riesgo (Pais) –financiera NO por crédito débil tras crisis recientes--, c) debilidad de la IED y d) baja de las remesas; 2. El Fracaso de la Integración (hub-spoke de Mexico a Panamá y el fraccionamiento de América del Sur) • 3. SIN espacio Fiscal contracíclico: i) SIN Reglas Fiscales, excepto Macro (CH) y Micro (BR estados)–; ii) escasos estabilizadores automáticos, ajuste por salarios y pensiones pcas.e Inv. Pca., ineficiente en efecto Largo Plazo; iii) Detente a las Reformas necesarias y iv) Panorama complejo para la Protección Social --rebote de pobreza e indigencia--