260 likes | 535 Vues
PÉNZÜGYTAN. Dr. Fellegi Miklós. Egyetemi adjunktus. A modern pénzügytan. Pénzelmélet A pénz kialakulása Pénzhelyettesek Modern pénz Pénzteremtés Pénzügypolitika Monetáris Fiskális Deviza. A modern pénzügytan. Adózás Alapfogalmak Adóalany, adófizető Adóalap, adótárgy, adóforrás
E N D
PÉNZÜGYTAN Dr. Fellegi Miklós Egyetemi adjunktus
A modern pénzügytan • Pénzelmélet • A pénz kialakulása • Pénzhelyettesek • Modern pénz • Pénzteremtés • Pénzügypolitika • Monetáris • Fiskális • Deviza FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Adózás • Alapfogalmak • Adóalany, adófizető • Adóalap, adótárgy, adóforrás • Adómérték, adótétel, adókulcs • Adóátalány, adómentesség, adókedvezmény • Adófajták • Indirekt: termék vagy szolgáltatás (forgalmi, fogyasztási, jövedéki, iparűzési, idegenforgalmi) • Direkt: jövedelem vagy vagyon (személyi-és vállalati jövedelemadó, vagyonadó) FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Adónemek • Személyi jövedelemadó • Általános forgalmi adó • Társasági adó • Fogyasztási adó • Jövedéki adó • Gépjárműadó (súlyadó) • Földadó • Kereskedelmi és játékadó • Helyi adók FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • A pénzügyi közvetítés és intézményei • Közvetlen Közvetett • Értékpapírpiacok, tőzsde • Monetáris és nem monetáris közvetítők • Pénzügyi piacok • Pénz Tőke • Nyílt Zárt • Elsődleges Másodlagos • Azonnali Határidős FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Bankrendszerek • Egyszintű Kétszintű • Kereskedelmi bankok • Biztonság Likviditás Jövedelmezőség • Bankműveletek • Passzív • Betétgyűjtés, értékpapír-kibocsátás, hitelfelvétel • Aktív • Hitelnyújtás, betételhelyezés, értékpapír vásárlás, tőkeérdekeltség szerzés FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Fizetési forgalom • Készpénz nélküli • Készpénzforgalom • Bankszolgáltatások • Értékpapírok • Deviza, valuta • Pénzügyi tanácsadás • Lízing • Faktoring • Forfaiting FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Pénzügyi számítások • Befektetési döntések • Hozam, kockázat, futamidő, likviditás • A pénz időértékének elve • A kockázat elve • Jövőérték • Jelenérték • Annuitás • Örökjáradék FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Értékpapírok csoportosítása • Jog szerint • Követelés, részesedés, áru feletti rendelkezés • Hozam szerint • Kötött, változó, átmeneti • Lejárat szerint • Rövid, közép, hosszú, lejárat nélküli • Átruházhatóság szerint • Bemutatóra, névre, rendeletre FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Kötvények • Árfolyam (Kamatfizetés + Tőketörlesztés) • Árfolyamra ható tényezők • Piaci kamatláb + Idő (periodikus, csökkenő) • Részvények • Árfolyam • Fundamentalisták, chartisták, légvárépítők, bolyongók • Tagsági jog Törzsrészvény • Vagyoni jog Elsőbbségi részvény FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Értékpapírpiacok • Tőzsde • Jegyzett, nem jegyzett (forgalmazott) • OTC piac • Vételi-és eladási árfolyam • Nem szabályozott • Kis-és középvállalatok, kereskedelmi bankok, biztosító társaságok • Harmadik piac • Tőzsdén jegyzett értékpapírok • Nagybani kereskedelem FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • Ügyletek a pénzügyi piacokon • Azonnali (prompt) ügyletek • Jelenbeli és jövőbeli pénzek cseréje • Határidős (termin) ügyletek • Jövőbeli és távolabbi jövőbeli pénzek cseréje • Rövid (short) pozíció Vétel • Hosszú (long) pozíció Eladás • Forward: fedezeti ügylet • Futures: tőzsdei ügylet • Opció: tőzsdei jogszerző ügylet (LC, SC, LP, SP) FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan • A határidős piacok szereplői • Fedezeti ügyletkötők (hedgers): devizaárfolyam vagy kamat kockázatot jelentő követelés, ill. tartozás • Spekulánsok (traders): kockázatvállalással járó nagy profit szerzése • A hausse spekuláns árfolyam-emelkedésre számít. • A baisse spekuláns árfolyamesésre számít. • Arbitrazsőr: kamat-és árfolyam-különbözet kihasználása párhuzamos adásvétellel. FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
nyereség nyereség P E S S E P eladási kötelezettség vételi jog A modern pénzügytan VÉTELI OPCIÓ: FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
nyereség nyereség P E S S E P vételi kötelezettség eladási jog A modern pénzügytan ELADÁSI OPCIÓ: FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan FUTURES: nyereség nyereség P E S S E P eladási kötelezettség vételi kötelezettség FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások ALAPFOGALMAK • Pénzáram: pénzbevételek és pénzkiadások sorozata • Jövőérték: az elvárt hozammal befektetett pénz értéke a futamidő végén • Jelenérték: megmutatja, hogy mekkora összeget kellene befektetnünk a jelenben az elvárt hozammal ahhoz, hogy az esedékes pénzösszeget kapjuk meg az adott jövőbeli időpontban • Annuitás: azonos időközönként esedékes, mértani sort alkotó pénzösszegek • Örökjáradék: végtelen évjáradék (annuitás) FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Jövőérték: (Future Value) • A bevándorlók 1624-ben megvásárolták a Manhattan-szigetet a bennszülöttektől 24 $-ért. Mennyi lenne a 24 $ jövőértéke (2009), ha évi 6 %-os kamatlábat feltételezve befektették volna? • PV = 24$ (Present Value) • n = 385év (2009-ig eltelt idő) • r = 6% (piaci kamatláb) • FV=PV·(1+r)n=24·1,06385 132,7 Milliárd dollár FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Jelenérték:(Present Value) • Megvegyünk-e egy 100 Ft-os értékpapírt, ha a belőle származó jövedelem 4 éven keresztül évente negyven forint? (Jó üzlet-e 100 Ft-ért 160 Ft-ot kapni cserébe?) • FV = 40 Ft (jövőbeni pénzáramlás) • n = 4 év (futamidő) • r = 15% (elvárt hozam) • PV = FVi / (1+r)i = 114,2 Ft FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Annuitás jelenértéke: • Mekkora tőkét kell elhelyeznünk a bankban, 7%-os kamatláb mellett, ha 15 éven keresztül minden év végén 120 000 Ft járadékot akarunk felvenni? • C = 120 000 Ft • n = 15 év • r = 7% • PV = C·[1/r-1/(r·(1+r)n)] = 1 092 949 Ft FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások • Egy vállalkozó évi 16%-os kamatra 7 000 000 Ft hitelt kap a banktól, amelyet 8 év alatt, évenként egyenlő részletekben kell visszafizetnie. Mennyi az évenként fizetendő törlesztés? • PV = 7 000 000 Ft • n = 8 év • r = 16% • C = PV/AF = 1 611 571 Ft / év FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Annuitás jövőértéke: • 30 éven keresztül minden évben elhelyezünk egy alapba 100 000 Ft-ot. Az összeget nyugdíjba vonulásunkkor vesszük fel. Mekkora összeghez jutunk, ha kamat 10 %? • C = 100 000 Ft • n = 30 év • r = 10% • FV = C·[(1+r)n-1]/r = 16 449 400 Ft FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Örökjáradék: • Alapítványt hozunk létre, tankönyvírók segítésére. Évente 1 500 000 Ft-ot fordítunk e célra. Mekkora összeget kell ma elhelyeznünk, ha a hosszútávon érvényes kamatláb 12%? • C = 1 500 000 Ft • r = 12% • PV = C/r = 1 500 000/0,12 = 12 500 000 Ft FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Növekvő örökjáradék: • Évente 4 %-kal növekvő összeget kívánunk (értékőrző) az alapítvány céljaira fordítani. Ebben az esetben mekkora összeggel kell rendelkeznie az alapítványnak? • C0 = 1 500 000 Ft • r = 12 % • g = 4 % • PV=C0/(r-g)=1 500 000/(0,08)=18 750 000 Ft FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan