[ 18 강 ]

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박문환의‘시장을 보는 눈’ [오늘의 키워드] ‘일등주만 상승하는 더러운 시장!!’

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 일등주만 상승하는 더~러운 시장!! 왜 내꺼만 빠져~??

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 시장이 정상적 일 때! Pro 트레이더 일반 개인 시장이 비정상적 일 때! 뭐가 문젠 거야~? Pro 트레이더 일반 개인

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 지금 이 종목 왜 떨어지는 겁니까? 특별한 이유는 없습니다! 파는 사람이 많아졌네요~! Q. 왜 내것만 내려가지요? 일반 투자자 박문환 팀장

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 특별한 이유가 없다면 2~3년 푹 가지고 있으면 오르겠지요? 그럴수도 있겠지만.. 왜 굳이.. 그 종목에 미련을 가지고 계시나요? 일반 투자자 박문환 팀장

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 고점에서 너무 많이 내려와서요! 물타기도 해서 물량도…! 에휴~!! 일반 투자자 박문환 팀장

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 속상~! 어떻게 해야 투자자들이 똑똑해 질까? 환경변화에 발빠른 대처는 할 수 없을까?

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 오르는 종목엔 이유가 있다!! 분석가

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 자문사 랩 보유종목(상위 7개) 제일모직/ 삼성전기/ 하이닉스/ LG화학/ LG디스플레이/ 현대차/ 기아차/ 한국타이어 등 (33개 종목을 집중 매수 중) 운용자금 늘어 난 자문사 (작년대비) [브레인투자자문]4503억9000억 [삼정투자자문]1714억3585억 [가울투자자문]3184억4352억 [케이원투자자문]7284억7759억 [피데스투자자문]8481억8720억 [한가람투자자문]1조1883억1조2195억

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 비켜 내거야!! 내가 살꺼야!! 개인 투자자! 낙폭과대 종목에 더 큰 기회가 있다고 생각한다! 많이 빠진 종목

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ "효율적 시장가설“ 투자자들이 합리적이고, 정보에 민감하고, 이를 이해할 수 있는 지적능력을 갖고 있는 효율적인 시장에서는 주가가 모든 입수 가능하고, 기대할 수 있는 정보를 반영한다! 는 가정하에 주식시장이 효율적으로 움직인다면 현재의 주가는 모든 정보가 반영된 가격이며, 어떤 예측도 우위에 설 수 없다는 것이다. 그런 의미에서 많은 펀드매니저나 애널리스트들의 노력에도 불구하고, 시장평균 수익률을 초과하는 높은 수익률을 내는 것은 불가능하며, 단지 행운에 의해서만 가능하다는게 효율적 시장이론의 결론! 유진 파마 시카고大 교수

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 역지사지 易地思之 ‘사면 조금 오르다가 개인들 폭탄맞고 하락하는 종목’ ‘사면 바로 주가가 오르는 종목’

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 이거 너무 무모하자나? 죽기 아니면 까무러치기!! 우리편 이겨라!! 자문사

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 종목별 진맥 보기! ▶저평가 상태 심하다 해도, 개인들이 놔줘야 그 종목이 간다는 것을 명심하자! ▶개인 물량이 디글디글한 종목은 지하실을 파고 들어간다고 한들 누구도 찾지 않는다! ▶개인들이 놔준다는 것은 거래량을 통해서확인 가능! ▶거래량 없이 찔끔찔끔 내려가는 중이라면 빨리 포기하자! 아직도 한 참을 더 내려가야만 하기 때문! ▶거래량 없다는 것은 곧 기관투자자들의 관심조차 없는 종목일 가능성 높다. 이런 종목은 일단 매도 후 좀 더 역동적인 종목으로 옮겨가기 바란다!

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 종목별 진맥 보기! Q. 낙폭과대 상태에서 거래량 터지고, 음봉 주로 발생하고, 주가하락은 멈췄고, 변동성만 증가하는 상황이라면? ▶조금 더 가지고 있어라! 투자자가 힘 빠져서 던지기를 기다리는 전략이다!

‘일등주만 상승하는 더러운 시장!’ 종목별 진맥 보기! ▶너무 가파른 속도로 상승하는 종목엔 좀 더 신중을 기해 접근하라! ▶양봉 지속적으로 나오는데 거래만 터지고 더 이상의 상승 모습이 나타나지 않으면 조심하라!

박문환의‘투자 혹한기 훈련’ [오늘의 공부] ‘듀퐁 분석의 확장’

‘듀퐁 분석의 확장’ 매출 자산 자산__ 자기자본 당기순이익 매출 x x = ROE 당기 순이익률 순자산 회전율 재무 레버리지 기업 수익력 기업 활동성 재무 안정성

‘듀퐁 분석의 확장’ 매출 자산 자산__ 자기자본 당기순이익 매출 x x = ROE EBT EBIT

‘듀퐁 분석의 확장’ ▶손익 계산서 영업이익 매출 매출원가 이자 매출 총이익 세전이익 세금 판관비 당기 순이익 에비타 이익 감가/ 감액상각

‘듀퐁 분석의 확장’ ROE 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 자산 자본 x x x x 기업 수익력 기업 활동성 재무 안정성 이자 부담율 영업 이익률 세금 부담율 자산 회전율 재무 레버리지 세금 얼마 냈니~? 이자 부담~!

‘듀퐁 분석의 확장’ [듀퐁분석] 기본형 기업 수익력 기업 활동성 재무 안정성 [듀퐁분석] 확장형 이자 부담율 영업 이익률 세금 부담율 자산 회전율 재무 레버리지

‘듀퐁 분석의 확장’ [A기업]재무제표 [B기업] 재무제표 누가 좋은겨? 매출 매출 600억 900억 영업익 영업익 40억 100억 이자비용 이자비용 0 10억 세전이익 30억 100억 세전이익 세금 세금 40억 10억 순이익 순이익 60억 20억 자산 자산 300억 300억 부채 부채 100억 0 자본 자본 300억 200억

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 세금 부담율 [A] 세금부담율=20/30= 66.7%(33.3%) [B] 세금부담율=60/100= 60%(40%)

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 이자 부담율 [A] 이자부담율=30/40= 75% [B] 이자부담율=100/100= 100%

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 영업 이익률 [A] 영업이익률=40/600= 6.7% [B] 영업이익률=100/900= 11.1%

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 자산 회전율 [A] 자산회전율=600/300= 2배수 [B] 자산회전율=900/300= 3배수

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 재무 레버리지 [A] 재무레버리지 비율=300/200= 1.5배수 [B] 재무레버리지 비율=300/300= 1배수

‘듀퐁 분석의 확장’ 현대산업 (일봉) GS건설 (일봉) 실적발표 기간~!

‘듀퐁 분석의 확장’ [GS건설] 실적추이 2009.3 2009.6 당기순익 당기순익 1109억 1978억 세전이익 4848억 3848억 세전이익 영업이익 5109억 영업이익 5109억 매출 7조7469억 7조7469억 매출 자산 9조86억 8조7404억 자산 순자산 3조1072억 순자산 3조2066억

‘듀퐁 분석의 확장’ [현대산업] 실적추이 2009.3 2009.6 당기순익 당기순익 239억 496억 세전이익 2875억 1947억 세전이익 영업이익 2111억 영업이익 2733억 매출 2조5629억 2조4075억 매출 자산 4조6385억 5조800억 자산 순자산 2조3554억 순자산 2조3801억

‘듀퐁 분석의 확장’ ‘듀퐁분석확장팩’적용시 주의점! ▶주가의 절대수준 고려할 필요없다! ▶주가 흐름에 대한 분석일뿐 적정주가에 대한 분석 아니다! ▶경영을 어떻게 하느냐?에 의한시황과 매칭하여 주가의 변화 알아내는 툴! ▶종목이 호전되고 있는지? 악화되고 있는지? 살펴보는 것이 중요! ▶단순비교 분석보다 수직적 비교 분석 통해 호전도가 큰 종목 선택하는것이 중요!

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 세금 부담율 Very Good Very Good GS건설 _ 세금부담율 현대산업 _ 세금부담율 = [3월] = 23% [3월] = 8.3% [6월] = 51.4% [6월] = 25.4%

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 이자 부담율 Bad Bad GS건설 _ 이자부담율 현대산업 _ 이자부담율 = [3월] = 98% [3월] = 105% [6월] = 75.3% [6월] = 92.2%

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 영업 이익률 Neutral Bad GS건설 _ 영업이익률 현대산업 _ 영업이익률 > [3월] = 6.6% [3월] = 10.6% [6월] = 6.6% [6월] = 8.8%

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 자산 회전율 Good Bad GS건설 _ 자산회전율 현대산업 _ 자산회전율 > [3월] = 82.7% [3월] = 55% [6월] = 88.5% [6월] = 47.3%

‘듀퐁 분석의 확장’ 세전이익 영업이익 영업이익 매출 매출 자산 당기순익 세전이익 x x 자산 자본 x x ROE= 재무 레버리지 Neutral Neutral GS건설 _ 재무레버리지 현대산업 _ 재무레버리지 = [3월] = 2.8배 [3월] = 2.1배 [6월] = 2.7배 [6월] = 2.1배

‘듀퐁 분석의 확장’ [GS건설] vs [현대산업] GS건설 현대산업 세금부담율 - - 이자부담율 - - 영업이익률 O X O X 자산회전율 - - 재무레버리 2 0 Total

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