宏观经济学 Macroeconomics

1. 宏观经济学Macroeconomics

2. 宏观经济学基本框架： 第一讲 宏观经济学导论 第二讲 国民收入核算理论 第三讲 简单国民收入决定理论（45度线模型） 第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡 （IS-LM模型） 第五讲 宏观经济政策分析 第六讲 宏观经济政策实践 第七讲 总需求—总供给模型（ AD- AS模型） 第八讲 失业与通货膨胀 第九讲 经济增长和经济周期理论

3. 第六讲宏观经济政策实践 宏观经济学 Macroeconomics

4. 第六讲 宏观经济政策实践 上一章偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本章则偏重于从实践方面论述。前者是理论基础，本章是实际操作。 正如前一章所述，宏观经政策有计划和市场两种类型，本章所讲的财政和货币政策属于市场调控类型。

5. 第六讲 宏观经济政策实践 6.1 宏观经济政策目标 6.2 财政政策 6.3 货币政策 6.4 资本证券市场 6.5 金融衍生品市场 6.6 宏观经济政策及理论的演变

6. 6.1 宏观经济政策目标 6.1.1 经济政策 6.1.2 充分就业 6.1.3 物价稳定 6.1.4 经济增长 6.1.5 国际收支平衡

7. 6.1.1 经济政策 经济政策是指国家或政府为了增进社会福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。 它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。 宏观经济政策的目标主要有： 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡

8. 6.1.2 充分就业 是宏观经济政策的第一目标，广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己的愿意的报酬参加生产的状态。由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度。 充分就业并不意味着完全就业，仍然存在失业。 几个与失业相关的概念： 失业率=失业人数/劳动力人数 劳动力参与率=劳动力人数/总人口 摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业 自然失业率 当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。

9. 6.1.3 物价稳定 是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。 一般用价格指数来表示价格总水平的变化 消费物价指数 批发物价指数 GDP平减指数 价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定 温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利

10. 6.1.4 经济增长 是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长 一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量 持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态

11. 6.1.5 国际收支平衡 国际收支平衡对开放型经济国家至关重要 国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长

12. 3月CPI同比上涨2.1% 低于市场预期 2013年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.2%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3.1%。 各类商品及服务价格同比变动情况 3月份，食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.88个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨2.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.22个百分点（猪肉价格下降5.5%，影响居民消费价格总水平下降约0.18个百分点）；粮食价格上涨5.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；鲜果价格上涨5.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.10个百分点；油脂价格上涨4.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点；水产品价格上涨1.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.04个百分点；鲜菜价格下降10.3%，影响居民消费价格总水平下降约0.37个百分点。

13. 烟酒及用品价格同比上涨1.0%。其中，酒类价格上涨1.6%，烟草价格上涨0.5%。烟酒及用品价格同比上涨1.0%。其中，酒类价格上涨1.6%，烟草价格上涨0.5%。 衣着价格同比上涨2.3%。其中，服装价格上涨2.4%，鞋类价格上涨1.7%。 家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.6%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨9.9%，耐用消费品价格上涨0.2% 医疗保健和个人用品价格同比上涨1.7%。其中，中药材及中成药价格上涨2.5%，医疗保健服务价格上涨1.5%，医疗器具及用品价格上涨0.8%，西药价格上涨0.1%。 交通和通信价格同比下降0.3%。其中，通信工具价格下降9.8%，交通工具价格下降1.2%，车用燃料及零配件价格下降0.2%，车辆使用及维修价格上涨5.4%。 娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.7%。其中，旅游价格上涨3.8%，教育服务价格上涨2.9%，文娱费价格上涨2.8%，文娱用耐用消费品及服务价格下降4.2%。 居住价格同比上涨2.9%。其中，住房租金价格上涨3.7%，水、电、燃料价格上涨2.2%，建房及装修材料价格上涨0.9%。

14. 9月CPI同比上涨3.1% 环比上涨0.8% 2013年9月，全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.1%，服务价格上涨2.9%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%。 9月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.8%；食品价格上涨1.5%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨0.5%。 一、各类商品及服务价格同比变动情况 9月份，食品价格同比上涨6.1%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.98个百分点。其中，鲜菜价格上涨18.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.55个百分点；肉禽及其制品价格上涨6.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.49个百分点（猪肉价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.18个百分点） 14

15. 鲜果价格上涨12.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.23个百分点；水产品价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；粮食价格上涨4.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点。鲜果价格上涨12.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.23个百分点；水产品价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；粮食价格上涨4.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点。 烟酒及用品价格同比下降0.2%。其中，酒类价格下降0.8%，烟草价格上涨0.3%。 衣着价格同比上涨2.3%。其中，服装价格上涨2.5%，鞋类价格上涨1.6%。 家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.4%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨7.9%，耐用消费品价格上涨0.3% 医疗保健和个人用品价格同比上涨1.1%。其中，中药材及中成药价格上涨3.9%，医疗保健服务价格上涨1.6%，医疗器具及用品价格上涨0.6%，西药价格上涨0.2%。 15

16. 交通和通信价格同比下降0.2%。其中，通信工具价格下降7.0%，交通工具价格下降1.2%，车辆使用及维修价格上涨3.0%，车用燃料及零配件价格上涨0.9%。交通和通信价格同比下降0.2%。其中，通信工具价格下降7.0%，交通工具价格下降1.2%，车辆使用及维修价格上涨3.0%，车用燃料及零配件价格上涨0.9%。 娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.9%。其中，旅游价格上涨4.9%，教育服务价格上涨2.8%，文娱费价格上涨2.2%，文娱用耐用消费品及服务价格下降3.3%。 居住价格同比上涨2.6%。其中，住房租金价格上涨4.4%，建房及装修材料价格上涨1.4%，水、电、燃料价格上涨0.7%。 16

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18. 中国7月份CPI同比涨幅回落至1.8% 2012年7月，中国居民消费价格(CPI)同比涨幅回落至1.8%，为中国政府提振日趋放缓的经济开启了更大空间。 7月份的CPI同比涨幅下滑至30个月以来的最低水平，而6月份的CPI同比涨幅为2.2%。生产环节的价格走势更为疲软，7月份的工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.9%。 欧洲处在经济衰退的边缘，美国经济正在苦苦挣扎。作为全球第二大经济体，中国可谓是当前暗淡的全球经济版图中的最亮点。但中国经济同样面临着困难。 第二季度中国国内生产总值(GDP)同比增速降至7.6%，为2009年全球金融危机最严重时期以来的最低水平。受此影响，中国国家总理温家宝宣布政府将把稳增长放在更加重要的位置。

19. 中国通胀率9月微落至6.1% 中国通胀在9月略有放缓显示出中国政府抑制价格飙升的努力正在奏效。 中国国家统计局周五发布的数据显示，2011年9月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.1%，低于8月份6.2%的涨幅。9月份的工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.5%，远低于预期和8月份7.3%的涨幅。PPI涨幅放缓通常意味着CPI涨幅即将下降。 但是，具有政治敏感性的食品通胀在9月份依然居高不下——食品价格同比上涨13.4%，与8月的涨幅持平。虽然中国国内及其欧美主要贸易伙伴国的经济增长放缓引发了一些担忧，但除非通胀得到了牢固控制，否则中国政府不太可能放松货币政策。 多数分析人士认为通胀压力在年底前会逐渐减弱。不过，通胀率可能仍会大大超出中国政府设定的4%的CPI全年涨幅目标。 在过去一年里，中国央行为了努力冷却过热的经济增长、抑制过剩流动性、平抑飞涨物价，已经5次上调基准利率、9次上调银行存款准备金率。 环球通视分析师阿利斯泰尔•桑顿指出：“虽然中国当局正在紧张地关注着欧元区局势的发展，但就目前而言，我们仍处在政策停滞期当中，不会进一步收紧，但也不会真正放松。”

20. 中国1月份进出口大幅增长 中国1月份进出口大幅上升，显示在2013年年初，中国内部和外部经济增长势头增强。1月份通胀也有所减弱，居民消费指数(CPI)从12月的2.5%下降到1月份的2%。 但分析师表示，这次数据可能因为春节长假而有所扭曲，因为很多企业可能会赶在假期到来之前，把尽可能多的交易放在1月完成。 另外，去年春节在1月，而今年春节在2月，这个“时差”可能会让此次的贸易同比增幅显得比实际更高，而让通胀显得比实际更弱。 周五发布的数据显示，1月中国外贸同比增长25%，增速为2011年4月以来最高，也大大高于去年12月的14.1％。进口同比增长了28.8%，是12月份6%增幅的四倍多。 进口强劲，使得中国贸易顺差从12月的316亿美元，下降到1月的292亿美元。

21. 外贸回暖面临逆转压力 外贸今年迎来开门红，前两个月进出口总值3.83万亿元人民币，剔除汇率因 素同比增长14.2％。目前的外贸出口增长是全面增长，在主要贸易伙伴中，除了对日贸易萎缩，对其它国家和地区贸易全部增长，对东盟、美国以及俄罗斯、南非等新兴市场贸易增幅特别显著。而且在外贸增长中，一般贸易增长明显更快，表明我国贸易方式结构趋向改善。 四因素促开局良好 今年前两个月出口之所以同比猛增，主要源于以下原因： 首要因素是经济基本面，主要贸易伙伴经济复苏态势改善，或是在低谷大致站稳 ，没有进一步显著衰退。美国经济复苏态势最为显著，在现行国际货币体制下，去年年底的财政悬崖和当前的财政自动减支机制之争并未打断美国经济的复苏进程。欧盟和欧元区形势明显劣于美国，但也没有继续出现大幅度萎缩。 其次是我国外贸出口商品结构持续优化，比较优势日益突出的机电产品在近几年表现出了良好抗冲击能力。 第三是我国企业经过调整重组，国际竞争力增强，在国际市场上议价能力增强， 出口额增速高于出口数量增速，这一点在传统劳动密集型产品上表现最明显。

22. 第四是我国宏观经济稳定性优于其它竞争对手，赋予我国企业额外的竞争优势。 前年下半年以来，新兴市场经济体出现经济震荡，其通胀、汇率等大幅度波动，这一 方面恶化了其企业的经营环境，另一方面直接造成两方面打击：其一是劳工成本大增且劳资冲突增长，对整个企业经营安排都产生了负面影响。其二是企业资产负债表恶化，特别是新兴市场经济体企业较多借入外币债务，其资产则以本币标记，越是好企业，其外币负债占比越高，在经济震荡中，其本币汇率明显贬值，导致其资产负债表 显著恶化。企业在受到濒临破产威胁时无法顺利安排生产和销售出口。宏观经济稳定性差异影响到微观层次企业安全与竞争力，我国传统劳动密集型产品出口显著增长， 部分应是源于“危机淘汰竞争对手”效应。 潜藏风险不可低估 目前外贸的良好开局虽然至少可持续半年，但其后的不确定性较高，发生逆转的压力较大。之所以如此，是因为新兴市场经济体经济社会风险积累已经达到不可忽视的水平，今年下半年之后和明后年，新兴市场经济体发生经济社会震荡风险较高，有可能重蹈发展中国家和苏联东欧集团从１９７０年代繁荣落入１９８０年代债务危机 的覆辙。由于新兴市场在我国出口中占比已经在一半左右，而且增长甚快，前两个月 对俄罗斯和南非出口增速分别高达３１．６％和６１．４％，分别高于同期我国出口 总体增速８个和３７．８个百分点，这种潜在风险压力不可低估。

23. 引爆这种转折的潜在风险因素之一是初级产品行情下跌，其二是美国等发达国家货币政策转折。由于美国经济复苏态势稳固，退出量化宽松政策很可能在今年年内出 现，届时由此引发的资本流动逆转可能会在一定程度上改变我国的输入性通货膨胀压力，更对其它宏观经济稳定性明显低于我国的新兴市场经济体产生较大冲击。从上世 纪８０年代发展中国家和苏联东欧集团全面债务危机，到１９９４年墨西哥金融危机 ，我们已经一次又一次目睹了发达国家特别是美国货币政策收紧是如何将发展中国家推向货币金融危机深渊，而且客观条件决定了这样的危机未必不会重演。 同时，我国出口总量的回升不等于所有企业雨露均沾，而是企业分化进一步加剧 ，相当数量的出口企业仍在低位苦苦挣扎，依然面临沉重的调整压力。为了夯实外贸可持续发展的基础，必须敢于承受代价，持续推进不无痛苦的调整。

24. 9月我国进出口总值2.2万亿元 同比增3.3% 9月当月，我国进出口总值2.2万亿元人民币（折合3560.8亿美元），扣除汇率因素同比（下同）增长3.3%。其中出口1.15万亿元人民币（折合1856.4亿美元），下降0.3%；进口1.05万亿元人民币（折合1704.4亿美元），增长7.4%；贸易顺差934.8亿元人民币（折合152亿美元），收窄44.7%。 据海关统计，2013年前三季度，我国进出口总值19.07万亿元人民币（折合3.06万亿美元），扣除汇率因素后同比（下同）增长7.7%。其中出口10.06万亿元人民币（折合1.61万亿美元），增长8%；进口9.01万亿元人民币（折合1.45万亿美元），增长7.3%；贸易顺差1.05万亿元人民币（折合1694亿美元），扩大14.4%。 24

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26. 美参议院称警惕中国以最大债权国操纵美国内政外交美参议院称警惕中国以最大债权国操纵美国内政外交 美国《华尔街日报》2010年6月10日消息，美国参议院9日通过一份政策性文件，将迫使奥巴马政府向国会提供有关外国持有美国国债比例不断上升相关风险的季度报告，矛头直指作为美最大债权国的中国。 该政策文件要求美国财政部向国会提交季度报告，说明外国所持美国国债对美国经济构成的风险，并列出所有持有美国国债的国家名单。文件中称，美国联邦债务日益扩大有可能危及国家安全和经济稳定。 我国连续四月减持美国债 仍为美最大债权国

27. 中国8月出售365亿美元美国国债 根据美国财政部发布的月度数据，中国在2011年8月出售了365亿美元的美国国债，其中较长期国债的出售达到400亿美元，中国的持有总量由此降至1.137万亿美元，是一年来最低的。中国仍是美国国债的最大海外持有者，第二位是日本，其8月份持有总量达到9366亿美元，高于7月份的9148亿美元。 英国的美国国债持有总量在8月份增加425亿美元，至3972亿美元，而一年前为1810亿美元。过去，当美国财政部每年一次修正国际资本流动(Tic)数据时曾大幅下调英国的持有量，同时大幅上调中国持有量。 瑞士的美国国债持有总量在8月份增加391亿美元，至1475亿美元，但这被视为反映了瑞士央行压低本币汇率的努力。 8月份的Tic数据很可能标志着美国国债购买量的一个高峰。9月份，在10年期美国国债收益率降至1.72%这一1945年以来的最低位之后，外国官方实体和日本私人投资者出售了数量可观的美国国债。 上述基准收益率已在10月份回升至2.25%，同时美联储(Fed)数据显示，外国央行自9月初以来出售了735亿美元的美国国债。日本私人投资者在9月份最后一周出售了创纪录的290亿美元外国债券，其中大部分为美国国债。

28. 中国2013年8月减持112亿美国债券 2013年8月中国所持美国债环比减少112亿，至12681亿美元，持有美国国债总额的数目创出6个月内的新低，但与其他国家相比，中国仍旧是美国最大的债权国，占到美国债总额的22.7%，略低于7月的22.8%。　　据美国财政部修正后的数据，2012年全年中国净增持美国债685亿美元，增幅为5.95%。而最新数据显示，2013年的前8个月中国总计净增持美国债477亿美元。　　除去本次减持，中国在2013年6月份也曾大幅减持美国国债，减持幅度高达215亿美元。 28

29. 外汇局：2010年我国国际收支平衡有望进一步改善外汇局：2010年我国国际收支平衡有望进一步改善 国家外汇管理局10日发布的报告称，在国内外因素的作用下，预计2010年我国外贸进出口、外商来华直接投资将恢复增长，我国国际收支总规模增速可能快于国内经济增长，国际收支顺差仍会保持较大规模，但国际收支平衡状况有望进一步改善。

30. 2012年双顺差破局 我国国际收支自主平衡能力增强 一向保持“双顺差”格局的我国国际收支，自去年第二季度出现逆差后，2012年全年共计产生1173亿美元的资本和金融项目逆差。值得关注的是，这一结果为1998年亚洲金融危机以来之首现。这意味着过去十余年我国经常项目和资本项目“双顺差”的格局已经发生质的转变。 　　分析去年全年我国国际收支情况，先从国际收支项目有关构成项着手。国际交易核算的复式记账收支项目，由经常项目和资本项目组成，二者之间的平衡，意味着在贸易平衡与储蓄和投资平衡之间，存在着必然联系，这就构成了一个恒等关系：经常项目赤字(盈余)对应着资本净流入(流出)。 2012年我国国际收支状况继续改善。从经常项目来看，经常项目收支继续保持基本平衡。根据国家外汇管理局公布的2012年我国国际收支平衡表初步数据显示，2012年，货物贸易顺差虽有所增长，但服务贸易和收益项目逆差扩大、经常转移顺差减少，经常项目总顺差2138亿美元，同比仅增长6%，与同期国内生产总值之比为2.6%，较上年下降0.2个百分点，国际上将经常项目差额控制在GDP4%以内视为国际收支平衡的重要指标，我国远低于此。其中，运输和旅游项目较大逆差是服务贸易逆差大幅上升的主要原因。2012年全年，服务贸易逆差895亿美元，运输逆差470亿美元，旅游逆差519亿美元。运输项目长期保持较大逆差主要是由于我国外贸进出口总量持续增加，境内企业对国际货物运输的需求上升，带动运输服务支出较快增长。旅游方面，内地居民出境，带动境外观光、购物、留学等旅游支出大幅增加。　

31. 从资本项目来看，2012年，资本和金融项目逆差1173亿美元，与上年为顺差1861亿美元相比形成鲜明反差。回顾去年，除第一季度外，第二至第四季度资本项目和金融均呈现逆差。在过去20年中，中国仅有1998年出现资本项小额逆差，其他时间都保持着双顺差。对此，外汇局称，全年资本和金融项目逆差反映了过去的一年，由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速，我国总体面临资金流出的压力。从资本项目来看，2012年，资本和金融项目逆差1173亿美元，与上年为顺差1861亿美元相比形成鲜明反差。回顾去年，除第一季度外，第二至第四季度资本项目和金融均呈现逆差。在过去20年中，中国仅有1998年出现资本项小额逆差，其他时间都保持着双顺差。对此，外汇局称，全年资本和金融项目逆差反映了过去的一年，由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速，我国总体面临资金流出的压力。 国家外汇管理局国际收支司司长管涛此前表示，资本项目逆差主要反映了受国内与国际、市场与政策因素影响，境内主体财务运作方式由“资产本币化、负债外币化”转向“资产外币化、负债本币化”的变化。 资本项目逆差带来的好处显而易见。业内专家表示，如果更多地开放资本流出项目，资本账户逆差可以平衡经常账户顺差，国际收支就更容易平衡，央行可以少用增发人民币来购买多余的外汇，这会减少人民币升值压力。以资本账户逆差抵消经常账户顺差达到国际收支平衡的做法在德国和日本已有先例。相反，如果更多地开放资本流入项目，双顺差和不平衡会更严重，又会回到前几年的状态：人民币有升值压力，通货膨胀会重来，同时出口减少。

32. 管涛强调说，随着人民币汇率趋于均衡合理水平，我国国际收支状况正进入一个新的发展阶段，我们不能再用老眼光、老方法看待和分析问题。现在仍有不少人热衷于用外汇储备变动扣减贸易、直接投资等项目来估算中国“热钱”流动的方向和规模，把资本项目逆差等同于资本外逃，这种方法在新环境下可能会出现根本性失灵。今后，我国经常项目顺差、资本项目逆差的国际收支平衡格局有可能常态化，经常项目顺差越大则资本净流出规模越高。若仍以储备变动为基准评估“热钱”流出入状况，则会把境内主体合法的对外投资都混为资本外逃。管涛强调说，随着人民币汇率趋于均衡合理水平，我国国际收支状况正进入一个新的发展阶段，我们不能再用老眼光、老方法看待和分析问题。现在仍有不少人热衷于用外汇储备变动扣减贸易、直接投资等项目来估算中国“热钱”流动的方向和规模，把资本项目逆差等同于资本外逃，这种方法在新环境下可能会出现根本性失灵。今后，我国经常项目顺差、资本项目逆差的国际收支平衡格局有可能常态化，经常项目顺差越大则资本净流出规模越高。若仍以储备变动为基准评估“热钱”流出入状况，则会把境内主体合法的对外投资都混为资本外逃。 　　因此，我国国际收支从“双顺差”转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差的新格局，表明我国国际收支自主平衡的能力增强，符合国家宏观调控方向，也体现了藏汇于民的积极成效。但同时也应看到，2013年，全球经济仍面临着不确定性因素。资本和金融项目逆差具有较强的顺周期性，平衡的基础尚不稳固。如果2013年国内外环境一旦向好，不排除有可能出现阶段性的资本流入压力。

33. 6.2 财政政策 6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具 6.2.2 财政的自动稳定器作用 6.2.3 斟酌使用的财政政策 6.2.4 国家预算 6.2.5 充分就业预算盈余 6.2.6 赤字与公债 6.2.7 西方财政的分级管理模式 6.2.8 拉弗曲线

34. 6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具 财政政策含义：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策 财政的构成和财政政策工具 财政收入 财产税、所得税、货物税 公债----公债的发行和流通 财政支出 财政购买支出 ---- 对产品与劳务的购买 政府转移支付 ---- 各种福利支出、补贴

35. 克林顿时期美国经济：低通胀与高增长并存 紧缩性财政政策：减少预算赤字 主要措施： 增收：通过增加投资，经济转型和增长战略来增加财政收入 减支：削减国防经费；取消非生产性开支，鼓励私人投资；削减联邦经费 小布什时期：美国经济进入衰退 扩张性财政政策：增加总需求 主要措施：减税（个人及公司所得税），增加国防开支

36. 奥巴马时期：美国经济陷入萧条 目标：刺激、振兴美国经济 措施： 结构性地减税：对低收入家庭减税；对企业增加就业岗位进行减税 增加政府支出：增加政府在社会福利和教育、科研等方面开支；动用7000亿美元救市资金中尚未用完的3500亿为房屋业主和小企业提供贷款，稳定房产市场和小企业的就业状况

37. 6.2.2 财政的自动稳定器作用 是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。 一般有： 政府税收的自动变化 政府支出的自动变化 农产品价格维持制度 注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。

38. 6.2.3 斟酌使用的财政政策 逆经济风向行事原则 扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出 紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出 实践：从大萧条到六十年代 疑问： 政策乘数大小是多少？ 政策时滞是多长？ 挤出效应有多大？ 不确定性如何排除？

39. 6.2.4 国家预算 预算赤字和预算盈余 年度平衡预算 周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策） 把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。 功能财政思想

40. 预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。 债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。 政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。 债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。 功能财政（赤字财政政策）

41. 6.2.5 充分就业预算盈余 影响预算盈余的两个因素： 财政政策的变动 经济情况本身的变动 充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出） 充分就业预算盈余：BS﹡=t y﹡-G-TR 实际预算盈余： BS=t y-G-TR

42. 充分就业预算盈余 如果：y﹡＜ y，则， BS﹡ ＜BS 如果：y﹡＞ y，则， BS﹡ ＞BS 充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩 充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张 意义： 消除了经济波动对预算状况的影响。 使政策制定者重视充分就业问题。

43. 6.2.6 赤字与公债 功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累 弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种 政府借债又分为： 向中央银行借债（增发货币） 向国内公众和外国举债 公债作用 不会直接引起通货膨胀 能够在短期内弥补财政赤字 给政府带来巨大的债务负担

44. 6.2.7 西方财政的分级管理模式 财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用 西方国家普遍采用分级管理的财政体制 税收分为中央税、地方税和中央与地方共享税 支出分为中央政府支出与地方政府支出 中央政府与地方政府的预算各自分开、自求平衡 中央对地方的调解是通过税收返还制度和中央政府对地方政府的财政补贴方式实现的

45. 6.2.8 拉弗曲线（属于供给学派理论） 一般来说，税率越高，政府的税收就越多，所以提高税率可以增加政府的收入 但是，税率的提高超过一定的限度，企业的经营成本提高，它们会减少投资，甚至退出这个地区，乃至国家的投资，从而造成政府征税基础的缩小，政府税收的总量因此减少 描绘这种税收与税率关系的曲线叫做拉弗曲线

46. 启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上 t* T 税收 0 T*

47. 6.3 货币政策 6.3.1 银行体系 6.3.2 活期存款的创造和货币供给 6.3.3 债券价格与市场利息率的关系 6.3.4 货币政策的主要工具 6.3.5 货币政策起作用的其它途径 6.3.6 其它货币政策工具

48. 6.3.1 银行体系 商业银行 中央银行 政策性银行

49. 商业银行 商业银行是经营货币资本为主的企业 资产业务 放债、投资 负债业务 吸收存款 中间业务（结算业务） 代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费

50. 客户对金融商品的需求是多种多样的，既需要存款、贷款、结算等传统的金融商品，也需要基金、债券、股票的买卖，以及金融衍生工具的交易，以实现金融资产的保值增值。客户对金融商品的需求是多种多样的，既需要存款、贷款、结算等传统的金融商品，也需要基金、债券、股票的买卖，以及金融衍生工具的交易，以实现金融资产的保值增值。 金融业的混业经营，是指银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉，而不仅仅局限于自身分营业务的范围。 分业经营则是指金融机构仅从事一项义务。