Síntesis Neoclásica

1. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming • El Economista Canadiense Robert Mundell y el Estadounidense Marcus Fleming desarrollaron un esquema ampliado del modelo desarrollado por John Hicks (IS-LM), integrando los componentes de la Balanza de Pagos y esquemas cambiarios específicos para describir los efectos de la Política Económica sobre el Producto e Ingreso.

2. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming • Supuestos: • Una economía pequeña y abierta • Libre movilidad de capitales • Dos regímenes cambiarios: Tipo de cambio fijo y Tipo de Cambio flexible • Dos variables inducidas: Gasto Público y Oferta Monetaria

3. DA Ingreso, Producción Interés Ingreso, Producción Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: Función IS DA=Y A+c(1-t)Y-mY-bi12 E2 A una determinada tasa de interés, el equilibrio DA=Y determina determina el nivel de Ingreso. Un descenso en la tasa de interés eleva la DA. La Curva IS muestra la relación negativa entre la tasa de interés y el nivel de ingreso o producto. Pero en este caso, el tipo de cambio afecta positivamente a las exportaciones y el ingreso impulsa las exportaciones. A-bi+Φq2 A+c(1-t)Y-mY-bi1 E1 A-bi+Φq1 45o E1 i1 E2 i2 IS Y1 Y2

4. Interés Ingreso, Producción Interés Saldos Reales Síntesis Neoclásica Función LM LM E2 i1 i2 E1 L2 L1 Ms/P Y1 Y2 La curva LM muestra el equilibrio en el mercado de dinero , donde la demanda y la oferta de saldos reales se igualan a una tasa de interés que determina un nivel específico de ingreso. En este caso la tasa de interés interna es igual a la tasa de interés externa, con lo cual se establece la libre movilidad de capitales

5. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming

6. i Y Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: El Equilibrio LM i1 K IS Y1

7. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming • Una vez descrito el funcionamiento del esquema Mundell-Fleming, es necesario considerar que las decisiones de la política económica están sujetas al régimen de tipo de cambio. En este sentido, La política fiscal y la política monetaria pueden tener efectos totalmente distintos en una economía abierta con tipo de cambio fijo o tipo de cambio flexible.

8. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: Tipo de cambio fijo • Cuando el tipo de cambio es fijo, el banco central se compromete a mantener una paridad a costa de las Reservas Internacionales. Bajo esta condición, cualquier desequilibrio en el mercado de divisas impacta a la oferta monetaria.

9. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: Tipo de cambio fijo • Con tipo de cambio es fijo un aumento del gasto público, con una tasa de interés dada, la demanda aumentará el mercado de bienes desplazando la función IS hacia la derecha. • En una economía en una economía abierta y con libre movilidad de capital, al desplazarse IS a la derecha la tasa de interés interna se torna mayor que la externa. • La oferta monetaria aumenta de manera endógena a medida que las familias conviertan sus activos del exterior en moneda nacional a fin de satisfacer su demanda monetaria , y el banco central interviene comprando moneda extranjera y vendiendo moneda nacional para mantener la paridad fija. LM se desplaza a la derecha y lleva a un nuevo punto de equilibrio con mayor producto, la tasa de interés interna se iguala a la externa.

10. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: Tipo de cambio fijo • Con tipo de cambio fijo, una expansión monetaria por una compra de mercado abierto de bonos nacionales desplaza LM hacia la derecha. Los agentes económicos se encuentran con un exceso de activos nacionales con una tasa interna de interés baja, cambian sus portafolios hacia activos externos (salida de capital). • Al no cambiar la función IS ni la tasa de interés mundial, y con una salida de capitales, LM regresa a su posición inicial porque el banco central tiene que vender divisas para mantener el tipo de cambio y reduce la oferta monetaria.

11. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: Tipo de cambio flexible • Con tipo de cambio flexible, un incremento en el gasto público desplazará la curva IS a la derecha, la tasa de interés interna se torna más alta que la externa, lo que provoca una apreciación de la moneda que deteriora la balanza comercial y la IS retrocede hacia la izquierda. La posición de la LM no cambia porque al incrementarse la tasa de interés interna, entran capitales y esto provoca la apreciación de la moneda, por lo que se regresa al punto de equilibrio inicial. • Con tipo cambio flexible, una expansión monetaria generada por una compra de bonos en el mercado abierto, LM se desplaza hacia la derecha, la tasa de interés interna se torna inferior a la externa y salen capitales por lo que la mayor demanda de dólares presiona a a la devaluación de la moneda.

12. Síntesis Neoclásica El Modelo Mundell-Fleming: Tipo de cambio flexible • La devaluación cambiaria provoca una mejora de la balanza comercial al encarecer las importaciones y abaratar las exportaciones, la IS se desplaza hacia la derecha lo que lleva a un nuevo equilibrio con mayor nivel de producto e ingreso al mismo nivel de tasa de interés. • Resumiendo: