铁矿石期货培训

1. 铁矿石期货培训 银建期货研究发展中心 2013年10月16日

2. 全球铁矿石资源概况 世界主要国家基础储量和储量（单位：亿吨） 储量丰富，但分布不平衡。 全球大型铁矿区分布情况（单位：亿吨）

3. 全球铁矿石生产 2002—2011年全球铁矿石产量情况（单位：亿吨） 增产 澳大利亚、中国（2000）；巴西、印度（1800）；——93.06% 产量 前10（除中国）——80%；澳大利亚——23.9% 三大矿山 2010年三大铁矿石生产商产量增长约1亿吨。

4. 铁矿石产能的扩建 2013年上半年，FMG 5030万吨，同比增加53.5%，增1753万吨；四大矿山上半年共计增产2257万吨。

5. 铁矿石的生产成本 2011年部分企业铁矿石生产成本比较 2012年我国主要矿山生产成本分布图 据钢之家调研，目前国内矿山生产成本在400-600元/吨占总量的20%左右，600-800元的占40%左右（对应80-110美元/吨） ，800-1000元的占35-40% （对应110-135美元/吨） ，另有少量的在1000元以上。 110-130美元/吨为多数矿山的生产成本。

6. 全球铁矿石的需求情况 由于铁矿石几乎只用于炼铁，因此，钢铁生产直接决定了铁矿石的需求。1.6吨铁矿石生产1吨的生铁。

7. 钢铁市场的周期

8. 世界钢产量——需求来自中国 2000—2011年间，全球铁矿石消费增长了97%，年均增长率6.4%，其中中国铁矿石消费增长约4.8倍，年均增长率达17.3%。2000—2011年间，除中国外其他九个国家的铁矿石消费增长缓慢，除中国外全球其他国家的铁矿石消费量年均增长率为1.2%。

9. 我国铁矿石资源情况 铁矿石在我国其他省份均有分布。我国东北、华北铁矿地质勘查程度较高，其资源占总量约72.7%，铁矿资源情况基本清楚，今后难以找到大型铁矿。西部地区勘查储量比重为28.3%，但其勘查工作程度较低，仍有发现大型铁矿的可能。

10. 我国矿区分散 我国铁矿石矿区较为分散；目前国内铁矿石平均品位不足30%，远低于巴西和澳大利亚等国的水平，也低于世界平均水平。保有储量中贫铁矿石占全国储量的97%，须经选矿富集后才能使用。含铁平均品位在55%左右能直接入炉的富铁矿储量只占全国储量的2.7%，而形成一定开采规模，能单独开采的富铁矿数量更少。

11. 品位偏低，集中度不高

12. 重点钢铁企业铁矿产量占比 2013年上半年，我国重点统计钢铁企业铁矿石原矿产量1.54亿吨，占全国产量的23.8%。独立矿山企业规模更小，且分布分散。

13. 60%——铁矿石贸易数据 世界贸易占总量的60%； 北美 欧洲 亚太地区 （占全球进口的75%） 印度 2012年我国进口7.4亿吨铁矿石，占我国总供给的62.7%； 进口的主要是粉矿，占比67%； 巴西 南非 澳大利亚

14. 我国铁矿石进口向澳大利亚集中

15. 我国铁矿石进口港口 进口来源国有65个，澳大利亚占比47%、巴西占比22%、南非5.5%、印度4.4%； 进口主体2012年达到281家企业，贸易商进口占比达到66%； 进口区域主要在环渤海，占比超过60% 我国主要铁矿石进口海运情况

16. 我国铁矿石进口内贸 • 进口矿中除0.5亿吨权益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口 • 国产矿80%以上是贸易矿，主要是就近消费

17. 铁矿石的价格结构 铁矿石定价模式演变历程 铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在进口中占主流，90%以上参考普氏指数； 相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达到0.97，铁矿石价格与钢材价格相关性0.9；

18. 铁矿石价格的相关性

19. 铁矿石期货 以现货接轨 Fe: 主要价值指标 P、S： 有害元素，P影响冷脆性，S影响热脆性 Si、Al: 负价元素，增加能耗、增加焦比

20. 主要的铁矿石品种 • 数据样本： • 以纽曼粉为基准，其在120美金/吨左右时，各矿种与其实际价差 • 验证结果： • 巴西63.5%品位的矿种是便利交割品； • 80%价差小于10元/吨 • 平均价差为5.5元/吨

21. 厂库仓单交割 仓库仓单交割 三种 方式 提货单交割 交割方式创新 • 三种交割方式并行； • 保证大品种顺利运行； • 降低交割成本

22. 提货单交割定义 第7天 第13天 第16天 第50天 到新加坡 到达靠泊 卸载 质检 转让 现货流程 • 可能压港 • 法检不便 • 报关报检 • 可改港 • 现货便捷 期货设置 • 可使用单据，也可单方发出放货指令 • 开发提货单 • 卸载过程中检质、检重，流动采样 • 报关后交收 • 法检周期长 • 结果不对外提供 • 引入第三方质检机构 • 买方提出交割地点，卖方响应 • 提前申请 • 在港货物可交割 • 根据实际情况调整交收时间

23. 提货单交割流程与定义 定义：在交割月前一个月的规定时间内，由买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照规定程序进行货物交收的方式。 3 2 1 最终结算 交收阶段 依据现货 流程开发 数量、质量无异议，完成物权及货款划转 双方自行开展交收，验货、检重 配对阶段 买方提意向，卖方响应，交易所配对

24. 提货单交割——配对 • 交割月前一月第10个交易日至第14个交易日提，包含数量和地点，可提多笔； • 单笔申请为4万吨或其整数倍； • 当日闭市后，交易所汇总公布 买方申请 • 次日，卖方申请，包含数量、地点，也可包含意向买方； • 单笔申请地点和意向买方最多两个 卖方响应 • 闭市后，交易所参考卖方提交的意向买方和意向地点，按照最大交割数量原则组织配对； • 配对结果不得变更； • 配对当日平仓； • 发送配对结果和买卖双方联系方式，双方联系后续交收事宜 组织配对

25. 铁矿石价格的影响因素 影响未来铁矿石市场价格趋势 • 国产铁精粉增产速度与规模 • 国产铁精粉制造成本 • 在产：100美元/吨的约占总产量的 75%，100美元/吨以上的约占总产量的25%。 在建：大多在100美元/吨左右 • 国外矿山的增产速度与规模 • 进口铁矿石的到岸成本 • 我国废钢资源对铁矿石的替代

26. 卖方市场

27. 进口量决定进口价格 均衡价格 极限价格

28. 成本支撑明显 据统计，全国保有铁矿石采矿许可证4286个，采矿企业1602个，实际生产企业1407个； 全国铁精粉平均生产成本115美元，中小矿山成本在120-140美元，大型企业成本在60-80美元；国产矿构成了全球铁矿石成本曲线的最高端，对矿价底部构成支撑。

29. 钢材价格是先行指标 生铁成本 钢坯成本 中厚板成本 钢筋成本 66% 58% 48.3% 51.8%

30. 海运费对价格的影响

31. 飓风对价格的影响 从2008年至今，澳大利亚铁矿石一季度受飓风等天气影响，平均发货量一直低于均值，这也是一季度铁矿石价格相对处于高位的另一个主要原因。

32. 周期性价格

33. 美元指数的影响 正相关 负相关

34. THE END 谢谢！ 欢迎您的交流和指正！ 期货研究员：覃师宏 电话：15175159318 QQ：519188853 邮箱：xxtt0311@126.com