RIZIKOVÉ FINANCOVANIE AKO SÚČASŤ INICIATÍVY JEREMIE

1. RIZIKOVÉ FINANCOVANIE AKO SÚČASŤ INICIATÍVY JEREMIE

2. ŠTRUKTÚRA PREDNÁŠKY • Mechanizmus podpory formou rizikového kapitálu • JEREMIE - Ciele a navrhované pravidlá pre rizikové financovanie • Prípadové štúdie – príklady získania finančných zdrojov prostredníctvom rizikového kapitálu

3. I. Mechanizmus podpory formou rizikového kapitálu

4. ÚČEL PODPORY • Účel investovania fondov rizikového kapitálu: • stimulovanie rozvoja sektora malých a stredných podnikov, • zhodnocovanie objemu finančných prostriedkov jednotlivých fondov   • dosiahnuté zisky používať na ďalšiu podporu malých a stredných podnikateľov.

5. CIEĽOVÁ SKUPINA • Cieľová skupina – malí a strední podnikatelia (MSP) • Definícia MSP (Odporúčanie Komisie č. 96/280/ES): • s počtom zamestnancov do 250 • s viac ako 50% podielom vlastníctva súkromného charakteru • s ročným obratom do 50 mil. € alebo hospodárskym výsledkom (celková ročná hodnota aktív) v účtovej závierke najviac 43 mil. € • ekonomicky nezávislí (podiel iných subjektov ako MSP na základnom imaní a hlasovacích právach nepresahuje 25%), • registrovaní a vykonávajúci činnosť na území SR ako obchodné spoločnosti.

6. INVESTIČNÉ ŠTÁDIÁ • Seed (predštartovné, počiatočné financovanie) • Start - up(štartovacie financovanie) • Development (rozvojové financovanie)

7. FORMY INVESTOVANIA • Majetková účasť - investovanie do vlastného imania firiem • - založenie novej firmy • - zvýšenie imania existujúcej firmy • - vklady FF peňažné, vklad podnikateľa kombinovaný (hmotný, duševný, finančný) • Kombinácia majetková účasť/konvertibilný úver • - poskytnutie úveru je možné, iba v kombinácii s majetkovou účasťou.

8. PODPORA INOVÁCIÍ DEFINÍCIA INOVÁCIE: • Zvýšenie pridanej hodnoty zlepšenou kvalitou produktu. • Zvýšenie pridanej hodnoty zlepšením efektívnosti vo výrobnom procese a organizácii. • Produkt alebo služba, ktorá doposiaľ nie je ponúkaná na trhu.

9. INVESTIČNÉ KRITÉRIÁ Všeobecné charakteristiky pre investičné kritériá: • inovatívnosť projektu • komercionalizovateľnosť výrobku alebo služby • návratnosť investície • kvalita manažmentu • nárast hodnoty podniku • vyšší podiel pridanej hodnoty • bez negatívneho dopadu na životné prostredie

10. INVESTIČNÝ PROCES • Priebeh procesu schvaľovania a realizovania investície: • predloženie kompletných podkladov vrátane podnikateľského plánu • predbežná analýza • predbežná ponuka • hĺbková analýza – Due Diligence • investičný výbor • oficiálna ponuka • zmluvy, Investovanie • monitoring • divestícia - exit

11. ŠTRUKTÚRA REALIZOVANÝCH INVESTÍCIÍ (€)

12. ŠTÁDIUM ŽIVOTNÉHO CYKLU PODPORENÝCH SPOLOČNOSTÍ

13. ÚČEL POUŽITIA INVESTÍCIE

14. MONITOROVACIE A KONTROLNÉ MECHANIZMY Obsah monitorovacej správy: • Počet predložených investičných návrhov investičnému výboru, • Výsledky činnosti investičných výborov, • Počet a výška schválených investícií, • Počet, výška a štruktúra realizovaných investícií, • Počet a výška finančných prísľubov ku koncu sledovaného obdobia, • Počet a výška zrealizovaných úplných a čiastkových divestícií, stav vo vymáhaní pohľadávok, pri ktorých na to existuje ekonomický, finančný alebo právny dôvod, • Informácie o organizačných a personálnych zmenách v orgánoch jednotlivých fondov a investičných výborov, • Identifikačné informácie o  príjemcoch finančných prostriedkov počas sledovaného obdobia, • Informácie o výške počiatočných vkladov akcionárov do fondov, súčasný stav investičnej angažovanosti akcionárov vo fondoch a disponibilný objem zdrojov na poskytovanie financovania MSP ku koncu sledovaného obdobia, • Informácie o vykonaných kontrolách na jednotlivých úrovniach.

15. II. JEREMIE – ciele a navrhované pravidlá pre rizikové financovanie

16. JEREMIE – SCHÉMA FINANCOVANIA Implementácia JEREMIE: SPV holdingový fond štruktúra zdrojov: • OP KaHR: € 66,9m • OPBK: € 3,5m • OP Výskum a vývoj: € 29,4m • Spolu: €100m

17. JEREMIE – NAVRHOVANÉ FONDY SPV holdingový fond - štruktúra: • Fond rizikového kapitálu (RK) pre Bratislavský kraj • Fond RK pre Slovensko mimo BA kraja • Záručná schéma prvej straty • Úverový nástroj rizikového financovania * EIF: Investment Strategy JHF, 27. 07. 2010

18. KRITÉRIÁ FONDY JEREMIE*: • nie sú určené na financovanie mikroúverov a business angels • viac ako 50% zdrojov pôjde na dlhové financovanie • zostávajúca časť zdrojov » rizikový kapitál - z toho menej ako 50% sa použije na mikrofinancovanie * EIF: Investment Strategy JHF, 27. 07. 2010

19. FOND RIZIKOVÉHO KAPITÁLU PRE SLOVENSKO (okrem BA) Pravidlá:* • Hlavný cieľ – stimulovať trhrizikového kapitálu a podporovať spoločnosti v rozvoji a raste, viesť ich k ziskovosti a samo financovaniu • Investori: 70% JEREMIE Holding Fund, 30% súkromní investori (požadované) • Trvanie Fondu: Štandardná dĺžka 10(+1+1) roky (investičná perióda 4-5 rokov) • Cieľové MSP:počiatočné štádium, fáza rastu a expanzie, lokalita investície cieľového MSP: Slovensko okrem BA regiónu • Štátna pomoc:Všeobecná bloková výnimka (800/2008) - max. EUR 1.5m investicia počas roka pre cieľového MSP pre mimo BA, pre BA de minimis €200k • Odmena za vedenie fondu:manažérsky poplatok vo výške do 3% z „prínosu”, typicky redukovaná do 3% aktívne investovaného kapitálu po dobe investičnej periódy • Počet podporených MSP : cca 8-12 * EIF: Investment Strategy JHF, 27. 07. 2010

20. SME SME SME SME SME SME Funds Management FOND RIZIKOVÉHO KAPITÁLU SCHÉMA IMPLEMENTÁCIE Navrhovaná schéma implementácie komponentu rizikového financovania: Holding Fund Allocated JEREMIE Funds to VC General Partner Risk Capital Fund Private Investment

21. ZAMERANIE FONDOV Predpoklady* • Podpora hlavne do fázy rastu • Na trhu neexistuje porovnávací ekvivalent • Nie je rozumné sa spoliehať na spätné finančné toky na málo rozvinutých trhoch pre investície RK (zvlášť pri geografických, sektorových a veľkostných investičných reštrikciách) • Najhorší scenár:všetky záväzky sa stratia • Pravdepodobný scenár: EUR 8m sa vráti (predpoklad návratnosti je 50% investovaného kapitálu) * EIF: Investment Strategy JHF, 27. 07. 2010

22. FOND RIZIKOVÉHO KAPITÁLU- ZDROJE Indikatívna alokácia: • Fond RKmimo BA región » € 23.5m • Fond RK pre BA región » € 9.4m * EIF: Investment Strategy JHF, 27. 07. 2010

23. OČAKÁVANÉ VÝSLEDKY Predpokladané výsledky fondov rizikového kapitálu:* • počet podporených MSP:  500 • finančná páka:  3x (€300m) • revolving fondov 2015:  €50m • efektivita finančnej páky: 6x • akceptácia nástrojov na trhu • zlepšená konkurencieschopnosť a platobná disciplína MSP * EIF: Investment Strategy JHF, 27. 07. 2010

24. III. PRÍPADOVÉ ŠTÚDIE

25. Prípadová štúdia A • Fungujúci podnik

26. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A Charakteristika záujemcu o rizikový kapitál (RK) • Podnik: XY • Právna forma: s.r.o. • Zameranie: strojárenská výroba • Počet zamestnancov: 30 • Lokalita: stredné Slovensko • Obrat: 1 mil. € • Projekt: modernizácia výrobnej linky

27. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A1. krok 1. Analýza možností financovania • Záujemca o finančné zdroje by sa mal v úvode procesu rozhodnúť či chce získať zdroje z: • Banky – úverové cudzie zdroje • Z fondu RK – investíciu vo forme vstupu do spoločnosti, • Hlavná výhoda financovania formou RK: • Obyčajne sa nevyžaduje záruka majetkom • Výstup » ROZHODNUTIE záujemcu získať finančné zdroje formou RK.

28. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A2. krok 2. Konzultácia s poradenským a podporným centrom NARMSP. • Ciele: • Posilnenie pripravenosti podnikateľov pre investičný proces • Predpríprava pred jednaním s fondmi RK a bankami • Doporučený postup a pozitívne skúsenosti

29. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A3. krok 3. Príprava administratívnych podkladov • Vyhľadanie a spolupráca s vhodným fondom RK – internet: http://www.fondfondov.sk/ • Príprava potrebných dokumentov a získanie potvrdení: • Žiadosť o financovanie • Výpis z registra trestov konateľov nie starší ako 3 mesiace • Registrácia podnikateľskej činnosti – výpis z OR, živnostenský list • Potvrdenie zo sociálnej, zdravotnej poisťovne, z daňového úradu že nemá záväzky po dobe splatnosti • Finančné výkazy, štruktúru pohľadávok a záväzkov

30. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A4. krok 4. Príprava podnikateľského plánu • Núti majiteľa si premyslieť dôležité otázky podnikania a logicky posúdiť všetky zmeny súvisiace s investíciou, • Poskytuje investorovi základné údaje a myšlienky pre rozhodovací proces, • Pri založení podniku slúži ako kompas a je užitočný monitorovací nástroj.

31. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A4. krok - pokrač. • Kvalita a parametre podnikateľského plánu: • Realita budúcich odhadov objemov predaja a nákladov, • Realita vývoja cien výrobkov a nákladových vstupov • Kvalitný technický projekt a rozpočet • Prevádzkový kapitál • Rast produktivity a efektivity • Bod zlomu - BEP • Finančná priechodnosť projektu • Analýza rizík a ich hodnotenie • Návratnosť investície, IRR, NPV

32. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A4. krok - pokrač. Hlavné časti podnikateľského plánu: • Zhrnutie projektu - Marketing • Opis firmy - Výrobný proces • Opis výrobku a služieb - Organizačný plán • Manažment - Životné prostredie • Vlastníci - Finančné plány • Trh a konkurencia - Doklady prílohy

33. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A4. krok – pokrač. Spracovaný podnikateľský plán • odborná konzultácia, • zapracovanie pripomienok • predloženie podnikateľského plánu a ďalších dokumentov manažérskej spoločnosti FRK

34. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A5. krok 5. Analýza podnikateľského plánu v manažérskej spoločnosti FRK. • Registrácia a kontrola žiadostí – potvrdenie o prijatí žiadosti, kontrola kompletnosti a aktuálnosti dokumentov a príloh, výzva na doplnenie dokumentácie. • Hodnotenie žiadostí /podnikateľského plánu a predbežná analýza. Rozhodnutie fondu je buď pokračovanie alebo zamietnutie žiadosti ak je projekt nerealistický alebo nespĺňa kritéria fondu. • Vypracovanie investičného zámeru na základe kritickej analýzy podnikateľského plánu.

35. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A6. krok 6. Predbežná ponuka fondu RK • Posúdenie investičného zámeru manažérskou spoločnosťou fondu. Ak je riziko prijateľné potom fond rozhodne o pokračovaní v projekte ak nie tak projekt zastaví. • Príprava predbežnej ponuky realizácie investičného zámeru, obsahuje: • Výšku peňažného vkladu, veľkosť podielu, dohodnuté výnosy, investičné obdobie, podmienky prevodu • Výšku úveru, úrokovú sadzbu, dobu splatnosti , frekvenciu splátok. • Ak záujemca súhlasí s podmienkami predbežnej ponuky zároveň súhlasí aj s vykonaním s hĺbkovej analýzy podniku - due diligence.

36. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A7. krok 7. Hĺbková analýza spoločnosti záujemcu zo strany fondu (due diligence) • Cieľ: preskúmať všetky rozhodujúce oblasti týkajúce sa existencie a činnosti podniku záujemcu. • Overiť všetky dôležité skutočnosti týkajúce sa technického, účtovného, finančného, právneho, personálneho a environmentálneho stavu. • Výsledok: dostatočné poznanie podniku záujemcu, rizík spojených s investíciou a schopnosť podniku splácať záväzky a generovať zisk zo strany manažérskej spoločnosti FRK. • Podklad pre vypracovanie investičného návrhu (IN). Poznámka: • Zoznam podkladov a otázok na stranu záujemcu je vysoko štandardizovaný a záujemca ho dostane v predstihu.

37. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A8. krok 8. Vypracovanie investičného návrhu • Ak z hĺbkovej analýzy nevyplynie výrazný nesúlad medzi údajmi získanými od záujemcu a zistenými údajmi manažér fondu vypracuje formálny investičný návrh. • Obsah: • Podobná štruktúra ako podnikateľský plán • Podmienky majetkovej účasti a formy a času vystúpenia z majetkovej účasti • Určenie poplatku za realizáciu investície • Výsledok: Investičný návrh je pripravený na predloženie Investičnému výboru

38. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A9. krok 9. Investičné rozhodnutie • Vypracovaný investičný návrh sa predloží na zasadnutie Investičného výboru. • Investičný výbor je jediný oprávnený rozhodovať o schválení IN. • Výsledok procesu: • IN je schválený bez podmienok • IN je schválený s podmienkami - • IN je zamietnutý • Ak je IN schválený tak manažér fondu pripraví oficiálnu ponuku v mene správcovskej spoločnosti, ktorá sa zašle uchádzačovi.

39. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A10. krok 10. Akceptácia ponuky záujemcom • Vedenie a majitelia spoločnosti uchádzača oficiálnu ponuku prerokujú a zaujmú stanovisko. • V určenej lehote záujemca musí vyjadriť písomný súhlas s ponukou, ktorá je časovo limitovaná. Po termíne ponuka stráca platnosť. • Písomný súhlas s oficiálnou ponukou sa zašle manažérovi FRK.

40. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A11. krok 11. Realizácia investície • Akceptácia ponuky uchádzačom otvára priestor na realizáciu investície. • Realizácie investície je poskytnutie finančných prostriedkov záujemcovi v zmysle schválených podmienok financovania. • Postup: • Overovanie správnosti a úplnosti podkladov • Príprava zmluvnej dokumentácie • Zaslanie zmlúv na prerokovania a na odsúhlasenie záujemcovi • Čerpanie schválených finančných prostriedkov jednotlivo/ v tranžiach • Overenie plnenia podmienok

41. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A12. krok 12. Platba za sprostredkovanie • Manažérska spoločnosť je oprávnená požadovať od úspešného záujemcu poplatky súvisiace s jej činnosťou pri posudzovaní investičných zámerov a realizácií investícií. • Poplatky manažérskej spoločnosti sú za: • Spracovanie a posúdenie žiadostí, vykonanie analýz podľa vecnej a časovej náročnosti projektu • Poplatok za realizáciu investície • Záujemca znáša aj notárske, správne a súdne poplatky spojené s prípravou zmlúv

42. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A13. krok 13. Monitoring investície • Za monitoring podniku je zodpovedná manažérska spoločnosť fondu rizikového kapitálu. • Investičný manažér monitoruje podnik na základe: • pravidelne získavaných finančných výkazov • priamych stretnutí a rozhovormi s manažmentom a zamestnancami

43. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A13. krok – pokrač. Formy monitorovania na úrovni manažéra FRK: • Pravidelný monitoring • Osobné návštevy • Monitorovacie správy • Sledovanie a hodnotenie rizika návratnosti investície • Problémové investície • Spolupráca s právnikom

44. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA A14. krok 14. Proces vystúpenia zo spoločnosti (divestícia) • Vystúpenie z investovanej spoločnosti je kľúčovým momentom kedy dochádza k zhodnocovaniu vložených investičných prostriedkov správcovskej spoločnosti. • Spôsoby vystúpenia z investície: • Priamy predaj tretej osobe • Spätný predaj podnikateľovi alebo manažmentu • Predaj podielu inému inštitucionálnemu investorovi • Likvidačný predaj

45. Prípadová štúdia B Začínajúci podnik

46. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA B Charakteristika záujemcu o rizikový kapitál: • Vynálezca XY má niekoľko myšlienok a projektov, z ktorých niektoré by sa mohli realizovať a následne aj komercionalizovať (projekty inovácie). • Pri rokovaniach s bankami je vynálezca dlhodobo neúspešný, pretože nedokáže ponúknuť hmotnú bankovú záruku. • Vynálezca zistil možnosť financovania inovatívneho projektu rizikovým kapitálom

47. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA B 1. krok Charakteristika záujemcu o rizikový kapitál: • Vynálezca XY má niekoľko myšlienok a projektov, z ktorých niektoré by sa mohli realizovať a následne aj komercionalizovať. • Pri rokovaniach s bankami je vynálezca dlhodobo neúspešný, pretože nedokáže ponúknuť hmotnú bankovú záruku. • Vynálezca zistil možnosť financovania inovatívneho projektu rizikovým kapitálom

48. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA B 2. krok 2. Založenie novej spoločnosti • Podnik: ab • Právna forma: s.r.o. • Zameranie: mobilný elektronický platobný styk • Počet zamestnancov: do 5 • Lokalita: Slovensko • Vypracovanie zakladateľských listín vrátane podmienok vystúpenia FRK zo spoločnosti • Tvorba rozpočtu a podnikateľského plánu

49. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA B 3. krok 3. Vypracovanie rozpočtu projektu inovácie • Rozpočet projektu – súhrn investičných a neinvestičných nákladov potrebných na realizáciu projektu. • Mal by finančne pokryť cely proces realizácie inovácie, a to: • Nákup potrebných technologických zariadení • Získanie výrobných priestorov • Financovanie pracovného kapitálu • Vývoj nového výrobku • Výrobu prototypu • Skúšky prototypu • Ochranu duševného vlastníctva • Marketing a propagáciu • Výrobu výrobkov, distribúciu a uvedenie na výrobku na trh, nábehová krivka, cieľový stav

50. PRÍPADOVÁ ŠTÚDIA B 4. krok 4. Vypracovanie podnikateľského plánu • Hlavné časti podnikateľského plánu: • Zhrnutie projektu - Marketing • Opis firmy - Výrobný proces • Opis výrobku a služieb - Organizačný plán • Manažment - Životné prostredie • Vlastníci - Finančné plány • Trh a konkurencia - Doklady prílohy • Vypracovaný podnikateľský plán je pripravený na predloženie Investičnému výboru