Suomen talouden näkymät 2008-2010 Euro & talous erikoisnumero 2/2008

1. Suomen talouden näkymät 2008-2010Euro & talous erikoisnumero 2/2008 Erkki Liikanen 23.9.2008

2. Ennusteen taustaa 1. • Globaaliin rahoitusmarkkinahäiriöön liittyvä epävarmuus on korostunut viime viikkojen aikana • Kriisin laajuus ja sen kaikki reaalitaloudelliset vaikutukset eivät ole vieläkään kokonaan nähtävissä • Suomi ei voi välttyä kriisin negatiivisilta vaikutuksilta • Selvää on, että maailmantalouden kasvu hidastuu

3. Ennusteen taustaa 2. • Suomen talouskehitystä uhanneet riskit ovat osittain toteutumassa • Metsäteollisuuden ylikapasiteetti ja ongelmat raaka-aineiden saannissa ovat johtaneet tuotannon supistuksiin • Kustannus- ja hintapaineet ovat nousseet • Kotitalouksien velkaantuminen on lisääntynyt • Rakennustoimialan nopea kasvu on hiipunut • Rahoitusmarkkinahäiriön vaikutukset negatiivisena riskitekijänä korostuneet

4. Ennusteen keskeiset tulemat 1. • Suomen talouden kasvu hidastuu selvästi • Investoinnit hiipuvat • Kulutuksen kasvuvauhti vaimenee • Kasvun hidastuminen on kuitenkin tilapäistä • Kulutus silti ylläpitää kasvua • Investoinnit alkavat elpyä alkaen vuoden 2009 lopusta • Työikäisen väestön supistuminen alkaa rajoittaa talouden kasvupotentiaalia

5. Ennusteen keskeiset tulemat 2. • Asuntojen hintojen nousu pysähtyy • Asuntojen reaalihinnat laskevat • Inflaatio on nyt nopeaa, mutta hidastuu vähitellen edellyttäen, että • raaka-aineiden ja energian hinnat eivät ala uudelleen kohota • palkkojen nousuvauhti hidastuu selvästi taloudellisen kasvun heikentyessä

6. Ennusteen keskeiset tulemat 3. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

7. Muutokset Suomen Pankin maaliskuun 2008 ennusteeseen verrattuna Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

8. Riskiarvio 1. • Jos ongelmat rahoitusmarkkinoilla syvenevät edelleen ja kehittyvienkin maiden kasvu hiipuu • Maailmantalouden kasvu jää selvästi ennustettua hitaammaksi • Suomessa vienti ja investoinnit reagoisivat herkimmin • Rahoituskustannusten nousu ja asuntojen hintojen lasku iskisivät yksityiseen kulutukseen • Suomen vastustuskykyä ovat heikentäneet • Kotitalouksien velkaantuneisuuden kasvu • Yritysten palkkakustannusten nousu

9. Riskiarvio 2. • Riski hinta- ja kustannuskierteen kiihtymisestä ilmeinen Tämän vuoksi on ehdottoman tärkeätä varmistaa, että keskipitkän ja pitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyvät lujasti ankkuroituina hintavakauden määritelmän mukaiseen inflaatiovauhtiin. Energian ja elintarvikkeiden hintojen nousun aiheuttamia laaja-alaisia kerrannaisvaikutuksia hinta- ja palkkapäätöksiin on vältettävä. • Inflaatio-odotusten nousu muuttaisi yritysten hinnoittelukäyttäytymistä ja palkanmuodostusta • Seurauksia tarkasteltu vaihtoehtoislaskelmassa

10. 19032

11. 21788

12. 21811

13. Ansiotasoindeksi 21752

14. Yksikkötyökustannukset, palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti ja tuottavuus 21670

15. 22184

16. 19912

17. 22314

18. 21745

19. Euroalueen valtioiden korkoeroja Saksaan, 10 v.

20. Vaihtoehtoislaskelma: Hinta- ja palkkakierre • Ennusteen perusura • Energian ja ruoan hintojen nousun aiheuttamat inflaatiopaineet ovat väliaikaisia • Inflaatio laskee ennustejaksolla • Vaihtoehtoislaskelma • Hinta- ja palkkakierre käynnistyy Suomessa • Inflaatio erkanee hintavakauden määritelmästä

21. Laskelma 1: Hinta ja palkkakierre Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

22. Ennusteen keskeiset tulemat 22300

23. Kiitos