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Patrizio Tirelli

Il passaggio del testimone, dal debito privato al debito pubblico. Scenari complessi nel mezzo della crisi. Patrizio Tirelli. Come uscire dlla crisi? Macropolicies. Garantire liquidità: tagliare i tassi finchè possibile+ZIRP Politiche fiscali Keynesiane

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Presentation Transcript

  1. Il passaggio del testimone, dal debito privato al debito pubblico. Scenari complessi nel mezzo della crisi. Patrizio Tirelli

  2. Come uscire dlla crisi?Macropolicies • Garantire liquidità: tagliare i tassi finchè possibile+ZIRP • Politiche fiscali Keynesiane • Prevenire crisi finanziarie nella periferia del sistema • Coordinamento internazionale • EMU? Forget SGP!!!!!!!!

  3. Fed Policy • Da Lender of last resort a First Lender • Verso una politica monetaria non convenzionale • Acquisti diretti di attività finanziarie • Monetizzazione del debito pubblico?

  4. Effetti di diversi tipi di crisi (IMF)

  5. Effetti di diversi tipi di crisi (IMF)

  6. Crescita inflazione e debito44 paesi durante gli ultimi 200 anni • La relazione tra crescita e Debito/PIL è debole per un Debito/PIL ≤90%, diventa significativamente negativa oltre questa soglia. Questa relazione è valida sia per i paesi sviluppati che per i paesi emergenti • I paesi emergenti sono soggetti a una soglia del 60% per il debito estero (pubblico e privato) oltre la quale la crescita decresce significativamente. • Nei paesi sviluppati non esiste un’evidente correlazione tra inflazione e debito. La situazione è molto diversa nei paesi emergenti. • Per quale motivo la crescita rallenta quando il debito è alto? Debt intolerance?

  7. la riduzione della disoccupazione sarà Lenta nei paesi avanzati

  8. La situazione migliora?6 motivi per dire sì!

  9. 1

  10. 2

  11. 3

  12. 4

  13. 5

  14. 6

  15. L’altro lato della medaglia

  16. Parliamo di bond AAA rating!!!

  17. Nei prossimi mesi possiamo prevedere un “normale” alternarsi di buone e cattive notizie sul fronte dell’economia reale. Un’incognita è costituita dall’esaurirsi degli stimoli fiscali. • Gran parte della volatilità dipenderà dall’incertezza sulla correzione degli squilibri fiscali • Al momento l’attenzione è su area Euro • A quando UK? E gli USA?

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