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贏家系列講座 台指選擇權完全攻略技巧

贏家系列講座 台指選擇權完全攻略技巧. 永豐期貨 顧問事業部 黃文章. 台指選擇權成交量. 講座內容. 選擇權攻略之基礎篇 選擇權的特性 選擇權的價值 波動率 選擇權攻略之步驟篇 選擇權攻略之策略篇 選擇權攻略之實戰篇 選擇權的交易實例 選擇權的 put/call Ratio. 一、選擇權攻略 基礎篇. 選擇權的特性 選擇權的價值. 股票、期指、選擇權. 保證金交易 資金與風險的控管 風險承受 策略性 到期日 時間價值. 部位狀況. 保證金計收方式. 備註. 買進 call. 無. 買進 put. 賣出 call.

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贏家系列講座 台指選擇權完全攻略技巧

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Presentation Transcript

  1. 贏家系列講座台指選擇權完全攻略技巧 永豐期貨 顧問事業部 黃文章

  2. 台指選擇權成交量

  3. 講座內容 • 選擇權攻略之基礎篇 • 選擇權的特性 • 選擇權的價值 • 波動率 • 選擇權攻略之步驟篇 • 選擇權攻略之策略篇 • 選擇權攻略之實戰篇 • 選擇權的交易實例 • 選擇權的put/call Ratio

  4. 一、選擇權攻略基礎篇 • 選擇權的特性 • 選擇權的價值

  5. 股票、期指、選擇權 • 保證金交易 • 資金與風險的控管 • 風險承受 • 策略性 • 到期日 • 時間價值

  6. 部位狀況 保證金計收方式 備註 買進 call 無 買進 put 賣出call 權利金市值＋MAXIMUM (A值-價外值, B值) 1.A值及B值依本公司公告之標準計算 2.call價外值： MAXIMUM((履約價格-標的指數價格) ×契約乘數,0) 3.put價外值： MAXIMUM((標的指數價格-履約價格)×契約乘數,0) 賣出put 臺灣期貨交易所各期貨契約保證金一覽表

  7. 部位狀況 保證金計收方式 備註 買進 call 無 買進 put 賣出call 權利金市值＋MAXIMUM (A值-價外值, B值) 1.A值及B值依本公司公告之標準計算 2.call價外值： MAXIMUM((履約價格-標的指數價格) ×契約乘數,0) 3.put價外值： MAXIMUM((標的指數價格-履約價格)×契約乘數,0) 賣出put 選擇權保證金計收方式

  8. 選擇權價格 40 30 20 10 0 距離到期日天數 選擇權的價格會隨著到期日接近而快速遞減。 選擇權的時間價值

  9. 買方：履約的權利 賣方：履約的義務 權利金 買權：買進的權利 賣權：賣出的權利 選擇權

  10. 選擇權的價值 • 選擇權在本質與交易上都是相當理論的商品 • 現貨價、履約價、到期日、波動率、利率 • 內含價值、時間價值 • 價平、價內與價外

  11. 波動率

  12. 加權指數與波動率

  13. 隱含波動與歷史波動率 • 歷史波動率15-40%，隱含波動率10-55%。 • 初期隱含波動常有大幅乖離歷史波動率的情形，相信日後會逐漸改善。 • 過高的隱含波動顯示市場過熱的追逐，經常是行情的反向指標，如圖之A、B、C等。 • 歷史波動率在25%以下已經有醞釀小波段行情的潛力；如果來到20%或是以下，經常可以發展出波段的漲勢或跌勢，可參考圖例之D。

  14. 波動率運用實例

  15. 波動率操作實例

  16. 5/22日以後之走勢圖

  17. 二、選擇權攻略步驟篇

  18. Option trading with 5W • Where the markets go? • Which side, long or short? • What strike price to choose? • When & How to trading?

  19. 第一步：判斷多空 Where the markets go?

  20. 第二步：買方或賣方 Which side, long or short?

  21. 第三步：選擇履約價位 What strike price to choose?

  22. 第四步：進場與出場時機 When & How to trading?

  23. 三、選擇權攻略策略篇

  24. 台指選擇權交易策略

  25. 看多Buy call 看空Buy put Buy call & buy put 相同履約價為跨式 不同履約價為勒式 漲勢逢低buy call 跌勢逢高buy put 避險或逆勢操作亦採用買方策略 整理或收斂末端則採買進跨式或勒式策略 買方策略

  26. 上有壓力Sell call 下有支撐Sell put Sell call & sell put 相同履約價為跨式 不同履約價為勒式 Sell call 或 sell put可與期指搭配運用 震盪走勢之後或預期波幅漸小，則採用賣出跨式或勒式 賣方策略

  27. 價差策略 • Buy call & sell call • Buy put & sell put • 同月份不同履約價位 • 買低賣高是多頭價差 • 買高賣低是空頭價差 • 不同月份相同履約價位 • 時間價差買遠月賣近月 • 為完整的操作策略，可妥善控制風險與獲利

  28. 組合策略 • Buy call & sell put 逆轉組合=作多小期指 • Buy put & sell call 轉換組合=放空小期指 • 同月份相同履約價位

  29. 四、選擇權攻略實戰篇 • 交易實例 • Put/call Ratio

  30. 交易實例

  31. 三月份台股走勢

  32. 三月台指選擇權策略 2. Buy 4500/4300 put spread 3. Sell 4500 straddle 1. Buy 4500 put

  33. 建議追蹤

  34. 4/8日操作建議

  35. 4/8日走勢圖

  36. 4/8日波段看法

  37. 4/8日行情表

  38. 台指選擇權結算價 • 最後成交價 • 收盤前十五分鐘無成交價者，以理論價格作為結算價 • 最後成交價偏離理論價格超過15%者，以理論價格+、- 15%作為結算價 • 理論價格之隱含波動以當日交易量最大序列之權利金反推，並不得超過90天歷史波動率的+、- 20%

  39. 4/28日操作建議

  40. 4/28-5/20走勢圖

  41. Put/call Ratio

  42. Put/call Ratio(成交量)

  43. 成交量put/call Ratio的研判 • 主要介於0.5-1.0之間波動 • Put/call Ratio 在低檔亦即市場氣氛偏多的時候，也常是行情反轉向下的訊號，反之亦然。 • 成交量的put/call Ratio波動較為敏感，研判上應較為謹慎。

  44. Put/call Ratio(未平倉量)

  45. 未平倉量put/call Ratio實例觀察

  46. 歡迎指教！ 聯絡方式：2382-9311 黃文章 wenchang.huang@sinopac.com 永豐期貨理財網www.spf.com.tw

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